IPO de Quantong Education
Luo Zhenyu, que está preocupado por vender, está a punto de salir a bolsa.
En la tarde del 25 de septiembre, Beijing Think Creation Information Technology Co., Ltd. (en adelante, "Think Creation"), una empresa de pago de conocimientos fundada por Luo Zhenyu, aceptó la cotización en GEM.
Thinking Creation se fundó en 2014. En la actualidad, la empresa cuenta con plataformas en línea como APP y la cuenta oficial Luoji Siwei WeChat. También opera colegios y universidades fuera de línea y organiza discursos anuales de Nochevieja "Amigos del tiempo".
Desde su creación, Thinking Creation ha recibido cinco rondas de financiación. Los inversores detrás de ella incluyen Shunwei Capital, Meihua Venture Capital, Zhen Fund y Sequoia Capital. 2065438+ Cuando se lanzó la ronda D de financiación en septiembre de 2007, la valoración de Thinking Creation aumentó a 8 mil millones de yuanes, y el patrimonio neto personal de Luo Zhenyu alcanzó una vez los 3 mil millones de yuanes.
Luo Zhenyu ya recibió el dinero. Simplemente no entendió el mensaje.
Quizás debido a demasiada exposición, la imagen de la opinión pública de Luo Zhenyu, el famoso fundador nacido en la década de 1970, está muy distorsionada.
En primer lugar, es un "erudito", o al menos una persona erudita.
Luo Zhenyu era un estudiante universitario en la Universidad de Ciencia y Tecnología de Huazhong (ahora Universidad de Ciencia y Tecnología de Huazhong) en la década de 1990, y luego fue a la Universidad de Comunicación de China para realizar estudios de posgrado. Después de graduarse, a la edad de 24 años, ingresó con éxito al departamento de arte de la Universidad Normal de Beijing y se convirtió en colega de Yu Dan.
Debido a que el salario en el sistema no era mucho, Luo Zhenyu, que había enseñado durante tres años, renunció decididamente a su férreo trabajo como profesor universitario. Por casualidad, ingresó a CCTV, con el que había soñado. mientras estudiaba. Con sus buenas habilidades de escritura, Luo Zhenyu se convirtió en productor de "Dialogue" desde un editor temporal en cuatro años.
Durante su mandato como productor, Luo Zhenyu entró en contacto con los mejores expertos y académicos de todos los ámbitos de la vida a través de reuniones de planificación, incluido Xu Zhiyuan, quien lo entrevistó en "Future Thirteen Invitations". Muchos años después, cuando Luo Zhenyu recordó este evento pasado en "Trece invitaciones", definió este comportamiento de invitar a expertos a CCTV para "darle lecciones" como "corrupción".
“Esto equivale a volver a ir a la universidad con fondos públicos, y es una de las mejores universidades”.
Sin embargo, en 2008, Luo Zhenyu, que había sido productor durante cuatro años, graduado de la Universidad CCTV. Algunas personas dicen que dejó CCTV porque vio el inminente declive de los medios tradicionales, mientras que otros dijeron que no estaba dispuesto a centrar el programa en el presentador frente al escenario.
Pero según la propia confesión de Luo Zhenyu, la razón más directa fue que rompió con su jefe. En ese momento, el jefe inmediato de Luo Zhenyu, Guo Zhenxi, quería que dejara el programa "Diálogo" y se mudara a otro programa menos famoso como asistente de producción. La degradación es naturalmente inaceptable para el arrogante Luo Zhenyu.
Luo Zhenyu ya tenía 35 años cuando dejó CCTV, pero nunca cayó en una crisis de mediana edad en el lugar de trabajo. En la nueva era de los medios, aceptó ocho ofertas de una vez bajo el aura de CCTV. Como quería estar frente al escenario, Luo Zhenyu eligió ser el presentador de "Chinese Operador" en CBN. Fue esta oportunidad la que le permitió conocer a Shen Yin, fundador de NTA y ex editor jefe de la revista "Entrepreneur" en 2010.
Por un lado, es una empresa de medios y, por otro, es un anfitrión completo. Las dos partes se llevaron bien de inmediato. En 2012, bajo la dirección de Shenyin, se lanzó el programa de lectura de videos "Luo Ji Thinking" y se lanzó una cuenta oficial de WeChat con el mismo nombre para transmitir 60 segundos de audio todos los días.
En "Pensando en Luo Ji", el orador Luo Zhenyu creó con éxito la imagen de un erudito "interesante y perspicaz". También fue en este momento que apareció en línea otra identidad importante del empresario Luo Zhenyu.
En esa era de marketing caótico y usuarios locos, Luo Zhenyu, con la ayuda de bonificaciones, vendió membresías, libros e incluso pasteles de luna y té, y acumuló mucha riqueza y reputación en un corto período de tiempo. tiempo. Impulsado por la fama y la fortuna, la súper celebridad de Internet Luo Zhenyu finalmente decidió iniciar su propio negocio.
En mayo de 2014, Luo Zhenyu "rompió pacíficamente" con Shenyin en Weibo y rápidamente encontró un nuevo amante (anteriormente conocido como Li Tiantian) en un mes. Juntos, los dos establecieron un nuevo tema para el pensamiento de Luo Ji: la creación de pensamiento. Por supuesto, esta vez, la voz de Luo Zhenyu era más fuerte.
El cambio en la entidad operativa no causó ningún revuelo en el lado C, pero lo que el público aún vio fue que la carrera de Luo Zhenyu estaba en pleno florecimiento.
En 2015, Luo Zhenyu pronunció su primer discurso de Nochevieja en el Water Cube, que duró más de cuatro horas y estableció un acuerdo de 20 años con miles de espectadores presentes. La emoción en el lugar no fue menor que la del concierto anual de TFBOYS.
Ese mismo año, Luo Zhenyu lanzó la plataforma de pago de conocimientos get APP, completando la transformación más importante en la historia del pensamiento de Luo Ji.
En 2065438+2008, se lanzó sucesivamente "Vender cursos hasta el final" para universidades y adolescentes. El primero es un curso fuera de línea con un precio unitario de decenas de miles y nos esforzamos por mejorarlo; el segundo es un curso en línea para estudiantes de primaria y secundaria, con el objetivo de ser vertical.
A estas alturas, el mapa empresarial de Luo Zhenyu ha sido muy claro, pero su imagen personal se ha vuelto turbia.
El "erudito" Luo Zhenyu dijo una vez que desde que leyó "La historia de la filosofía" de Will Durant a la edad de 16 años, podía dejar de estudiar para "buscar conocimiento".
El "empresario" Luo Zhenyu promueve el pensamiento utilitario de enriquecerse de la noche a la mañana mediante P2P y la venta de activos, y vende conocimientos fragmentados a través del "marketing de amenazas".
"Quienes me regañaron en Internet me han cegado. De hecho, estoy muy preocupado por este asunto". Hablando de las malas críticas hacia él, la debilidad de Luo Zhenyu en "La historia de Chipa", hace que La gente siente un poco de lástima por el disgusto.
Pero el erudito sentado frente a la estantería "buscando su propia muerte y entreteniendo a todos" parecía obviamente muy feliz.
El contenido siempre ha sido difícil de monetizar, pero el viaje de comercialización de Luo Zhenyu ha sido sorprendentemente sencillo. Al menos antes de 2016, Luo Zhenyu había estado lanzando al mercado buenas expectativas de ganancias.
La información pública muestra que solo 8 meses después del lanzamiento del programa "Recordando a Luo Ji", Luo Zhenyu lanzó lo que se llamó el plan de reclutamiento de miembros "más irrazonable" de la historia. Según el plan, el número de miembros de Luo es de 5.500 y los precios se dividen en dos niveles: 200 yuanes y 1.200 yuanes. Sin embargo, los derechos de membresía no se divulgan y si lo compra o no depende del destino.
Inesperadamente, este loco servicio de membresía se agotó en más de cinco horas y Luo Jisiwei ganó 16.000 de una sola vez.
Unos meses más tarde, Luo Zhenyu hizo lo mismo: "No te diré qué libro hay en la caja". Del mismo modo, durante una película también se agotaron 8.000 "Cajas de regalo de libros misteriosos" con un precio unitario de 499 yuanes.
A finales de 2015, se agotaron 4.000 entradas para el primer discurso anual de Luo Zhenyu, lo que atrajo a millones de personas a verlo a través de vídeo en directo. Vale la pena mencionar que los 99 cupones de 20 años con un precio de 40.000 yuanes y los 300 cupones de 19 años con un precio de 36.000 yuanes presentados por Luo Zhenyu en su primer discurso se agotaron.
Luo Zhenyuguang ganó decenas de millones con este discurso.
Más tarde, Luo Zhenyu continuó vendiendo productos en profundidad y creó muchos cursos en línea para celebridades y conferenciantes estrella, como Xue Zhaofeng, un economista famoso de Internet famoso por "La historia de Qipa". Según los datos, "Economía en Xue Zhaofeng" tenía un precio de 1,43 yuanes y vendió más de 10.000 copias un año después de su publicación. Esto significa que Luo Zhenyu fácilmente podría ganar 100 millones con solo comercializar Xue Zhaofeng.
¿Es realmente así?
Los datos operativos divulgados en el folleto muestran que desde 2017 hasta el primer trimestre de 2020, los ingresos operativos de Thinking fueron de 556 millones de yuanes, 738 millones de yuanes, 628 millones de yuanes y 1,92 millones de yuanes, respectivamente. Los beneficios netos correspondientes atribuibles a la empresa matriz fueron 61,8779 millones de yuanes, 53,2976 millones de yuanes, 117.000 yuanes y 654388+032,78 millones de yuanes, respectivamente.
Cabe señalar que las ganancias y pérdidas no recurrentes aportan una gran proporción de las ganancias a la creación pensante.
En 2017 y 2018, los ingresos obtenidos por Thinking Creation a través de inversiones y gestión financiera fueron de 1193433 yuanes y 128645438+0000 yuanes respectivamente. Desde entonces, los ingresos han desaparecido. En 2018 y 2019, la empresa recibió más de 25 millones de yuanes en subsidios gubernamentales. Estos ingresos cayeron drásticamente a 5.300 yuanes en el primer trimestre de este año.
El prospecto también menciona que en 2020, el margen de beneficio bruto de Thinking Creation fue solo del 42,01 %, inferior al 42,99 % de los productos de la competencia, el 56,09 % de Chinese Online y el 57,66 % de la educación pública china. En pocas palabras, Luo Zhenyu no se jacta de sus ingresos, pero las ganancias de la empresa son realmente insatisfactorias.
Desde la perspectiva de la estructura de ingresos, los ingresos de Thinking Creation se dividen en tres sectores: servicios de conocimiento en línea, servicios de conocimiento fuera de línea y comercio electrónico. El folleto muestra que en los últimos tres años, los ingresos por servicios de conocimiento en línea representaron el 58,9%, 68,7%, 66,3% y 54,7% de los principales ingresos del negocio, respectivamente. En otras palabras, la venta de cursos sigue siendo el principal ingreso de Think Creation en la actualidad.
Sin embargo, a juzgar por los datos específicos, es posible que el negocio de venta de cursos no tenga grandes perspectivas de crecimiento.
El prospecto muestra que el negocio de servicios de conocimiento en línea de SiChuang cayó de 507 millones de yuanes en 2018 a 4,12 millones de yuanes en 2019, una disminución interanual del 18,75% en el primer trimestre de este año; Los ingresos del negocio de servicios de conocimiento en línea son 654,38+0,5 mil millones de yuanes, lo que es solo una cuarta parte de 2065,438+09. Esto significa que esta parte del negocio no crecerá significativamente este año.
En un contexto de disminución de beneficios y sin crecimiento significativo en el negocio principal, las expectativas actuales del mercado de Thinking Creation se han reducido significativamente en comparación con 2017.
La información muestra que Thinking Creation planea recaudar 654,38+37 mil millones de yuanes. Calculada en base a los fondos de emisión, la valoración general de la compañía es 465,438+50 millones de yuanes. Según el índice de participación total de Luo Zhenyu de 465.438+0,67%, después de la cotización de la empresa, sus activos netos personales serán de aproximadamente 65.438+700 millones de yuanes.
Si Luo Zhenyu puede tocar la campana con éxito, la creación ideológica será el verdadero "primer intercambio remunerado de conocimiento". Ya sabes, antes de que Luo Zhenyu llegara al mercado de capitales, dos de sus pares ya habían fracasado.
El primero es el escritor financiero Wu Xiaobo.
La empresa 890 de Wu Xiaobo se fundó en 2014 y se reestructuró hasta convertirse en una sociedad anónima en marzo de 2018. La información industrial y comercial muestra que 890 Company incluye los medios financieros "Wu Xiaobo Channel", el proyecto de formación "Corporate Investment Academy" y el departamento de marketing integrado "New Craftsman Business". Entre ellos, "Wu Xiaobo Channel" es el activo principal de 890 y un influyente en los medios en el campo financiero.
En 2019, Quantong Education, una empresa que cotiza en bolsa en el campo de la formación, anunció que planeaba adquirir el 96% del capital social de 890 por 1.500 millones de yuanes. Esta es la estrategia de Wu Xiaobo para apresurarse a adquirir acciones A. a través de un listado de puerta trasera. Sin embargo, esta reorganización no tuvo éxito.
2065438+El 27 de septiembre de 2009, Quantong Education anunció oficialmente que "dejó de planificar una importante reestructuración de activos".
La carta de investigación de la Bolsa de Valores de Shenzhen muestra que una de las razones importantes del fracaso de Wu Xiaobo en el backdooring fue la cuestión de la “titulización de los derechos de propiedad intelectual personal de Wu Xiaobo”. En otras palabras, las autoridades reguladoras creen que la propiedad intelectual personal de Wu Xiaobo está profundamente ligada a 890, lo que puede tener un impacto negativo en las operaciones de la empresa.
Desde esta perspectiva, Luo Zhenyu y Wu Xiaobo se encuentran en la misma situación.
Wang Qiang, socio fundador de ZhenFund, planteó una pregunta en una reunión de intercambio cuando Luo Zhenyu dirigía "Luo Ji Thinking". A medida que la reputación personal de Luo Zhenyu continúa perdiendo, el pensamiento de Luo Jisi, que depende en gran medida de la propiedad intelectual personal, eventualmente abandonará el altar. Afortunadamente, después de poner la aplicación en línea, el funcionamiento general de Thinking Creation comenzó a ir por el camino correcto de "de-Luo Zhenyu".
Otro perdedor en el ámbito del conocimiento remunerado es Himalaya.
Ya en 2015, Ximalaya, que todavía hacía audio gratuito, quería ingresar al mercado de capitales estadounidense a través de una estructura VIE. Sin embargo, debido a las restricciones del "Catálogo de la industria de inversión extranjera" publicado ese año, Himalaya abandonó su plan de cotizar en el mercado de valores estadounidense. Desde el 16 de junio de 438 hasta octubre del mismo año, Himalaya comenzó a cambiar a acciones A. Sin embargo, debido a requisitos políticos sobre los indicadores de rentabilidad corporativa, el plan de cotización de Himalaya fracasó nuevamente.
De hecho, los problemas que enfrenta Himalaya son diferentes de los de Wu Xiaobo y Luo Zhenyu. Los principales obstáculos residen en los dilemas internos de derechos de autor y liquidación de la empresa.
Según los expertos, Himalaya es similar a una editorial en el campo del sonido. Sus ingresos dependen principalmente de los ingresos por publicidad y los servicios pagos, mientras que sus costos provienen principalmente de la compra y promoción de derechos de autor. Se puede decir que los derechos de autor son la base de las operaciones del Himalaya.
Según NetEase Finance, Himalaya ha estado involucrado en más de 600 disputas judiciales sobre derechos de autor desde 2018. Entre las partes involucradas en la infracción de derechos de autor de Himalayas se encuentran People's Culture Publishing House Co., Ltd., Tencent y otras empresas, así como muchos creadores y actores de renombre.
Además de las disputas por derechos de autor, el camino de Himalaya hacia la monetización también es muy difícil.
Según Pinwan.com, a finales de 2018, el fundador y codirector ejecutivo de Ximalaya, Yu Jianjun, reveló que más del 95% del contenido de la plataforma es gratuito y el 5% es de pago. La gran proporción de contenido gratuito refleja que Ximalaya, que se estableció hace cinco años, todavía está luchando en un entorno de mercado donde la educación de los usuarios es insuficiente y la adquisición de clientes es débil.
En los últimos años, Himalaya ha tendido cada vez más a centrarse en desarrollar una cooperación de propiedad intelectual de primer nivel, cooperar con artistas populares y reunir poder de plataforma para producir contenido exclusivo; sin embargo, la enorme inversión es obviamente una carga para Himalaya y; Hasta el momento no se ha revelado información sobre ganancias.
En resumen, Wu Xiaobo y Ximalaya tomaron la delantera, lo que hizo que a Luo Zhenyu le resultara particularmente difícil estar hoy en las puertas de la Bolsa de Valores de Shenzhen. Después de todo, la salida para la industria del pago por conocimiento ya pasó hace mucho tiempo.
En 2016, la industria explotó. Miles de actores como Chat, Value, Zhihu Live, Himalaya y Weibo Q&A se turnaron para aparecer en escena. Grandes inversores como Sequoia, Tencent, Goldman Sachs, Y Shunwei entraron al juego uno tras otro. En 2017, si bien el número de plataformas de conocimiento pagas continúa aumentando, también se está desarrollando gradualmente en industrias subdivididas.
Sin embargo, a medida que la escala del mercado del conocimiento remunerado se hace cada vez mayor, la voz del círculo del capital se hace cada vez más pequeña. Los datos de la comunidad inversora muestran que hubo 52 eventos de inversión en inversiones pagadas por conocimiento en 2017, que se redujeron a 41 en 2018 y a menos de 10 en 2019.
Los empleadores ya no creen en la gran narrativa de pagar por el conocimiento. Si tenemos prisa, entrar en el mercado de capitales puede ser la última opción.
Entrar es como una farmacia donde puedes comprar "medicamentos" para la ansiedad o "cosméticos" para mejorar tu apariencia.
Cuando se hizo popular en 2015, Luo Zhenyu hizo esa metáfora. Pero hoy, Luo Zhenyu tenía que estar ansioso.
Los datos de iResearch muestran que a medida que los usuarios mejoran su capacidad para identificar y filtrar contenido, la tasa promedio de recompra de productos de conocimiento en línea pagos para los jugadores de nivel medio y alto es solo del 30%. Los datos de Penguin Zhiku también muestran que entre los consumidores que han pagado para obtener conocimiento, el 28% dijo estar satisfecho con la experiencia, el 49,7% dijo que fue promedio y el 12,3% dijo que estaba insatisfecho y pensó que podría encontrar formas de obtenerlo gratis. .
En teoría, solo cuando los usuarios lean más libros podrá Luo Can Zhenyu ganar más dinero. Pero no esperaba que una vez que los usuarios leyeran el libro, no sería tan fácil defraudarlos.