¿Qué son los fondos de futuros?
La primera CTA
Richard Donchian, un corredor de Hayden Hiiragi Securities Company en los Estados Unidos, estableció el primer fondo de futuros emitido públicamente, administró futuros de fondos de materias primas de maíz y desarrolló una A enfoque sistemático para la inversión en futuros y la gestión de fondos, incluida la aplicación de conceptos de media móvil a los sistemas de negociación de futuros. Después de esto, Dunn y Hargett trabajaron como consultores en comercio de productos básicos en 1965.
Gestión de fondos de futuros
Los fondos de cobertura se dividen aproximadamente en 10 tipos (tipos 10 a 13, la diferencia es solo los detalles es uno de ellos, que invierte principalmente en). varios mercados de futuros, pero no limitados a materias primas, índices bursátiles, tasas de interés anualizadas esperadas y divisas. Los fondos de futuros gestionados representan entre 4 y 6 de todos los fondos de cobertura, con casi el mismo número y proporción. Han pasado muchas cosas en los últimos dos años. El principal concepto comercial de CTA es el seguimiento de tendencias, que se ha vuelto cada vez más complejo en los últimos años. Rendimiento de los fondos de futuros gestionados: Cuando hay un problema en el mercado, como en 2008, el fondo de acciones largo-corto perdió un 40% y el de futuros gestionados obtuvo una ganancia del 20%, lo que significa que tiene una posición en el mercado de capitales. . Lo mismo ocurre con el 01-02 y el 87.
Por el contrario, cuando el mercado de valores va bien, los fondos de futuros gestionados suelen ser impotentes. Efectivamente, el gráfico anterior muestra que de 1998 a 2000, el mercado de valores estuvo bien y el CTA se mantuvo estable. De 2004 a 2006, el mercado de valores estuvo bien y el CTA se mantuvo estable. Por lo tanto, el mercado de valores ha estado en un mercado alcista en los últimos años y el desempeño de CTA ha sido promedio. En los últimos años, ocupó el segundo lugar en todas las categorías, solo mejor que los fondos de cheques en blanco. Por supuesto, nada de esto está en el gráfico.
Para quejarse, los fondos de cobertura se dividen en tipos estratégicos, de mercado, regionales, multiestratégicos, macro globales y otras mezcolanzas. Obviamente, esta clasificación no es ideal, pero todos dicen que están acostumbrados y, obviamente, la clasificación es difícil de cambiar, así que viva así. )
Los fondos de futuros todavía están en su infancia en China, principalmente debido al espacio limitado por dos razones.
1. El sistema de sociedad fiscal también exige un impuesto del 25, y otros son superiores. Al mismo tiempo, resulta muy inconveniente para los clientes entrar y salir del sistema de asociación. Antes de que Buffett se hiciera cargo de Berkshire, había 10 asociaciones (cada vez que los clientes creaban pequeñas y medianas empresas como fondos, estaban muy angustiados y colapsaron durante el mercado alcista de 1968).
2. Existe riesgo moral y el mecanismo es imperfecto. Ni a ni C lo saben. También está muy preocupado por dejar que C le entregue el dinero a a. Madoff también sucedió en Estados Unidos. Por lo tanto, B debe ser un intermediario, responsable de la gestión de fondos, compensación de transacciones, etc.
En teoría, los bancos, las compañías de valores y las empresas de corretaje de futuros son aptos para ser este intermediario. Pueden hacer mucho más, incluidas las incubadoras de fondos, que son negocios rentables.
Pero debido a la autoridad administrativa nacional, no pueden hacerlo ahora, o solo pueden hacerlo, robar el balón o limpiarlo parcialmente.
De manera similar a la rutina del capital privado, el popular capital privado de los últimos años se basa en un modelo iniciado por Zhao Danyang en 2004, que permite que la confianza se convierta en el intermediario mencionado anteriormente y se realice a través de productos fiduciarios. La conexión entre gestores de fondos e inversores fue extremadamente imaginativa y se convirtió en el modelo para el capital privado en los años siguientes.
Pero el futuro no se puede hacer por este camino. Debido a los detalles, las empresas fiduciarias no pueden abrir cuentas virtuales de personas jurídicas en bolsas de futuros.