¿Cuándo ocurrirá en China el colapso inmobiliario más impactante del mundo?

El ascenso

A principios del siglo XX, la economía estadounidense entró en el período más próspero de la historia.

El primero es la actualización de la revolución industrial. El avance continuo de las industrias del automóvil, la telefonía y la energía eléctrica ha provocado un salto en la eficiencia de la producción. En segundo lugar, la Primera Guerra Mundial en Europa trajo una fuerte demanda de equipo militar, alimentos, medicinas, etc. Los capitalistas están tratando desesperadamente de ampliar las fábricas y reclutar niños de las zonas rurales para las ciudades, llevando la ola de urbanización a su punto máximo.

▲Los trabajadores automotrices estadounidenses en la década de 1920

En la década de 1920, se formó una fuerte clase media estadounidense. Hay oportunidades laborales en todas partes, bonificaciones generosas y numerosas vacaciones. La gente puede permitirse un coche y realizar recorridos sin conductor. Comprar una casa para agregar valor y preservarlo se ha convertido en algo de conocimiento común.

Este fenómeno también ocurrió en Japón medio siglo después.

Después de la crisis del petróleo de 1973, la economía japonesa se recuperó rápidamente y sus automóviles que ahorraban energía se hicieron populares en todo el mundo, especialmente en el mercado estadounidense, que eclipsó a General Motors, Ford y Chrysler. Industrias como las de electrodomésticos, trenes de alta velocidad y juegos electrónicos también se han beneficiado del avance de las nuevas tecnologías y están surgiendo rápidamente. La continua depreciación de la moneda ha hecho que la industria exportadora sea más competitiva.

▲Japón antes de la Gran Depresión en la década de 1980

A mediados de la década de 1980, las reservas de divisas de Japón excedieron los 400 mil millones de dólares, lo que representaba la mitad de las reservas de divisas del mundo en ese momento. . Japón también ha reemplazado a Estados Unidos como el mayor país acreedor del mundo. Los japoneses ricos viajan por todo el mundo para adquirir, viajar y comprar casas. Por supuesto, la necesidad más urgente son las casas japonesas.

El sudeste asiático también vivió este período de gloria familiar.

▲En la década de 1980, Georgetown, Penang, Malasia

Después de que Japón se enriqueciera en la década de 1980, una gran cantidad de capital se dirigió al sudeste asiático para invertir. En ese momento, Singapur, Malasia y Tailandia eran como un mar, tierras vírgenes, salarios bajos y costumbres populares sencillas. Se construyeron fábricas de Toyota, Hitachi y Toshiba en Tailandia y Malasia, y la industrialización se desarrolló rápidamente. Las playas tropicales soleadas y la infraestructura relativamente completa también lo han convertido en un destino turístico muy atractivo y un lugar de desarrollo inmobiliario para jubilados.

La década dorada de China todavía está viva en nuestras mentes.

Cada año, durante el Festival de Primavera, la gran cantidad de trabajadores migrantes que regresan a sus hogares y la gente que se apresura a trabajar a lo largo de la costa hacen que la gente sienta que se trata de la migración más espectacular de la historia de la humanidad. La reforma y la apertura, la depreciación del tipo de cambio, la adhesión a la OMC, la transferencia de industrias de Asia y el Pacífico, la construcción de carreteras, puertos, aeropuertos y centrales eléctricas... son como una gran sinfonía ensordecedora, que entrelaza las necesidades de urbanización e industrialización, y también liberando Esto refleja el fuerte entusiasmo de la nueva generación rica por comprar casas.

Cada ola de crecimiento está impulsada por necesidades reales. En particular, las rápidas mejoras de la productividad provocadas por la revolución tecnológica, la industrialización y la transferencia industrial han ampliado enormemente el poder adquisitivo de la riqueza en toda la sociedad, y el mayor gasto suele ser una casa.

Inundación

En 1925, el Imperio Británico restauró el sistema de patrón oro de antes de la guerra y la libra se apreció frente al dólar estadounidense de 1 a 3,4 a 1 a 4,866. Un resultado de este incidente es que las exportaciones estadounidenses a Gran Bretaña se han acelerado y el capital europeo ha fluido hacia Estados Unidos. Las inundaciones comenzaron a aumentar.

Por otro lado, de 1920 a 1929, Estados Unidos introdujo sucesivamente políticas de reducción de impuestos que beneficiaron a los ricos, junto con la presión de las familias monopolistas sobre las pequeñas y medianas empresas, la riqueza de todo el mundo. La sociedad se concentró cada vez más en manos de las clases altas. La mayor parte de la riqueza de este grupo de personas no se gastará en consumo, sino en diversas inversiones que pueden aumentar el valor de los activos, como el mercado de valores y el mercado inmobiliario. Invertirán en cualquier lado cuyo valor aumente rápidamente.

En Japón, este fenómeno fue originalmente un enfoque diferente, pero luego resultó ser un milagro.

Después del Acuerdo Plaza, el yen comenzó a apreciarse significativamente, aumentando 86 en tres años. Al ver que el yen subía todos los días, las empresas japonesas que dependen de las exportaciones suspiraron, y el gobierno japonés, un padre solidario, rápidamente introdujo una serie de políticas para "estabilizar el crecimiento y expandir la demanda interna". Este tipo de política es la misma en todo el mundo: tasas de interés más bajas.

De enero de 1986 a febrero de 1987, el Banco de Japón bajó las tasas de interés cinco veces seguidas, reduciendo la tasa de descuento del banco central de 5 a 2,5, la más alta del mundo en ese momento. Cuando las tasas de interés bajan, comienzan a fluir inundaciones de dinero. Pero la industria todavía no era fácil de hacer, por lo que en los años intermedios, los fondos nacionales en Japón comenzaron a fluir al mercado de valores y los precios de las acciones se dispararon y el mercado inmobiliario se disparó.

La apreciación del yen beneficiará más a las regiones de Singapur, Malasia y Tailandia.

Porque estas regiones adoptan un sistema de tipo de cambio fijo vinculado al dólar estadounidense y han relajado gradualmente las restricciones a la entrada y salida financiera desde 1986. Como resultado, el yen japonés ha estado llegando a raudales. Algunos están invirtiendo en fábricas, mientras que otros simplemente vienen para ganar dinero rápido y esperar la apreciación del valor. En 1989, el monto de los préstamos para vivienda en Tailandia fue de 45,9 mil millones de baht. En 1996, esta cifra superó los 790 mil millones de baht, un aumento de 17 veces.

En Malasia, los líderes formularon un ambicioso plan para ingresar a los países desarrollados en 2020 y lanzaron vigorosamente la gran arma de la inversión en activos fijos. En 1997, debían hasta 452 millones por estos proyectos de infraestructura. La deuda externa del país es de 30 mil millones de dólares, el 30% de la cual es deuda de corto plazo.

La depreciación del tipo de cambio y el auge de las exportaciones traerán una afluencia de capital internacional, como Estados Unidos, el sudeste asiático y China en la primera mitad de la década dorada. Sin embargo, la apreciación de la moneda y la presión sobre las exportaciones no significan que las inundaciones vayan a desaparecer, porque para estabilizar el crecimiento, el gobierno suele reducir las tasas de interés de manera anticíclica, lo que hace que la producción de las inundaciones se desplace del mercado internacional al mercado internacional. banco central.

Esto es cierto para Japón y también lo es para China después de la crisis financiera. Desde principios de este año, ha habido frecuentes reyes de la tierra en nuestro país. Los precios de la vivienda en Beijing, Shanghai y Shenzhen se han clasificado entre los diez primeros del mundo. Los precios de la vivienda en Nanjing, Suzhou, Hefei y Xiamen se han retransmitido. Uno tras otro, los agentes inmobiliarios se agrupan en las comunidades urbanas. Cuanto más abren, más abren. ¿Será que hay una avalancha de fondos?

Esto es como el mercado de valores: originalmente era una danza alcista impulsada por los fundamentos. A medida que el mercado se profundiza, la relación precio-beneficio promedio aumenta paso a paso. En este momento, la fuerza impulsora cambia. de la demanda fundamental al capital de exceso de liquidez.

Burbuja

Si hay demasiado dinero, siempre fluirá hacia canales de inversión con margen de apreciación. Pero a veces, la indulgencia del gobierno y la innovación financiera del mercado llevan el problema a un punto de ebullición.

En Estados Unidos, por un lado, esto se debe a la inacción del gobierno, el uso de información privilegiada continúa, los bancos de inversión y los bancos comerciales operan en un negocio mixto, y personas poderosas como la familia Morgan utilizan sus recursos para comprar y vender al descubierto, obteniendo enormes beneficios. Por otro lado, es la implementación de un nuevo sistema de crédito al consumo. La Enmienda de 1916 a la Ley de la Reserva Federal y la Ley McFadden de 1927 permitieron a los bancos nacionales otorgar préstamos para bienes raíces no agrícolas.

Esta es una gran innovación financiera en la historia de la humanidad. Las personas de ingresos bajos y medios que no podían permitirse comprar casas ahora pueden hacerlo, duplicando el tamaño del mercado y el efecto magnificador del apalancamiento. También ha dejado que esta burbuja se vuelva más grande y más ilusoria.

En Japón, por un lado, se trata de la reforma del sistema de gestión del capital bancario. Según este sistema, los bancos deben reponer capital en grandes cantidades, debido a la baja ponderación de riesgo de los bienes inmuebles. En el caso de los préstamos hipotecarios, normalmente las empresas sólo se quedan con la mitad del préstamo, lo que hace que los bancos sean más optimistas sobre el destino de los fondos para préstamos hipotecarios. Según las estadísticas, de 1984 a 1989, la tasa media de crecimiento anual de los préstamos hipotecarios de los bancos japoneses fue del 19,9 por ciento, mientras que la tasa de crecimiento general de los préstamos durante el mismo período fue sólo del 9,2 por ciento, es decir, el doble de la tasa de crecimiento general.

Por otro lado, es la estructura chaebol de Japón. Las empresas tienen acciones entre sí, de modo que una empresa obtiene ganancias a través de bienes raíces o del mercado de valores, y los activos contables de otras empresas accionistas también aumentan. al mismo tiempo, puede obtener un precio de venta más alto cuando pide prestado a un banco. En realidad, se trata de una especie de influencia que amplifica constantemente la burbuja de riqueza de toda la sociedad.

En 1985, el índice de precios del suelo comercial de Tokio era de 120,1. En 1988, se disparó a 334,2, casi triplicándose en sólo tres años. En 1990, el índice de precios de la tierra en los seis centros urbanos de Tokio, Osaka, Nagoya, Kyoto, Yokohama y Kobe aumentó aproximadamente un 90% en comparación con 1985.

En el sudeste asiático, un juego de "especulación inmobiliaria" introducido desde Hong Kong se ha vuelto tan popular como una plaga.

La llamada especulación en propiedades sobre plano significa que pagas un anticipo cuando la casa está en construcción. Cuando la casa no está terminada, ya la has vendido. aumenta bruscamente, puede entrar y salir rápidamente, el efecto de interés compuesto es muy obvio. Las generaciones mayores de chinos deberían tener la impresión de que este juego de especulación inmobiliaria fue muy popular en las zonas costeras en los años 1990, pero luego fue prohibido por una notificación de divorcio del Ministerio de Construcción, que estipulaba que las casas debían ser limitados antes de que puedan ser comprados o vendidos.

En el Sudeste Asiático, la atmósfera de especulación es cada vez más fuerte. En 1994, la proporción de préstamos inmobiliarios en el total de préstamos era del 33% en Singapur, del 30% en Malasia y del 50% en Tailandia. Durante el mismo período, los precios de la vivienda en Malasia y Tailandia se triplicaron en tres años. En 1996, la tasa de desocupación de edificios de oficinas comerciales en Bangkok llegaba al 50%.

Mientras haya dinero que ganar, el capital siempre está innovando con trucos y apalancamiento amplificador. Es una adicción similar a la drogadicción, que excita a toda la sociedad y cae en una epilepsia y alucinación colectiva. En la conciencia.

Las variantes en nuestro país son los préstamos para anticipos y los préstamos hipotecarios. El primero ha sido bloqueado en la primera mitad del año, pero el segundo está floreciendo por todas partes como la pólvora y la brisa primaveral. Debido al alto precio de los bienes raíces, el alto apalancamiento es inevitable. Lo que más se teme es que los préstamos irracionales de los bancos bajo presión de desempeño estén fuera de control. El aumento de los precios de la vivienda y la apreciación de las garantías promoverán aún más el aumento de los préstamos. Empuja la burbuja un paso más hacia las nubes.

Corriente subterránea

La burbuja inflada no necesariamente estalla inmediatamente, las cosas siempre están cambiando silenciosamente.

En 1922, el senador estadounidense Sturm redactó un proyecto de ley arancelario para proteger las marcas nacionales del impacto de las empresas multinacionales europeas. En 1927, la factura arancelaria se elevó nuevamente bajo la promoción de Sturm. De hecho, la Ley Arancelaria Smoot-Hawley no se aprobó finalmente hasta junio de 1930, pero su daño se había magnificado más de un año antes.

La razón es que el proyecto de ley elevó los aranceles sobre más de 2.000 productos importados al nivel más alto de la historia, atrayendo una fuerte resistencia de los países europeos. En 1929, el gobierno de Estados Unidos recibió 34 protestas formales de países extranjeros. un gran número de medidas arancelarias de represalia. Ese año, las exportaciones estadounidenses cayeron drásticamente un 50%.

El problema de Japón es que las bajas tasas de interés no han mejorado la competitividad exportadora de las empresas, pero han alentado a más empresas a invertir recursos en los mercados bursátil y inmobiliario, donde se puede ganar dinero rápidamente. Como resultado, se vuelve más difícil exportar, lo que forma un círculo vicioso. La tasa de rendimiento promedio del mercado de valores continúa disminuyendo y el grifo que puede seguir fluyendo hacia el mercado especulativo se seca lentamente.

Por otro lado, con el fin de la urbanización, la llegada del envejecimiento y la acumulación de un enorme parque de viviendas de segunda mano, el rígido mercado de demanda ha cerrado silenciosamente sus puertas.

A diferencia de países grandes como Estados Unidos y Japón, los países pequeños del sudeste asiático no pueden evitarlo.

La etapa de industrialización de Singapur, Malasia y Tailandia aún está en su adolescencia. El dividendo demográfico y los salarios y precios son muy competitivos, pero no pueden soportar el fuerte tsunami provocado por el despegue del dragón del norte. . En 1994, el RMB se vio obligado a depreciarse y el tipo de cambio se ajustó de 5,7 a 8,6, una devaluación repentina de 50. La dirección de la transferencia industrial de Asia y el Pacífico cambió rápidamente del sur al norte.

Por otro lado, el tipo de cambio fijo vinculado al dólar estadounidense también ha provocado que las industrias exportadoras de los países del sudeste asiático pierdan su competitividad de precios frente a China, y la rentabilidad de las empresas reales ha comenzado a disminuir. deteriorarse paso a paso.

En la competencia de las últimas dos décadas, China ha obtenido una gran victoria. Sin embargo, los tiempos han cambiado y los problemas que enfrenta China hoy son igualmente graves.

Lo más alarmante es la "trampa post-90" de la población. El número de nacimientos en la generación de los 90 se ha reducido drásticamente, casi a la mitad en comparación con la generación de los 80. Las tres consecuencias son:

1. Costos de fabricación. Pérdida de competitividad exportadora.

2. La demanda del mercado inmobiliario ha disminuido, y el efecto en cadena es la lentitud de las industrias pesadas como la del acero y el cemento, y una gran cantidad de exceso de capacidad y pérdidas.

3. El efecto riqueza se ha reducido y el grifo para invertir en el mercado inmobiliario se está estrechando poco a poco.

Ya sea población o envejecimiento, muchos problemas se van acumulando poco a poco. Al principio, a la gente no le importaba, como ranas hirviendo en agua tibia, hasta que un día, la corriente subterránea se convirtió en una enorme ola. , transformado en un tsunami que destruyó el mundo.

Puntura

A medida que los precios de la vivienda se aceleran y se separan cada vez más de las necesidades reales de los fundamentos, cada vez más personas creen firmemente que los precios de la vivienda seguirán subiendo para siempre y apuestan todas sus fuerzas riqueza en Arriba, incluso si pide dinero prestado para comprar una casa, la crisis se acercará paso a paso.

Durante el pico de la burbuja inmobiliaria, toda la sociedad suele hablar de casas, en las fiestas y en los medios de comunicación. Incluso las personas más racionales, que antes eran completamente desdeñosas, también se ven afectadas. En esta situación turbulenta, el precio de la casa fue derrotado, por lo que gastó todo lo que tenía en hacer el pago inicial. ¡La gente cree firmemente que "si no lo compras hoy, no podrás comprarlo mañana"!

Esto es exactamente lo mismo que la atmósfera de opinión pública en el pico del mercado alcista.

Lo que destruye todos estos fundamentos psicológicos no debe ser el grito de un hombre sabio. Los jugadores fanáticos no pueden escuchar ninguna voz racional. Esa aguja es a menudo la cruda realidad: el dinero se ha acabado.

Debido a que el dinero de repente no es suficiente, los compradores no pueden presionar para que los precios de la vivienda sigan subiendo, lo que finalmente desencadena una inversión del equilibrio de todo el mercado. Los especuladores que ven que algo anda mal se retiran rápidamente, lo que genera pánico. Eventos de pisoteo social.

En el primer trimestre de 1929, la Reserva Federal endureció su política monetaria en un intento de frenar la especulación excesiva. Medio año después, el mercado de valores se desplomó y llegó la Gran Depresión.

En 1989, el Banco de Japón aumentó las tasas de interés cinco veces seguidas y restringió severamente los préstamos a bienes raíces. Un año después, el mercado de valores colapsó y los precios de la vivienda también se revirtieron.

En 1996, los fondos de cobertura encabezados por Soros vendieron una gran cantidad de baht tailandés. Para estabilizar el tipo de cambio, el gobierno tailandés se vio obligado a utilizar una gran cantidad de reservas de divisas para absorberlo y recaudarlo. tipos de interés para impedirlo. El dinero se evacuó rápidamente y tanto el mercado de valores como el de vivienda colapsaron.

En 2004, Estados Unidos comenzó a subir las tasas de interés. Después de más de dos años y 17 aumentos consecutivos de las tasas de interés, la tasa de interés federal se elevó de 1 a 5,25. para pagar sus hipotecas y comenzaron los impagos de deudas de alto riesgo, lo que gradualmente desembocó en otra ronda de crisis financiera.

A lo largo de crisis financieras anteriores, casi todos los estallidos de burbujas están estrechamente relacionados con el "aumento de las tasas de interés". Cada vez que aumenta la tasa de interés, se quita una parte del dinero. Después de muchas veces seguidas, todos descubrirán de repente que el dinero no es suficiente.

¡Entonces la burbuja estalló con un "pop"!

El abismo

Lo que hace que el colapso inmobiliario sea tan aterrador es el tamaño de su capitalización de mercado como proporción de la riqueza de todo el país.

En términos generales, debido al efecto de apalancamiento de los préstamos, el valor total de mercado de los bienes inmuebles suele ser de 2 a 3 veces el PIB nacional, lo que representa aproximadamente la mitad de la riqueza social total. En términos relativos, el valor total de mercado del mercado de valores suele ser sólo entre cinco y una décima parte del primero, y el mercado de bonos, futuros, coleccionables, etc., son incluso menores.

Más importante aún, la cadena industrial de bienes raíces involucra una amplia gama de factores, y sus inversiones relacionadas representarán aproximadamente la mitad de la inversión fija de toda la sociedad de un país, no solo aquellos que mueven ladrillos, sino también los que extraen carbón, los que construyen barcos para transportar mineral de hierro, los que fabrican muebles y cortinas, e incluso los bocadillos shaxianos que sirven a los conductores de transporte al costado de la carretera nacional están todos fuertemente sujetos por una cadena invisible.

Al final de esta cadena, el eslabón más importante es el banco. Dado que los préstamos para vivienda suelen representar la mayor proporción de los préstamos bancarios, una vez que estalle la burbuja, no sólo las empresas inmobiliarias quebrarán, sino que los bancos también se verán profundamente involucrados debido a enormes cantidades de deudas incobrables. Cuando hay un problema en el banco, nadie podrá escapar de esta pesadilla.

Durante la Gran Depresión de 1929, 100.000 empresas quebraron, una cuarta parte de la población del país perdió su empleo e innumerables personas ricas y especuladores se convirtieron en mendigos. El fundador de McDonald's, Ray Kroc, se vio obligado a trabajar como vendedor de vasos de papel durante 17 años para saldar sus deudas. Jesse Livermore, el protagonista de "Memorias de un creador de bolsa", se suicidó tragándose una pistola. Según "Glory and Dreams", el presidente Hoover llamó al senador Pomerlin y lo nombró presidente de Renaissance Financial Corporation.

Pomerin sólo tenía noventa y ocho centavos en su bolsillo cuando recibió la llamada, y en el camino a la toma de juramento se le acercaron diez mendigos que le pedían dinero.

La grave crisis inmobiliaria, la crisis del mercado de valores y la crisis bancaria eventualmente evolucionaron hacia una crisis social y una crisis militar que arrasó el mundo.

Durante la década perdida de Japón en la década de 1990, los precios de los terrenos residenciales en todo Japón cayeron a la mitad y los precios de los terrenos comerciales cayeron un 70%. La mayor caída se produjo en el área metropolitana de Tokio, donde la burbuja fue más severa.

La crisis que se extendió rápidamente derribó a más de 180 instituciones financieras, incluidas Tokyo Kyowa Credit Union, Universe Credit Union, Hokkaido Takushoku Bank, Nippon Bond Credit Bank y Yamaichi Securities.

De junio a diciembre de 1990, sólo la industria de valores despidió a más de 14.000 personas. En 1992, el número de desempleados ascendía a entre 800.000 y 1 millón y la tasa de desempleo se disparó.

Durante la crisis financiera en el sudeste asiático, innumerables familias cayeron en la clase de activos negativos, que fue la más grave, cayó en una serie de turbulencias que incluyeron el colapso del gobierno, disturbios sociales, genocidio, etc.

La crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos en 2009 llegó incluso a Europa y al mundo árabe, desencadenando guerras civiles y crisis políticas en innumerables países como Túnez, Libia, Egipto y Siria.

¿Adónde iremos?

Si echamos la vista atrás en la historia, nueve de cada diez crisis inmobiliarias, al principio, procedían normalmente de la prosperidad económica provocada por la revolución tecnológica, industrial transferencia, etc., y luego en el El crecimiento de la riqueza social ha despertado la rígida demanda para comprar una casa. Luego, los precios de la vivienda comenzaron a subir, los atributos de inversión se volvieron más prominentes y cada vez más inversionistas inteligentes ingresaron al mercado.

Cuanto más dura la subida, más gente cree en la verdad de que "los precios de la vivienda siempre subirán". Básicamente hay dos argumentos que lo respaldan:

1. permitir la crisis inmobiliaria";

2. "Los precios de la vivienda han estado aumentando durante 20 años, si se necesitan otros 20 años antes de que colapsen, ¿por qué debería importarme tanto?"

En nuestra experiencia de vida, vemos que después de demasiadas subidas y bajadas bruscas en los precios de los activos, los futuros de las materias primas han caído y el mercado de valores ha subido y bajado durante varias rondas, sólo el sector inmobiliario ha experimentado un lento toro. Por lo tanto, la gente está cada vez más dispuesta a invertir todos sus activos en lo que parece ser el único refugio seguro, promoviendo así una mayor subida vertiginosa de los precios de la vivienda.

Cuanto más rápido aumentan los precios de la vivienda, más irracionales se vuelven las personas. Temen no poder volver a poder comprar una casa, por lo que tienen que pagar un pago inicial cuando piden dinero prestado o una hipoteca, y se vuelven. un dueño de casa doloroso y feliz. Durante esta etapa, la relación alquiler-venta de los precios de la vivienda es cada vez más alta, al igual que el mercado de valores, la relación precio-beneficio promedio continúa aumentando y toda la sociedad está atrapada en un frenesí.

Pero ¿se desplomarán definitivamente los precios de la vivienda?

Después de leer las descripciones anteriores de estos fenómenos, definitivamente sentirá que la China actual es demasiado similar a ellos y que casi todos los problemas y síntomas ya han aparecido. Un accidente puede ocurrir en cualquier momento.

Si este es el caso, no has leído suficiente historial.

Leamos de nuevo la historia, omitiendo lo complejo y simplificándola.

En 1997, en el Sudeste Asiático, la industrialización acababa de entrar en su adolescencia. La rentabilidad se había deteriorado debido a la pérdida de la competencia por los recursos con China, y la crisis se había profundizado, junto con los ataques de Soros, las reservas nacionales se agotaron, lo que llevó a que el país se debilitara. a escasez de liquidez y un colapso inesperado;

Estados Unidos en 1929 y Japón en 1991 ya eran los países más desarrollados del mundo. La urbanización se completó, la industrialización terminó, la demanda se estancó y se encontraron con una serie de problemas. aumentos de tipos de interés, aumentos de impuestos, etc. Las políticas se superponen y, finalmente, la burbuja estalla.

¿Qué inspiración te surgió?

1. Para los países pequeños, la situación competitiva es compleja y su destino está determinado por la naturaleza. Al igual que las acciones de pequeña capitalización, las fluctuaciones serán violentas y la caída se producirá en cualquier momento.

Por ejemplo, en Hong Kong, en el medio siglo transcurrido desde la década de 1970, el ciclo inmobiliario ha transcurrido aproximadamente cada diez años. Después de la crisis del petróleo de 1973, los precios de la vivienda cayeron un 40%. En las negociaciones chino-británicas en 1981, los precios de la vivienda se desplomaron un 60%. En 1998, los precios de la vivienda se desplomaron un 60%. Durante la crisis financiera, cayeron un 70%. En esta ronda de ola de frío del turismo en 2016, los precios de la vivienda han caído. 20% en medio año.

La crisis inmobiliaria es como jugar a las casitas, qué clase de mundo nunca había visto antes.

2. Para los países grandes, la competitividad está en sus propias manos y el resultado es completamente diferente. Al igual que Big Blue Chip, la estabilidad es mucho mejor.

Especialmente para los países más grandes y segundos del mundo, en el proceso de alcanzar a los países avanzados, debido al mejor tamaño del mercado, el potencial y otros recursos, y la fuerte competitividad, generalmente pueden obtener un desarrollo sostenible “. Prioridades de transformación”.

Por ejemplo, aunque China tiene muchos problemas de este tipo y que, mirando alrededor del mundo, en comparación con los países BRICS con el mismo nivel de desarrollo económico, es sin duda el más fuerte en comparación con los países desarrollados. su PIB per cápita sigue siendo bajo, por lo que todavía podemos disfrutar del "dividendo de mejora de la productividad" que aporta la transferencia de tecnología.

Este es un punto muy crítico.

Esto hace que China todavía tenga las mejores perspectivas y potencial de transformación entre todos los países en desarrollo. Esto garantiza que China tenga una gran oportunidad de salir de la trampa de la transformación y que la tasa de rendimiento promedio de toda la industria no caiga en cifras negativas. Como resultado, los precios de la vivienda, que son tan altos, se han visto respaldados y, aunque son burbujas, no estallarán.

De hecho, nuestra etapa actual de desarrollo social es sólo la del Japón a mediados de los años setenta. Después de la crisis energética de 1974, Japón también experimentó un período de lentitud en la transición y un tipo de cambio devaluado. Pero desde entonces, con el éxito de la transformación y la mejora de la competitividad industrial, las ganancias corporativas se han disparado, la riqueza social ha aumentado dramáticamente y la burbuja de los precios de la vivienda se ha aliviado y ha seguido aumentando durante más de diez años.

3. En el entorno de mercado actual, más de la mitad de las industrias están en depresión y es imposible para el gobierno aumentar las tasas de interés. Frente a las reservas de divisas de China por valor de 3 billones de dólares, es imposible que ningún fondo de cobertura se atreva a arrojarse a las llamas.

Ésta es la diferencia importante entre China, Estados Unidos y Japón cuando el Sudeste Asiático colapsó. De esto podemos creer que esta burbuja probablemente no explotará dentro de unos años.

4. Para los países grandes, el colapso de los precios de la vivienda suele producirse después de que el país alcanza la cima del mundo.

Estados Unidos en 1929 y Japón en 1990 ya eran en aquel momento los países más desarrollados del mundo, con una fuerte competitividad industrial y aparentemente invencibles. Pero a menudo surgen crisis de esto.

Debido a que la mejora de la productividad social en este momento ya no se puede obtener mediante "transferencia", la tasa de crecimiento se estanca gradualmente y ya no puede alcanzar la burbuja en expansión. la burbuja se infla hasta el infinito.

En Estados Unidos en 1929 y Japón en 1990, la burbuja de los precios de la vivienda fue en realidad mucho más exagerada que en China hoy. Simplemente compárelo y sabrá que en Japón en 1990, el precio de la tierra solo en Tokio era equivalente al precio de la tierra en los Estados Unidos. En los Estados Unidos, a finales de la década de 1920, había 25.000 agentes inmobiliarios y más de 2.000 reales. empresas inmobiliarias en la ciudad de Miami de una población de 75.000 habitantes.

Admítelo, aunque los precios actuales de la vivienda en China son una burbuja, en general, obviamente no son tan altos como los de Estados Unidos y Japón. A juzgar por el grado de las burbujas en Estados Unidos y Japón, los precios de la vivienda en Beijing, Shanghai y Shenzhen pueden ser dos veces más altos que los de Nueva York.

Es tan loco e increíble, como las acciones A a 6.000 puntos, el Nasdaq en 2000, la eliminación de las acciones de 10 yuanes, la relación precio-beneficio miles de veces, y las gallinas y perros ascendiendo al cielo.

La razón por la que hemos llegado a un estado tan loco es porque en los tiempos prósperos de las grandes potencias, la confianza se ha expandido al extremo. El mercado de valores, el mercado inmobiliario y casi todos los mercados de activos están aumentando, lo que hace que. Es más fácil que todos caigan en un estado de confusión.

Sólo cuando eres extremadamente próspero puedes volverte arrogante y llevar la crisis al punto de una catástrofe que nadie puede detener. En comparación con ellos, la burbuja actual de China todavía se encuentra en la etapa primaria del socialismo.