Explicación de términos: banca de inversión

Los bancos de inversión son instituciones financieras no bancarias que se dedican principalmente a la emisión de valores, suscripción, negociación, reestructuración corporativa, fusiones y adquisiciones, análisis de inversiones, capital de riesgo, financiación de proyectos y otros negocios. intermediarios financieros en el mercado de capitales.

La banca de inversión es el producto del desarrollo de los sistemas de valores y sociedades anónimas hasta una etapa específica. Es un tema importante del mercado de valores desarrollado y del sistema financiero maduro. En el desarrollo de la economía social moderna, desempeña un papel importante en la comunicación de la oferta y la demanda de capital, la construcción de mercados de valores, la promoción de fusiones y adquisiciones corporativas, la promoción de la concentración industrial y las economías de escala y la optimización de la asignación de recursos.

Debido al rápido desarrollo de la banca de inversión, es muy difícil definir la banca de inversión. Los bancos de inversión se denominan bancos de inversión en los Estados Unidos y Europa continental, bancos comerciales en el Reino Unido y compañías de valores en Japón. Hay cuatro definiciones internacionales principales de bancos de inversión:

La primera: cualquier institución financiera que se dedique a negocios financieros en Wall Street puede denominarse banco de inversión.

En segundo lugar, sólo las instituciones financieras que operan parte o la totalidad del negocio del mercado de capitales son bancos de inversión.

Tercer tipo: Las entidades financieras que se dedican a la suscripción de valores y a las fusiones y adquisiciones de empresas se denominan bancos de inversión.

En cuarto lugar, las instituciones financieras que solo suscriben valores en el mercado primario y comercializan valores en el mercado secundario se denominan bancos de inversión.

La banca de inversión es un concepto correspondiente a los bancos comerciales. Es una industria emergente formada por la industria financiera moderna para adaptarse al desarrollo de la economía moderna. Sus características más destacadas que la distinguen de otras industrias relacionadas son: primero, pertenece a la industria de servicios financieros, lo cual es un signo que distingue a los servicios de consultoría general e intermediación; segundo, atiende principalmente al mercado de capitales, lo cual es un signo que lo distingue de los comerciales; los bancos; en tercer lugar, es una industria intelectualmente intensiva, esto es lo que la distingue de otras instituciones de servicios financieros profesionales.

[Tipos de bancos de inversión]

Actualmente existen cuatro tipos principales de bancos de inversión en el mundo:

(1) Bancos de inversión profesionales independientes. Esta forma de banca de inversión está muy extendida en todo el mundo. Goldman Sachs, Merrill Lynch, Salomon Brothers, Morgan Stanley, First Boston, Nomura Securities, Daiwa Securities, Nikko Securities, Ishan Securities, Warburg Corporation y Baoyuan Corporation pertenecen a este tipo de dirección profesional.

(2) Bancos de inversión propiedad de bancos comerciales (bancos comerciales). Esta forma de banca de inversión involucra principalmente a bancos comerciales que participan en negocios de banca comercial y banca de inversión a través de fusiones y adquisiciones, participación accionaria o establecimiento de sus propias subsidiarias. Esta forma de banca de inversión es muy típica en países como Reino Unido y Alemania.

(3) Los bancos universales se dedican directamente al negocio de banca de inversión. Estos bancos de inversión están ubicados principalmente en Europa continental. Se dedican a la banca comercial general y a la banca de inversión.

(4) Sociedades financieras constituidas por algunas grandes empresas multinacionales.

[Negocio de banca de inversión]

Después de cientos de años de desarrollo, los bancos de inversión modernos han superado los marcos comerciales tradicionales de emisión y suscripción de valores, corretaje de negociación de valores y colocación privada de valores. . Las fusiones y adquisiciones corporativas, la financiación de proyectos, el capital de riesgo, la financiación corporativa, la consultoría de inversiones, la gestión de activos y fondos, la titulización de activos y la innovación financiera se han convertido en componentes comerciales centrales de los bancos de inversión.

(1) Suscripción de valores. La suscripción de valores es la actividad empresarial más original y básica de los bancos de inversión. Los bancos de inversión tienen un amplio alcance de autoridad de suscripción, incluidos bonos emitidos por el gobierno central, gobiernos locales y agencias gubernamentales, acciones y bonos emitidos por empresas, valores emitidos por gobiernos y empresas extranjeras en el país y en el extranjero, y valores emitidos por instituciones financieras internacionales. . Durante el proceso de suscripción, los bancos de inversión generalmente tienen que sopesar la posibilidad de formar un sindicato de suscripción y seleccionar un método de suscripción en función del monto y el riesgo de la suscripción. Existen cuatro métodos de suscripción comunes:

El primero: suscripción. Esto significa que el asegurador principal y los miembros de su sindicato acuerdan comprar todos los valores emitidos a un precio acordado y luego venderlos a sus clientes. En este momento, el emisor no asume el riesgo y el riesgo se transfiere al banco de inversión.

El segundo tipo: adquisición mediante puja. Esto suele hacerse cuando los bancos de inversión se encuentran en una fuerte competencia pasiva. Los valores emitidos de esta manera suelen ser bonos de alto crédito y son populares entre los inversores.

El tercer tipo: ventas de agencia. Esto suele deberse a que el banco de inversión considera que el valor tiene una calificación crediticia baja y un riesgo de suscripción alto. En este momento, los bancos de inversión sólo aceptan el encargo del emisor de vender valores en su nombre. Si no se venden todos los valores emitidos dentro del plan de período prescrito, la parte restante se devolverá al emisor de los valores y el riesgo de emisión correrá a cargo del emisor.

El cuarto tipo: promoción de patrocinio.

Cuando una empresa emisora ​​aumenta su capital y sus acciones, sus principales objetivos son los accionistas existentes, pero no hay garantía de que todos los accionistas existentes suscriban sus valores. Para evitar dificultades a la hora de recaudar los fondos necesarios a tiempo, o incluso provocar una caída del precio de las acciones de la empresa, la empresa emisora ​​generalmente confiará a un banco de inversión la emisión de nuevas acciones para los accionistas existentes, transfiriendo así el riesgo al banco de inversión.

(2) Operaciones de intermediación de valores. Los bancos de inversión desempeñan el triple papel de creadores de mercado, corredores y comerciantes en el mercado secundario. Como creadores de mercado, los bancos de inversión, después de suscribir valores, están obligados a crear un mercado secundario de gran liquidez para los valores y a mantener la estabilidad de los precios del mercado. Como corredores, los bancos de inversión representan a compradores o vendedores y realizan transacciones en nombre de los precios ofrecidos por sus clientes. Como comerciantes, los bancos de inversión necesitan comprar y vender valores ellos mismos, porque los clientes les confían a los bancos de inversión la gestión de una gran cantidad de activos y deben garantizar el mantenimiento y la apreciación del valor de estos activos. Además, los bancos de inversión también realizan arbitraje sin riesgo y arbitraje de riesgo en el mercado secundario.

(3) Valores de colocación privada. Hay dos formas de emitir valores: oferta pública y colocación privada. La suscripción anterior es en realidad una oferta pública. Una colocación privada, también conocida como colocación privada, es cuando el emisor no vende valores al público sino sólo a un número limitado de inversores institucionales, como compañías de seguros y fondos mutuos. La colocación privada no está restringida por las regulaciones de oferta pública, lo que no sólo ahorra tiempo y costos de emisión, sino que también genera mayores rendimientos para los bancos de inversión y los inversores que la negociación de valores con la misma estructura en el mercado público. Por lo tanto, la escala del capital privado ha seguido expandiéndose en los últimos años. Pero al mismo tiempo, el capital privado también tiene deficiencias como poca liquidez, área de emisión estrecha y dificultad para cotizar en bolsa para ampliar la visibilidad corporativa.

(4) Fusiones y adquisiciones. Las fusiones y adquisiciones corporativas se han convertido en el componente comercial más importante de los bancos de inversión modernos, además de los servicios de suscripción y corretaje de valores. Los bancos de inversión pueden participar en las actividades de fusiones y adquisiciones de una empresa de diversas maneras, tales como: encontrar objetivos de fusiones y adquisiciones, asesorar a las empresas cazadoras y a las empresas presa sobre condiciones de precio o no relacionadas con el precio, ayudar a las empresas cazadoras a formular planes de fusiones y adquisiciones o ayudar a las empresas presa a formular planes contra empresas hostiles. adquisiciones, planificación anti-adquisición y ayuda para conseguir financiación y préstamos puente. Además, las fusiones y adquisiciones suelen incluir la emisión de "bonos basura", la reestructuración empresarial y la reestructuración de activos.

⑸Financiación de proyectos. La financiación de proyectos es un medio técnico para proporcionar financiación global para una unidad económica o plan de proyecto específico. Los prestatarios sólo pueden confiar en el flujo de efectivo y los ingresos de la unidad económica como fuente de pago, y utilizar los activos de la unidad económica como garantía del préstamo. Los bancos de inversión desempeñan un papel clave en la financiación de proyectos. Conectan estrechamente agencias gubernamentales, instituciones financieras, inversores y patrocinadores de proyectos relacionados con el proyecto, coordinan abogados, contadores e ingenieros para realizar conjuntamente estudios de viabilidad del proyecto y luego realizan estudios de viabilidad del proyecto mediante la emisión de bonos, fondos, acciones o préstamos, subastas. , hipotecas Organizar la financiación necesaria para la inversión del proyecto en otras formas. Las principales tareas de los bancos de inversión en la financiación de proyectos son: evaluación de proyectos, diseño del plan de financiación, redacción de documentos legales relevantes, calificaciones crediticias relevantes, determinación y suscripción del precio de los valores, etc.

(6) Finanzas corporativas. Las finanzas corporativas son en realidad la consultoría, planificación u operaciones que brindan los bancos de inversión como asesores financieros o consultores de gestión a sus clientes. Se divide en dos categorías: la primera categoría consiste en realizar investigaciones y análisis en profundidad de una determinada industria, un determinado mercado, un determinado producto o valores de acuerdo con los requisitos de empresas, individuos o gobiernos, y proporcionar información integral y de largo plazo. término datos de análisis de toma de decisiones; la segunda categoría es para ayudar a las empresas a hacer sugerencias y proponer medidas de contingencia cuando encuentran dificultades en la operación, como formular estrategias de desarrollo, reconstruir sistemas financieros, vender y transferir filiales, etc.

(7) Gestión de fondos. El fondo es una importante herramienta de inversión. Está organizado por patrocinadores de fondos para absorber fondos dispersos de un gran número de inversores, contratar expertos con conocimientos especializados y experiencia en inversiones para invertir y obtener rendimientos. Los bancos y fondos de inversión están estrechamente relacionados. En primer lugar, los bancos de inversión pueden actuar como patrocinadores de fondos para iniciar y establecer fondos; en segundo lugar, los bancos de inversión pueden actuar como administradores de fondos para gestionarlos; en tercer lugar, los bancos de inversión pueden actuar como aseguradores de fondos, ayudando a los emisores de fondos a vender certificados de beneficios a los inversores.

Ser asesor financiero y consultor de inversiones. El negocio de consultoría financiera de los bancos de inversión es el término general para una serie de servicios de consultoría y planificación comercial del mercado de valores realizados por los bancos de inversión, especialmente las empresas que cotizan en bolsa. Se refiere principalmente al asesoramiento financiero profesional proporcionado por los bancos de inversión en actividades de transacciones importantes, como la reforma de las acciones, la cotización en bolsa, la refinanciación del mercado secundario, las fusiones y adquisiciones y la venta de activos. El negocio de consultoría de inversiones de los bancos de inversión es el vínculo y puente entre los mercados primario y secundario del mercado de valores, así como entre inversores, operadores y emisores de valores. Tradicionalmente, el alcance del negocio de consultoría de inversiones es brindar servicios de gestión y asesoramiento de inversiones a inversores que participan en el mercado secundario.

(9) Titulización de activos. La titulización de activos se refiere a la emisión de valores por parte de bancos de inversión utilizando ciertos activos de una empresa como garantía. Es un nuevo método de financiación que es completamente diferente de la financiación tradicional con bonos. La empresa que convierte los activos se denomina patrocinador de la garantía de activos. El originador selecciona diversos activos financieros menos líquidos, como hipotecas sobre viviendas y cuentas por cobrar de tarjetas de crédito, y los vende a instituciones comerciales específicas, es decir, compradores de activos financieros (principalmente bancos de inversión), quienes luego los venden a instituciones comerciales específicas. Los activos se utilizan como garantía para emitir valores respaldados por activos y los fondos de la compra se recuperan. Esta serie de procesos se denomina titulización de activos. Los valores de titulización de activos son diversos bonos de deuda, cuyas formas principales incluyen papel comercial, bonos a mediano plazo, certificados fiduciarios, acciones preferentes, etc. Los compradores y tenedores de valores activos reciben el capital y los intereses al vencimiento del valor. Los fondos de reembolso de valores provienen del flujo de caja creado por los activos garantizados, es decir, el principal adeudado y los intereses reembolsados ​​por el deudor del activo. Si los activos garantizados incumplen y se niegan a pagar, el reembolso de los títulos de activos se limitará al monto de los activos titulizados, y el originador o comprador de los activos financieros no tendrá ninguna obligación de reembolso que exceda el límite de activos.

⑽Innovación financiera. Según sus diferentes características, los instrumentos financieros innovadores, concretamente los derivados, se dividen generalmente en tres categorías: futuros, opciones y swaps. Existen tres estrategias para utilizar derivados: arbitraje, aumento de la rentabilidad y mejora de la gestión de las inversiones de cartera. Mediante el establecimiento y la comercialización de instrumentos financieros innovadores, los bancos de inversión han ampliado aún más su espacio comercial y sus ganancias de capital. En primer lugar, los bancos de inversión, como intermediarios, compran y venden dichos instrumentos financieros en nombre de sus clientes y cobran comisiones; en segundo lugar, los bancos de inversión también pueden obtener una cierta cantidad de ingresos por diferenciales, porque los bancos de inversión a menudo actúan como contrapartes de los clientes para comprar; y vender derivados, y luego encontrar otro cliente para hacerlo. En tercer lugar, estas herramientas de innovación financiera también pueden ayudar a los bancos de inversión a controlar los riesgos y evitar pérdidas; La innovación financiera también ha roto los límites y las divisiones tradicionales del mercado entre bancos y no bancos, bancos comerciales y bancos de inversión en las instituciones originales, e intensificado la competencia en el mercado financiero.

⑾Inversión riesgo. El capital riesgo, también conocido como capital riesgo, se refiere a la financiación de empresas emergentes en sus etapas de inicio y expansión, que se caracteriza por un alto riesgo y una alta rentabilidad. Las empresas emergentes generalmente se refieren a empresas que utilizan nuevas tecnologías o invenciones para producir nuevos productos. Estas empresas tienen un enorme potencial de mercado y pueden obtener ganancias muy por encima de las ganancias promedio, pero también están llenas de enormes riesgos. Debido al alto riesgo, los inversores comunes suelen ser reacios a involucrarse, pero este tipo de empresa es la que más necesita apoyo financiero, proporcionando así un amplio espacio de mercado para los bancos de inversión. Los bancos de inversión participan en el capital de riesgo a diferentes niveles: en primer lugar, recaudan capital para estas empresas a través de colocaciones privadas; en segundo lugar, las empresas con gran potencial a veces invierten directamente y se convierten en sus accionistas; en tercer lugar, más bancos de inversión crean "fondos de riesgo" o "venture"; fondos”, proporcionan capital a estas empresas.

[Estructura organizativa de los bancos de inversión]

En términos generales, la estructura organizativa adoptada por un banco de inversión está estrechamente relacionada con su modelo organizativo interno y sus ideas de gestión. Hay tres estructuras organizativas principales de los bancos de inversión modernos.

(1)Sistema de colaboración. Una sociedad es una forma organizativa en la que dos o más socios poseen una empresa y comparten sus ganancias. Los socios son los propietarios o accionistas de la empresa. Sus principales características son: los socios * * * disfrutan de los ingresos operativos del negocio y asumen responsabilidad ilimitada por las pérdidas operativas * * * puede ser operado por todos los socios * * * o por algunos socios, y los demás socios sólo aportan capital y son responsables de; su propia responsabilidad Las pérdidas y ganancias; la composición de los socios puede ser grande o pequeña.

(2) Sistema de empresa mixta. Una corporación híbrida suele ser un capital o corporación más grande formada mediante la fusión de capitales o corporaciones que no están estrechamente relacionadas funcionalmente. Después de la década de 1960, en el proceso de diversificación de la producción y operación de grandes empresas, los bancos de inversión fueron objetivos importantes para adquisiciones o fusiones en empresas mixtas. La principal motivación para estas actividades de fusiones y adquisiciones es ampliar la escala comercial de la empresa matriz. En este proceso, los bancos de inversión comenzaron gradualmente a transformarse de un sistema de asociación a un sistema corporativo moderno.

(3) Sistema empresarial moderno. El sistema empresarial moderno confiere a la empresa una personalidad independiente y su establecimiento se basa en los derechos de propiedad de las personas jurídicas corporativas como símbolo central e importante. Los derechos de propiedad de las personas jurídicas son los derechos que disfrutan las personas jurídicas corporativas sobre toda la propiedad corporativa, incluidas las inversiones y la apreciación de las inversiones. La existencia de derechos de propiedad de una persona jurídica indica que los derechos de una persona jurídica ya no se expresan como derechos individuales. El moderno sistema corporativo ofrece a los bancos de inversión ventajas sobre el sistema de asociación tradicional en términos de recaudación de fondos, control de riesgos financieros y modernización de la gestión.

[El origen y evolución de la banca de inversión]

La banca de inversión en el sentido moderno se originó en Europa y Estados Unidos, y evolucionó principalmente a partir de muchas instituciones financieras que vendían deuda nacional y descontaban deuda corporativa. billetes de los siglos XVIII y XIX. El desarrollo inicial de los bancos de inversión se benefició principalmente de los cuatro factores siguientes.

(1) Las actividades comerciales son cada vez más activas. Con la expansión del alcance y la cantidad del comercio, se requiere objetivamente financiar el crédito, por lo que algunos grandes empresarios con excelente reputación utilizan su riqueza acumulada para convertirse en banqueros comerciales, especializándose en el negocio de financiación y aceptación y descuento de letras. Surgimiento de los bancos de inversión.

(2) El auge y desarrollo de la industria de valores. El rápido desarrollo de la industria de valores y el comercio de valores es un catalizador para el rápido desarrollo de la industria de la banca de inversión, brindándole un amplio espacio para el desarrollo. Como aseguradores y corredores de valores, los bancos de inversión han ido estableciendo gradualmente su posición central en el mercado de valores.

(3) Clímax de la construcción de infraestructuras. El rápido desarrollo de la economía capitalista ha ejercido una enorme presión sobre el transporte, la energía y otras infraestructuras. Para aliviar esta contradicción, Europa y Estados Unidos desencadenaron un auge en la construcción de infraestructura en los siglos XVIII y XIX. En este proceso, la enorme demanda de fondos ha provocado que los bancos de inversión se desarrollen rápidamente en el proceso de financiación y financiación.

(4) El desarrollo del sistema de sociedad anónima. El surgimiento y desarrollo de los sistemas de acciones no sólo trajo una profunda revolución al sistema económico occidental, sino que también estableció el papel de los bancos de inversión como intermediarios de capital entre las empresas y el público.

A principios del siglo XX, la continua prosperidad de la economía occidental provocó un auge en la industria de valores, y las bulliciosas transacciones en el mercado de valores se convirtieron en frenética especulación monetaria. Con su fuerte fortaleza financiera, los bancos comerciales frecuentemente pusieron un pie en el mercado de valores e incluso participaron en la especulación con valores. Al mismo tiempo, los gobiernos de todo el mundo carecían de instituciones legales y de gestión efectivas para regular el desarrollo de la industria de valores, lo que sentó las bases; para la crisis económica de 1929-19933.

La crisis económica provocó directamente el colapso de un gran número de bancos de inversión y la industria de valores quedó extremadamente deprimida. Esto ha hecho que los gobiernos de varios países se den cuenta claramente de que la expansión ciega del crédito bancario y la participación directa o indirecta de los bancos comerciales en el riesgoso mercado de valores son importantes peligros ocultos para la seguridad económica. Después de 1933, Estados Unidos, Gran Bretaña y otros países separaron el negocio de la banca de inversión del negocio de la banca comercial y los operaron por separado. Desde entonces, de la depresión de la crisis económica ha surgido un nuevo banco de inversión independiente.

Después de casi 30 años de ajuste tras la crisis económica, el negocio de la banca de inversión ha vuelto a marcar el comienzo de un rápido desarrollo. Desde la década de 1970, la innovación continua de derivados financieros como bonos hipotecarios, servicios de gestión financiera, compras apalancadas (LBO), futuros, opciones, swaps y titulización de activos ha convertido a la industria financiera, especialmente la industria de valores, en la que cambia más rápidamente. de las industrias más revolucionarias y desafiantes. Por otro lado, esta innovación también refleja que los bancos de inversión, los bancos comerciales, las compañías de seguros y las compañías de inversión fiduciarias están eludiendo las limitaciones del sistema de gestión y canibalizando los negocios de los demás. La tendencia al funcionamiento mixto de los bancos de inversión y los bancos comerciales y su globalización ya es muy fuerte.

[Tendencia de desarrollo de la banca de inversión]

En las últimas dos décadas, bajo la tendencia de la globalización económica internacional y la competencia de mercado cada vez más feroz, el negocio de la banca de inversión ha saltado por completo de la suscripción de valores tradicional. y valores El estrecho marco empresarial del corretaje ha entrado en la internacionalización, diversificación, especialización y concentración del negocio financiero, y se esfuerza por abrir diversos espacios de mercado. Estos cambios están cambiando constantemente la banca de inversión y el negocio de la banca de inversión, y tienen un profundo impacto en la economía y el sistema financiero mundial, formando una tendencia de desarrollo distinta y poderosa.

(1) Tendencia a la diversificación del negocio de banca de inversión. Desde los años 1960 y 1970, los países desarrollados occidentales han aflojado gradualmente los controles financieros y han permitido que diferentes instituciones financieras realicen operaciones comerciales cruzadas apropiadas, creando así las condiciones para el desarrollo diversificado del negocio de banca de inversión. En la década de 1980, con la competencia de mercado cada vez más feroz y el continuo desarrollo y mejora de las herramientas de innovación financiera, esta tendencia se fortaleció aún más. Hoy en día, los bancos de inversión han salido completamente del estrecho marco comercial de la suscripción y corretaje de valores tradicionales, formando negocios diversificados como suscripción y corretaje de valores, capital privado, fusiones y adquisiciones, financiación de proyectos, gestión de patrimonio corporativo, gestión de fondos, consultoría de inversiones, titulización de activos y estructura empresarial de capital riesgo.

⑵La tendencia a la internacionalización de los bancos de inversión. Hay razones profundas para la globalización de la banca de inversión. En primer lugar, la velocidad del desarrollo económico y la velocidad de desarrollo del mercado de valores de los distintos países del mundo son diferentes, lo que hace que los bancos de inversión los consideren como nuevas áreas de competencia y puntos de crecimiento de ganancias. Este es un requisito inherente para que los bancos de inversión se expandan en el extranjero.

En segundo lugar, la mejora del entorno financiero internacional y de las condiciones financieras ha preparado objetivamente las condiciones para que los bancos de inversión realicen operaciones globales. Ya en la década de 1960, los bancos de inversión trabajaban con bancos corresponsales extranjeros para ayudar a las empresas nacionales a vender valores en el extranjero o actuar como intermediarios de inversores para ingresar a los mercados extranjeros. En la década de 1970, para competir más eficazmente en el mercado internacional, los principales bancos de inversión establecieron sus propias sucursales en el extranjero. Después de la década de 1980, con la integración de la economía mundial y los mercados de capital y el rápido desarrollo de la industria de la información y las comunicaciones, las anteriores restricciones de distancia ya no pueden servir como barreras para las instituciones financieras. La globalización empresarial se ha convertido en un factor importante para los bancos de inversión. ocupar en la feroz competencia del mercado cuestión importante desde las alturas.

(3) Tendencia de profesionalización en la banca de inversión. La división especializada del trabajo y la colaboración son requisitos inevitables para la producción en masa socializada. En el proceso de desarrollo diversificado de todo el sistema financiero, la profesionalización del negocio de la banca de inversión también se ha vuelto inevitable. Cada banco de inversión importante tiene sus propias fortalezas al tiempo que expande la diversificación del negocio. Por ejemplo, Merrill Lynch tiene una gran reputación en financiación de infraestructuras y gestión de valores, Goldman Sachs es conocida por sus capacidades de investigación y suscripción, Salomon Brothers se especializa en emisión de papel comercial y fusiones y adquisiciones corporativas, y First Boston es líder en la organización de consorcios y organización de estancias privadas.

(4) La tendencia de concentración de la banca de inversión. En las décadas de 1950 y 1960, con la recuperación y el crecimiento de la economía y las finanzas de la posguerra, la competencia y la cooperación entre grandes consorcios llevaron a una creciente concentración del capital financiero, y los bancos de inversión no fueron una excepción. En los últimos años, debido a la competencia por los negocios de los bancos comerciales, las compañías de seguros y otras instituciones financieras, como la distribución de bonos de ingresos, los sindicatos de eurodólares, etc. , la concentración de los bancos de inversión se ha intensificado. En esta situación, los principales bancos de inversión han ampliado su escala mediante fusiones y adquisiciones, reestructuraciones, cotizaciones en bolsa y otros medios. Por ejemplo, la fusión de Merrill Lynch y Whitehead y la adquisición de Warburg por parte de la UBS. Las fusiones y adquisiciones a gran escala han concentrado en gran medida el negocio de los bancos de inversión. En 1987, entre los 25 grandes bancos de inversión de Estados Unidos, las tres, cinco y diez empresas más grandes representaban el 41,82%, el 64,98% y el 87,96% de la emisión de valores del mercado, respectivamente.

[Banco de Inversiones de China]

El negocio de banca de inversión de China continúa desarrollándose para satisfacer las necesidades de emisión y negociación de valores. A juzgar por la práctica de mi país, la actividad de banca de inversión la realizaban inicialmente los bancos comerciales no sólo los principales emisores de instrumentos financieros, sino también las instituciones financieras con el mayor número de activos financieros. A mediados y finales de la década de 1980, con la apertura del mercado de circulación de valores de mi país, el negocio de valores de los bancos comerciales originales se fue separando gradualmente. Se establecieron un gran número de compañías de valores en varias regiones, formando un sistema de intermediarios en el mercado de valores. por sociedades de valores. En los diez años siguientes, las empresas de valores se convirtieron gradualmente en el pilar del negocio de banca de inversión de China. Sin embargo, además de las sociedades de valores profesionales, también hay un gran número de sociedades de inversión fiduciarias, sociedades de inversión financiera, instituciones de corretaje y negociación de acciones, sociedades de gestión de activos, empresas de consultoría financiera, etc., que se dedican a otros negocios de la banca de inversión.

Los bancos de inversión chinos se pueden dividir en tres tipos: el primero es nacional, el segundo es regional y el tercero es privado. Los bancos de inversión estatales se dividen en dos categorías: una son las compañías de valores con antecedentes del sistema bancario; la segunda son compañías de inversión fiduciarias con antecedentes de ministerios directamente dependientes del Consejo de Estado o del Consejo de Estado. Los bancos de inversión regionales son principalmente sociedades de valores profesionales y sociedades fiduciarias a nivel provincial y municipal. Los dos tipos de bancos de inversión mencionados anteriormente dependen de la especialización del Estado en el negocio de valores y ocupan una posición dominante en la industria de banca de inversión de China. El tercer tipo de bancos de inversión privados son principalmente empresas de gestión de inversiones, empresas de consultoría financiera y empresas de gestión de activos. La mayoría de ellos se desarrollaron a partir de la prestación de servicios de consultoría de gestión y consultoría de inversiones a clientes en el pasado. Tienen cierta solidez de capital y una gran flexibilidad en fusiones y adquisiciones corporativas, financiación de proyectos, innovación financiera, etc., y gradualmente se están convirtiendo en otro grupo de bancos de inversión. en mi país. Una fuerza fundamental.

El moderno negocio de banca de inversión de mi país solo se ha desarrollado durante menos de quince años. Todavía existen problemas como una escala demasiado pequeña, un alcance comercial demasiado limitado, falta de talentos profesionales de alta calidad y competencia excesiva. Sin embargo, la industria de banca de inversión de China se enfrenta a la mayor demanda de mercado de su historia. Con el rápido desarrollo y la profundización de la reforma del sistema económico de China, la demanda de inversión y financiación en la vida social y económica será cada vez más fuerte. Las empresas estatales grandes y medianas dependerán cada vez más del papel del mercado de capitales en la transformación de sus negocios. Mecanismos operativos y empresas privadas que buscan el desarrollo futuro. Esto sentará una base sólida para el desarrollo a largo plazo de la industria de la banca de inversión de China.

Banca de inversión: Es una industria que administra fondos, su función principal es brindar servicios de intermediación para la asignación y combinación de recursos ociosos en manos de los usuarios y proveedores de fondos, proporcionando así recursos a ambas partes. y disfrutar de los beneficios creados. (Es la combinación y operación de la propiedad del capital, los derechos de gestión y los derechos de uso)

Importancia: La función de intermediario de mercado de los bancos de inversión es un reflejo completo de la economía de mercado.

Con los derivados de productos financieros, el ámbito de negocio de los bancos de inversión tiende a ampliarse, especialmente las pequeñas instituciones de banca de inversión derivadas de los grandes bancos de inversión. Siempre ha estado en el centro del mercado en los países desarrollados.

Productos principales: Capacidades financieras (análisis financiero basado en la economía y los negocios)

Asesoramiento financiero (incluidos niveles de tipos de interés adecuados, precios de suscripción y expectativas de demanda de los inversores)

Ingresos principales: comisiones

El uso eficaz de los fondos es el núcleo del pensamiento de la banca de inversión.

Curso de Banca de Inversión: 1.65438 + “Billete de Aceptación Bancaria” inventado por empresarios italianos en el siglo IV.

2.En el siglo XVIII, Londres se convirtió en un centro financiero internacional y surgieron los banqueros de inversión.

3. La competencia en la industria manufacturera impulsó a un grupo de bancos y comerciantes aceptantes, también conocidos como bancos comerciales, a asumir los riesgos financieros del comercio exterior y las operaciones de exportación.

4. Los bonos gubernamentales y los bonos ferroviarios que aparecieron durante la Guerra Civil estadounidense se convirtieron en el origen de los bancos de inversión estadounidenses. (La Ley Glass-Steagall de 1933 separó estrictamente el negocio de los bancos comerciales y los bancos de inversión).

5. Después de la Segunda Guerra Mundial, los bancos de inversión todavía tenían ventajas para recaudar fondos e inversiones corporativas. ya no es un simple asegurador de valores.

Cinco fusiones y adquisiciones: 1. 65438+ En las décadas de 1960 y 1970, eran principalmente fusiones y adquisiciones horizontales basadas en operaciones de escala.

2. En las décadas de 1920 y 1930, la cadena de productos de las principales industrias comerciales y relacionadas se integró principalmente para formar un sistema integrado de adquisición, procesamiento, fabricación, comercialización de materias primas y otros procesos, es decir, Fusiones y adquisiciones verticales.

Tres. Fusiones y adquisiciones mixtas e intersectoriales en la década de 1950

4 Las compras apalancadas fueron populares en la década de 1980, y los bonos basura proporcionaron apoyo financiero para fusiones y adquisiciones corporativas.

A mediados de los años 90, con su capital riesgo y financiación pública, popularizó y promovió rápidamente la aplicación de nuevas tecnologías.

Modelos de negocio: separados (China y Estados Unidos) y omnipotentes (Alemania, Suiza, Países Bajos)

Cuatro definiciones: 1. Cualquier banco o institución financiera dedicada a negocios en Wall Street (banca, suscripción y comercio) (en sentido amplio).

2. Operar algunos o todos los negocios del mercado de capitales (suscripción de valores, gestión de fondos, financiación corporativa, fusiones y adquisiciones, financiación de proyectos, capital de riesgo, gestión de patrimonio corporativo y asesoramiento financiero, excluyendo la venta de valores al por menor). inversores, bancos o instituciones financieras que ofrecen servicios de agencia inmobiliaria y productos hipotecarios y de seguros a los consumidores (mejor)

3. Sólo se refiere a ciertos negocios del mercado de capitales, a saber, suscripción de valores y fusiones y adquisiciones (sentido estricto).

4. Suscribir valores en el mercado primario y negociar valores en el mercado secundario (no adecuado)

(Los grandes bancos de inversión pueden utilizar la segunda opción, mientras que los pequeños bancos de inversión se limitan a suscripción de valores y financiación corporativa, fusiones y adquisiciones relacionadas con el mercado de capitales)

Bancos de inversión estadounidenses - bancos de inversión o compañías de valores - operaciones de sucursales

Categoría: Aduanas nacionales y tradicionales Bancos de inversión británicos - bancos comerciales: depósitos en el mercado de divisas, préstamos y suscripción de valores

El Banco de Inversiones Alemán, un banco universal, no tiene un banco de inversión exclusivo.

Escala y capacidades comerciales: bancos de inversión internacionales a gran escala, bancos de inversión nacionales y regionales, bancos de inversión profesionales.

Bancos de inversión controlados por bancos de inversión independientes y bancos comerciales (Goldman Sachs, Merrill Lynch, Morgan Stanley, First Boston, Nomura, Nikko, Warburg)

Grandes empresas multinacionales Un banco de inversión integral y empresa financiera

Funciones: intermediario financiero, creación de liquidez en el mercado de valores, optimización de la asignación de recursos, promoción de la aglomeración industrial, innovación financiera, promoción de la integración de la industria y las finanzas, y formación de emprendedores.

Clasificación de negocios: Tradicional - emisión y suscripción de valores, corretaje de valores, creación de mercado y colocación privada de valores.

Moderno-Fusiones y Adquisiciones, Financiación de Proyectos, Capital Riesgo, Consultorías Financieras

Otros-Consultores de Inversiones, Consultoría de Inversiones, Titulización de Activos.