Activos dudosos en circulación interna
El núcleo del desarrollo de la circulación interna en el nivel superior
Para hacer frente a los cambios en la situación política y económica mundial desde el COVID -19 epidemia en 2020, el gobierno central ha formulado la "Circulación Interna Nacional para El punto principal de la estrategia de desarrollo es promover y promover el desarrollo del consumo interno con el fin de mantener el desarrollo sostenido y saludable de la economía de China.
Por lo tanto, para promover el desarrollo del consumo interno, debemos considerar cuatro aspectos: mejorar la confianza del consumidor, mejorar la capacidad de consumo, cambiar el entorno de consumo y crear de manera inteligente productos de consumo.
En primer lugar, mejorar la confianza del consumidor.
Mejorar la confianza del consumidor es en realidad hacer que los chinos se atrevan a consumir y debilitar y eliminar los factores existentes que debilitan el consumo. A juzgar por la situación actual, los principales factores que debilitan la confianza de los consumidores son la vivienda, la educación, la atención médica y el cuidado de las personas mayores.
Los altos precios de la vivienda, el aumento de los costos de la educación, la atención médica y el cuidado de las personas mayores, así como la cantidad y calidad insuficientes de las instalaciones, hacen que los chinos teman gastar con audacia y confianza.
Por lo tanto, estabilizar los precios de la vivienda, reducir los costos de educación, atención médica, atención a los ancianos, etc., y aumentar la cantidad y calidad de las instalaciones relacionadas son la única manera de mejorar la confianza del consumidor chino.
Durante la epidemia, el país implementó estrictamente la política inmobiliaria de "sólo para vivir, no para especular". Aunque algunas regiones han intentado tantear el terreno repetidamente de diversas maneras, con la esperanza de relajar las estrictas políticas de control inmobiliario en el corto plazo y estimular el desarrollo económico, el gobierno central ha descubierto que se deben combinar correcciones y sanciones para controlar estrictamente los precios de la vivienda, que Muestra que el país está comprometido a mejorar la confianza de los consumidores. La determinación es bastante fuerte.
Al mismo tiempo, con la gran cantidad de inversión en nueva infraestructura y la inversión continua en educación en línea, prevención de epidemias y otros proyectos relacionados, creemos que la educación, la atención médica y el cuidado de las personas mayores serán inversiones importantes. direcciones en el futuro, y se harán esfuerzos para reducir los costos relacionados y reducir las preocupaciones de la gente sobre esto para mejorar aún más la confianza del consumidor.
En segundo lugar, mejorar el consumo de energía.
La clave para mejorar el poder de consumo es permitir que los chinos reciban una mayor distribución de la riqueza social.
Con la aplicación de nuevas tecnologías como la tecnología 5G, la inteligencia artificial, los big data, el Internet de las cosas y la automatización industrial, se han mejorado continuamente los productos industriales y la comercialización de diversas tecnologías nuevas, y se ha mejorado la eficiencia de la producción. y la productividad ha mejorado continuamente, aumentando aún más la capacidad de la sociedad para crear riqueza.
Fomentar y apoyar el desarrollo del mercado de capitales, promover el desarrollo saludable del mercado de capitales y promover y apoyar aún más el aumento de la riqueza nacional.
Promover el establecimiento y la mejora del mecanismo de garantía de ingresos salariales, el mecanismo de recaudación de impuestos personales y el mecanismo de seguro social, aumentar constantemente el ingreso disponible de los residentes y mejorar el poder de consumo de los residentes.
En tercer lugar, cambiar el entorno de consumo
El entorno de consumo se refleja principalmente en el entorno político y comercial, el entorno comercial, el entorno legal y otros aspectos. Al mejorar las capacidades de gestión del gobierno y construir sistemas legislativos, crearemos un ambiente saludable de producción y desarrollo para las empresas, especialmente las pequeñas y medianas empresas privadas, y alentaremos su desarrollo saludable.
Debemos reformar y limpiar todas las políticas, sistemas, leyes y regulaciones que afectan y obstaculizan el desarrollo del mercado e inhiben la liberación del poder de consumo. El único propósito es fomentar y apoyar el desarrollo de las empresas y el consumo. del pueblo chino.
En cuarto lugar, crear de forma inteligente productos de consumo.
La fabricación inteligente de bienes de consumo se refiere al uso de nuevas tecnologías y nuevos materiales para desarrollar, diseñar y fabricar nuevos productos con alto valor añadido para satisfacer la demanda de los consumidores del mercado.
Fomentar y apoyar el desarrollo rápido y saludable de una serie de empresas con derechos de propiedad intelectual centrales independientes y ventajas competitivas, como Huawei, Hikvision y DJI, y liderar la actualización y transformación tecnológica continua de los productos chinos. Además de satisfacer la demanda de los consumidores internos, también deberían centrarse en el mundo y desarrollar los mercados mundiales.
Por lo tanto, el desarrollo futuro de China se reflejará en cómo lograr "mejorar la confianza del consumidor, mejorar las capacidades de consumo, cambiar el entorno de consumo y hacer que los productos de consumo sean inteligentes".
Nuevas ideas sobre la inversión en activos dudosos en el contexto de un desarrollo de baja circulación interna
Las nuevas ideas sobre la inversión en activos dudosos se basan principalmente en el fin de la epidemia interna y la Lanzamiento de la estrategia de circulación interna Han surgido muchas tendencias emergentes en la industria de activos dudosos. Cosas que rara vez se veían o eran imposibles en el pasado, es decir, los cambios en varios entornos objetivos, nos obligaron a lidiar con este nuevo entorno y produjeron nuevos. modelos cognitivos.
¿Qué cambios objetivos se han producido?
1. Después de la epidemia, habrá muchas cosas malas inesperadas.
Estas malas empresas inesperadas adoptan principalmente estrategias de escasez de activos. Según lo entendido anteriormente, es difícil determinar el valor de estos activos dudosos que carecen de suficientes activos hipotecarios y garantizados como activos subyacentes. Incluso si se determina el valor, será muy bajo. De hecho, estas empresas con buenos modelos de negocio y buen flujo de caja no deben poder juzgar y determinar el valor según el modelo anterior debido al impacto de la epidemia y la ruptura de la cadena de capital.
2. El aumento de competidores ha propiciado una competencia cada vez más feroz en el tradicional ámbito de los activos dudosos.
Con la conclusión del acuerdo comercial entre China y Estados Unidos, la industria de activos dudosos se ha abierto completamente a la inversión extranjera, y el capital extranjero ha entrado en la industria de activos dudosos uno tras otro. Gigantes extranjeros con suficiente capital y experiencia en activos improductivos han entrado en el mercado de activos improductivos de China. Al mismo tiempo, el capital estatal y el capital privado a gran escala han entrado en esta industria, aumentando la competencia en la industria tradicional de activos improductivos. Por lo tanto, se necesita una nueva forma de pensar para encontrar mercados regionales de océano azul en la industria de activos improductivos.
Por lo tanto, creemos que hay cuatro cambios principales en la inversión en activos dudosos en la era post-epidemia: cambios en el valor de los activos subyacentes que se invertirán en activos dudosos, cambios en el lógica de inversión de activos dudosos y cambios en el ciclo de inversión, costos y ganancias de activos dudosos. Cambios, cambios en el contenido del proceso de inversión de activos dudosos.
La esencia de este cambio es un cambio en el pensamiento de la inversión en activos improductivos. El pensamiento es el atributo, la capacidad y el proceso de deducción lógica del pensamiento humano. El nuevo pensamiento en la inversión en activos en dificultades es un proceso en el que la industria de activos en dificultades adopta e implementa una nueva lógica cognitiva de valor.
1. Nuevo pensamiento cognitivo sobre el valor de los activos dudosos
1. Diferentes percepciones sobre los portadores de valor de los activos.
En el pasado, el portador de valor de los activos dudosos eran principalmente los activos subyacentes de activos dudosos, es decir, activos que proporcionaban garantía para el cumplimiento de deudas dudosas, o activos que obtenían derechos de disposición mediante embargo y preservación, tales como bienes inmuebles hipotecados, embargados, terrenos, etc. En el pensamiento cognitivo tradicional sobre el valor de los activos improductivos, realizaremos una evaluación detallada de la propiedad y el valor de mercado (o valor de reemplazo) de estas hipotecas, casas embargadas y terrenos para determinar el valor de los activos improductivos. . Por lo tanto, en el pensamiento tradicional, los activos subyacentes de los activos dudosos se consideran portadores de valor de los activos dudosos.
El nuevo pensamiento nos dice que la comprensión del valor de los activos dudosos no debe limitarse a los activos subyacentes, sino que debe centrarse en la solvencia de los deudores de los activos dudosos.
Según las leyes vigentes, las entidades de deuda se pueden dividir en tres categorías: deudores, garantes y entidades relacionadas del deudor o garante.
Los deudores generalmente se refieren a prestatarios con deudas incobrables; los garantes se refieren a los garantes que proporcionan hipotecas, prendas y garantías; los deudores o entidades relacionadas con el garante se refieren a entidades que están legalmente relacionadas con el deudor y el garante y deberán entidades que asumen responsabilidades legales relevantes a tal efecto, tales como el deudor, los herederos del garante, la empresa del deudor, los accionistas de la empresa del garante, etc.
La solvencia se refiere a la capacidad de obtener ingresos legales y pagar las deudas correspondientes a través de sus propios activos o actividades operativas.
Así que el nuevo pensamiento nos dice que el reconocimiento del valor de los activos dudosos debería ser la solvencia del sujeto de los activos dudosos.
2. Diferentes percepciones sobre el valor de los activos en diferentes momentos del tiempo.
El pensamiento tradicional utiliza principalmente un determinado nodo de tiempo o fecha base en la fase de inclusión como el momento del valor del activo. Este reconocimiento corrige rápidamente los valores de los activos. Para los activos improductivos, el tiempo es a menudo un factor que trae consigo grandes cambios en el valor de sus activos. En la práctica, existen dos teorías con resultados completamente opuestos: la "teoría de las paletas heladas" y la "teoría de las reliquias culturales".
La "teoría de la paleta de helado" nos dice que el valor de los activos improductivos disminuirá o incluso desaparecerá con el tiempo, pero la "teoría de la reliquia cultural" nos dice que el valor de los activos improductivos aumentará o incluso desaparecer con el tiempo.
Ambas teorías no están equivocadas, pero diferentes tipos de activos y diferentes métodos de disposición de activos llevan a conclusiones completamente opuestas. Por lo tanto, es un gran error utilizar un estándar de identificación de valor fijo para juzgar el valor de los activos improductivos.
El nuevo pensamiento nos dice que el valor real de los activos dudosos no está en el presente, sino en el futuro, en algún momento del futuro. Por lo tanto, las llamadas pérdidas y omisiones que a menudo ocurren en la industria de activos improductivos son en realidad ilusiones causadas por valoraciones incorrectas del valor de los activos improductivos.
Solo juzgando el valor de los activos dudosos desde la perspectiva del valor dinámico podemos realmente emitir un juicio correcto. En concreto, la base de valoración para determinar el valor de los activos dudosos se basa en la solvencia de la entidad del activo dudoso cuando se ejercen derechos específicos.
El valor dinámico de los activos dudosos puede identificar mejor el valor real de los activos dudosos y evitar las llamadas pérdidas y omisiones.
En segundo lugar, realizar nuevas ideas para invertir en activos dudosos
1. Transformar la idea de recaudación y enajenación en la idea de gestión y enajenación.
Las nuevas ideas para la inversión en activos improductivos deben realizarse mediante la enajenación, utilizando los métodos originales de cobro y enajenación, es decir, mediante cobro, recompra del deudor, litigio, arbitraje y ejecución, subasta, venta de patrimoniales, compensación de activos, liquidación concursal, etc. De hecho, según la "teoría de cortar leña", los activos corporativos de alto valor se dividen pieza por pieza y se revenden a precios bajos. Este tipo de enajenación no es tanto una enajenación como una destrucción del valor de los activos.
Por lo tanto, la forma de lograr una nueva forma de pensar en la inversión no es obviamente este tipo de destrucción, sino mediante la operación y disposición de entidades de deuda en continuo aumento y sus activos.
La disposición de gestión existente es gestionar y mejorar a los deudores mediante la reestructuración de activos, reestructuración de deuda, canjes de deuda por acciones, reestructuración de derechos de propiedad, quiebras y reorganizaciones, etc. , aumentando así el valor de mercado del deudor y completando la realización de las inversiones en activos dudosos mediante recompras y retiros de acciones en el momento adecuado.
La existencia de la entidad deudora y la mejora continua del valor de sus activos son las ideas centrales del método de enajenación empresarial. En el modelo existente, esto se logra principalmente a través de la reestructuración de activos, reestructuración de deuda, canjes de deuda por acciones, reestructuración de derechos de propiedad, reorganización por quiebra, etc. Esta es también la base para la transformación del "tres strikes y estás fuera". al "tres strikes y estás fuera" del que los expertos de la industria han estado hablando en los últimos años.
2. De la eliminación única a la eliminación múltiple.
La enajenación tradicional de activos dudosos logra el retorno de la inversión a través de métodos de enajenación únicos, como el cobro y la enajenación, lo que permite métodos rápidos de entrada y salida para lograr ciertas ganancias en el corto plazo.
La eliminación única y la eliminación múltiple tienen cada una las siguientes ventajas y desventajas.
(1) Selección del momento de eliminación.
La enajenación única no determina si la oportunidad de enajenación es la mejor, pero las enajenaciones múltiples pueden distinguir razonablemente las oportunidades de enajenación, reducir el riesgo de un momento incorrecto de enajenación y aumentar la posibilidad de obtener ingresos adicionales por la apreciación de los activos.
(2) Impacto en las entidades de deuda
El modelo de disposición única no considera si la entidad de deuda puede soportar efectivamente la carga y la posibilidad de confrontación. Si el deudor no puede permitírselo, el deudor puede elegir varios métodos de confrontación para extender el período de enajenación, lo que también puede conducir a la ruptura de la cadena de capital del deudor o incluso a la quiebra, lo que en última instancia resulta en el resultado desfavorable de no poder enajenar o enajenar en un precio bajo.
El método de enajenación múltiple considerará plenamente la asequibilidad del deudor y, al tiempo que garantiza la recuperación de los costos de inversión y los rendimientos básicos, elegirá la enajenación múltiple y saldrá gradualmente para maximizar el valor del retorno de la inversión y reducir la confrontación del deudor. y fondos.