¿Por qué siguen aumentando las acciones con ratios P/E negativos? Pero algunas relaciones P/E son muy bajas, ¿por qué no aumentan? Relación P/E\x0d\La relación P/E se refiere a la relación entre el precio de las acciones y las ganancias por acción durante un período de encuesta (generalmente 12 meses). Los inversores suelen utilizar este índice para estimar el valor de inversión de una acción o utilizar esta métrica para comparar acciones de diferentes empresas. La relación P/E se utiliza a menudo como indicador para comparar si acciones de diferentes precios están sobrevaloradas o infravaloradas. Sin embargo, utilizar la relación P/E para medir la calidad de las acciones de una empresa no siempre es exacto. En general, se cree que si la relación P/E de las acciones de una empresa es demasiado alta, entonces el precio de las acciones está en una burbuja y su valor está sobrevaluado. Sin embargo, cuando una empresa está creciendo rápidamente y el crecimiento de su desempeño futuro es muy prometedor, la alta relación P/E actual de la acción puede ser una medida precisa del valor de la empresa. Cabe señalar que al comparar el valor de la inversión de diferentes acciones utilizando la relación P/E, estas acciones deben pertenecer a la misma industria, porque en este momento las ganancias por acción de la empresa son cercanas y la comparación es válida. \x0d\Al 3 de julio de 2007, la relación entre ganancias y ganancias de los mercados bursátiles A de Shanghai y Shenzhen era de 85,19. \x0d\x0d\Las ganancias por acción se calculan dividiendo los ingresos netos de los últimos 12 meses de una empresa por el número total de acciones emitidas y vendidas. Una relación P/E más baja significa que los inversores pueden comprar acciones a un precio más bajo para obtener un rendimiento. \x0d\ Supongamos que el precio de mercado de una acción es 24 yuanes y las ganancias por acción en los últimos 12 meses son 3 yuanes, entonces la relación precio-beneficio es 24/3=8. Se considera que la acción tiene una relación precio-beneficio de 8 veces, lo que significa que por cada 8 yuanes pagados, se puede compartir 1 yuan de beneficio. \x0d\Los inversores calculan la relación P/E principalmente para comparar el valor de diferentes acciones. En teoría, cuanto menor sea la relación P/E de una acción, más digna de inversión será. Comparar las relaciones P/E entre industrias, países y períodos de tiempo no es confiable. Tiene valor práctico comparar las relaciones P/E de acciones similares. \x0d \ x0d\ (3) Perspectivas de la industria\ x0d\ x0d. \x0d\La relación precio-beneficio vincula los precios de las acciones con los beneficios y refleja el desempeño reciente de una empresa. Si los precios de las acciones aumentan pero las ganancias permanecen iguales o incluso caen, la relación P/E aumentará. \x0d\ El precio actual de las acciones es la tasa de dividendos actual. Si el precio de las acciones es de 50 yuanes, el dividendo fue de 5 yuanes por acción el año pasado y la tasa de dividendo es del 10%, que generalmente es alta, lo que refleja que la relación precio-beneficio es baja y las acciones están infravaloradas. \x0d\En términos generales, las acciones con relaciones precio-beneficio extremadamente altas (por ejemplo, más de 100 veces) tienen tasas de dividendo cero. Porque cuando la relación P/E es superior a 100 veces, significa que los inversores tardarán más de 100 años en recuperar su capital y el valor de las acciones está sobrevalorado, por lo que no se pagan dividendos. \x0d\\x0d\Relación P/E promedio\x0d\La relación P/E promedio de las acciones estadounidenses es 14 veces, lo que significa que el período de recuperación es de 14 años. La tasa de retorno anual promedio de 14 veces el PE es del 7% (1/14). \x0d\Si la relación precio-beneficio de una acción es alta, significa:\x0d\ (1) El mercado predice un rápido crecimiento de los beneficios futuros. \x0d\ (2) La empresa siempre ha registrado ganancias considerables, pero en años anteriores se produjeron gastos especiales únicos que redujeron las ganancias. \x0d\ (3) Apareció una burbuja y se buscaron acciones. \x0d\ (4) Esta empresa tiene ventajas especiales, que pueden garantizar que pueda registrar ganancias a largo plazo en condiciones de bajo riesgo. \x0d\ (5) Hay acciones limitadas para elegir en el mercado. Según la ley de la oferta y la demanda, los precios de las acciones subirán. Esto hace que las comparaciones de ratios P/E a lo largo del tiempo carezcan de sentido. \x0d\\x0d\Método de cálculo\x0d\La relación precio-beneficio calculada utilizando diferentes datos tiene diferentes significados. La relación P/E actual se calcula utilizando las ganancias por acción de los últimos cuatro trimestres, mientras que la relación P/E futura se puede calcular utilizando las ganancias de los últimos cuatro trimestres, o la suma de las ganancias reales de los últimos dos trimestres y las ganancias previstas. para los próximos dos trimestres. \x0d\\x0d\Conceptos relacionados\x0d\El cálculo de la relación precio-beneficio solo incluye acciones ordinarias y no incluye acciones preferentes. \x0d\La relación precio-beneficio se puede derivar de la tasa de crecimiento de los beneficios del mercado. La tasa de crecimiento de los beneficios se añade a este indicador y se utiliza principalmente en industrias de alto crecimiento y nuevas empresas.

\x0d\\x0d\No existe un estándar determinado, pero para las acciones individuales, la relación precio-beneficio de sus pares tiene un valor de referencia, ya sea que se analicen las acciones o el mercado en general, la relación precio-beneficio promedio histórica tiene una referencia; valor. \ x0d \ x0d \La relación precio-beneficio es un indicador de referencia importante para acciones individuales, acciones y el mercado en general. La relación P/E de cualquier acción que exceda significativamente la de acciones similares o la del mercado en general debe estar respaldada por razones suficientes, y esto a menudo es inseparable del punto clave de que se espera que las ganancias futuras de la empresa crezcan rápidamente. Una empresa que disfruta de una relación P/E muy alta indica que los inversores generalmente creen que las ganancias por acción de la empresa crecerán rápidamente en el futuro, de modo que la relación P/E caerá a un nivel razonable en unos pocos años. Una vez que el crecimiento de las ganancias es insatisfactorio, la fuerza impulsora que sustenta una alta relación precio-beneficio se vuelve insostenible y los precios de las acciones tienden a caer abruptamente. \x0d\x0d\La relación precio-beneficio es un indicador del mercado de valores muy valioso. Es fácil de entender y obtener datos, pero también tiene muchas deficiencias. Por ejemplo, las ganancias por acción, como denominador, se calculan según los principios contables vigentes, pero las empresas suelen hacer los ajustes necesarios. Entonces, en teoría, dos empresas con el mismo flujo de caja podrían reportar ganancias por acción significativamente diferentes. Por otro lado, los inversores a menudo no creen que las cifras de beneficios calculadas estrictamente de acuerdo con las normas contables reflejen verdaderamente la rentabilidad de la empresa en funcionamiento. Por lo tanto, los analistas a menudo ajustan la fórmula formal de la empresa para la ganancia neta por su cuenta, como usar las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) en lugar de la ganancia neta para calcular las ganancias por acción. \x0d\\x0d\Además, como numerador de la relación precio-beneficio, el valor de mercado de la empresa no refleja los pasivos de la empresa (apalancamiento). Por ejemplo, dos empresas con la misma capitalización de mercado de 65.438+0 mil millones de dólares y el mismo beneficio neto de 65.438+0 mil millones de dólares tienen una relación precio-beneficio de 654,38+00. Sin embargo, si la empresa A tiene una deuda de más de 654,38 mil millones de dólares y la empresa B no tiene deuda, entonces la relación P/E no puede reflejar esta diferencia. Es por eso que algunos analistas utilizan el "valor empresarial (EV)" (capitalización de mercado más deuda menos efectivo) en lugar de capitalización de mercado para calcular la relación P/E. En teoría, la relación valor empresarial/EBITDA puede evitar algunas de las deficiencias de la relación P/E pura. La relación \x0d\x0d\P/E es un indicador muy aproximado. Teniendo en cuenta la comparabilidad, tiene sentido comparar los ratios P/E en diferentes etapas del mismo índice, pero tenga especial cuidado al comparar los ratios P/E en diferentes mercados horizontalmente. \x0d\\x0d\★(1) Relación precio-beneficio del índice integral Relación precio-beneficio del índice integral, índice componente índice precio-beneficio índice componente relación precio-beneficio. Las acciones de muestra del índice integral incluyen todas las acciones del mercado (excepto las acciones de PT en las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen), y la relación precio-beneficio es generalmente alta, mientras que las acciones de muestra del índice componente se seleccionan cuidadosamente, generalmente con mayor capital social promedio y mejor desempeño promedio, por lo que su relación P/E es relativamente baja. Los ratios P/E de los mercados bursátiles extranjeros que vemos a menudo son en su mayoría los ratios P/E de los índices que los componen. Si los comparamos con el ratio P/E de nuestro índice compuesto, cometemos un error conceptual. \x0d\\x0d\★(2) La relación precio-beneficio debe estar vinculada a la tasa de interés de referencia. La tasa de interés de referencia es el coeficiente de referencia para la tasa de retorno de la inversión de las personas y también refleja el nivel de los costos de capital de toda la sociedad. En términos generales, manteniendo constantes los demás factores, existe una correlación positiva entre la inversa de la tasa de interés de referencia y la relación precio-beneficio promedio del mercado de valores. Si la tasa de interés base es baja, la relación P/E razonable puede ser mayor; si la tasa de interés base es alta, la relación P/E razonable debería ser menor. La tasa de redescuento actual del Banco Popular de China es del 2,97%, el rendimiento de los depósitos de ahorro a un año es del 1,80%, la tasa de los fondos federales de los Estados Unidos es del 1,75% y la tasa de redescuento de la Reserva Federal es del 1,25%. No hay mucha diferencia entre las tasas de interés de referencia entre China y Estados Unidos, pero desde una perspectiva vertical, las tasas de interés de referencia actuales de China son muy bajas. Según investigaciones autorizadas, China podría volver a bajar las tasas de interés basándose en el nivel de precios actual de China y en la futura política fiscal proactiva y la orientación moderada de la política monetaria del país. \x0d\\x0d\★(3) La relación precio-beneficio debe estar vinculada al capital. La relación P/E promedio está relacionada tanto con el capital total como con el capital en circulación. Cuanto menor sea el capital social total y el capital social circulante, mayor será la relación precio-beneficio promedio (Stanst Management Consulting China, 2001), y viceversa, ya sea China u Occidente. Según las estadísticas, el 6 de junio de 2006, la relación precio-beneficio promedio aritmético de 770 acciones de muestra en los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen de China (excluyendo acciones de PT, acciones de ST, acciones con pérdidas y acciones con ganancias porcentuales a mediano plazo) proporción de menos de 0,05 yuanes en 2006 5438+0) 29,43 veces, entre los cuales 100 tiene el capital total más pequeño. La relación precio-beneficio promedio aritmético de las 100 empresas cotizadas con mayor capital social total es sólo 19,82 veces, y la primera es 2,16 veces mayor que la de la segunda.