¿Qué tipo de empresas públicas cumplen?

Securities Herald interpretó las "Medidas Regulatorias". 1. Son objeto de la supervisión las empresas públicas no cotizadas. Los objetos previstos en las "Medidas de Supervisión" son las sociedades anónimas cuyas acciones no cotizan ni se negocian en bolsa y concurren una de las siguientes circunstancias: 1) La emisión o transmisión. de acciones a objetos específicos hace que el número acumulado de accionistas supere las 200 personas 2) Las acciones se transfieren públicamente al público; Las "Medidas de Supervisión" superan el límite tradicional de 200 accionistas y permiten la transferencia pública y la emisión de acciones de empresas públicas no cotizadas. Estipula que, además de los accionistas de la empresa, los altos directivos y el personal central, los participantes específicos del mercado no se limitan a los institucionales. inversores o convertirse en inversores personas físicas, inversores personas jurídicas y otras organizaciones económicas que cumplan con las normas de gestión de idoneidad de los inversores, y permitan que la transferencia y emisión de acciones de empresas públicas no cotizadas esté abierta a inversores individuales. Una empresa que cumple las siguientes condiciones es una empresa pública no cotizada regulada por las Medidas de Supervisión: 1) El número de accionistas supera los 200 después de la emisión o transferencia a un objeto específico, o las acciones se transfieren públicamente al público y las acciones no se hacen públicamente. una sociedad anónima que cotiza en bolsa; 2) operaciones patrimoniales claras, legales y estandarizadas, un mecanismo sólido de gobierno corporativo y cumplimiento de las obligaciones de divulgación de información. Además, las acciones de empresas públicas que no cotizan en bolsa deben registrarse y depositarse centralmente en la Corporación de Compensación y Depósito de Valores de China. 2. Mejorar los mecanismos de gobierno corporativo y fortalecer la autonomía corporativa Las Medidas de Supervisión fortalecen principalmente la autonomía corporativa desde tres aspectos: primero, teniendo en cuenta las características de las empresas públicas que no cotizan en bolsa y las necesidades reales de supervisión, las directrices de la Comisión Reguladora de Valores de China para la formulación de artículos. asociación para empresas públicas no cotizadas son El gobierno de las empresas públicas no cotizadas se ha formulado en principio para guiarlas a mejorar el mecanismo de gobierno corporativo La asamblea de accionistas, la junta directiva y la junta de supervisores deben ser sólidas, con responsabilidades claras y. las reglas de procedimiento, en segundo lugar, destacan la protección de los derechos e intereses legítimos de los accionistas y requieren que la junta directiva evalúe si el mecanismo de gobierno corporativo es Garantizar que todos los accionistas tengan plenos e iguales derechos de discusión y evaluación, y estipular; un sistema para evitar el voto en los estatutos. El tercero es promover la autonomía de disputas de acuerdo con la ley, exigiendo que los conflictos y los mecanismos de resolución de disputas entre accionistas estén estipulados en los estatutos y apoyando a los accionistas para hacer valer sus derechos e intereses legítimos a través de canales judiciales como el arbitraje, la mediación y los litigios civiles. . 3. Obligaciones de divulgación de información Las "Medidas de Supervisión" estipulan que las empresas públicas no cotizadas y otros obligados a divulgar información tienen la obligación de divulgar información de manera veraz, precisa, completa y oportuna, y estipulan informes periódicos, instrucciones de transferencia pública, instrucciones de transferencia dirigidas, etc. Los nombres de los documentos que requieren divulgación de información, pero el contenido y formato específicos, las reglas de preparación y los requisitos de divulgación serán formulados por separado por la Comisión Reguladora de Valores de China. Además del anuncio de la junta de supervisores, la información divulgada por una empresa pública se divulgará en forma de anuncio de la junta directiva y se anunciará en la plataforma de divulgación de información designada por la Comisión Reguladora de Valores No Cotizados de China. Las empresas públicas cuyas transferencias de acciones a objetos específicos den como resultado un número acumulado de accionistas superior a 200 pueden estipular otros métodos de divulgación de información en los estatutos de la empresa. Las "Medidas de Supervisión" simplifican y resaltan la divulgación de información de las empresas públicas que no cotizan en bolsa. Los informes periódicos solo incluyen informes semestrales e informes anuales, y no requieren la divulgación de informes trimestrales. Entre ellos, el informe semestral debe publicarse dentro. dos meses después del final del primer semestre del año, y el informe anual debe publicarse dentro de los cuatro meses posteriores al final del año, el método de divulgación es publicar en la plataforma de divulgación de información designada por la Comisión Reguladora de Valores de China; lo que favorece el establecimiento de una plataforma unificada de divulgación electrónica. 4. Fusiones, Adquisiciones, Reorganizaciones y Adquisiciones 1) Fusiones, Adquisiciones y Reorganizaciones Cuando las empresas públicas no cotizadas implementen fusiones, adquisiciones y reorganizaciones, deben realizar los procedimientos de toma de decisiones correspondientes y contratar compañías de valores e instituciones de servicios de valores relevantes para emitir opiniones profesionales. 2) Adquisiciones Las "Medidas de Supervisión" imponen requisitos sobre el gobierno corporativo y los registros de integridad del adquirente o su controlador real, exigiendo que el adquirente o el controlador real "tenga un mecanismo de gobierno corporativo sólido y un buen historial de integridad". Las "Medidas Reguladoras" estipulan un período de bloqueo para las acciones del adquirente en la empresa adquirida, exigiendo que el adquirente mantenga las acciones de la empresa adquirida en la adquisición de una empresa pública y no las transfiera dentro de los 12 meses posteriores a la finalización de la adquisición. . En fusiones, adquisiciones, reorganizaciones y adquisiciones, las Medidas de Supervisión protegen los derechos e intereses de las empresas públicas y accionistas que no cotizan en bolsa mediante la introducción de intermediarios para proporcionar servicios y proponiendo que los activos relevantes de la reorganización deben tener propiedad clara, precios justos y una gobernanza sólida. Mecanismo para la empresa pública reorganizada. Intereses legítimos. 5. Requisitos para la transferencia de acciones 1) Transferencia por acuerdo no público La transferencia de acciones de una empresa no cotizada a un objeto específico debe realizarse por acuerdo no público.

Una sociedad anónima cuyas transferencias de acciones a un objeto específico hagan que el número total de accionistas supere los 200 deberá, dentro de los 3 meses siguientes a la fecha del comportamiento mencionado anteriormente, preparar documentos de solicitud de acuerdo con las regulaciones pertinentes de la Comisión Reguladora de Valores de China. y enviarlos a la Comisión Reguladora de Valores de China para su aceptación y revisión. Las "Medidas regulatorias" no establecen un umbral de acceso para las empresas cuyas transferencias de acciones a objetos específicos hacen que el número total de accionistas supere los 200. Las empresas pueden solicitar a la Comisión Reguladora de Valores de China la aprobación o reducir el número de accionistas dentro de los 3 meses posteriores a La situación anterior ocurre dentro de los 3 meses. Si el número de accionistas cae a menos de 200, no es necesario presentar la solicitud. Para evitar el riesgo de arbitraje regulatorio, el diseño del sistema requiere que solo pueda transferirse a objetos específicos de manera no pública mediante acuerdo, y que sus acciones no puedan transferirse públicamente. Si dicha empresa tiene la intención de realizar una transferencia pública o una colocación privada, deberá solicitar la aprobación de la Comisión Reguladora de Valores de China de conformidad con las siguientes disposiciones. 2) Transferencia Pública Si una sociedad no cotizada solicita la transferencia pública de sus acciones al público, la resolución sobre el plan específico de transferencia pública de acciones deberá ser aprobada por más de 2/3 de los derechos de voto de los accionistas asistentes. Se debe preparar un documento de solicitud de transferencia pública a la junta general de accionistas y presentarlo a la Comisión Reguladora de Valores de China para su aceptación y revisión. Las "Medidas de Supervisión" relajan los controles administrativos y simplifican las aprobaciones administrativas para las empresas que solicitan la transferencia pública de acciones. Se centran en exigir mecanismos de gobernanza sólidos y divulgación de información estandarizada. No hay indicadores financieros ni requisitos de ganancias. Al mismo tiempo, las compañías de valores deben emitir informes de recomendaciones, los bufetes de abogados deben emitir opiniones legales y las empresas de contabilidad con calificaciones comerciales relacionadas con valores y futuros deben emitir informes de auditoría. Al mismo tiempo, los centros de negociación de valores deben emitir informes de recomendación. obligado a emitir opiniones de revisión sobre si está de acuerdo con la inclusión en la lista. 6. Requisitos para la emisión dirigida 1) La emisión dirigida es una emisión a objetos específicos, que incluye específicamente dos tipos: emisión de acciones a objetos específicos que resulten en un total acumulado de más de 200 accionistas, y emisión de acciones a objetos específicos por parte de una entidad no cotizada. Empresa pública con más de 200 accionistas. Entre ellos, el alcance de los objetos específicos incluye: A. Los accionistas de la empresa; B. Los directores, supervisores, altos directivos y empleados principales de la empresa. C. Los inversionistas personas naturales, los inversionistas personas jurídicas y otras organizaciones económicas que cumplan con el inversionista; Normas de gestión de idoneidad. En la vida real, las empresas tecnológicas e innovadoras a menudo necesitan retener a los empleados internos, como el personal principal, mediante los correspondientes mecanismos de incentivos y restricciones. Las "Medidas de Supervisión" incluyen a los empleados principales dentro del alcance de los objetos de emisión. En cuanto a la identificación de los empleados principales, deben ser nominados por la junta directiva de la empresa, y publicarse y solicitar opiniones de todos los empleados después de que la junta de supervisores exprese opiniones claras, deben ser revisadas y aprobadas por la asamblea de accionistas. Las "Medidas Reguladoras" también estipulan el límite de número de colocaciones privadas, es decir, el número total de colocaciones privadas para objetivos específicos distintos de los accionistas, incluidos los empleados principales, no excederá de 35 personas, a fin de controlar la escala de los incentivos de capital dentro de un cierto rango. 2) El método de emisión dirigida es el sistema de emisión en estantería, que se originó en los Estados Unidos y es un sistema de refinanciación con aprobación única y emisión múltiple. En comparación con el tradicional En lo que respecta al modelo de supervisión de la emisión de valores, la emisión en estantería es un modelo de supervisión continua para un paquete de proyectos antes, durante y después del evento. De acuerdo con las disposiciones pertinentes de las "Medidas reglamentarias", las empresas públicas no cotizadas que soliciten emisiones específicas de acciones pueden solicitar una aprobación única y emitirlas en cuotas. Las empresas públicas no cotizadas que hayan sido aprobadas para la emisión deben completar la primera emisión en un plazo de 3 meses y el importe de la emisión no será inferior al 50% del importe total. El resto se puede recaudar en cuotas en un plazo de 12 meses según las necesidades del proyecto. Cada emisión, el estado de la emisión se informará a la Comisión Reguladora de Valores de China dentro de los 5 días hábiles. 3) Las exenciones aprobadas de la revisión de la emisión de empresas públicas no cotizadas implementan un sistema de exención de financiación rápida para las empresas públicas no cotizadas con menos de 200 accionistas después de la colocación privada o el monto de financiación acumulada de las acciones emitidas en 12 meses es inferior a 10 millones de yuanes. debe solicitar la aprobación de las autoridades reguladoras y puede realizar la emisión por su cuenta e informar el estado de la emisión a la Comisión Reguladora de Valores de China para su presentación dentro de los 5 días hábiles posteriores a cada emisión. En comparación con el borrador de consulta, las "Medidas de supervisión" cambiaron el valor absoluto de "10 millones de yuanes" en el borrador de consulta del valor absoluto de "10 millones de yuanes" en las "Medidas de supervisión" a "el monto de financiamiento acumulado de las acciones emitidas". dentro de 12 meses es menos del 20% de los activos netos de la empresa." %" valor relativo para promover mejor el desarrollo de empresas innovadoras. Las restricciones anteriores también se aplican a las empresas públicas no cotizadas que emiten acciones para comprar activos. 7. Centros de negociación Todas las acciones de empresas públicas no cotizadas deben registrarse y depositarse centralmente en la Corporación de Compensación y Depósito de Valores de China, pero se seleccionarán diferentes centros de negociación y se seguirán diferentes reglas dependiendo de si el objetivo de la emisión es público o específico.

1) Transferencia pública Si una empresa pública no cotizada realiza una transferencia pública, debe realizarse en un lugar de negociación de valores establecido de conformidad con la ley. 2) Las empresas públicas no cotizadas que no realizan transferencias públicas deben registrarse y gestionarse en la Corporación de Compensación y Depósito de Valores de China. Si los accionistas necesitan realizar transferencias, pueden realizar transferencias de acuerdo y transferencias específicas de acuerdo con las regulaciones pertinentes. . 3) Emisión pública de acciones y cotización en bolsa. Si una empresa pública que no cotiza en bolsa emite públicamente acciones para objetos no especificados, debe cumplir con la Ley de Valores y las regulaciones pertinentes de la Comisión Reguladora de Valores de China y ser revisada por la Comisión Reguladora de Valores de China. Cuando una empresa pública no cotizada solicita cotizar en una bolsa de valores, debe cumplir con las regulaciones pertinentes de la Comisión Reguladora de Valores de China y los centros de negociación de valores. Las "Medidas de Supervisión" estipulan que las empresas públicas no cotizadas deben seguir las reglas correspondientes al solicitar su cotización en una bolsa de valores, dejando espacio para futuras cotizaciones de empresas públicas no cotizadas que puedan "transferirse" cuando cumplan con los requisitos de cotización de la bolsa. Además, de acuerdo con las disposiciones de la "Decisión del Consejo de Estado sobre la limpieza y rectificación de diversos lugares de negociación para prevenir eficazmente los riesgos financieros" (Guofa [2011] Nº 38), otras bolsas de valores locales no pueden realizar transacciones estandarizadas ni licitaciones centralizadas. , y sólo las empresas no públicas con menos de 200 personas cotizadas en bolsa no pueden pertenecer a los centros de negociación de empresas públicas no cotizadas reguladas por estas "Medidas de Supervisión".