Historia del Sector Emprendedor
En la larga historia del desarrollo de valores, el GEM apareció originalmente correspondiente al mercado maduro de tableros principales de grandes empresas y se centró en las pequeñas y medianas empresas. A finales del siglo XIX, algunas pequeñas empresas que no cumplían con los estándares de cotización de las grandes bolsas tuvieron que elegir mercados extrabursátiles y bolsas locales como lugares para cotizar. En el siglo XX, muchas bolsas locales desaparecieron gradualmente y aparecieron muchas irregularidades en el mercado OTC. Desde la década de 1960, América del Norte y Europa, representadas por Estados Unidos, han comenzado a crear sus propios mercados GEM para resolver los problemas financieros de las pequeñas y medianas empresas. Hasta ahora, GEM se ha convertido en un mercado que ayuda a las pequeñas y medianas empresas emergentes, especialmente a las tecnológicas de alto crecimiento, a recaudar fondos. Mirando hacia atrás en la historia del desarrollo de GEM, la década de 1960 puede considerarse el período embrionario de GEM. En 1961, para promover una regulación integral de la industria de valores, el Congreso de los Estados Unidos exigió a la Comisión de Bolsa y Valores que realizara un estudio específico de todos los mercados de valores. Dos años más tarde, la SEC abandonó su estudio del mercado de valores integrado y en su lugar se centró en el entonces oscuro y fragmentado mercado extrabursátil. La SEC propuso como solución la idea de un "sistema operativo autónomo", y fue gestionado por NASD. 1968 Se desarrolló con éxito el sistema de cotización automática y NASD pasó a llamarse Sistema de cotización automática de la Asociación Nacional de Distribuidores de Valores (Sistema NASDAQ). El 8 de febrero de 1971 se estableció oficialmente el mercado Nasdaq y el sistema Nasdaq estuvo en pleno funcionamiento ese mismo día. El sistema central de cotizaciones muestra cotizaciones de 2.500 valores. No fue hasta 1975 que Nasdaq estableció nuevos estándares de cotización que exigían que todas las empresas cotizadas separaran las empresas que cotizaban en el mercado Nasdaq de los valores extrabursátiles.
Casi al mismo tiempo que se lanzaba el mercado Nasdaq en Estados Unidos, Japón también lanzaba el mercado GEM. En 1963, la Bolsa de Valores de Tokio en Japón creó una segunda junta para pequeñas y medianas empresas y lanzó oficialmente el sistema de mercado OTC. Sin embargo, el mercado OTC de Japón ha estado lento durante mucho tiempo desde entonces.
El desarrollo del mercado secundario mundial se puede dividir a grandes rasgos en dos etapas: la primera etapa, que va desde los años 70 hasta mediados de los 90, y la segunda etapa, que comienza a mediados de los 90. En 1971, la Asociación Nacional de Corredores de Valores estableció Nasdaq, un sistema de cotización automática de valores extrabursátiles, y comenzó a cotizar más de 2.500 valores extrabursátiles. En 1975, Nasdaq estableció nuevos estándares de cotización para distinguir los valores que cotizan en Nasdaq de otros valores negociados en el mercado extrabursátil. En 1982, las mejores empresas que cotizan en Nasdaq formaron el Mercado Nacional Nasdaq y comenzaron a publicar cotizaciones comerciales en tiempo real. Sin embargo, hasta principios de los años 1990, el funcionamiento del Nasdaq no fue muy satisfactorio. En 1991, su volumen de operaciones alcanzó 1/3 del de la Bolsa de Nueva York. El desarrollo realmente rápido del mercado Nasdaq se produjo en la segunda etapa después de mediados de los años noventa.
El desarrollo de otros mercados secundarios en el mundo se puede dividir básicamente en las dos etapas anteriores. A finales de los años 1970 y principios de los 1980, la crisis del petróleo provocó un deterioro del entorno económico y la caída a largo plazo del mercado de valores no resultó atractiva para las empresas. Los mercados de valores de todos los países se enfrentan a una enorme crisis, que se refleja principalmente en la escasa disposición de las empresas a cotizar en bolsa, la continua reducción del número de empresas que cotizan en bolsa y la inactividad de los inversores. En estas circunstancias, para atraer a más empresas nuevas a cotizar en bolsa, varios países han establecido mercados secundarios. En términos generales, la mayoría de los mercados de segunda junta en esta etapa experimentaron brillantez en los primeros días de su establecimiento, pero básicamente terminaron en fracaso a mediados de los años noventa.
La segunda etapa del desarrollo del segundo mercado de tableros comenzó a mediados de la década de 1990. Sus antecedentes y razones son los siguientes:
(1) El auge de la economía del conocimiento ha llevado al crecimiento de una gran industria. número de empresas de alta tecnología;
(2) El rápido desarrollo del mercado Nasdaq en los Estados Unidos ha intensificado la competencia y ha señalado la dirección para el desarrollo de los mercados de valores en varios países
(3) Con el rápido desarrollo de la industria del capital riesgo, las empresas emergentes existe una necesidad urgente de un mercado de valores;
(4) Los gobiernos de todo el mundo conceden gran importancia al desarrollo de altas -Industrias tecnológicas y han establecido mercados secundarios uno tras otro.
En este contexto, los mercados de valores de varios países han desencadenado una nueva ola de creación de mercados secundarios, entre los que se incluyen principalmente: el Mercado Empresarial en Crecimiento de Hong Kong (GEM, 1999), el Comercio Extrabursátil de Taiwán Centre (OTC, 1994), Bolsa de Valores de Londres (AIM, 1995), French New Third Board (LNA, 6595).
El desarrollo y funcionamiento del mercado de segunda junta en esta etapa fue mucho más fuerte que el de la primera etapa, y la mayoría de ellos se desarrollaron sin problemas. El volumen de operaciones del Nasdaq en los Estados Unidos y el Kosdaq en el Sur. Corea incluso superó al mercado de tableros principales durante un tiempo. Pero en general, la participación de mercado del segundo tablero sigue siendo menor que la del tablero principal, y algunos segundos tableros (como el Easdaq de Europa) alguna vez estuvieron en dificultades operativas.