¿Qué es la inversión en valor?

El mercado de valores es un caleidoscopio y aquí están todos. Las personas que acuden al mercado de valores en busca de dinero se parecen aún más a los Ocho Inmortales del otro lado del mar, cada uno de los cuales muestra sus propios poderes mágicos, de los que también he sido testigo. Históricamente, algunas personas han sido inversores de tendencia, otras han sido especuladores (o, en términos generales, permítanme llamarlos traders diarios extremos), algunas han sido inversores de valor y otras han sido "carteras". Después de todo, los inversores técnicos y los inversores de flujo de capital son inversores de tendencia, pero los inversores de tendencia no se limitan a la tecnología y/o al flujo de capital. Algunas personas creen en el análisis técnico y la teoría de Dow, otras creen en el análisis fundamental, otras creen en la suerte y otras no creen en nada. Dado que la inversión en valor es una de las corrientes principales en 55168, hoy me gustaría darle algunos consejos y hablar sobre mi comprensión personal de la inversión en valor. No pretendo favorecer a uno sobre el otro.

1. El origen de la inversión en valor

Aunque muchos teóricos, analistas e inversores en acciones ordinarias han contribuido a la inversión en valor, me temo que nadie puede negar que la inversión en valor El marco teórico Fue construido por Graham y Dodd en 1934. Los inversores en valor utilizan el análisis fundamental para comprar acciones infravaloradas.

Graham y su alumno Buffett creen que la esencia de la inversión en valor es comprar acciones a un precio inferior al valor intrínseco de las acciones. El descuento del precio del mercado de valores al valor intrínseco es lo que Graham llama margen de seguridad. Graham recomendó una estrategia de inversión defensiva que enfatizaba la negociación de acciones con un descuento sobre el valor contable tangible para protegerse contra futuros riesgos operativos que la empresa podría enfrentar.

Obviamente, la estrategia de inversión defensiva de Graham y Dodd es conservadora y a menudo más práctica cuando el mercado está en un punto bajo. Esto también explica por qué algunos inversores muy conservadores o de los llamados valores "reales" suelen anticipar mercados bajistas. Sin embargo, es difícil para los inversores en acciones no hacer nada cuando el mercado se encuentra en niveles medios o altos.

2. La evolución de la inversión en valor

La inversión en valor ha demostrado ser un método de inversión exitoso. Hay informes constantes de que comprar acciones de valor es mejor que comprar otros tipos de acciones o el mercado en general. Las experiencias de inversión personales de algunos inversores de valor conocidos (como Buffett) también pueden demostrar la eficacia de la inversión de valor.

Graham propuso por primera vez el concepto de margen de seguridad y recomendó que los inversores compraran acciones de una empresa cuando su valor intrínseco fuera superior a su precio. Aun así, el propio Graham no puede negar que existen supuestos involucrados en la evaluación del valor intrínseco.

Buffett lleva la teoría de la inversión en valor un paso más allá y se centra en encontrar empresas excelentes a precios razonables ("encontrar empresas excelentes a precios sensibles") en lugar de comprar empresas ordinarias a precios bajos.

El valor al que inicialmente se referían los pioneros de la inversión value era el valor contable, concepto que se desarrolló mucho en los años 70. El valor contable es más útil en industrias donde la mayoría de los activos son tangibles, pero las patentes, las tecnologías patentadas, los derechos de autor del software, las marcas, el fondo de comercio, etc. son difíciles de cuantificar. Cuando una industria o empresa está experimentando un rápido avance tecnológico, no es fácil evaluar el valor de los activos.

Aunque actualmente existen modelos de valoración más modernos que el ratio P/E (como el DCF y el método de flujo de caja descontado), todavía hay un número considerable de inversores que se oponen a cualquier modelo de valoración cuantitativa. Lynch define su principio de inversión como "invierte en lo que sabes", lo que está en línea con las aspiraciones de los inversores no profesionales que no pueden realizar cálculos cuantitativos complejos o no tienen tiempo para leer informes financieros extensos.

3. Hipótesis del Mercado Eficiente (EMH)

La hipótesis del mercado eficiente fue propuesta por Fama en los años 60. Cree que la información en el mercado financiero es válida, o que los precios de los activos negociados en el mercado han reflejado toda la información conocida y, por lo tanto, reflejan de manera justa las expectativas de todos los inversores para el futuro. La hipótesis del mercado eficiente sostiene que, excepto por suerte, es imposible ganarle continuamente al mercado utilizando la información que el mercado ya conoce. La hipótesis de Fama propone tres formas: mercado débilmente eficiente, mercado moderadamente eficiente y mercado fuerte y eficiente.

Mucha gente no cree que los mercados financieros artificiales puedan ser poderosos y eficientes. Porque la difusión de información, el flujo de capital y otros factores conducirán al fracaso del mercado. Algunos escépticos dicen que algunos inversores exitosos son capaces de ganarle al mercado a largo plazo y que su éxito difícilmente puede atribuirse a la suerte.