¿Cómo escribir una tesis de graduación sobre los riesgos financieros y las contramedidas del financiamiento de deuda? Los riesgos financieros de la financiación de deuda corporativa se reflejan principalmente en los siguientes aspectos: 1. Aumento de la presión de la deuda. Si una empresa utiliza financiación mediante deuda para pagar el costo de MA, puede haber tres riesgos: ① altos gastos por intereses (2) pérdidas de oportunidades causadas por restricciones del contrato de deuda; ③ presión para pagos futuros; El aumento de los costos de la deuda conducirá a una expansión continua de la relación activo-pasivo de la empresa, aumentando así en gran medida la posibilidad de una crisis financiera o quiebra de una empresa. 2. Controlar la dilución del patrimonio. Si una empresa utiliza financiación con acciones para pagar los costos de MA, el posible riesgo es que el capital de los accionistas originales de la empresa se diluya y la consecuencia es que estos accionistas (incluida la propia empresa) perderán total o parcialmente el control o reclamarán derechos sobre ingresos residuales. 3. Fluctuaciones en los niveles de desempeño. Las fluctuaciones en los niveles de desempeño no sólo se refieren a cambios en el nivel de ganancias corporativas antes de impuestos e intereses (EBIT), sino que también incluyen fluctuaciones dramáticas en las ganancias por acción (EPS). En el caso de la financiación mediante deuda, los cambios en el EBIT conducirán a mayores fluctuaciones en las ganancias por acción, aumentando así la posibilidad de una crisis financiera o quiebra de una empresa. Las fluctuaciones en el rendimiento son una señal extremadamente mala y pueden generar diversas oportunidades para la empresa (como la pérdida de reputación). 4. Pérdida de oportunidades de inversión. La financiación de la deuda corporativa no sólo aumentará la enorme deuda de la empresa, sino que también consumirá una gran cantidad de su propio capital. En este caso, incluso si las empresas enfrentan buenas oportunidades de inversión, lo único que pueden hacer es mantenerse al margen. La pérdida de oportunidades de inversión puede reducir la capacidad de la empresa para generar ingresos, aumentando así el riesgo financiero de la empresa. 5. Escasez de inventario de efectivo. Las empresas pueden consumir grandes cantidades de fondos monetarios en financiación de deuda. Incluso si una empresa tiene activos netos muy sólidos, una reserva de efectivo insuficiente puede causar diversos problemas, aumentando así la posibilidad de una crisis financiera. 2. Métodos para identificar los riesgos financieros del financiamiento de deuda corporativa Para prevenir mejor los riesgos financieros del financiamiento de deuda, la premisa central es identificar varios riesgos financieros de antemano. Los métodos comúnmente utilizados incluyen principalmente los siguientes: 1. Método de apalancamiento. El análisis de apalancamiento es una medida limitada del riesgo financiero. Identificar preliminarmente el nivel de riesgo financiero calculando el coeficiente de apalancamiento, cuyos indicadores incluyen el grado de apalancamiento financiero y la relación activo-pasivo. DFL=EBIT/(EBIT-I)=△EPS/△EBIT donde: I es el gasto por intereses; DFL se refiere al grado de apalancamiento financiero, que refleja las ganancias por acción (EPS) causadas por cambios en las ganancias corporativas antes de impuestos y interés (EBIT) ) grandes fluctuaciones. Cuanto mayor sea el DFL, mayor será el riesgo financiero de la empresa. RLA (relación activo-pasivo) es el indicador central para medir la salud de los riesgos financieros de una empresa. Cuanto mayor sea el RLA, mayor será el riesgo financiero de la empresa. Cuando el RLA es superior a 50, el nivel de riesgo financiero de la empresa generalmente se considera alto. Cuando el RLA se acerca al nivel de 100, indica que el riesgo financiero de la empresa está al borde de la quiebra. 2. Método EPS. El método de análisis de EPS mide principalmente el cambio esperado en las ganancias por acción antes y después de comprar financiamiento de deuda corporativa, y es un método de medición del riesgo financiero amplio. EPS=[(EBIT-I)(1-t)]/Q donde: EPS son las ganancias por acción de la empresa; I es el gasto por intereses; t es la tasa ponderada del impuesto sobre la renta q es el número total de acciones emitidas. Cuando el EPS después del financiamiento de la deuda es mayor que el EPS antes del financiamiento de la deuda, significa que el comportamiento de toma de decisiones del financiamiento de la deuda es razonable, y viceversa. 3. Método de dilución del patrimonio. El método de dilución de acciones compara principalmente los cambios en la estructura de capital de los accionistas originales antes y después de la financiación de la deuda. Esta es una medida amplia del riesgo financiero de MA. RIE = (Q0 q 1)/(Q0 q 1 Q2) RIE es la tasa de dilución de acciones, que refleja la relación entre el número de acciones con derecho a voto controladas por los accionistas originales de la empresa y el número de acciones con derecho a voto controladas por los accionistas originales de la empresa. el número total de acciones con derecho a voto, donde: Q0 es el número de acciones con derecho a voto en poder de los accionistas originales de la empresa antes de la financiación con deuda; Q1 es el número de acciones con derecho a voto recientemente emitidas en poder de los accionistas originales de la empresa durante la financiación con deuda; Acciones con derecho a voto en poder de los nuevos accionistas de la empresa durante la financiación de la deuda. Cuando el RIE cambia drásticamente antes y después de la financiación de la deuda, significa que la financiación de la deuda traerá enormes riesgos de dilución del capital para los inversores originales de la empresa. Si el RIE después de la emisión de nuevas acciones es inferior a 50, significa que el riesgo financiero de dilución del capital es mayor. Por el contrario, significa que el riesgo financiero de dilución del capital es bajo. 4. Método costo-beneficio. El análisis de costo-beneficio se refiere a comparar los niveles de costo y beneficio del financiamiento de deuda.
Pertenece al método de medición del riesgo financiero de la financiación de deuda generalizada. RCR=C/RRCR es la tasa de costo de rendimiento del financiamiento de deuda corporativa, donde: r es el rendimiento esperado del financiamiento de deuda. Incluyendo los beneficios esperados, como ahorros de costos, diversificación de riesgos, utilización temprana de la capacidad de producción, adquisición de activos intangibles y realización de sinergias, así como exenciones fiscales del costo esperado de financiar pasivos. Incluye gastos directos de compra, aumento de intereses, gastos de emisión, comisiones y gastos de control, así como diversas pérdidas de oportunidad (como el costo de oportunidad del consumo de utilidades retenidas y la pérdida de buenas oportunidades de inversión). Cuando RCR es menor que 1, significa que los beneficios esperados son mayores que los costos esperados, por lo que el comportamiento de financiamiento de deuda es razonable, y viceversa. 5. Método de caja en efectivo. Se refiere a comparar el nivel de efectivo esperado de una empresa antes y después del financiamiento de deuda para ver si el nivel de efectivo es óptimo y seguro. Los métodos comúnmente utilizados son calcular la relación efectivo-activos líquidos y la relación efectivo-activos totales. Relación de efectivo a activos líquidos: RCCA=C/CA Relación de efectivo a activos totales: RCA=C/A Donde: C es el stock de efectivo generalizado de la empresa, incluido el efectivo disponible, los depósitos bancarios y las inversiones a corto plazo; CA es el saldo actual de la empresa; activos; a son los activos corrientes de la empresa sobre los activos totales. Cuanto menores sean el RCCA y el RCA después del financiamiento de deuda, mayor será el riesgo financiero de escasez de efectivo que enfrenta la empresa, y viceversa. 6. Método modelo. El análisis de modelos se refiere al método de juzgar los riesgos financieros del financiamiento de deuda mediante la construcción de modelos estadísticos y matemáticos. El método más común es construir un modelo de análisis de regresión para identificar si una empresa enfrenta riesgos financieros excesivos. Nivel de riesgo financiero Cr = a0 A1x 1 A2 x2 a3x 3… Anxn E, donde: A0, a 1, A2, A3,…, an son valores de coeficientes X1, x2, x3,…, xn son varios factores de riesgo financiero e; es el método de análisis del modelo residual, que puede preestimar un valor estándar (CR0) para medir el riesgo financiero con base en datos históricos. Cuando el CR esperado después del financiamiento de deuda es mayor que CR0, significa que el riesgo financiero de la empresa es alto, y viceversa. 3. Contramedidas de control para los riesgos financieros en el financiamiento de deuda Después de identificar varios riesgos financieros en el financiamiento de deuda, las empresas deben tomar varias contramedidas efectivas para reducir o eliminar la posibilidad de crisis financiera y quiebra. Las contramedidas son las siguientes: 1. Acepta el riesgo. La financiación mediante deuda puede entrañar riesgos para las empresas a corto plazo, como aumentos de los ratios activo-pasivo, dilución del capital social de las empresas, pérdida de oportunidades de inversión, fluctuaciones en los niveles de rendimiento, etc., pero a largo plazo, las empresas objetivo de la deuda La financiación puede tener importancia estratégica, como efectos de sinergia. Si el rendimiento esperado después del financiamiento de la deuda es mayor que el costo esperado, la empresa puede tomar decisiones estratégicas sobre la empresa objetivo para el financiamiento de la deuda. Además, las empresas también deberían establecer los siguientes sistemas de gestión de riesgos: Primero, establecer un fondo de riesgos. Incluyendo provisiones para insolvencias y provisiones por deterioro; el segundo es el despliegue de personal especializado para predecir, analizar e informar los riesgos financieros; el tercero es la aplicación de tecnología de análisis de riesgos, como sistemas de alerta temprana de riesgos financieros en tiempo real; 2. Transferir riesgos. La transferencia de riesgos se refiere a la estrategia mediante la cual una empresa transfiere parte o la totalidad de sus riesgos financieros a otros a través de empresas conjuntas o empresas conjuntas con otras empresas o individuos. Hay muchas formas en que las empresas pueden transferir riesgos y se pueden adoptar diferentes políticas de transferencia de riesgos según las diferentes causas del riesgo. 3. Evite riesgos. La aversión al riesgo significa que si una empresa tiene múltiples opciones de financiación de deuda para elegir, puede abandonar opciones de financiación de deuda con altos riesgos financieros. Por ejemplo, cuando los ingresos esperados del financiamiento de deuda corporativa son muy inferiores al costo de MA, o resultan en un aumento significativo en la relación activo-pasivo y una caída importante en las ganancias por acción, el plan de financiamiento de deuda debe abandonarse y otras medidas razonables. Se deben considerar los planes.