Zhang Kun, el multimillonario "hermano mayor en la recaudación de fondos públicos", incumplió el contrato: ¿Qué pasó con Yifangda?
|Producido por el Instituto de Investigación Empresarial
¡En los últimos días, el administrador de fondos E, Zhang Kun, rompió repentinamente el contrato y causó revuelo en Internet!
Parece que de la noche a la mañana, hay un sinfín de voces sobre cómo Zhang Kun, el "hermano mayor de la financiación pública", rompió el contrato, causó grandes pérdidas a muchos "fanáticos del Kun" y violó las disposiciones pertinentes de ¡la "Ley de Fondos"!
Sin embargo, lo curioso es que sólo medio día después del bombardeo, los artículos relevantes estaban "404, 505" por toda la red y desaparecieron. Originalmente, el Business Master Research Institute quería copiar cierta información en línea, pero no había nada.
Se puede ver que la capacidad de respuesta rápida del Fondo E es comparable a la del "PTU de Hong Kong". ¡No es de extrañar que sus fondos puedan elevarse hacia el cielo y venderse instantáneamente!
Zhang Kun incumplió el contrato y dijo que el Fondo E administrado por Zhang Kun estaba "vendiendo carne de oveja en lugar de carne de perro":
¿Es tal operación un incumplimiento de contrato? Echemos un vistazo a lo que dice el contrato de fondos de pequeña y mediana capitalización del E Fund. Al revisar el contrato, se estipula claramente que los objetivos de inversión del fondo son:
También estipula que "la posición en acciones de pequeña y mediana capitalización no será inferior al 80%".
¿Qué tipo de acciones son acciones de pequeña y mediana capitalización? El contrato también da una definición clara, es decir:
El contrato también estipula que la proporción máxima de los activos de acciones del fondo en los activos del fondo es del 95%. Esto significa que los fondos de pequeña y mediana capitalización del Fondo E poseen no menos del 76% de los activos de acciones de pequeña y mediana capitalización, y la proporción general de acciones de gran capitalización no supera el 19%.
Pero echemos un vistazo a las diez principales participaciones de acciones de pequeña y mediana capitalización del Fondo E:
Moutai, con una capitalización de mercado circulante de 2,5 billones, ocupa el puesto número 1 en Capitalización de mercado de acciones A;
Wuliangye, con un valor de mercado circulante de 997,9 mil millones, ocupa el cuarto lugar en el valor de mercado de acciones A;
Acciones de Luzhou Laojiao, con un valor de mercado circulante de 342,5 mil millones, ocupa el puesto 21 en el valor de mercado de acciones A;
Yanghe Shares, con un valor de mercado de 65,438+088,4 mil millones, ocupa el puesto 48 en valor de mercado de acciones A;
A excepción de Yanghe, las principales participaciones de Zhang Kun son básicamente acciones con un TOP1% del valor del mercado circulante. Las cuatro principales acciones de licores con posiciones importantes representan el 39,28% de las posiciones totales del Fondo E en acciones de pequeña y mediana capitalización.
Evidentemente, Zhang Kun no invirtió de acuerdo con el contrato.
Por supuesto, lo más importante es que este tipo de incumplimiento de contrato le costará dinero. Desde 2021, las acciones de pequeña y mediana capitalización del Fondo E han experimentado una corrección acumulada de más del 31,29% debido a su fuerte posicionamiento en acciones de gran capitalización.
Un grupo de personas fueron masacradas y la madre se negó a reconocerlas.
De acuerdo con las disposiciones pertinentes de la "Ley del Fondo", si cualquier violación del contrato del fondo u otras razones causa pérdidas a la propiedad del fondo o a los derechos e intereses legítimos de los accionistas del fondo, la parte deberá asumir la responsabilidad de la indemnización.
En otras palabras, los inversores pueden reclamar una compensación del Fondo E con base en la Ley del Fondo y el Contrato del Fondo.
Lo que es aún más triste es que después de más de 20 años de desarrollo en la industria de fondos públicos de China, el contrato de fondos sigue siendo un pedazo de papel usado.
¿Quién es Zhang Kun?
¡Hay que empezar desde el año pasado! Durante la epidemia del año pasado, cuando todos los ámbitos de la vida estaban muriendo y todos pensaban en cómo mantener sus empleos, los mercados inmobiliario y bursátil de China mostraron una escena ardiente de "dos dragones jugando con una perla".
En la actualidad, un grupo de grandes empresas de primera línea que alguna vez estuvieron "conteniéndose" han surgido una tras otra. Las acciones con un valor de mercado de cientos de miles de millones se han duplicado en medio año o incluso diez meses.
Es más, también es común que empresas como EngTech hagan fortunas haciendo que sus acciones se disparen 30 veces en un año. En este contexto, un grupo de estudiantes posteriores a los 90 y 2000 que no tienen intención de trabajar o que acaban de ser despedidos están ansiosos por intentarlo y deciden flexionar sus músculos en el mercado de valores para lograr su primer pequeño objetivo. en la vida.
Sin embargo, debido a la falta de profesionalidad de los jóvenes, comenzaron a intentar invertir en fondos sin saber nada de acciones. Por lo tanto, en el mercado alcista donde incluso los tontos pueden ganar dinero, estos jóvenes probaron por primera vez la delicia de "obtener algo a cambio de nada".
¡En este momento, Zhang Kun, el abanderado general del mercado alcista, se volvió completamente popular entre los jóvenes!
Hay muchas personas que son populares. Cuando Zhang Kun y otros hermanos del fondo se estaban volviendo populares, el equipo de la columna "Tian Tian Shang Shang" en el baño también quería aprovechar la popularidad de los hermanos del fondo para crear un programa relacionado con la inversión.
El 3 de marzo de 2021, corrió la noticia de que muchos administradores de fondos serían invitados a grabar el programa de variedades "Tian Tian Shang Shang". La Asociación de Gestión de Activos de China emitió la "Iniciativa de educación y publicidad para ofertas públicas de la industria de fondos", que establece claramente que la educación y publicidad basadas en el entretenimiento para ofertas abiertas de fondos están estrictamente prohibidas.
Posteriormente, las principales compañías de fondos expresaron su postura una tras otra y también se cancelaron programas de variedades relacionados.
Entonces, echemos un vistazo a cuánta influencia ha tenido Zhang Kun desde que se convirtió en el primer hermano, y ¿qué “buenas noticias” ha traído a E Fund?
Los datos muestran que desde junio de 5438 hasta octubre de este año, la escala del fondo híbrido empresarial competitivo de E Fund alcanzó los 239.800 millones, lo que lo convierte en el primer fondo público nacional en recaudar más de 200.000 millones.
Sin embargo, la escala más grande de la historia no puede demostrar completamente la influencia del hermano Kun. Quedarse agotado en segundos es una señal de fortaleza.
Solo en enero de este año, docenas de fondos emitidos en todo el mercado se apresuraron colectivamente a comprar y luchar, lo que finalmente llevó a las compañías de fondos a implementar restricciones de compra. Esta escena es realmente rara de ver en cien años.
Esto recuerda a los años anteriores a la caída del mercado de valores de 2015, cuando se podía obtener dinero escribiendo el código de acciones incorrecto. La locura todavía está fresca en mi mente, pero después de eso, fue "pisotear". Una burbuja bursátil es como construir una torre en la playa. Mientras haya una pequeña desventaja, puede desaparecer.
La popularidad de Zhang Kun coincide con el ritmo frenético de este fondo. Sin embargo, la consiguiente caída de fondos también convirtió a Zhang Kun en un altar.
De la noche a la mañana, "Hermano Kun" se convirtió en "Gou Kun", y los jóvenes ciudadanos descubrieron de repente que Zhang Kun era en realidad un "Baco". Entre las posiciones de fondos de pequeña y mediana capitalización que opera, las acciones de licor representan la mitad del total. Sus favoritos son Kweichow Moutai, Yanghe Shares, Wuliangye y Luzhou Laojiao Shares. Junto con Fang Crystal, el valor de mercado total de las acciones de licor. casi el 50% del valor neto del fondo.
Esto es como convertir fondos pequeños y medianos en ETF de licores. No solo eso, entre las diez acciones principales, Yutong Bus, que tiene el valor de mercado más pequeño, también vale más de 30 mil millones.
Entonces la pregunta es: ¿puede el llamado fondo mixto de pequeña y mediana capitalización del Fondo E unirse al "grupo perezoso" y beber billones de yuanes en acciones de bebidas alcohólicas?
¡No hay duda de que según el acuerdo del fondo, esto no está permitido en absoluto!
Desde este punto de vista, los fondos mixtos de pequeña y mediana capitalización administrados por Zhang Kun y Yifangda simplemente están "vendiendo carne de perro", siguiendo la tendencia de la especulación y haciendo que el licor sea muy miserable.
Según el contrato del E Fund, los objetivos de inversión de este fondo son: acciones de pequeña y mediana capitalización con ventajas competitivas y alto potencial de crecimiento. También estipula que "la posición de las acciones pequeñas y medianas no debe ser inferior al 80%".
Entonces, ¿qué tipo de acciones son acciones de pequeña y mediana capitalización? Este contrato también ofrece una definición clara, que se traduce en: los últimos 2/3 del valor de mercado de la acción A.
A este respecto, el Instituto de Investigación Empresarial echó un vistazo superficial. Cualquier persona con un valor de mercado circulante de más de 654,38 mil millones no es básicamente un objetivo de inversión para las pequeñas y medianas empresas.
Además, el contrato también estipula que la proporción máxima de los activos en acciones del fondo en los activos del fondo es del 95%. Esto significa que los fondos de pequeña y mediana capitalización del Fondo E poseen no menos del 76% de los activos de acciones de pequeña y mediana capitalización, y la proporción general de acciones de gran capitalización no supera el 19%.
Sin embargo, entre las diez acciones de peso pesado de las acciones de pequeña y mediana capitalización del Fondo E, Moutai Wuliangye tiene un valor de mercado de un billón, y la más pequeña tiene un valor de mercado de más de 30 mil millones. Obviamente, Zhang Kun no invirtió de acuerdo con el contrato.
Por supuesto, lo más importante es que este tipo de incumplimiento de contrato seguirá causando grandes pérdidas. Desde 2021, las acciones de pequeña y mediana capitalización del Fondo E han retrocedido más del 30% debido a su fuerte posicionamiento en acciones de gran capitalización.
Según el artículo 83 de la Ley del Fondo, si un administrador del fondo viola el contrato del fondo y causa daños a los tenedores del fondo, será responsable de la indemnización de conformidad con la ley.
En otras palabras, los inversores pueden reclamar una compensación del Fondo E con base en la Ley del Fondo y el Contrato del Fondo. Pero en mi impresión, no parece haber tal precedente en el mercado de valores chino.
De esta manera, el contrato de fondos públicos de China es un pedazo de papel usado; de lo contrario, será sospechoso de fraude en contratos públicos. En el puerto de corretaje de ventas, el fondo todavía violaba las disposiciones pertinentes de la Ley de Publicidad y era sospechoso de realizar propaganda falsa grave.
Cualquiera de estos dos puntos puede permitir que las sociedades de fondos que suscriban conjuntamente sociedades de valores acudan a los tribunales juntas.
Entonces el problema vuelve a surgir. ¿Saben incluso los inversores minoristas como yo que estos fondos violan las leyes y regulaciones? Kun, como profesional, ¿no entiendes esto?
No cabe duda de que eres muy consciente de tus acciones. Pero frente a la enorme fama y fortuna, toda ética profesional se ha vuelto "buscada de ganancias".
Aunque es común que los administradores de fondos pierdan dinero al negociar con acciones y no necesitan compensar después de perder dinero, el fondo siempre pierde dinero y será rescatado en grandes cantidades, lo que lleva a una cruel ciclo de fuerte caída en el tamaño del fondo.
El resultado final es que la compañía del fondo no tiene dinero que ganar, el administrador del fondo no tiene bonificación e incluso se le deduce el salario. Lo más grave es que el nivel de inversión del gestor del fondo es demasiado bajo. Después de ganar notoriedad, pronto será abandonado por la industria del oro. Esos llamados "hombres orgullosos del cielo" han perdido sus calificaciones y títulos académicos debido a años de "duro estudio".
Por lo tanto, ya sea en beneficio de la gente, o en beneficio de ellos mismos o de la compañía de fondos, los administradores de fondos deben hacer todo lo que sea necesario para aumentar su patrimonio neto.
¡De esta manera se puede entender el fenómeno de las instituciones que poseían colectivamente grandes valores de primera línea el año pasado! Después de todo, el funcionamiento de las acciones de primera línea es relativamente estable, la probabilidad de tormentas eléctricas no es alta y el valor de mercado es lo suficientemente grande, lo que es muy adecuado para que todos se calienten.
En cuanto a cómo retirar dinero e irse en el futuro, eso es asunto del próximo gerente. Primero monta tu propio espectáculo, luego haz una fortuna y renuncia. Esto condujo directamente a una de las razones por las que la hermosa administradora de una compañía de fondos nacida en la década de 1990 sufrió enormes pérdidas después de asumir el cargo.
De hecho, según el instituto de investigación de expertos empresariales, el nivel de inversión de este fondo también es bastante mediocre.
Zhang Kun Desde 2013, Moutai ha aparecido entre los diez primeros fondos mixtos de pequeña y mediana capitalización de E Fund. Desde entonces, las acciones de consumo han representado una proporción cada vez mayor de las tenencias de Zhang Kun, y la concentración de las tenencias también ha seguido aumentando. En el cuarto trimestre de 2013, las acciones de consumo representaban ocho de sus diez primeras posiciones.
Evidentemente, Zhang Kun ha hecho una fuerte apuesta por las acciones de consumo. Desafortunadamente, en los tres años transcurridos desde que Zhang Kun hizo su apuesta, su desempeño ha sido mediocre. No fue hasta 2016 que las acciones de consumo representadas por Moutai comenzaron a dispararse.
Obviamente, el juicio de Zhang Kun no es exacto y ganar dinero depende completamente de los trucos habituales de los inversores minoristas. Sin embargo, el error de juicio no afectó la suerte de llamar a la puerta. Tres años después, Zhang Kun y otros empezaron a dejar de beber. Por tanto, la muerte también es una estrategia de inversión.
En el casino, los jugadores que ganan dinero uno tras otro pueden ser jugadores con habilidades superiores o el rey de reyes, pero es más probable que sean jugadores que sólo han hecho una fortuna.
Del mismo modo, el mercado de valores está lleno de aleatoriedad. El buen desempeño histórico de los fondos puede ser un reflejo de capacidad o suerte. El dinero ganado con suerte se devolverá tarde o temprano con fuerza.
Ya sea que las instituciones estén en un grupo, se están "agrupando": múltiples fondos operados por administradores de fondos unen fuerzas para comprar una clase de acciones o "holding colegas": los administradores de la misma compañía de fondos se confabulan con cada uno; otros para comprar acciones es ilegal comprar una determinada clase de acciones; o "holding peers": dependiendo de lo que compren fondos del mismo tamaño, todos compran tácitamente una determinada clase de acciones, lo cual es vago y egoísta.
Debes saber que la inversión del fondo en acciones no es esencialmente para los principales accionistas ni para participar en el gobierno corporativo, sino para ganar diferencias de precios a través del mercado secundario. En otras palabras, ningún fondo espera beneficiarse de los dividendos de las empresas que cotizan en bolsa, por lo que el fondo lleva mucho tiempo votando con los pies.
Así que, después de que las organizaciones se reúnen, siempre habrá un día en el que se lastimarán entre sí, es decir, en el que tomarán medidas. La razón por la que el precio de las acciones de Moutai ha seguido subiendo durante muchos años no es que realmente tenga un gran valor de inversión, sino que casi no hay inversores minoristas en estas acciones, y cualquier venta institucional está cortando puerros a sus pares.
Pero cuando aún no ha llegado el día del daño mutuo, permanecer juntos se ha convertido en la estrategia de inversión más confiable para los administradores de fondos. Después de todo, ganar dinero de la gente es el camino a seguir.
Los datos muestran que en 2020, las comisiones de gestión recaudadas por los gestores de fondos alcanzaron los 92.963 millones de yuanes, un aumento del 47 % con respecto a 2019, superando con creces los ingresos generados por la mayoría de los fondos. Entre ellos, E Fund recaudó 5.647 millones de yuanes, con una escala de activos de 122.565.438+67 millones de yuanes, y sus honorarios de gestión ocuparon el primer lugar entre las empresas de fondos.
Las comisiones de gestión del Fondo E ocupan el primer lugar, y Zhang Kun, el "cien multimillonario", también cobra muchas comisiones de gestión. Los datos muestran que en 2020, Zhang Kun recaudará 697 millones de yuanes en honorarios de gestión.
En marcado contraste, en el primer trimestre de este año, Xinjimin perdió más del 70%. Cuando Ji Min "negó a su madre", los honorarios de gestión de Zhang Kun se suavizaron.
Esto ha formado un extraño ciclo en el que "independientemente de si los ciudadanos básicos ganan dinero o no, las compañías de fondos garantizarán sus ingresos independientemente de la sequía o las inundaciones". No es de extrañar que algunas personas consideren que las compañías de fondos son la mejor “base de recolección” del país.
Debido a esto, mirando hacia atrás, podemos entender por qué Zhang Kun tomó el riesgo de "incumplimiento" para adquirir el gigante de las bebidas alcohólicas. ¡Se trata de fama y fortuna!
Cuando no hay un momento de tranquilidad, alguien "se hará rico primero" por ti, pero a ti te mantienen en la oscuridad y constantemente dudas de que seas "ciego".