¿Cuántas acciones puedo comprar con una valoración?
Comparación horizontal en la misma industria
El primer paso es la comparación horizontal, es decir, la comparación con otras industrias en el mismo período. Al igual que mirar la clasificación de la clase durante un examen, sabrás dónde se encuentran actualmente tus calificaciones en la clase. Tomando los 28 índices industriales de primer nivel de Shenwan como objetos estadísticos, actualmente hay 11 industrias con TTM superiores a 30 veces, entre las cuales los servicios de ocio, la defensa nacional y las industrias militares y las computadoras se encuentran entre las tres principales, con un TTM superior a 50 veces, 82,02 veces. y 57,72 veces y 50,49 veces respectivamente. (Fuente: eólica, 2021.05.14)
Al mismo tiempo, banca, construcción y decoración, e inmobiliario son las tres industrias con valoraciones más bajas, con TTM de 7,59 veces, 8,25 veces y 8,30. veces respectivamente. Es obvio que el nivel de valoración general de las industrias cíclicas es relativamente bajo, mientras que los niveles de valoración de las industrias de consumo y tecnología son generalmente más altos. (Fuente: eólica, 2021.05.14)
A partir de la comparación horizontal entre industrias, podemos ver qué industrias son relativamente caras y cuáles son relativamente más baratas. En un entorno general de mercado en alza, "quién es más caro y quién es más barato" puede no ser el tema central, pero cuando el mercado entra en un período de shock, la "sobrevaluación" a menudo se convertirá en un obstáculo para que la industria o las acciones individuales continúen. para levantarse.
El segundo paso
Comparación de valoraciones históricas en la misma industria
El segundo paso es comparar verticalmente contigo mismo. ¿Cómo te comparas contigo mismo? En este momento, debemos observar el indicador "relación precio-beneficio", que representa el nivel histórico de la relación precio-beneficio actual. Tomemos como ejemplo los bancos. Aunque la relación precio-beneficio actual de 7,59 veces es la más baja de la industria, el valor en los últimos diez años ha sido de 89,73. En otras palabras, en los últimos diez años, el nivel actual de valoración de los bancos es más caro que cuando tenía casi 90 años. (Fuente: viento, 2021.05.14)
En cuanto a las computadoras de alto valor, aunque la relación P/E de 50,49 veces ocupa el tercer lugar en el mercado, la relación P/E actual en los últimos diez años es 40,31. , lo que significa que los precios actuales de las computadoras son casi un 40% más baratos que en el pasado. Desde este punto de vista, el nivel de valoración de la industria informática en realidad no es alto en comparación con él mismo. (Fuente: wind, 2021.05.14)
La importancia de compararse es permitir que los inversores sepan dónde están las valoraciones actuales de la industria y las empresas. Por ejemplo, en altibajos históricos, seguir subiendo requiere más motivación, como una rápida recuperación económica o algunos cambios positivos en la propia industria.
El tercer paso
Combinación y comparación de diferentes indicadores de evaluación
Después de la comparación horizontal y vertical de los dos pasos anteriores, juzgué aproximadamente el sector que seleccioné valoración aproximada. Sin embargo, para medir los sectores industriales con mayor precisión, además de la relación precio-beneficio, debería introducirse un tercer paso, que será más preciso cuando se combine con otros indicadores de valoración como la relación precio-beneficio y la relación precio-valor contable.
Por ejemplo, la relación precio-valor contable también es un indicador de valoración de uso común, que se refiere a la relación entre el precio de las acciones por acción y los activos netos por acción, y la tasa de comercialización se refiere a la relación precio-valor contable. relación entre el precio de las acciones y las ventas por acción. En general, creemos que la relación precio-beneficio, la relación precio-valor contable y la relación precio-valor contable son tres indicadores comúnmente utilizados para medir si una empresa es cara o no. Lo hemos presentado en detalle en programas anteriores, para que pueda comprender que la relación precio-beneficio se usa más ampliamente y puede medir con mayor precisión el crecimiento de las ganancias de una empresa desde la perspectiva de la liquidación de la empresa, la relación precio-valor contable; puede medir el "situado financiero" de una empresa "; el índice de tasa de ventas es principalmente adecuado para empresas en crecimiento o empresas de alta tecnología. Puede ayudar a los inversores a eliminar algunas empresas con una baja relación precio-beneficio pero una débil competitividad empresarial principal y que a menudo dependen de ganancias y pérdidas no recurrentes para embellecer sus estados financieros.
Por lo tanto, en lugar de buscar el carácter absoluto a la hora de juzgar la valoración de un sector o de una acción individual, es mejor hacer una comparación exhaustiva desde múltiples ángulos. Además de estos tres indicadores, los investigadores de inversiones profesionales también utilizarán otros indicadores de valoración como DCF y ROE para comprender con mayor precisión la valoración de un sector. Estos indicadores pueden resultar más complicados para nosotros, los inversores comunes, por lo que también es una opción más inteligente dejar la inversión a administradores de fondos profesionales.