Una mirada a la regulación macroeconómica actual de China desde la perspectiva de la crisis financiera asiática de 1997
En la actualidad, el ajuste de la estructura económica de China se superpone con la desaceleración cíclica de la economía mundial. Cómo ajustar la estructura económica de manera más efectiva y evitar una fuerte caída en el crecimiento económico es una de las cuestiones importantes que enfrenta el control macroeconómico.
La tasa de crecimiento de la oferta monetaria M1 cayó rápidamente.
En esta ronda de cambios de ciclo económico, el desempeño de M1 es muy destacado. Desde 2006 hasta agosto de 2007, el crecimiento de M1 siguió acelerándose y finalmente alcanzó un máximo del 22,8%. A partir del cuarto trimestre de 2007, la tasa de crecimiento de M1 mostró una rápida tendencia a la baja. En agosto de este año, la tasa de crecimiento de M era del 11,5%, casi la mitad del pico de 2007 y cerca del nivel más bajo de la historia desde 1996.
Aunque mucha gente cree que M2 es más adecuado que M1 como objetivo intermediario de la política monetaria de China, los datos históricos muestran que M1 es mejor que M2 para predecir cambios en el IPC (ver Figura 1). Casi cada vez que M1 sube o baja rápidamente, el IPC aumentará o bajará en consecuencia, con un desfase de aproximadamente medio año a un año. En teoría, M1 se compone de efectivo y depósitos a la vista, que pueden reflejar mejor los cambios en la demanda real y, por lo tanto, pueden explicar mejor los cambios en el índice de precios al consumidor. Si la correlación entre M1 y el IPC reflejada en los datos históricos permanece sin cambios, entonces se puede decir que la disminución actual en el crecimiento del IPC es el resultado de la disminución anterior en el crecimiento de M1. La actual disminución adicional en el crecimiento de M1 indica que el nivel de precios puede aumentar aún más. rechazar.
Sin embargo, no se puede juzgar simplemente que la fuerte caída en la tasa de crecimiento M1 indica que la tasa de crecimiento económico también caerá significativamente. A juzgar por la situación pasada, el crecimiento de M1 ha experimentado tres períodos de rápido descenso: primero, desde el segundo semestre de 1997 hasta el primer semestre de 1998; segundo, desde septiembre de 2000 hasta finales de 2001; y el tercero, desde 2004 hasta principios de 2005; . Los tres períodos duraron aproximadamente un año. El crecimiento económico cayó a niveles más bajos durante o poco después de los dos primeros períodos. Pero en el tercer período, la tasa de crecimiento económico de China no sólo no disminuyó, sino que se aceleró aún más. Esto muestra que no podemos simplemente concluir que la tasa de crecimiento económico caerá aún más basándose en la baja tasa de crecimiento actual de M1.
Algunas personas suelen juzgar si la oferta monetaria es apropiada restando la suma de la tasa de crecimiento del PIB y la tasa de crecimiento del IPC de la tasa de crecimiento de la oferta monetaria. Un saldo grande indica que la oferta monetaria es excesiva y un saldo pequeño indica que la oferta monetaria es escasa. Dado que la tasa de crecimiento actual de la oferta monetaria es menor que la suma de la tasa de crecimiento del PIB y la tasa de crecimiento del IPC, especialmente la tasa de crecimiento de M1 es mucho menor que la suma de la tasa de crecimiento del PIB y la tasa de crecimiento del IPC, algunas personas creen que la oferta monetaria ajustada tendrá un impacto negativo en el crecimiento económico. De hecho, a juzgar por situaciones pasadas, es difícil juzgar si la oferta monetaria es apropiada utilizando este método, porque no existe una relación obvia entre la tasa de crecimiento de la oferta monetaria menos la suma de la tasa de crecimiento del PIB y la tasa de crecimiento del IPC. y la correlación con la tasa de crecimiento del PIB (ver Figura 2).
Este método equivale en realidad a juzgar si la oferta monetaria es apropiada comparando la oferta monetaria y la demanda de dinero. Sin embargo, este método no considera el impacto de la velocidad de circulación del dinero al medir la demanda de dinero, lo que dificulta la interpretación de los resultados. Si la velocidad de circulación del dinero disminuye, la demanda de dinero para producir el mismo PIB aumentará; si la velocidad de circulación del dinero se acelera, la demanda de dinero para producir el mismo PIB disminuirá. Por tanto, si los cambios en la velocidad del dinero son inestables, entonces la relación entre la oferta monetaria y el crecimiento económico es incierta. A largo plazo, la velocidad de circulación de la moneda en mi país se está acelerando gradualmente, por lo que con la misma tasa de crecimiento económico y la misma tasa de aumento de precios, la tasa de crecimiento de la oferta monetaria disminuirá, menos la suma de la tasa de crecimiento del PIB y la tasa de crecimiento del IPC. El saldo también se reducirá. Sin embargo, en el corto plazo, debido a la influencia de la innovación financiera y el proceso de monetización, la tasa de crecimiento de la tasa de circulación de la moneda también fluctúa mucho, por lo que es difícil predecir cambios en la tasa de circulación de la moneda, por lo que es difícil juzgar basándose únicamente en cambios en la tasa de crecimiento de la oferta monetaria cambios en el crecimiento del PIB.
Aunque la tendencia económica no se puede juzgar simplemente basándose en los cambios en M1, como indicador financiero importante, sus cambios reflejan de manera integral los cambios en algunas situaciones de la economía y son una variable de información importante. Por lo tanto, debemos prestar atención a los cambios actuales en M1 y analizarlos junto con otras condiciones financieras.
El tipo de cambio efectivo nominal y el tipo de cambio efectivo real del RMB han acelerado su apreciación.
Aunque el ritmo de apreciación del RMB frente al dólar estadounidense se ha desacelerado recientemente, el RMB ha pasado de una depreciación a una rápida apreciación frente al euro, la libra y el yen, acelerando la apreciación del tipo de cambio efectivo nominal del RMB. y tipo de cambio efectivo real. Los datos del Banco de Pagos Internacionales (BPI) muestran que de junio a agosto de 2008, el tipo de cambio efectivo nominal del RMB se apreció un 7,01% y el tipo de cambio efectivo real se apreció un 7,65%. El actual tipo de cambio efectivo nominal y el tipo de cambio efectivo real del RMB están cerca de sus niveles más altos desde 1995.
Teóricamente, el tipo de cambio efectivo refleja los cambios externos en la moneda de un país de manera más integral que el tipo de cambio bilateral y, por lo tanto, tiene un mayor impacto en la balanza de pagos internacional. Esto también se aplica a la situación pasada en nuestro país. Durante el período comprendido entre septiembre de 1995 y septiembre de 1998 y entre agosto de 2000 y marzo de 2002, aunque el tipo de cambio del RMB frente al dólar estadounidense se mantuvo estable, el tipo de cambio efectivo del RMB se apreció significativamente, por lo que el superávit comercial o superávit de la cuenta de capital en estos dos períodos ambos fueron Reducidos. De 2006 a 2007, aunque el RMB se apreció rápidamente frente al dólar estadounidense, el tipo de cambio efectivo del RMB no cambió mucho, lo que no condujo a una reducción del superávit de la balanza de pagos internacional de China.
Cabe decir que la apreciación del RMB es el resultado del desarrollo económico de China y también es un medio importante para resolver el desequilibrio de la balanza de pagos internacional de China y promover el ajuste estructural económico. Sin embargo, para los cambios en el tipo de cambio efectivo del RMB, no sólo debemos considerar su impacto en las importaciones, las exportaciones y el superávit comercial, sino también su impacto en la operación económica general.
Algunos países del mundo calculan el índice de condición monetaria para determinar la rigidez del entorno financiero. El llamado índice de condición monetaria es la suma ponderada de los cambios en las tasas de interés y los tipos de cambio en relación con el período base, lo que ilustra la importancia de los tipos de cambio para el funcionamiento de toda la economía. De hecho, si se utilizan indicadores financieros comunes como la moneda, el crédito y las tasas de interés para analizar y juzgar la situación, el problema a menudo puede explicarse mejor si se toma en consideración el factor del tipo de cambio. Por ejemplo, la tasa de crecimiento de M1 mencionada anteriormente no puede explicar bien los cambios en el PIB. Puede explicarse fácilmente si se tiene en cuenta el factor del tipo de cambio. Desde la segunda mitad de 1997 hasta la primera mitad de 1998 y desde septiembre de 2000 hasta finales de mayo de 2006, la tasa de crecimiento de M1 cayó al mínimo y el tipo de cambio efectivo del RMB se apreció gradualmente hasta su máximo. La contracción simultánea en ambos aspectos condujo a una disminución del crecimiento económico. Sin embargo, desde 2004 hasta principios de 2005, aunque la tasa de crecimiento de M1 también disminuyó significativamente, el tipo de cambio efectivo del RMB se depreció más, compensando el impacto del ajuste monetario, por lo que el crecimiento del PIB siguió acelerándose.
Por lo tanto, debemos prestar mucha atención al fenómeno de la apreciación del tipo de cambio efectivo del RMB. No solo debemos considerar su impacto en las importaciones y exportaciones, sino también combinar la moneda, el crédito, la tasa de interés y otros indicadores de manera integral. juzgar la rigidez del entorno financiero y su impacto en el impacto del desarrollo de la economía.
La demanda agregada enfrenta mayores riesgos de caída.
Desde principios de este año, la tasa de crecimiento de las ventas minoristas totales de bienes de consumo de mi país se ha acelerado, alcanzando la tasa de crecimiento real más del 15% después de deducir el impacto de los precios; la inversión en activos fijos se mantuvo en alrededor del 16%; aunque la tasa de crecimiento de las exportaciones se desaceleró, pero también aumentó más del 20% en los primeros ocho meses. En agosto, el superávit comercial fue de 28,69 mil millones de dólares, un récord. Algunas personas creen que la demanda total de China sigue siendo fuerte y que hay poco riesgo de una disminución del crecimiento económico.
Estos datos muestran que la economía de China está funcionando bien hasta ahora. Sin embargo, los indicadores mensuales de mi país en los últimos meses son bastante diferentes de la inversión, el consumo y las exportaciones netas calculadas mediante el método del gasto. Usar estos indicadores para explicar la demanda agregada es incompleto. Además, en un contexto de disminución del crecimiento económico mundial, frecuentes riesgos financieros y ajuste a la baja de la economía china, la situación económica y financiera está cambiando rápidamente y la situación actual no puede explicar las tendencias futuras. Para observar los cambios en la demanda agregada, todavía necesitamos analizar los factores que afectan la demanda agregada.
Desde la perspectiva del consumo, la aceleración del crecimiento del consumo en los últimos dos años se debe principalmente a las siguientes razones: primero, el rápido aumento de los ingresos de los residentes urbanos y rurales, segundo, el rápido desarrollo; del consumo de vivienda y automóviles; en tercer lugar, el aumento de los precios de los activos ha provocado un efecto riqueza. Además, el rápido crecimiento del consumo este año también se ha visto afectado por dos factores a corto plazo: los recientes pagos de transferencia fiscal nacional a las zonas afectadas por el terremoto y las donaciones de los residentes a las zonas afectadas por el desastre también han aumentado el crecimiento del consumo hasta cierto punto. medida, y los Juegos Olímpicos también han promovido el crecimiento del consumo. Sin embargo, el poder de estos aspectos se debilitará o desaparecerá en un futuro próximo. En primer lugar, el crecimiento de los ingresos de los residentes urbanos y rurales se ha desacelerado significativamente. En la primera mitad del año, los ingresos de los residentes urbanos aumentaron en realidad un 6,3%, cifra muy inferior a los niveles de crecimiento del 12,2% en 2007 y del 10,4% en 2006. Aunque el ingreso neto per cápita de los agricultores continúa acelerándose, el reciente aumento de sus ingresos se debe principalmente a la mejora de las políticas rurales nacionales.
En la actualidad, el efecto de la política se debilitará gradualmente y será difícil que los ingresos de los agricultores sigan creciendo rápidamente. En segundo lugar, tras el rápido desarrollo de hace algún tiempo, el consumo de viviendas y automóviles se ha desacelerado significativamente. Aparte de esto, todavía no existen otros factores fuertes del consumo. En tercer lugar, debido a la fuerte caída de los precios de las acciones y la caída de los precios de la vivienda en algunas zonas, la riqueza de muchos residentes urbanos se ha reducido. En cuarto lugar, los residentes en zonas de desastre aumentarán el consumo en un corto período de tiempo debido a los daños a las necesidades diarias, pero una vez que las necesidades diarias se repongan básicamente, el gasto de consumo se estabilizará. Quinto, el efecto estimulante de los factores olímpicos sobre el consumo ya no existirá después de septiembre. Por lo tanto, es probable que el crecimiento del consumo se desacelere a partir del cuarto trimestre de este año.
Desde una perspectiva de inversión, aunque la tasa de crecimiento de la inversión en activos fijos ha aumentado ligeramente mes a mes en los últimos meses, algunos cambios en la estructura de inversión indican que el crecimiento de la inversión es inestable. En primer lugar, el crecimiento de la inversión en proyectos recién iniciados es relativamente bajo. La inversión total prevista en proyectos recién iniciados cayó un 2,9% de junio a julio. Aunque el crecimiento se aceleró en agosto, el crecimiento interanual de octubre a agosto fue sólo del 2,5%. En segundo lugar, la tasa de crecimiento de la inversión en las industrias primaria y secundaria se está acelerando, pero la tasa de crecimiento de la inversión en la industria terciaria se está desacelerando y la tasa de crecimiento de la inversión industrial se está acelerando, y las industrias pesadas con un bajo grado de mercantilización en el sector industrial se están acelerando. La industria manufacturera está creciendo rápidamente, mientras que los alimentos y los textiles con un alto grado de comercialización están creciendo lentamente. La tasa de crecimiento de la inversión en las regiones central y occidental se aceleró, mientras que la tasa de crecimiento de la inversión en la región oriental se desaceleró; Esto muestra que el crecimiento actual de la inversión está impulsado principalmente por el gobierno, y el crecimiento de la inversión impulsado directamente por la demanda final y el mercado se ha debilitado. En tercer lugar, la tasa de crecimiento de la inversión en desarrollo inmobiliario siguió desacelerándose, con un crecimiento interanual del 29,1% de junio a agosto, 1,8 puntos porcentuales menos que el de junio a julio. En los últimos años, el rápido crecimiento de la inversión inmobiliaria ha sido un factor importante que ha impulsado el crecimiento general de la inversión. Desde la perspectiva de los factores que afectan la inversión, el rápido crecimiento de las ganancias corporativas en los últimos años es la razón fundamental del rápido crecimiento de la inversión. Sin embargo, recientemente, los márgenes de ganancias corporativas se han comprimido considerablemente, por lo que la motivación para el crecimiento de la inversión se ha debilitado.
Desde la perspectiva de las exportaciones, aunque la tasa de crecimiento de las exportaciones sigue siendo relativamente alta, especialmente el crecimiento excedente en agosto que superó las expectativas, en comparación con 2007, la tasa de crecimiento de las exportaciones ha disminuido significativamente y el superávit comercial también ha disminuido. disminuyó significativamente. De junio a agosto de este año, las exportaciones del comercio exterior aumentaron un 22,4% en comparación con el mismo período de 2007, y la tasa de crecimiento se desaceleró en 5,3 puntos porcentuales, el superávit comercial cayó un 6,2%, con una disminución neta de 654,38 dólares EE.UU. + EE.UU.; 0,008 mil millones de dólares. A juzgar por la situación futura, debido a la reciente situación económica mundial poco optimista, especialmente el crecimiento negativo de la economía europea y japonesa en el segundo trimestre de este año, la demanda de exportaciones de China se desacelerará aún más. Sumado a la reciente aceleración de la apreciación del RMB frente al euro y el yen, es probable que el crecimiento de las exportaciones disminuya aún más, y el elevado crecimiento del superávit de agosto será difícil de sostener.
Con base en los factores anteriores, la demanda total de China enfrentará un mayor riesgo de disminución en el futuro, lo que puede afectar una mayor caída del crecimiento económico.
El índice de precios al productor (IPP) continúa aumentando.
Si bien el reciente aumento del IPC ha disminuido significativamente, el aumento de precios de los productos upstream continúa acelerándose. En agosto, los precios de los cereales habían aumentado durante cinco meses consecutivos y el precio en fábrica de los productos industriales alcanzó el 10,1%. En este caso, si la presión inflacionaria realmente se ha reducido y si los aumentos de precios de los productos upstream conducirán a un repunte del IPC se han convertido en el centro de atención de todas las partes.
A juzgar por la situación pasada en nuestro país, aunque el PPI y el IPC tienen una cierta correlación, muchas personas han explicado hasta qué punto y cuánto tiempo se retrasarán los cambios en el PPI, pero la situación real demuestra que a través del PPI El método de juzgar los cambios del IPC basándose en los cambios no es fiable. Por ejemplo, en junio de 2004 5438 + octubre, cuando el IPP alcanzó su punto máximo, el IPC mostró una tendencia a la baja. En ese momento, hubo mucho debate sobre si el alto crecimiento del IPP afectaría el repunte del IPC. Sin embargo, a juzgar por los resultados reales, no sólo el IPC no se recuperó significativamente, sino que el alto crecimiento del IPP tampoco lo hizo. último.
Esto no es sólo una coincidencia. En teoría, la transmisión del IPP al IPC depende de la demanda del producto final. Si la demanda de productos finales es fuerte, el aumento del IPP se transmitirá en gran medida al IPC; si la demanda de productos finales no es fuerte, las empresas productoras absorberán en mayor medida la presión alcista sobre el IPP. En el caso de una caída de la demanda final, afectará la caída gradual de la demanda de productos intermedios, y el IPC caerá primero y luego caerá.
A juzgar por la situación actual en China, la demanda total se ha debilitado recientemente, por lo que la presión transmitida del IPP al IPC no es grande. Además, a juzgar por los cambios en los precios de los productos upstream, existe una gran incertidumbre en la tendencia de los precios internacionales de las materias primas. En agosto de este año, los precios en fábrica de los artículos de primera necesidad de mi país continuaron cayendo y el aumento de los precios de compra de materias primas, combustible y energía también disminuyó ligeramente.
También es digno de atención si el IPP seguirá aumentando.
Pero si el IPP se mantiene en un nivel alto, incluso si no hay mucha presión sobre el IPC en el corto plazo, seguirá siendo un factor importante que afectará el buen funcionamiento de la economía. Si hay una obstrucción en la transmisión del IPP al IPC, esto conducirá primero a una disminución de las ganancias de algunas empresas, causando dificultades en la producción y operación de algunas empresas, e incluso pérdidas y quiebras. Sin embargo, cuando la mayoría de las empresas tienen dificultades para digerir el aumento del IPP, el aumento del IPP eventualmente conducirá a un aumento del IPC. Por tanto, el riesgo de un aumento del IPP no sólo afectará a los precios, sino también a la producción.
Es necesario potenciar la pertinencia y flexibilidad de las políticas de control macroeconómico.
En la actualidad, el ajuste de la estructura económica de China se superpone con la desaceleración cíclica de la economía mundial. Cómo ajustar la estructura económica de manera más efectiva y evitar una fuerte caída en el crecimiento económico es una de las cuestiones importantes que enfrenta el control macroeconómico.
Las políticas fiscales deben centrarse en mejorar los medios de vida de las personas y brindar un fuerte apoyo a la innovación corporativa y las actividades empresariales.
Actualmente, mucha gente propone que se debe fortalecer la política fiscal para apoyar el crecimiento económico. De hecho, en el ajuste estructural económico de China, para mantener un crecimiento económico estable y rápido mientras se enfrentan shocks externos adversos, se debe utilizar plenamente la política fiscal. Sin embargo, cómo desempeñar el papel de la política fiscal es una cuestión que requiere atención en la actualidad. Después de la crisis financiera asiática, para resistir el impacto negativo de la caída de la demanda externa, China implementó una política fiscal proactiva, principalmente para aumentar la construcción de infraestructura. Cabe decir que la política fiscal en ese momento jugó un papel positivo en la promoción del crecimiento económico y proporcionó buenas condiciones de infraestructura para un rápido desarrollo económico en los años siguientes. Sin embargo, también debemos señalar que la política fiscal activa implementada en ese momento tuvo un efecto limitado en la estimulación de la demanda agregada en el corto plazo. De 1998 a 2000, la tasa de crecimiento de las ventas minoristas totales de bienes de consumo de mi país fue inferior al 10%, mientras que en 1998 y 1999 la tasa de crecimiento fue sólo del 6,8%. Durante el mismo período, la tasa de crecimiento de la inversión en activos fijos también fue muy alta. bajo. La tasa de crecimiento de la inversión en activos fijos en toda la sociedad ha sido muy baja en los dos últimos años, excepto en 1998, que fue 5,1 puntos porcentuales superior a la del año anterior, alcanzando el 13,9%, del cual en 1999 fue sólo el 5,2%. De hecho, si la demanda de los consumidores es débil, un aumento de la inversión pública no conducirá a un aumento de la inversión privada. Por lo tanto, la política fiscal debe considerar cómo promover el crecimiento del consumo estimulando al mismo tiempo la demanda agregada. En la actualidad, después de años de alto crecimiento de la inversión, la tasa de inversión de China ha aumentado a un nivel alto, mientras que la tasa de contribución del consumo al crecimiento económico sigue siendo baja. En la situación actual de caída de la demanda externa, si el consumo interno no puede aumentar significativamente, un aumento significativo de la inversión sólo conducirá a una sobreproducción. Por lo tanto, las políticas fiscales recientes deberían evitar simplemente aumentar los gastos de inversión, sino centrarse en mejorar los medios de vida de las personas, aumentar los gastos sociales, aumentar los subsidios para las familias de bajos ingresos, las pensiones de los residentes, la atención médica y la educación, y promover un mayor crecimiento del consumo.
Por otro lado, dado que la actual estructura exportadora y la estructura industrial se encuentran en un período de ajuste difícil, la política fiscal también debe servir al ajuste de la estructura económica. Además de implementar la política de “garantía y presión”, las políticas fiscales y de subsidio financiero también deben utilizarse activamente para brindar servicios para la transformación empresarial, la innovación y el espíritu empresarial.
La política monetaria debe ajustarse con flexibilidad, centrándose en la intensidad de la política.
Actualmente, el Banco Popular de China, como muchos bancos centrales de todo el mundo, se enfrenta al riesgo de impedir tanto una caída del crecimiento económico como la inflación. Cómo juzgar correctamente los dos riesgos y lograr un equilibrio entre el crecimiento económico y la estabilidad de precios es un problema común que enfrentan los bancos centrales de todo el mundo. A juzgar por la situación actual de nuestro país, la estricta política monetaria en la etapa inicial ha dado resultados, el entorno monetario y financiero se ha endurecido significativamente, se ha contenido el sobrecalentamiento económico y la tasa de crecimiento del IPC se ha desacelerado gradualmente. Actualmente, es muy importante ajustar de manera flexible la política monetaria en función de los cambios relativos en el riesgo de caída del crecimiento económico y el riesgo de inflación.
En la actualidad, en el proceso de toma de decisiones y operación de la política monetaria, debemos prestar atención a dos aspectos: primero, captar la intensidad de la operación de la política monetaria en función de las características de esta ronda de inflación. Las causas de esta ronda de inflación son muy diferentes de las inflaciones anteriores en China. En el pasado, la inflación fue causada por una importante expansión de la demanda agregada, pero esta ronda de inflación no solo es causada por una alta demanda agregada, sino también por factores de insumos internacionales y factores que aumentan los costos. Los factores de expansión de la demanda agregada deben controlarse mediante una política monetaria restrictiva, pero en el caso de los factores de insumos internacionales y los generadores de costos, el papel de la política monetaria es muy sutil.
Por un lado, la inflación importada internacionalmente y la inflación impulsada por los costos a menudo requieren la expansión del crédito monetario para finalmente formarse, por lo que se debe mantener un entorno monetario y financiero estricto al controlar la inflación importada internacional y la inflación impulsada por los costos; , moneda La crisis crediticia tiene un efecto indirecto sobre los factores internacionales importados y la inflación que empujan los costos, lo que requiere un largo tiempo de transmisión, especialmente los aumentos de precios a corto plazo, que son difíciles de controlar. Ajustar ciegamente la política monetaria basándose en cambios de precios a corto plazo puede conducir a una contracción excesiva de la demanda agregada. Por lo tanto, en presencia de factores de insumos internacionales y de factores que impulsan los costos, es necesario prestar especial atención a captar la intensidad de las operaciones de política monetaria. La eficacia de la política monetaria debería juzgarse más a través del índice de precios que está estrechamente relacionado con la demanda final, en lugar de determinar demasiado la dirección de la política monetaria a través del IPP, prestar más atención a las tendencias de precios a mediano y largo plazo, y no; No le importan demasiado los cambios de precios a corto plazo.
En segundo lugar, es necesario analizar exhaustivamente el entorno financiero actual, que depende del crecimiento del dinero y del crédito, de los cambios en los tipos de interés, de los cambios en los tipos de cambio y de la situación del mercado de capitales. Algunos economistas nacionales y extranjeros juzgan si el entorno financiero es relajado o demasiado ajustado calculando el índice de condición monetaria o el índice de condición financiera. El índice de condiciones monetarias tiene en cuenta los cambios en las tasas de interés y los tipos de cambio, mientras que el índice de condiciones de financiación tiene en cuenta no solo los cambios en las tasas de interés y los tipos de cambio, sino también el impacto de los cambios en los indicadores del mercado de acciones y bonos. En esta etapa, los canales de transmisión de la política monetaria de mi país se están expandiendo más allá de los canales de crédito bancario tradicionales. Por lo tanto, también es necesario juzgar de manera integral el impacto de los cambios en diversas condiciones financieras en la economía, utilizar de manera integral diversas herramientas de política y formar. una relación adecuada entre varios indicadores financieros.
Acelerar la reforma de los precios de los productos primarios
Los precios de los recursos y factores de mi país se han subestimado durante mucho tiempo, lo que lleva a un consumo excesivo de recursos y energía durante el crecimiento económico. Por un lado, esto ha contribuido en cierta medida al aumento de los precios internacionales de los productos primarios. Por otro lado, también ha provocado que la economía china se vea muy afectada por el aumento de los precios internacionales de los productos primarios. Por lo tanto, sólo acelerando la reforma de los precios de los recursos y la energía, enderezando el mecanismo de formación de precios y reflejando la escasez de recursos y energía podremos mejorar la eficiencia en la utilización de los recursos y la energía de nuestra economía y mejorar la capacidad de nuestra economía para hacer frente a las crecientes presiones internacionales. precios de los productos primarios. En la actualidad, China puede aprovechar la oportunidad de la caída del IPC para promover aún más la reforma de los precios de los recursos y la energía. Aunque la reforma de los precios de los recursos y la energía puede elevar los niveles de precios en el corto plazo, en el largo plazo ayudará a frenar la demanda excesiva de recursos y energía y promoverá la estabilidad de los precios de los recursos y la energía. Además, bajo la actual desaceleración del crecimiento del IPC, el riesgo de que el IPP siga manteniéndose a un nivel alto en la economía actual puede resolverse reformando el mecanismo de formación de precios de los productos primarios y ajustando la relación de oferta y demanda de productos primarios, lo que En última instancia, esto afectará a los productos primarios en lugar de reducir de manera integral la demanda total. El método de ajuste de la demanda es más específico y el efecto será más directo.