¿Existe todavía mercado para las acciones de la industria militar este año?
(1) Desempeño
Con la implementación gradual de la reforma militar, se espera que los pedidos postergados en los primeros dos años recuperen la instalación por lotes de nuevos mares; y se espera que el equipo aéreo aumente la cantidad de pedidos; según la experiencia pasada, el plan quinquenal para la construcción de equipos se aflojó y luego se endureció, y se espera que la construcción de equipos se acelere en los tres años posteriores al 13º Plan Quinquenal.
Además, la tasa de crecimiento del gasto militar en 2017 fue la más baja en 10 años. Se espera que la tasa de crecimiento aumente, que la escala del gasto militar siga aumentando y que el gasto en armas y equipo aumente aún más.
(2) Valoración
El sector de la industria militar está a la cabeza de la lista de declive de la industria en 2017. En la actualidad, las posiciones de los fondos públicos y el PE medio de la industria se encuentran en mínimos históricos y el valor de la inversión a largo plazo ha comenzado a aparecer.
Además, según el informe del cuarto trimestre de 2017 publicado recientemente por los fondos públicos, el sector de la industria militar (103 acciones constituyentes) representó el 3,07% del valor de mercado de todos los fondos fuertemente posicionados, un nuevo mínimo en los últimos tres años, representando el 1,99% del valor de mercado de los fondos activos muy posicionados y la Infraponderación el 0,32%.
(3) Reforma
Se aceleran la reforma de los institutos de investigación científica, el mecanismo de fijación de precios de productos militares, la reforma de propiedad mixta de las empresas estatales y las políticas de apoyo relacionadas con la integración militar-civil.
Estrategia de asignación:
Hacer un buen diseño de bajo nivel para los tres principales puntos de inflexión de la reforma de las empresas estatales y los activos estatales en la industria militar, el nuevo ciclo de órdenes militares y la integración de la defensa nacional y las tecnologías civiles;
(1 ) Reforma de la industria militar: se llevan a cabo 41 reformas piloto según lo previsto y la reforma nacional continúa avanzando. La industria militar entrará el próximo año en el período de ventana para la titulización de activos rentables en la industria militar, y las valoraciones del sector comenzarán a bajar. Acciones populares: Inner Mongolia First Machinery, Aerospace Electronics, China Electric Power, China Shipbuilding.
(2) Nuevos pedidos de equipos nuevos: durante el proceso de reforma de precios, se espera que los fundamentos alcancen un punto de inflexión en las ganancias, los preparativos para la producción de nuevos equipos sean fluidos y el ciclo de nuevos equipos haya comenzado. Acciones populares: China Direct, AVIC Black Panther, AVIC Aircraft.
(3) Integración de la defensa nacional y las tecnologías civiles: la brecha de intereses entre los grupos militares e industriales se ha ampliado, lo que hace que las ofertas sean favorables. El año que viene entraremos en la siguiente etapa de la cadena de desarrollo de productos militares, eliminando lo falso y conservando lo verdadero. Acciones populares: Hangxin Technology, Golden Shield.