Después de que el Innovation Future Fund pueda salir, ¿debería quedarse o irse? Primero echemos un vistazo a las capacidades de los administradores de fondos.
Tras la acalorada discusión sobre la solicitud de cotización el 5 de noviembre, cinco fondos "Ant Placement" propusieron un plan de salida más conveniente.
¿Por qué el Innovation Future Fund asignado a Ant no se puede canjear directamente, sino convertirlo en acciones Clase B para su salida?
Los inversores finalmente tienen "libertad de salida"
La nueva solución incluye principalmente los siguientes puntos clave:
1. Se crearán cinco fondos futuros innovadores para Acciones Clase B, los titulares pueden convertir sus acciones actuales en acciones Clase B enviando una solicitud y canjeándolas y saliendo automáticamente.
2. El plazo de opción de retiro es de un mes (23 de noviembre de 2020 al 22 de diciembre de 2020). Posteriormente, las acciones Clase B serán canceladas y los tenedores que no hayan optado por retirarse seguirán siendo titulares de las acciones originales.
3. Exención de las comisiones de gestión del fondo, comisiones de custodia y comisiones de venta desde la constitución del fondo hasta el 22 de diciembre en beneficio de los inversores.
Esto significa que los inversores pueden tener tres opciones: continuar manteniendo, salir después de convertir a acciones B o negociar en el mercado después de transferirlas a custodia.
Antes de esto, debido a que el innovador fondo de operación cerrada con la colocación estratégica de Ant como su punto de venta en los próximos 18 meses no tiene objetivos de colocación, muchos cristianos pidieron "cerrado para abrir" para satisfacer la demanda razonable de retiro de capital.
Pero el 5 de noviembre, cinco compañías de fondos propusieron conjuntamente un plan para solicitar su salida a bolsa. Dado que cotizar transacciones implica abrir una cuenta de acciones, complicadas operaciones de transferencia de fideicomiso y una alta probabilidad de descuentos, muchos cristianos no lo compran.
Ahora las dudas antes mencionadas finalmente se han resuelto por completo y los inversores finalmente tienen "libertad para salir".
¿Deberías irte o quedarte? No generalices
Después de resolver el problema de "¿podemos salir?", los inversores también deben calmarse y pensar en "¿deberíamos salir?".
Cabe señalar de antemano que después de perder los ingresos de la colocación estratégica de Ant, los cinco fondos futuros innovadores son solo cinco fondos híbridos ordinarios de operación cerrada de 18 meses. Por lo tanto, los inversores también deben regresar al. fondos La naturaleza de la inversión, reexaminando las capacidades y niveles de inversión de los administradores de fondos y las compañías de fondos.
En el análisis final, es posible que los inversores deban preguntarse: ¿todavía confías en estos gestores de fondos sin los ingresos estables de Ant Alliance?
Por supuesto, es innegable que ya sean las cinco compañías de fondos de E Fund, ChinaAMC, CEIBS, Penghua y China Universal, o las cinco compañías de fondos de Chen Hao, Zhou Yingbo, Wang Zonghe, Lao Jienan y Zhou Keping, los administradores de fondos, son todos bien conocidos en la industria y son el resultado de una cuidadosa consideración por parte de Ant y la compañía de fondos.
Sin embargo, después de una cuidadosa comparación, todavía existen diferencias considerables entre los cinco administradores de fondos en términos de calificaciones, estilo de inversión, control de riesgos y capacidades de gestión de grandes fondos.
Por lo tanto, irse o quedarse no es una pregunta que pueda generalizarse. Los diferentes gestores de fondos tienen respuestas diferentes.
1. Estilo de inversión y calificaciones
El estilo de inversión de un administrador de fondos afecta la dirección de inversión del fondo, la asignación de activos, la preferencia de riesgo, etc., y está estrechamente relacionado con el rendimiento del fondo.
Por ejemplo, E Fund Chen Hao tiene un estilo de inversión orientado al crecimiento, especializándose en TMT, biología farmacéutica, manufactura avanzada y otros campos. Su asignación industrial es relativamente equilibrada. El rendimiento anualizado promedio del administrador del fondo. carrera en los últimos ocho años es del 18%.
Wang Zonghe, de Penghua, es un veterano del consumo que ha administrado un fondo de consumo durante casi 10 años, con un rendimiento anual promedio de alrededor del 16 %.
Futuros de China China Laojienan se inclina más por el estilo de valor. En el pasado, sus tenencias eran principalmente acciones de gran y mediana capitalización, con poca asignación a acciones de pequeña capitalización. concentrado en alimentos y bebidas, banca, seguros y materiales. En campos como la química, el rendimiento anualizado promedio durante los últimos cinco años ha sido aproximadamente del 16%.
China Europe Fund ha optado por trabajar en equipo. La filosofía de inversión del líder Zhou Yingbo es una combinación de rotación industrial y ascendente. Entre los otros dos administradores de fondos, Shao Jie es bueno en TMT y nuevo. campos energéticos, y Liu Jinhui se centra en el campo de la tecnología. El rendimiento anualizado promedio de Zhou Yingbo durante los últimos cinco años es aproximadamente del 29%.
En comparación, Zhou Keping de China Asset Management tiene calificaciones relativamente jóvenes. Recién comenzó a trabajar como administrador de fondos en enero de 2019 y sus principales puestos se encuentran en los sectores de TMT y manufactura avanzada.
Con diferentes estilos de inversión, direcciones de inversión e incluso calificaciones de los administradores de fondos, las operaciones de los cinco fondos futuros innovadores serán muy diferentes y la brecha de desempeño también se ampliará.
2. Capacidades de gestión de grandes fondos
El tamaño único del Innovation Future Fund es de 12 mil millones de yuanes. Para los administradores de fondos, cómo adaptarse a una escala de gestión tan grande y tan rápida. ¿Aumentar la tasa de crecimiento es una tarea muy desafiante?
Última escala de gestión:
Escala de gestión a finales de 2019:
Wang Zonghe de Penghua Fund tiene la escala de gestión más grande entre los cinco administradores de fondos.
Sin embargo, vale la pena señalar que la escala de gestión de Wang Zonghe a finales de 2019 era de solo 4.364 millones de yuanes. En menos de un año, lanzó 5 nuevos fondos (retiró 2 fondos), la escala de gestión. aumentó rápidamente a 55.426 millones de yuanes, un aumento de 11 veces.
Entre los otros cuatro administradores de fondos, la escala de gestión de Zhou Keping ha aumentado 6 veces este año, Chen Hao y Lao Jienan han aumentado aproximadamente 2 veces y Zhou Yingbo ha aumentado 0,8 veces.
Aunque la expansión de la escala del fondo no está necesariamente relacionada linealmente con el rendimiento, aumentará más o menos la dificultad de gestión. Especialmente para los administradores de fondos con altas tasas de rotación, un aumento en la escala significa mucho micro. -operaciones. Será difícil proceder.
Desde la perspectiva de la tasa de rotación, la tasa de rotación de Lao Jienan y Chen Hao es relativamente baja. Especialmente para el estilo de inversión de Lao Jienan que se centra en el mercado, el impacto del crecimiento a escala puede ser relativamente pequeño. .
La experiencia de crecimiento de Zhou Yingbo es relativamente única entre los cinco administradores de fondos.
A diferencia del "crecimiento repentino" de otros administradores de fondos, la escala de gestión de Zhou Yingbo ha crecido de manera constante desde el segundo trimestre de 2017. La escala a finales de 2017, finales de 2018 y finales de En 2019 fueron 4.545 millones de yuanes y 7.970 millones de yuanes, 24.973 millones de yuanes respectivamente, y la tasa de rotación también cayó de 6 veces a aproximadamente 2,5 veces.
También mencionó muchas veces en el informe trimestral que ha estado preocupado por la escala de gestión desde 2019. En el último informe de tres trimestres, Zhou Yingbo escribió:
Hemos experimentado varios trimestres de desafíos continuos en la expansión de escala y, mirando hacia atrás, hubo muchos malos manejos. En resumen, no podemos hablar de nuestra experiencia y lecciones a largo plazo. Creemos que la esencia de la inversión debería seguir centrándose en la selección de valores.
Por un lado, hemos seguido centrándonos en las principales áreas e industrias en las que invertimos desde el segundo trimestre; por otro lado, en términos de concentración accionaria, también hemos realizado mayores inversiones desde el segundo trimestre; tercer trimestre. Aumento de amplitud. En resumen, esperamos hacer más restas y centrarnos en oportunidades de inversión que sean prometedoras después de la investigación. Al mismo tiempo, hemos ampliado el equipo de gestión del fondo para hacer frente a la expansión en cantidad y escala de los fondos recién lanzados.
¿Este problema también radica en las inversiones de Wang Zonghe y Zhou Keping? ¿Y cómo reaccionarán estos dos gestores de fondos?
3. La capacidad de controlar las reducciones
Controlar las reducciones es una capacidad muy importante para los gestores de fondos, porque es más difícil subir que bajar. Una caída del 50% requiere un 100. % de aumento para recuperarse.
A continuación se toman como ejemplos los fondos administrados por los cinco administradores de fondos con mayor tiempo:
Zhou Yingbo, Lao Jienan y Chen Hao son los tres administradores de fondos con una reducción relativamente buena control La reducción máxima en los últimos tres años se ha controlado por debajo del 25%, y las caídas anuales de los tres administradores de fondos en el mercado bajista de 2018 fueron todas inferiores al 20%, lo que indica una capacidad de control de alto riesgo.
A juzgar por el estado más reciente de los cinco fondos, al 6 de noviembre, las operaciones de inversión de los cinco fondos han estado en funcionamiento durante aproximadamente un mes desde su creación y su desempeño ha sido diferente. Según datos eólicos, la tasa de rendimiento promedio de los cinco fondos desde su creación es de aproximadamente el 1,5%. El producto con la tasa de rendimiento más alta es CEIBS Innovation Future, que ha ganado más del 3% desde su creación el 9 de octubre.
Por supuesto, un mes es demasiado corto y el rendimiento a corto plazo no puede explicar nada. Queda por ver qué tipo de informe podrán presentar los cinco fondos al final del período cerrado de 18 meses. .
Este artículo proviene de Blue Whale Fund