Pensando en los pros y los contras de la reforma del tipo de cambio del RMB en la economía de mi país. Como dice el título, al ser tarea lo mejor es no copiarla online ni nada por el estilo.
Análisis exhaustivo de las causas históricas de la reforma cambiaria
La evolución del sistema de tipo de cambio del RMB
Antes de 1994, mi país experimentó sucesivamente un sistema de tipo de cambio fijo y un sistema cambiario de doble vía. Después de la unificación de los tipos de cambio en 1994, mi país implementó un sistema de tipo de cambio flotante controlado basado en la oferta y la demanda del mercado. Las empresas y los individuos compran y venden divisas a los bancos de acuerdo con las regulaciones, y los bancos ingresan al mercado interbancario de divisas. para transacciones, formando un tipo de cambio de mercado. El banco central establece un cierto rango de flotación del tipo de cambio y mantiene la estabilidad del tipo de cambio del RMB regulando el mercado. Antes de 1997, el tipo de cambio del RMB aumentó constantemente. Después del estallido de la crisis financiera del sudeste asiático, el rango de flotación del tipo de cambio del RMB se redujo. De hecho, se implementó un sistema de tipo de cambio fijo vinculado al dólar estadounidense. Puede verse en el Cuadro 1 que el tipo de cambio del RMB frente al dólar estadounidense ha experimentado en general un proceso de depreciación continua durante los últimos 25 años, de 1,70 yuanes por dólar estadounidense en 1981 a 8,61 yuanes por dólar estadounidense durante la reforma del tipo de cambio en 1994, y luego aumentó ligeramente en los años siguientes. Desde 1997, el tipo de cambio se ha mantenido básicamente estable en 8,27 yuanes por dólar estadounidense.
(1) Análisis de las razones de la reforma del sistema de tipo de cambio del RMB
El sistema de tipo de cambio flotante administrado basado en la oferta y la demanda del mercado que mi país comenzó a implementar en 1994 De hecho, se implementó en 1997. Después de ese año, el sistema de tipo de cambio quedó vinculado al dólar estadounidense. Este sistema de tipo de cambio estaba en consonancia con las condiciones nacionales de mi país en ese momento y contribuyó positivamente al desarrollo rápido y sostenido de la economía de mi país y al mantenimiento de la estabilidad económica y financiera en la región e incluso en el mundo. Sin embargo, después de entrar en el año 2000, con los cambios en la situación económica y financiera nacional e internacional, el sistema cambiario original también expuso algunas deficiencias.
1. El desequilibrio de la balanza de pagos internacional es grave
Desde el año 2000, el “doble superávit” de mi país en cuenta corriente y cuenta de capital ha mostrado una tendencia creciente, que fue especialmente notable. evidente en 2004. Hay dos razones principales para esto: primero, en los últimos años, el dólar estadounidense ha seguido depreciándose externamente. Dado que el RMB está vinculado al dólar estadounidense, también se ha depreciado en comparación con el rápido crecimiento de nuestra economía. hasta cierto punto infravalorado. Esto ha mejorado en cierta medida la competitividad de las exportaciones de bienes y servicios de mi país, lo que ha provocado que el superávit en cuenta corriente siga aumentando; en segundo lugar, la expectativa de apreciación del RMB ha aumentado la inversión extranjera en nuestro país, lo que ha provocado especialmente la entrada de grandes cantidades; de fondos a corto plazo, lo que ha hecho que el excedente de proyectos de financiación de capital de mi país se haya expandido rápidamente. El "doble superávit" en constante expansión de las partidas de la balanza de pagos internacional de mi país ha intensificado las fricciones comerciales entre mi país y otros países, especialmente Estados Unidos y Europa, que han provocado repetidamente guerras comerciales contra China.
2. La independencia de la política monetaria está en entredicho
Afectadas por el continuo superávit de la balanza de pagos internacional de mi país, las reservas de divisas de mi país han crecido extremadamente rápidamente en los últimos años, con un Sólo en 2004 se registró un aumento de 2067 mil millones de dólares estadounidenses, un aumento de casi el 50%. A finales de junio de 2005, las reservas de divisas de mi país habían alcanzado los 711 mil millones de dólares. El rápido crecimiento de las reservas de divisas ha provocado un aumento excesivo de la inyección de moneda de mi país, y en 2004 surgieron presiones inflacionarias. Para frenar el crédito interno excesivo, la inversión ciega en algunas industrias y regiones y la construcción redundante grave, el Banco Popular de China tiene que adoptar la práctica de cubrir las tenencias de divisas en el mercado abierto. El índice de cobertura sigue aumentando, de modo que. "no hay bonos disponibles" En tales circunstancias, los fondos sólo pueden recaudarse mediante la emisión continua de letras del banco central, lo que plantea un gran desafío para la independencia y eficacia de la política monetaria de mi país.
3. Una gran afluencia de dinero caliente internacional
Desde 1997, mi país esencialmente ha vinculado su tipo de cambio al dólar estadounidense al tiempo que promueve el desarrollo de las exportaciones de mi país y atrae divisas. inversión, también ha proporcionado dinero caliente internacional. La invasión dejó una oportunidad para explotar. En los últimos diez años, con el rápido y sostenido desarrollo de la economía de mi país y el continuo aumento de sus reservas de divisas, las expectativas internacionales sobre la apreciación del RMB de mi país han seguido aumentando. Los especuladores internacionales han entrado en mi país a través de diversos canales. y apuestan fuerte por la apreciación del RMB. La afluencia de grandes cantidades de dinero especulativo ha dañado en gran medida la estabilidad del sistema financiero de mi país, ha reducido la eficacia de la política monetaria, ha aumentado los riesgos financieros de mi país y no favorece el desarrollo estable de la macroeconomía. Por lo tanto, para fortalecer aún más la estabilidad económica y financiera de mi país, es necesario reformar el sistema en el que el RMB está vinculado al dólar estadounidense.
(2) Análisis del momento de la reforma del sistema de tipo de cambio del RMB
Aunque los países europeos y americanos han presionado repetidamente al RMB para que se aprecie desde 2003, el gobierno chino ha resistido la presión y ha mantenido la estabilidad del tipo de cambio del RMB.
El ajuste del sistema cambiario en las circunstancias actuales de menores expectativas de apreciación del RMB ha tenido un efecto inesperado y es relativamente científico.
1. Análisis de las condiciones internas
Desde la situación interna real, las condiciones para el ajuste del tipo de cambio del RMB son relativamente maduras. En primer lugar, la economía nacional de mi país continúa manteniendo un impulso de crecimiento rápido y constante. La tasa de crecimiento del PIB en 2004 llegó al 9,5%. En el primer semestre de este año todavía mantuvo una tasa de crecimiento del 9,5%. ha sentado una base económica sólida para la reforma del sistema de tipo de cambio del RMB. En segundo lugar, después de más de un año de intensa regulación y control, el macrocontrol económico de mi país ha logrado muy buenos resultados. La inversión en activos fijos internos, anteriormente sobrecalentada, ha entrado en un estado relativamente estable y la inflación ha estado bien controlada en el primer semestre. de este año, el nivel de precios al consumidor ha caído al nivel del 2,3%; en tercer lugar, el mercado de divisas de mi país se ha desarrollado rápidamente y las reformas financieras han logrado resultados notables, por ejemplo, la gestión de divisas se ha relajado gradualmente y la construcción del mercado de divisas. Se ha fortalecido continuamente, se han promovido gradualmente las herramientas del mercado y se han logrado avances sustanciales en diversas reformas financieras. Esto crea condiciones de mercado para el funcionamiento normal del sistema de tipo de cambio del RMB después de la reforma.
2. Análisis de las condiciones internacionales
Las condiciones internacionales para la reforma del sistema de tipo de cambio del RMB también están madurando. Recientemente, debido a la aceleración del crecimiento económico de Estados Unidos y los continuos aumentos de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal, la debilidad del dólar que comenzó en 2001 se ha fortalecido recientemente. A partir de enero de este año, el tipo de cambio del dólar estadounidense frente al euro y al yen japonés comenzó a apreciarse significativamente. Dado que el tipo de cambio del RMB está vinculado al dólar estadounidense, el tipo de cambio del RMB frente a monedas distintas del dólar estadounidense también se ha fortalecido. Las expectativas de apreciación del RMB se han reducido y la presión para su apreciación también se ha reducido. Esto ha creado condiciones externas favorables para la reforma del mecanismo de formación del tipo de cambio del RMB y ha aliviado el impacto externo causado por la reforma del sistema del tipo de cambio del RMB.
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Estudiar el sistema de tipo de cambio actual y comprender correctamente las fluctuaciones del tipo de cambio del RMB
Análisis del contenido de la reforma del sistema de tipo de cambio del RMB y su impacto
(1) Interpretación del contenido de la reforma del sistema de tipo de cambio del RMB
El contenido principal de esta reforma del sistema de tipo de cambio del RMB es cambiar el tipo de cambio del RMB del dólar estadounidense a una cesta de monedas. Es decir, el tipo de cambio del RMB ya no está vinculado a un solo dólar estadounidense, sino que se seleccionan varias monedas importantes de acuerdo con la situación real del desarrollo económico externo de mi país y se les asignan las ponderaciones correspondientes para formar una canasta de monedas. Al mismo tiempo, basándose en las situaciones económicas y financieras nacionales e internacionales, en función de la oferta y la demanda del mercado y con referencia a una cesta de monedas, el índice de tipo de cambio multilateral del RMB se calcula para gestionar y ajustar el tipo de cambio del RMB y mantener el estabilidad básica del tipo de cambio del RMB a un nivel razonable y equilibrado. La referencia a una canasta indica que los cambios en los tipos de cambio entre monedas extranjeras afectarán el tipo de cambio del RMB, pero la referencia a una canasta no significa vincular una canasta de monedas. También requiere la oferta y la demanda del mercado como otra base importante, sobre la cual se basa una. Se forma un tipo de cambio flotante administrado. Esta característica de la reforma incorpora los principios de "iniciativa" y "controlabilidad" defendidos por el gobierno chino en la reforma del sistema de tipo de cambio del RMB, que favorece el funcionamiento flexible del sistema de tipo de cambio por parte del gobierno sin causar fluctuaciones excesivas en el tipo de cambio.
Otra parte importante de esta reforma es el ligero ajuste del tipo de cambio del RMB frente al dólar estadounidense. El RMB se apreció frente al dólar estadounidense en un 2%, de 1 dólar estadounidense a 8,27 yuanes por 1 dólar estadounidense. dólar a 8,11 yuanes. Este rango de ajuste se determina principalmente en función del grado del superávit comercial de mi país y de la necesidad de ajuste estructural. También tiene en cuenta la adaptabilidad de las empresas nacionales al ajuste estructural. En comparación con la apreciación casi duplicada del yen japonés frente al dólar estadounidense después del "Acuerdo de Plaza" en la década de 1980, el gobierno chino ha resistido la presión internacional y ha llevado a cabo una ligera apreciación del RMB, lo que favorece la estabilidad económica y financiera de mi país. y desarrollo sostenible. Esta característica refleja los principios de "iniciativa" y "gradualidad" del gobierno chino en la reforma del sistema de tipo de cambio del RMB.
(2) Análisis del impacto de la ligera apreciación del tipo de cambio del RMB
Esta ligera apreciación del tipo de cambio del RMB tendrá ventajas y desventajas para la economía de nuestro país, pero En general, las ventajas superan a las desventajas.
Los principales beneficios de la apreciación del RMB son: primero, la apreciación del RMB puede reducir los costos de importación de las empresas chinas hasta cierto punto; segundo, la apreciación del RMB puede mejorar las condiciones comerciales de mi país. En los últimos años, las exportaciones de productos básicos de mi país se han encontrado básicamente en una situación de pequeñas ganancias pero rápida rotación. El crecimiento de las ganancias de las exportaciones es mucho menor que el crecimiento del volumen de las exportaciones. La transferencia real de recursos se ha acelerado, lo que es perjudicial para la sostenibilidad. desarrollo de nuestra economía.
Después de que el RMB se aprecia, los ingresos en RMB de los exportadores disminuyen en consecuencia. Para mantener el nivel de ganancias original, aumentan el precio de venta en el extranjero de los bienes exportados o reducen el volumen de exportación de bienes de bajo valor agregado, mejorando así los términos de intercambio. En tercer lugar, favorece la reducción de las fricciones comerciales internacionales. En los últimos años, las disputas antidumping extranjeras y otras disputas comerciales contra las exportaciones de mi país han seguido intensificándose, y el entorno internacional para las exportaciones de productos básicos se ha deteriorado. La apreciación del RMB ha aumentado el precio de las ventas en el extranjero de los productos chinos, lo que aliviará esta situación. situación hasta cierto punto, en cuarto lugar, es beneficioso para la industria de mi país. Por un lado, la apreciación del RMB ha reducido el costo para las empresas chinas de importar tecnología y equipos avanzados, lo que favorece la mejora tecnológica de las empresas exportadoras, especialmente las privadas. Por otro lado, la apreciación del RMB ha comprimido el margen de beneficio de los productos básicos de exportación de mi país, lo que ha llevado a las empresas a reducir la exportación de productos básicos de bajo valor añadido y aumentar la exportación de productos básicos de alta tecnología y alto valor añadido; La apreciación del RMB favorece las actividades de inversión transfronterizas de las empresas chinas. La apreciación del RMB ahorra el costo de la inversión extranjera de las empresas chinas y facilita que las empresas nacionales "se globalicen"; en sexto lugar, puede ralentizar la tasa de crecimiento de las reservas de divisas de mi país, reduciendo así una serie de impactos negativos; causado por el crecimiento excesivo de las reservas de divisas.
Las desventajas de la apreciación del RMB son: Primero, inhibirá el comercio de exportación de mi país hasta cierto punto. Como país en desarrollo, las exportaciones de bienes de mi país dependen en gran medida de los precios. La apreciación del RMB ha debilitado la competitividad de los precios de muchas exportaciones de productos básicos, afectando así la competitividad de las exportaciones de mi país en el mercado internacional. Aumentar la presión laboral. Las empresas exportadoras de mi país son principalmente empresas intensivas en mano de obra y emplean a un gran número de trabajadores. El impacto de la apreciación del RMB en las empresas con uso intensivo de mano de obra es mucho mayor que en las empresas con uso intensivo de capital o tecnología. Una vez que se desacelere el crecimiento de las exportaciones de productos intensivos en mano de obra, inevitablemente causará presión sobre el empleo. En tercer lugar, la apreciación del RMB se desacelerará; reducir en cierta medida la entrada de empresas extranjeras. La tasa de crecimiento de la inversión en China se debe a que, si bien la apreciación del RMB aumentará el valor de los activos de las empresas con inversión extranjera que ya se encuentran en China, también aumentará los costos de inversión de las mismas. inversores extranjeros que se están preparando para invertir en China. En cuarto lugar, la apreciación del RMB brinda oportunidades de ganancias para el dinero especulativo internacional que ha fluido hacia China, y puede aumentar las expectativas del dinero especulativo internacional de una apreciación continua del RMB, exacerbando así el flujo anormal de dinero especulativo internacional.
En resumen, esta reforma del sistema de tipo de cambio del RMB ha aumentado la flexibilidad del sistema de tipo de cambio de nuestro país y es más adecuada para las necesidades del desarrollo de la economía de mercado de nuestro país. Aunque la ligera apreciación del RMB provocará fluctuaciones en el precio y el volumen comercial de los productos básicos de importación y exportación de mi país en el corto plazo, en el largo plazo será propicia para la mejora del sistema económico de mercado de mi país y el ajuste de La estructura industrial de mi país y la estructura de productos básicos de importación y exportación favorecen el desarrollo sostenible del comercio exterior y de la economía en general de mi país.
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El sistema cambiario actual Impacto en El mercado de divisas de mi país
1. Las limitaciones del sistema cambiario anterior a la reforma sobre la política monetaria de mi país
Desde la reforma del sistema de gestión de divisas de mi país en 1994 hasta la actualidad. reforma del sistema de tipo de cambio, aunque el tipo de cambio del RMB es nominalmente un sistema de tipo de cambio flotante administrado, en realidad es un tipo de cambio fijo vinculado al dólar estadounidense. Partiendo del modelo Mundell-Fleming, en el proceso en el que el capital tiende a fluir libremente, la política monetaria sólo puede reflejar verdaderamente su eficacia si se coordina con un tipo de cambio flotante. En un sistema de tipo de cambio fijo, la política monetaria sólo es eficaz en el período. corto plazo, ineficaz a largo plazo. En los últimos años, con el continuo fortalecimiento de la fortaleza económica de mi país y la mejora continua del grado de apertura al mundo exterior, el conflicto entre la disposición del sistema de tipo de cambio fijo y la política monetaria de mi país se ha vuelto cada vez más evidente. Especialmente en esta ronda de sobrecalentamiento económico, el gobierno chino ha introducido una serie de políticas de macrocontrol para intervenir en la economía nacional, principalmente utilizando la política monetaria que pasó gradualmente de "estable" hace unos años a "moderadamente estricta". . Sin embargo, debido al rápido crecimiento de la economía nacional de mi país durante muchos años y la continua caída del dólar estadounidense, se ha subestimado el valor del RMB. La subestimación de la moneda ha restringido seriamente la implementación de la política monetaria.
(1) Se reduce la independencia de la política monetaria
En una economía abierta, existe la contradicción de que los tres objetivos de libre flujo internacional de capital, estabilidad del tipo de cambio e independencia de la política monetaria no pueden alcanzarse. logrado simultáneamente, es decir, el "Trilema". Antes de esta reforma del sistema cambiario, mi país optó por un tipo de cambio fijo y una política monetaria independiente, e implementó controles relativamente estrictos sobre los flujos internacionales de capital.
En un país donde el sistema financiero aún no se ha perfeccionado y la capacidad de resistir los riesgos financieros es débil, este acuerdo institucional sin duda está en línea con la realidad económica de China en ese momento. Sin embargo, con la adhesión de mi país a la OMC, bajo la tendencia general de una economía abierta, y con la mejora gradual de la globalización e integración financieras, el grado de apertura del mercado financiero interno al mundo exterior se ha fortalecido gradualmente, y una gran parte Ha entrado una gran cantidad de capital legal e ilegal, lo que ha resultado en la moneda. La independencia política no se puede lograr en nuestro país. De hecho, en el proceso de gestionar esta ronda de sobrecalentamiento económico, aunque nuestro gobierno ha estabilizado el tipo de cambio del RMB, lo ha hecho a costa de perder la independencia de la política monetaria. El control de la inflación depende más de medios administrativos que de medios administrativos. política monetaria.
(2) El aumento de las reservas de divisas plantea desafíos a la eficacia y la iniciativa de la política monetaria
El aumento de las reservas de divisas proviene principalmente del superávit comercial y los flujos de "dinero caliente" . Debido a la subvaluación del RMB, el superávit comercial en continua expansión y la afluencia de "dinero caliente" extranjero han provocado un aumento en las reservas de divisas de mi país. En el primer semestre de este año, las exportaciones de mi país ascendieron a 342.340 millones de dólares, las importaciones a 302.690 millones de dólares y el superávit comercial alcanzó los 39.650 millones de dólares, en comparación con un déficit de 6.800 millones de dólares en el mismo período del año pasado. A finales de junio, el saldo de las reservas de divisas del país ascendía a 711.000 millones de dólares, un aumento interanual del 51,1%. En el primer semestre del año, las reservas de divisas aumentaron en 101.000 millones de dólares, un aumento de EE.UU. 33.700 millones de dólares interanuales, de los cuales las reservas de divisas aumentaron en 20.000 millones de dólares sólo en junio, un aumento interanual de 101.000 millones de dólares. El aumento de las reservas de divisas conducirá a un aumento de la oferta monetaria y aumentará la presión inflacionaria. Para aliviar la presión inflacionaria causada por el crecimiento de las reservas de divisas, el banco central tiene que intensificar las operaciones de esterilización para evitar el aumento de la oferta monetaria. Sin embargo, esto provocará una contracción del crédito, aumentando así la presión sobre los tipos de interés del RMB. La compra de reservas de divisas por parte del banco central en última instancia aumenta la oferta monetaria, lo que socava los esfuerzos del banco central para cambiar la oferta monetaria. En la primera mitad del año, mi país experimentó una situación de "ampliación monetaria y restricción del crédito". A pesar de la contracción del crédito, la oferta monetaria amplia (M2, M2 se compone de crédito interno y tenencias de divisas) aún aumentó significativamente, lo que aumentó significativamente. ilustra la política monetaria del banco central. El objetivo intermediario ha sido interferido por las reservas de divisas, lo que ha afectado en gran medida el efecto regulatorio de la política monetaria, y su eficacia enfrenta graves desafíos.
(3) El uso de herramientas de tasas de interés está restringido
En mi país, debido al tipo de cambio fijo, el efecto de las herramientas de política de tasas de interés es muy limitado. La comunidad internacional y los mercados financieros están preocupados por la apreciación del RMB. Las fuertes expectativas limitan el uso de herramientas de tipos de interés:
1. Bajo un sistema de tipo de cambio fijo, cuando mi país sube (baja) los tipos de interés. para reforzar (expansión) el control, conducirá a un superávit (déficit) en la cuenta de capital. Para estabilizar el tipo de cambio, el banco central compra (vende) divisas en el mercado de divisas, aumentando (disminuyendo) las reservas de divisas, lo que afecta aún más la inyección de moneda base y compensa el efecto de la política de tipos de interés en un cierta medida.
2. Las expectativas de apreciación y la depreciación del dólar estadounidense han provocado un gran superávit comercial en nuestro país. En un entorno económico normal, mi país puede promover la salida de fondos nacionales y extranjeros a corto plazo reduciendo las tasas de interés para lograr el propósito de resolver el desequilibrio de la balanza de pagos internacional. Sin embargo, como el sobrecalentamiento económico de mi país no se ha resuelto completamente y existe presión inflacionaria, bajar las tasas de interés es contrario a la dirección del control macroeconómico, por lo que el uso de herramientas de tasas de interés se enfrenta a una situación embarazosa.
3. Debido a la expectativa de apreciación del RMB, si las tasas de interés aumentan significativamente, atraerá más fondos extranjeros al país y aumentará las reservas de divisas, aumentando así aún más la presión para la apreciación. Precisamente porque la tasa de interés no puede aumentar mucho y el nivel de precios interno es alto, el nivel real de la tasa de interés en nuestro país es bajo o incluso negativo. Con relativamente pocas variedades de inversión financiera nacional y el mercado de valores continúa cayendo, fondos de todos los ámbitos de la vida están persiguiendo inversiones, especialmente bienes raíces, lo que ha mantenido la tasa de crecimiento de la inversión en activos fijos en un alto nivel durante mucho tiempo.
(4) El flujo de "dinero caliente" reduce la eficacia de la política monetaria
A medida que las expectativas de apreciación del RMB continúan intensificándose, una gran cantidad de "dinero caliente" llega a China a través de diversos canales legales e ilegales.
El flujo de "dinero caliente" afecta principalmente a la implementación de la política monetaria de mi país en los siguientes aspectos: en primer lugar, la entrada de "dinero caliente" aumenta las reservas de divisas y aumenta la presión inflacionaria, debilitando así la intensidad de una política monetaria moderadamente restrictiva; "El "dinero caliente" es muy líquido e inestable, y sus rápidas entradas y salidas tendrán un enorme impacto en el sistema financiero de mi país, haciendo así más difícil para el banco central el uso de herramientas de política monetaria para la regulación; finalmente, como mi El mercado de valores del país continúa cayendo. Es probable que una gran cantidad de "dinero caliente" ingrese al mercado inmobiliario, lo que afectará directamente la eficacia de la regulación de la industria inmobiliaria por parte del gobierno chino.
2. La reforma del sistema de tipo de cambio ha mejorado la eficacia de la política monetaria.
La reforma para mejorar el mecanismo de formación del tipo de cambio del RMB ha cambiado la situación de un tipo de cambio demasiado fijo. y formó un sistema basado en la oferta y la demanda del mercado. El sistema de tipo de cambio flotante administrado se ajusta con referencia a una cesta de monedas. Este sistema de tipo de cambio hace que el tipo de cambio del RMB sea más flexible y mejora la eficacia de la política monetaria de mi país.
Primero, en la "Triple Paradoja", esta reforma del sistema cambiario ha ampliado el rango de fluctuación del tipo de cambio de mi país, lo que significa que en el contexto del aumento gradual en el grado de libre flujo de capitales , mi país ha abandonado el tipo de cambio para aumentar la independencia de la política monetaria. Bajo el sistema de tipo de cambio flotante administrado que se ajusta con referencia a una canasta de monedas, mi país puede ejercer independientemente su propia política monetaria y ajustar automáticamente la balanza de pagos internacional a través del apalancamiento del tipo de cambio, cambiando la situación bajo el sistema de tipo de cambio fijo que está limitado por múltiples factores. Y la situación de ejercer pasivamente la política monetaria.
En segundo lugar, después de la reforma del sistema de tipo de cambio, el tipo de cambio del RMB puede ajustarse ligeramente de forma continua según las condiciones de oferta y demanda del mercado para equilibrar la balanza de pagos internacional, dando al banco central un cierto grado de Controlar el espacio para la intervención cambiaria y eliminar la necesidad de intervención cambiaria. Estabilizar el tipo de cambio y comprar (vender) divisas en el mercado de divisas, aumentando así pasivamente (reduciendo) la oferta de moneda base, aumentando la iniciativa de mi país. la política monetaria del país. Actualmente, si el RMB se aprecia ligeramente, las exportaciones disminuirán moderadamente mientras que las importaciones aumentan. Esto puede digerir una cierta cantidad de exceso de reservas de divisas y será de gran ayuda para mejorar la eficacia de la política monetaria de mi país en la siguiente etapa.
En tercer lugar, bajo el sistema de tipo de cambio flotante, el impacto de las tasas de interés en la balanza de pagos puede equilibrarse inversamente mediante fluctuaciones del tipo de cambio, aumentando así la efectividad de las políticas de tasas de interés. Por ejemplo, cuando mi país adopta una política monetaria restrictiva, aunque aumentar las tasas de interés provocará un superávit en la cuenta de capital y aumentará las reservas de divisas, también puede afectar la cuenta corriente a través de la apreciación del RMB y compensar el superávit de la cuenta de capital, equilibrando así la balanza internacional. de pagos y aumentar la eficacia de la política de tipos de interés.
En cuarto lugar, un tipo de cambio flexible puede aumentar los riesgos especulativos del capital especulativo internacional y reducir la afluencia de "dinero caliente" extranjero, aliviando así en cierta medida la presión del crecimiento excesivo de las reservas de divisas y reduciendo especulación. El impacto del capital en nuestra economía.
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Cómo prevenir riesgos financieros y formular planes de inversión bajo el actual sistema de tipo de cambio
En la actualidad, la fuerza impulsora interna para el crecimiento económico de mi país sigue siendo fuerte. El PIB se mantuvo en un 9,5% en el primer semestre del año. El crecimiento interanual, el IPC aumentó un 2,3%, la tasa de crecimiento de la inversión en activos fijos de toda la sociedad fue del 25,4%, de la cual la inversión en desarrollo inmobiliario aumentó un 23,5%. convirtiéndose en la principal razón del alto crecimiento de la inversión en activos fijos. Aunque el crédito bancario estuvo limitado en la primera mitad del año, el crecimiento de la base monetaria tarde o temprano se convertirá en un aumento de los préstamos bancarios. Si la oferta monetaria continúa siendo flexible, la capacidad de los bancos comerciales para liberar préstamos disminuirá rápidamente. recuperarse, al mismo tiempo, el rápido aumento de los precios internacionales del petróleo crudo y de las principales materias primas ha provocado que la presión sobre los aumentos de precios de los productos derivados evitará, hasta cierto punto, la disminución de los aumentos de precios causados por factores como la disminución del crecimiento de la inversión y aumento del suministro de alimentos. Se puede observar que la presión inflacionaria que enfrenta la economía de nuestro país sigue siendo relativamente grande.
La apreciación del 2% del RMB esta vez es una política monetaria restrictiva para la economía de nuestro país, por lo que ha aliviado en cierta medida la presión inflacionaria antes mencionada. En vista de esto, en el corto plazo, la política monetaria de mi país debe basarse en "estable" y utilizar de manera integral diversas herramientas de política monetaria para afinar la economía nacional, manteniendo o promoviendo al mismo tiempo la estabilidad económica y de precios, mejorando y modernizando la situación económica de China. La estructura y la transformación de la economía de China desempeñan un papel importante en los patrones de crecimiento económico y otros aspectos. En concreto, incluye los siguientes aspectos:
En primer lugar, no procede ajustar el nivel de tipos de interés en el corto plazo para evitar provocar fluctuaciones macroeconómicas.
Sin embargo, podemos partir de la estructura de tasas de interés para lograr el propósito de regular la economía nacional de mi país. Esta idea se ha reflejado en el trabajo del banco central en el primer semestre del año. A continuación, nuestro gobierno debe seguir implementando esta idea y aumentar adecuadamente las tasas de interés a corto plazo para frenar el sobrecalentamiento de la inversión y la entrada de fondos especulativos, al mismo tiempo mantener la estabilidad de las tasas de interés a mediano y largo plazo y mantenerlas constantes; crecimiento económico.
En segundo lugar, en términos de crédito, utilizar de manera integral herramientas de política monetaria para guiar a los bancos comerciales a aumentar el crédito de manera específica y cambiar la difícil situación crediticia en la primera mitad del año:
1. Continuar controlando estrictamente el suministro de fondos a las industrias con inversiones sobrecalentadas, tener cuidado con los rebotes de precios y estabilizar la economía nacional, al mismo tiempo, también debemos frenar los fondos de crédito para el consumo de recursos y energía y las industrias altamente contaminantes; optimizar la estructura económica de nuestro país.
2. Proporcionar apoyo financiero adecuado a las industrias con crecimiento y desarrollo sostenible, centrándose en resolver las dificultades financieras de las pequeñas y medianas empresas, esto no sólo satisface las necesidades de la reforma estructural económica de mi país. reduce la necesidad de que las empresas de alta calidad dependan de la deuda externa, aliviando así la presión sobre la inyección pasiva de moneda base causada por el aumento de las reservas de divisas.
En tercer lugar, en la actualidad, entre la "troika" que promueve el crecimiento económico, una vez que la inversión baje, la fuerza impulsora de las exportaciones netas también se debilitará debido a la apreciación. Luego, la importante tarea de promover el crecimiento económico sostenido. Será Recaerá en el consumo. Los bienes raíces son la columna vertebral del desarrollo económico nacional. En el contexto de la expansión de la demanda interna y la transformación de los patrones de crecimiento económico, el mercado inmobiliario debe asumir la importante responsabilidad de cultivar la motivación del consumo. Anteriormente, la política monetaria de mi país se centraba principalmente en la inversión excesiva y la especulación inmobiliaria en la industria inmobiliaria, y llevó a cabo ajustes estructurales en el mercado inmobiliario, a juzgar por los resultados actuales, mientras que la sobreinversión y la especulación inmobiliaria se centraban inicialmente. frenado, el consumo personal de vivienda también se ve afectado. Por lo tanto, la siguiente etapa del trabajo de política monetaria debe continuar controlando estrictamente la vivienda de inversión y brindando el apoyo adecuado a la vivienda ocupada por sus propietarios para lograr el propósito de estimular la demanda interna.
Además, el impacto de esta reforma del sistema cambiario en el mercado inmobiliario de mi país es relativamente complejo. Por un lado, debido a la pequeña apreciación, los fondos especulativos extranjeros esperaban que el RMB se apreciara. ciclo, por lo que ingresaron a mi país en grandes cantidades, principalmente es el mercado inmobiliario, por otro lado, algunos fondos especulativos tomarán ganancias y se retirarán del mercado inmobiliario; Cuando es difícil determinar el impacto integral, el banco central debe seguir de cerca los cambios en el mercado inmobiliario y adoptar políticas monetarias apropiadas en cualquier momento para suavizar las fluctuaciones causadas por los flujos internacionales de capital al mercado inmobiliario con el fin de promover una economía saludable. desarrollo de la industria inmobiliaria de mi país.