Por qué la austeridad fiscal en Europa puede resolver la crisis

La crisis de deuda europea está empeorando día a día, y la esperanza de un rescate dentro de Europa es cada vez menor. El mundo está dirigiendo su atención a China, con la esperanza de que China extienda una rama de olivo y compre bonos europeos. . ¿Es ahora un buen momento para que China actúe? ¿Cómo evaluar los riesgos de la deuda europea? ¿Se enfrenta China a una "trampa" o a un "pastel" en su asignación diversificada de reservas extranjeras? Vale la pena pensar en estas preguntas. La crisis de la deuda europea ha durado 20 meses y todavía no hay una solución completa. Las noticias intermitentes sobre la crisis de la deuda han seguido provocando turbulencias en los mercados financieros europeos. Recientemente, funcionarios del Ministerio de Finanzas italiano negaron haber pedido ayuda a China para comprar bonos gubernamentales, diciendo que la demanda del mercado de bonos gubernamentales de Italia es buena, pero la comunidad internacional sí espera que las reservas de divisas de China hagan algo para abordar la crisis de deuda europea. Sin embargo, China no es el salvador de la crisis de deuda europea. El simple rescate financiero no tiene importancia estratégica para China. ?La crisis de deuda europea debería "autoayudarse" La actual reacción del mercado a la crisis de deuda europea sigue siendo violenta. El mercado espera que las empresas de calificación sigan rebajando la calificación crediticia de Europa. Teme que la crisis de la deuda europea esté fuera de control y que el gobierno no pueda pagar. Está especialmente preocupado por la falta de fondos de ayuda y la propagación de la deuda. la crisis, la incapacidad de implementar políticas de austeridad de manera efectiva, la incapacidad de pagar las deudas que vencen y la incapacidad de emitir nuevos bonos. El mercado fluctuará violentamente ante la más mínima mala noticia. No se preocupen demasiado por la amenaza de la crisis de deuda al euro. De hecho, ni Alemania ni Europa están muy preocupadas por esto. El ex Ministro de Finanzas alemán, Theo Weigel, señaló que, en comparación con 27 monedas, el euro ofrece más tranquilidad y comodidad. Sin el euro, Europa será un montón de escombros de política monetaria. Dado que Grecia representa sólo el 3% de la economía europea, su quiebra no dañará al euro. Comparados con la libra en el antiguo sistema monetario europeo de principios de los años 1990, los problemas de Grecia no son nada. Además, el Banco Central Europeo siempre se ha mostrado tranquilo ante las fluctuaciones del euro. De hecho, el euro ha experimentado fluctuaciones violentas desde su nacimiento. El euro cayó una vez al nivel de 1:0,82 y el Banco Central Europeo no intervino. En julio de 2009, el euro se apreció a 1:1,60. El dólar estadounidense sin intervención en mayo de 2010 cayó a 1:1,3037 sin intervención, lo que demuestra que el Banco Central Europeo tiene plena confianza en el euro. En cuanto a la relación entre el déficit fiscal y el PIB, Europa cree que el nivel medio en la eurozona es sólo de alrededor de 6, lo que no es más que un desequilibrio interno, mientras que Estados Unidos llega a 12, por lo que el euro no colapsará. Muchas instituciones y líderes europeos creen que abandonar el euro equivale a un suicidio económico. Ningún país está dispuesto a elegirlo, o siquiera lo piensa. La opinión predominante dentro de Alemania y la eurozona es que la crisis de deuda debería resolverse por sí sola en lugar de depender de la ayuda exterior. La manera de resolver el problema es ajustar el gasto fiscal y exigir a los países con crisis de deuda que reduzcan sus déficits fiscales a menos del 10%. 3% del PIB para 2012-2013. Alemania ha estipulado unilateralmente que a partir de 2016, el déficit fiscal no excederá el 0,35 del PIB interno. La Canciller alemana Merkel también refutó recientemente las especulaciones de que Grecia está a punto de quebrar. El Ministro de Finanzas francés afirmó recientemente que la crisis de la deuda no es una crisis europea, sino una crisis global. Tanto Estados Unidos como Japón han experimentado crisis de deuda antes, y los países europeos no son la primera región afectada por la crisis. Esto significa que Europa tiene muy claro el impacto de la crisis de deuda y cree que no empeorará la crisis financiera. Quizás por eso, Europa no ha seguido a Estados Unidos en la adopción de una política monetaria de flexibilización cuantitativa. ?No esperemos que China sea el “salvador”. Las reservas de divisas de mi país siguen aumentando. Podemos utilizar la parte incremental para comprar bonos gubernamentales a largo plazo de países europeos a través del comportamiento del mercado, pero no debemos rescatar la crisis de deuda de Europa. . La crisis de deuda europea no requiere rescates externos a gran escala. Si realmente queremos un rescate, no se trata sólo de comprar bonos, sino que debe haber un intercambio de beneficios. Por ejemplo, Europa aumentará su exportación de tecnología a China, especialmente tecnologías para hacer frente al cambio climático y el medio ambiente, y cooperará y desarrollará conjuntamente ciertas tecnologías con China; también permitirá que China tenga una cierta participación en el capital corporativo en Europa, etc. . El puro rescate financiero no tiene importancia estratégica. Para Europa, el grado de deterioro de la crisis de deuda aún está por verse, pero no afectará a la economía real. La crisis de deuda causada por el déficit fiscal es de naturaleza diferente de la crisis de deuda causada por la deuda externa corporativa y nacional.

La crisis fiscal se puede resolver gradualmente emitiendo nueva deuda, controlando los gastos, reformando los impuestos y manteniendo un crecimiento económico estable. Incluso si no se puede pagar en el corto plazo, basta con aumentar la tasa de interés de la nueva deuda y extender el plazo de la misma. No surgirán nuevas crisis de deuda. Los impagos y las quiebras nacionales no provocarán una nueva crisis económica debido a una crisis de deuda. Porque desde 1990, la economía virtual y la economía real en los países desarrollados están desacopladas. Actualmente, la crisis de deuda pública en Estados Unidos y Europa continuará y afectará los precios de los activos financieros, pero su impacto en la economía real será limitado y no habrá una segunda caída. Las exportaciones de China continuaron creciendo a un ritmo elevado de enero a agosto de este año, y las importaciones de Europa y Estados Unidos también continuaron creciendo. Esto demuestra que no hay una crisis grave en las economías reales de Europa y Estados Unidos. Una razón importante de la crisis de deuda europea es demasiado dogmatismo y demasiado culto al sistema. La primera es exigir que la proporción anual del déficit fiscal se reduzca a 3 en el corto plazo; la segunda es insistir en no emprender una política monetaria de flexibilización cuantitativa y no permitir que el banco central compre grandes cantidades de bonos gubernamentales. A menos que se resuelvan estos dos problemas y no se realicen ajustes institucionales, la agitación en el mercado financiero europeo continuará. En realidad, la solución a la crisis de la deuda europea no es difícil. En primer lugar, se debería permitir que los déficits fiscales anuales de los países en crisis alcancen un máximo de un promedio de 6 dentro de los cinco años posteriores a la respuesta a la crisis (dependiendo de las circunstancias de cada país), y luego reducirlo a 3 dentro de cinco años en lugar de dos años y, al mismo tiempo, ajustar la proporción del déficit acumulado al PIB; en segundo lugar, el Banco Central Europeo puede comprar grandes cantidades de bonos gubernamentales de varios países, pero al mismo tiempo exige que los gobiernos los recompren dentro de un plazo acordado. período, y aquellos que no se comprometen a realizar recompras deben proporcionar garantías. Para equilibrar la emisión de bonos de varios países, se puede utilizar el sistema de derechos especiales de giro para asignar la cantidad de bonos que cada país puede emitir. El país sobreemisor puede negociar con el país que emite menos y venderlo a un precio más alto. tasa de interés. De esta manera, la crisis de la deuda europea podrá superarse con seguridad.