Ensayo sobre gestión financiera
Los objetivos de gestión financiera son los resultados esperados de las actividades de gestión financiera empresarial y son los estándares básicos para evaluar si las actividades de gestión financiera empresarial son razonables. Establecer objetivos razonables de gestión financiera tiene una importancia teórica y práctica importante. El autor presenta sus propios puntos de vista sobre varios puntos de vista actuales sobre los objetivos de gestión financiera en los círculos académicos de nuestro país y cree que maximizar el valor corporativo es una opción realista para los objetivos de gestión financiera corporativa de nuestro país.
1. Los principales puntos de vista que existen actualmente en el mundo académico
los objetivos de gestión financiera de mi país han pasado por la etapa de maximización del valor de la producción antes de 1978 y la etapa de maximización de ganancias en la etapa inicial de la reforma. La práctica nos dice que estos dos objetivos no son los objetivos finales de la gestión financiera. En la actualidad, existen cinco puntos de vista principales sobre los objetivos de la gestión financiera en los círculos académicos.
(1) Maximizar la riqueza de los accionistas: se refiere a aportar la mayor riqueza a los accionistas a través de una gestión financiera razonable. Los académicos que sostienen este punto de vista creen que el propósito de los accionistas que inician un negocio es aumentar la riqueza. Son los propietarios del negocio y el valor de sus inversiones reside en los rendimientos futuros que pueden aportar a los propietarios, incluida la recepción de dividendos y la venta de acciones a cambio de efectivo. En las condiciones de la economía accionaria, la riqueza de los accionistas está determinada por el número de acciones que poseen y el precio del mercado de valores, por lo que la maximización de la riqueza de los accionistas se refleja en última instancia en el precio de las acciones. Creen que los precios de las acciones representan la evaluación objetiva que hace el público inversor del valor de una empresa. Expresado por el precio por acción, refleja la relación entre capital y beneficio; se ve afectado por las ganancias por acción, reflejando el tamaño y el tiempo de las ganancias por acción; se ve afectado por los riesgos corporativos y puede reflejar el riesgo de las ganancias por acción.
(2) Maximización del valor empresarial: se refiere a la realización del valor empresarial mediante la adopción de políticas financieras óptimas, considerando plenamente el valor temporal del dinero y la relación entre riesgos y recompensas, y garantizando el largo plazo. Desarrollo estable de la empresa. Maximizar el valor total. Los académicos que sostienen este punto de vista creen que los objetivos de la gestión financiera deben estar relacionados con múltiples grupos de interés de la empresa. Se puede decir que los objetivos de la gestión financiera son el resultado de la interacción y el compromiso entre estos grupos de interés. En ciertos períodos y circunstancias, un grupo de interés puede desempeñar un papel dominante. Sin embargo, en el desarrollo a largo plazo, no podemos limitarnos a enfatizar los intereses de un determinado grupo e ignorar los intereses de otros grupos, ni podemos centrarnos únicamente en los intereses de un determinado grupo. En este sentido, la maximización de la riqueza de los accionistas no es el objetivo óptimo de la gestión financiera. Teóricamente, todos los grupos de interés pueden comprometerse con el desarrollo a largo plazo de la empresa y la mejora continua del valor total de la empresa, y todos los grupos de interés pueden utilizar esto para lograr sus objetivos finales. Por lo tanto, se debe dar máxima prioridad al desarrollo estable y a largo plazo de la empresa y se debe poner énfasis en satisfacer los intereses de todas las partes en el crecimiento del valor de la empresa. Maximizar el valor corporativo es el objetivo de la gestión financiera. (1) Enfatizar el equilibrio entre riesgos y rendimientos y limitar los riesgos dentro del alcance que la empresa puede soportar; (2) Establecer una relación de intereses armoniosa con los accionistas y esforzarse por cultivar accionistas estables; (3) Preocuparse por los intereses vitales de la empresa; empleados de la empresa y crear un ambiente de trabajo hermoso y armonioso (4) fortalecer continuamente el contacto con los acreedores, invitar a los acreedores a participar en las discusiones de las decisiones financieras importantes y cultivar proveedores de capital confiables; ⑤ preocuparse realmente por los intereses de los clientes y tener una alta inversión en el; investigación y desarrollo de nuevos productos, satisfacer continuamente los requisitos de los clientes lanzando nuevos productos tanto como sea posible para mantener un crecimiento estable a largo plazo de los ingresos por ventas; ⑥ centrarse en la credibilidad, la creación de imagen corporativa y la publicidad; ⑦ prestar atención a los cambios en las políticas gubernamentales relevantes; , esforzarse por participar en actividades gubernamentales relevantes de toma de decisiones y esforzarse por lograr políticas favorables o la introducción de regulaciones. Pero una vez que se promulga y se pone en práctica a través de la legislación, debe implementarse estrictamente independientemente de si es beneficioso para usted o no.
(3) Maximizar la tasa de valor añadido económico de la empresa. Los académicos que sostienen este punto de vista creen que los objetivos de la gestión financiera corporativa deben ser sistemáticos, relevantes, operables y eficientes y, al mismo tiempo, proponen la mejor opción de objetivos de gestión financiera corporativa para cumplir con las cuatro características anteriores de los objetivos de gestión financiera: —Maximizar el valor añadido económico de las empresas. El modelo objetivo de maximizar el valor económico agregado de una empresa significa que la empresa adopta una gestión financiera razonable, adopta políticas financieras optimizadas, considera plenamente el valor temporal de los fondos y la relación entre riesgos y recompensas, y persigue un cierto período de tiempo en el para garantizar el desarrollo estable a largo plazo de la empresa. Maximizar la relación entre el valor económico añadido creado internamente y el capital invertido. Valor económico agregado (EVA) = EBI-T×(1-T)-Kw×C, donde EBIT son las ganancias antes de intereses e impuestos; t es la tasa del impuesto sobre la renta Kw es la tasa promedio ponderada del costo de capital; Capital promedio invertido por la empresa. En términos generales, mediante ciertos ajustes técnicos, el EVA puede ser aproximadamente igual a la suma del valor en libros de la deuda que devenga intereses y el capital.
La tasa de crecimiento económico empresarial (EVAR) se puede medir mediante la siguiente fórmula:
En la fórmula anterior, EVAR[,t] es el valor económico añadido anual de la empresa, k es la tasa de descuento adecuada al riesgo. , C[,t ] es la inversión de capital promedio de la empresa en el año t, t es el tiempo específico de EVA y C, y n es la duración de la operación de la empresa. Se puede ver que EVAR es directamente proporcional a EVA e inversamente proporcional a K y C. El nivel de K está determinado principalmente por el riesgo de la empresa. En otras palabras, el valor económico agregado de una empresa es directamente proporcional a los rendimientos esperados e inversamente proporcional a los riesgos esperados. Sólo cuando los riesgos y los rendimientos alcanzan un buen equilibrio puede el valor económico añadido de una empresa alcanzar su máximo.
(4) Valorización sostenida y efectiva del capital social. Los académicos que sostienen este punto de vista creen que la apreciación sostenida y efectiva del capital corporativo es una opción racional para los objetivos de gestión financiera corporativa, que puede reflejarse a través del sistema de indicadores financieros antes mencionado. Luego, mediante el análisis de esta serie de indicadores, se evalúa el estado operativo de la empresa para determinar si la empresa ha alcanzado los objetivos de gestión financiera o el nivel de gestión financiera.
(5) Optimizar la asignación de capital. Algunos académicos señalaron que el surgimiento de la nueva economía ha tenido un enorme impacto en las finanzas corporativas y que el sistema económico, las formas organizativas corporativas y los conceptos de gestión financiera han cambiado.