¿Qué son los fondos de cobertura? Dios sabe
En la operación de cobertura más básica. Después de que el administrador del fondo compra una acción, también compra una opción de venta con un precio y una fecha de vencimiento determinados. La utilidad de una opción de venta es que cuando el precio de las acciones cae por debajo del precio especificado por la opción, el titular de la opción de venta puede vender las acciones al precio especificado por la opción, cubriendo así el riesgo de que las acciones caigan. En otro tipo de operación de cobertura, el administrador del fondo primero selecciona una determinada industria alcista, compra algunas acciones buenas en esta industria y vende algunas acciones malas en esta industria de acuerdo con una determinada proporción. El resultado de esta combinación es que si se espera que la industria tenga un buen desempeño, las acciones de alta calidad subirán más que otras acciones de la misma industria, y los ingresos por comprar acciones de alta calidad serán mayores que las pérdidas causadas por la venta en corto de acciones de baja calidad. -acciones de calidad; si las expectativas son erróneas, las acciones de esta industria no subirán; si, por el contrario, caen, las acciones de las empresas pobres caerán más que las de las acciones de alta calidad. Entonces, las ganancias de las ventas en corto serán mayores que las pérdidas causadas por la disminución de la compra de acciones de alta calidad. Debido a este método operativo, se puede decir que los primeros fondos de cobertura son una forma de gestión de fondos basada en estrategias de inversión conservadoras de cobertura y preservación del valor.
Después de décadas de evolución, los fondos de cobertura han perdido su connotación original de cobertura de riesgo y el título de fondos de cobertura existe sólo de nombre. Los fondos de cobertura se han convertido en sinónimo de un nuevo modelo de inversión. Es decir, basándonos en las últimas teorías de inversión y habilidades operativas de mercados financieros extremadamente complejas, aprovechamos al máximo el apalancamiento de diversos derivados financieros y asumimos altos riesgos. Seguir un modelo de inversión de alto rendimiento. Los fondos de cobertura actuales tienen las siguientes características:
(1) La complejidad de las actividades de inversión. En los últimos años, derivados financieros cada vez más complejos e innovadores, como futuros, opciones y swaps, se han convertido gradualmente en las principales herramientas operativas de los fondos de cobertura. Estos derivados originalmente estaban destinados a cubrir riesgos, pero debido a su menor costo. Las características de alto riesgo y alto rendimiento se han convertido en una poderosa herramienta para muchas especulaciones de los fondos de cobertura modernos. Los fondos de cobertura combinan estos instrumentos financieros con carteras complejas, invierten en función de las predicciones del mercado y obtienen beneficios excedentes si las predicciones son precisas, o utilizan los desequilibrios causados por las fluctuaciones a corto plazo y mediano plazo para diseñar estrategias de inversión para obtener ganancias cuando el mercado regrese. a la normalidad.
(2) El efecto inversión es un alto apalancamiento. Los fondos de cobertura típicos suelen utilizar el apalancamiento crediticio bancario para ampliar los fondos de inversión varias veces o incluso docenas de veces en función de sus fondos originales con el fin de maximizar la rentabilidad. La alta liquidez de los activos de valores de los fondos de cobertura permite a los fondos de cobertura utilizar fácilmente los activos del fondo para préstamos hipotecarios. Un fondo de cobertura con sólo mil millones de dólares en capital puede prestar miles de millones de dólares prometiendo repetidamente sus valores. La existencia de este efecto de impacto hace que el beneficio neto después de deducir los intereses del préstamo de una transacción sea mucho mayor que los posibles ingresos de la operación de capital de sólo 6.543,8 mil millones de dólares. De manera similar, precisamente debido al efecto de apalancamiento, los fondos de cobertura a menudo enfrentan enormes riesgos de pérdidas excesivas si operan incorrectamente.
(3) Modalidad de financiación por colocación privada. La estructura organizativa de los fondos de cobertura es generalmente una asociación. Los inversores del fondo invierten capital en acciones y aportan la mayor parte del capital, pero no participan en las actividades de inversión; los administradores del fondo aportan capital y habilidades y son responsables de las decisiones de inversión del fondo. Dado que los fondos de cobertura requieren un alto grado de ocultamiento y flexibilidad operativa, el número de socios en los fondos de cobertura estadounidenses generalmente se controla por debajo de 100, y la contribución de capital de cada socio es de más de 1 millón de dólares. Como los fondos de cobertura son en su mayoría privados, eluden los estrictos requisitos de divulgación de la ley estadounidense para los fondos ofrecidos públicamente. Debido a los altos riesgos y complejos mecanismos de inversión de los fondos de cobertura, muchos países occidentales les prohíben solicitar fondos del público para proteger los intereses de los inversores comunes. Para evitar los altos impuestos en los Estados Unidos y la supervisión de la Comisión de Bolsa y Valores, los fondos de cobertura que operan en el mercado estadounidense generalmente se registran en el extranjero en algunas áreas con impuestos más bajos y regulaciones laxas, como las Bahamas y las Bermudas, y son limitado a los Estados Unidos. Recaudar fondos de inversionistas externos.
(4) Ocultación y flexibilidad de funcionamiento.
Los fondos de cobertura y los fondos de inversión en valores para inversores ordinarios no sólo difieren mucho en términos de inversores de fondos, métodos de recaudación de fondos, requisitos de divulgación de información y grado de supervisión, sino que también existen muchas diferencias en la equidad y flexibilidad de las actividades de inversión. Los fondos de inversión en valores generalmente tienen definiciones claras de carteras de inversión. En otras palabras, existe un plan definido para la selección y proporción de herramientas de inversión. Por ejemplo, un fondo equilibrado es aquel en el que las acciones y los bonos se dividen aproximadamente en partes iguales en la cartera del fondo, mientras que un fondo de crecimiento es aquel que se centra en inversiones en acciones de alto crecimiento. Al mismo tiempo, * * * Los fondos mutuos no permiten el uso de fondos de crédito para inversiones, mientras que los fondos de cobertura no tienen absolutamente ninguna restricción ni definición en estos aspectos. Pueden utilizar todos los instrumentos y combinaciones financieros disponibles para maximizar el uso de los fondos crediticios y obtener rendimientos excedentes superiores al beneficio medio del mercado. Los fondos de cobertura desempeñan un papel importante en las actividades especulativas en los mercados financieros internacionales modernos debido a su alto grado de ocultación, flexibilidad operativa y efecto de apalancamiento financiero.
El financiero estadounidense George Soros dirige cinco fondos de cobertura con diferentes estilos. Entre ellos, Quantum Fund es el más grande y uno de varios grandes fondos de cobertura del mundo. Quantum Fund fue fundado originalmente a finales de la década de 1960 por Soros y Jim Rodger, otro famoso fondo de cobertura. Al principio, sus activos ascendían a sólo 4 millones de dólares. El fondo se estableció en Nueva York, pero sus inversores eran inversores extranjeros no estadounidenses, eludiendo así las regulaciones de la SEC. Quantum Fund invierte en materias primas, divisas, acciones y bonos, hace un uso extensivo de derivados financieros y financiamiento de apalancamiento, y participa en una amplia gama de operaciones financieras internacionales. Soros, con su extraordinaria capacidad analítica y su valentía, guió a Quantum Fund para desarrollarse y crecer en los mercados financieros del mundo. En repetidas ocasiones ha predicho con precisión el extraordinario potencial de crecimiento de una determinada industria o empresa y, por lo tanto, obtuvo rendimientos excesivos durante el aumento de estas acciones. Incluso en el mercado bajista que colapsó en el medio, Soros ganó mucho dinero con sus magníficas habilidades de venta en corto. Después de menos de 30 años de funcionamiento, a finales de 1997, Quantum Fund se había convertido en un fondo gigante con activos totales de casi 6 mil millones de dólares. A finales de 1996, los 10.000 dólares inyectados por Quantum Fund habían aumentado a 300 millones de dólares, un aumento de 30.000 veces.
La razón por la que Soros se convirtió en una figura popular en la comunidad financiera internacional es porque lanzó varias guerras de francotiradores a gran escala con la ayuda de Quantum Fund a mediados de la década de 1990. Con sus sólidos recursos financieros y su estilo feroz, Quantum Fund ha estado causando sensación en el mercado de divisas internacional desde la década de 1990, atacando a menudo monedas con bases débiles y teniendo éxito con frecuencia. Aunque Quantum Fund sólo tiene 6 mil millones de dólares en activos, se ha convertido en una fuerza decisiva en el mercado financiero internacional porque puede obtener resultados de inversión equivalentes a decenas de miles de millones o incluso cientos de miles de millones de fondos mediante financiamiento de apalancamiento y otros medios cuando sea necesario. Al mismo tiempo, debido a la fama de Soros, el paradero y las direcciones de apuestas de Quantum Fund son seguidos por dinero caliente internacional a gran escala. Por lo tanto, cada movimiento de Quantum Fund a menudo juega un papel clave en la tendencia de fluctuación de la moneda de un país. Los fondos de cobertura a menudo atacan una moneda mediante ventas en corto a gran escala en los mercados a término, de futuros y de opciones de una moneda, provocando así una presión de depreciación sobre la moneda. Para los países con reservas de divisas, después de inútiles intervenciones en el mercado, la única opción que les queda suele ser devaluar sus monedas, lo que permite que los fondos de cobertura con ventas en corto se ganen la vida. Soros y su Quantum Fund fueron directamente responsables de varias crisis monetarias graves en los años noventa.
A principios de la década de 1990, para cooperar con el tipo de cambio vinculado dentro de la Unión Europea, el tipo de cambio de la libra se fijó artificialmente en un nivel alto, lo que provocó ataques de los especuladores de divisas internacionales. Quantum Fund tomó la iniciativa al lanzar un ataque, vendiendo libras a gran escala en el mercado y comprando marcos alemanes. Aunque el Banco de Inglaterra dedicó muchos esfuerzos a vender el marco alemán para comprar libras, y lo acompañó de medidas para aumentar las tasas de interés, aún así fue derrotado por el ataque del Fondo Quantum y la libra se vio obligada a retirarse del tipo de cambio monetario europeo. sistema y flote libremente. En sólo un mes, el tipo de cambio de la libra cayó un 20% y Quantum Fund obtuvo enormes ganancias de cientos de millones de dólares en esta crisis de la libra. Poco después, la lira italiana también corrió la misma suerte, y Quantum Fund también jugó un papel protagonista.
En 1994, el Fondo Soros Quantum atacó el peso mexicano.