Hay varias opiniones sobre las Opiniones Orientadoras sobre la Regulación del Negocio de Gestión de Activos de las Instituciones Financieras
El 21 de febrero, se formuló un "Dictamen Orientador sobre la Regulación del Negocio de Gestión de Activos de Instituciones Financieras (Proyecto para Solicitud de Comentarios)" (en adelante, "Proyecto de Solicitud") bajo el liderazgo de la Comisión Central. Bank y con la participación del Banco de China y los Tres Comités "Borrador de Opinión") ha sido ampliamente difundido en el círculo de gestión de activos y ha sido muy elogiado por la industria.
Contenido principal
El "Borrador para comentarios" tiene 30 contenidos principales. El contenido principal incluye romper el pago rígido, limitar el apalancamiento múltiple, eliminar múltiples capas de anidamiento y fortalecer el capital. restricciones y riesgos. Requisitos de acumulación de reservas, etc.
Los participantes del mercado creen que ha llegado la era de la gestión de grandes activos y la demanda de normas regulatorias unificadas siempre ha sido alta y es la tendencia general. Una vez que este documento se formule y publique, tendrá un profundo impacto en la industria de gestión de activos. Puede haber fluctuaciones a corto plazo, pero beneficiará el desarrollo de toda la industria a largo plazo.
Objetos de supervisión y puntos regulatorios
Los objetos cubiertos por el "Borrador para Comentarios" incluyen, entre otros, productos financieros, planes fiduciarios, fondos públicos, fondos privados, compañías de valores, compañías de fondos, Para los productos de gestión de activos emitidos por subsidiarias de fondos, compañías de futuros y compañías de gestión de activos de seguros, los puntos clave de supervisión son: se prohíbe el negocio de gestión de activos en el balance, las instituciones financieras no pueden realizar actividades de gestión de activos en el balance gestión de negocios y no se les permite prometer garantías de capital y rentabilidad, rompiendo así el rígido rescate. Restringir la inversión en activos no estándar y prohibir explícitamente que los productos de gestión de activos inviertan directa o indirectamente en "activos crediticios de bancos comerciales no estandarizados y sus derechos sobre ingresos", pero permitir la emisión de productos especializados y la inversión en otros productos no estándar. exigiendo gestión de cuotas y prohibiendo desfases de vencimientos, reduciendo gradualmente la escala de activos no estándar. Se prohíben las operaciones de pool de capital, no se permite el descalce de plazos y se requiere aislamiento de riesgos. Restringir el negocio del canal y no se les permite proporcionar servicios de canal que amplíen el alcance de la inversión, eludan los requisitos regulatorios, etc.
Limitar los niveles de apalancamiento
El "Borrador para comentarios" estipula que los múltiplos de apalancamiento de los productos de renta fija, acciones e híbridos, y otros productos, se limitan a 3 veces, 1 vez y 2 veces respectivamente. Los ratios de endeudamiento (activos totales/activos netos) de los productos públicos y privados se limitan a 140 y 200 respectivamente. Para productos estructurados, los múltiplos de apalancamiento de las acciones preferentes/acciones secundarias son 3 veces para productos de renta fija, 1 vez para productos de acciones y 2 veces para otros productos para ofertas públicas y ofertas privadas, los activos totales/activos netos se fijan en; límite de 140 y 200, respectivamente.
Los gestores de activos bancarios creen que el límite de apalancamiento está dentro de las expectativas y el ratio es consistente con las expectativas anteriores del mercado. Pero esto significa que la gestión financiera bancaria también puede seguir fabricando productos estructurados, sobre los cuales la Comisión Reguladora Bancaria de China tiene opiniones diferentes. Además, si se unifica la supervisión por tipo de producto, los fondos públicos abiertos regulares no pueden exceder el límite de 140 durante el período cerrado.
Las operaciones de cash pool están prohibidas
El "Borrador para comentarios" establece que las instituciones financieras deben garantizar que cada producto de gestión de activos sea compatible con los activos invertidos y que cada producto se gestione de forma independiente. y de forma independiente. Los productos de gestión de activos tienen estrictamente prohibido invertir en otros productos de gestión de activos (excepto fondos de fondos, administradores de administradores e inversiones de subcontratación de primer nivel por parte de instituciones financieras).
Especificar el alcance de los activos invertibles
El "Borrador para comentarios" estipula que los activos que se pueden invertir en productos de gestión de activos incluyen: activos de renta fija, activos de deuda no estandarizados, ofertas públicas y cotizaciones Negociación de acciones, acciones no cotizadas, derivados financieros y activos en el extranjero. Los productos de gestión de activos tienen prohibido invertir en activos crediticios de bancos comerciales y sus derechos de ingresos. La inversión en otros activos no estándar debe cumplir con los límites regulatorios de gestión y se prohíben los desfases de vencimiento. Los productos ofrecidos públicamente no están permitidos para invertir en acciones y derivados financieros no cotizados (excepto para cobertura).
Canal comercial restringido
"Borrador para comentarios": las instituciones financieras deben realizar eficazmente las funciones de gestión activa de los productos de gestión de activos y no proporcionarán servicios ampliados para los productos de gestión de activos emitidos por instituciones financieras. en otras industrias. Alcance de la inversión, canalizar el negocio para eludir los requisitos reglamentarios.
Los últimos años en la industria de gestión de activos se han caracterizado por una proliferación de negocios de canales, y algunos de estos productos han experimentado crisis de reembolso o crisis de liquidación.
Aunque las compañías de fondos u otros departamentos como partes del canal solo reciben una pequeña cantidad de honorarios del canal, han tenido que rendir cuentas repetidamente como administradores nominales y se han convertido en el objetivo de la protección de los derechos de los inversores. Esto también ha hecho que el negocio del canal sea ampliamente conocido dentro de la industria. Criticar.
Fortalecimiento de la gestión adaptativa de los inversores
El "Borrador para comentarios" establece claramente que el negocio de gestión de activos es un negocio fuera de balance de las instituciones financieras, y su esencia es "gestionar riqueza en nombre de otros confiada por otros" "Tanto los rendimientos como los riesgos son disfrutados y soportados por los inversores a las instituciones financieras no se les permite llevar a cabo actividades de gestión de activos en el balance y no se les permite prometer garantías de capital y rendimientos. Las instituciones financieras deben adherirse a los conceptos empíricos de "comprender los productos" y "comprender a los clientes", fortalecer la gestión adaptativa de los inversores y vender productos de gestión de activos adecuados a los inversores en función de sus capacidades de identificación de riesgos y su tolerancia al riesgo.
Evaluación positiva en la industria
Una vez que políticas como el desapalancamiento, la descanalización y la prohibición de los negocios de fondos de capital entren en vigor, puede ser inevitable que la industria de gestión de activos se contraiga. en tamaño. Al 31 de diciembre de 2016, el negocio total de gestión de activos de las compañías de gestión de fondos y sus subsidiarias, compañías de valores, compañías de futuros e instituciones de gestión de fondos de capital privado era de aproximadamente 51,79 billones de yuanes. Excluyendo los productos anidados y algunos productos dentro de productos, la escala real puede ser inferior a 50 billones de yuanes. Todas las partes del mercado tienen expectativas de estándares regulatorios unificados para las empresas de gestión de activos. La Comisión Reguladora de Valores de China también propuso ya en 2014 que aceleraría la formación de un sistema de supervisión empresarial de gestión de activos con una división razonable del trabajo y estándares unificados bajo el mecanismo del Comité de Coordinación y Supervisión Financiera.