CITIC Securities: Mantener el precio objetivo de calificación de "compra" de Luxi Chemical (000830). Tamaño) 32 yuanes.
Las principales opiniones de CITIC Securities son las siguientes:
El beneficio neto de la compañía en el único trimestre del segundo trimestre de 2021 fue de 654,38 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 687%. alcanzando un récord. En la primera mitad del año, el segmento de nuevos materiales químicos de la empresa representó alrededor del 70% de sus ingresos y beneficios. El aumento de los precios de productos como el butil octanol hizo subir los beneficios de la empresa. Según nuestro modelo de seguimiento, se espera que después de ingresar al tercer trimestre, el desempeño de la compañía continúe la tendencia ascendente del segundo trimestre y se espera que mantenga un alto nivel de rentabilidad en la segunda mitad del año. Los proyectos en construcción de la compañía avanzan de manera constante y hay un amplio margen para la planificación y el crecimiento a mediano y largo plazo.
La empresa alcanzó un nuevo récord en el segundo trimestre. En el primer semestre de 2021, la empresa logró unos ingresos operativos de 144,7 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 95%, y un beneficio neto de 2,63 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 1064%; en el segundo trimestre de 2021, logró unos ingresos operativos de 8.250 millones de yuanes, un aumento interanual del 103% y un aumento intermensual del 33%, logrando un beneficio neto de 16.300 millones de yuanes, un aumento interanual. del 687% y un incremento intermensual del 63%. El desempeño de la compañía en el segundo trimestre de 2021 continuó alcanzando un récord, principalmente debido a la alta prosperidad de los productos químicos del carbón como el butil octanol, que promovió la mejora de la rentabilidad.
En el primer semestre del año, los ingresos y beneficios de nuevos materiales químicos de la empresa representaron alrededor del 70%, con productos como el butil octanol en un alto nivel. En el primer semestre de 2021, el segmento de nuevos materiales químicos de la empresa representó el 68 % de los ingresos, el 73 % del beneficio bruto y el margen de beneficio bruto aumentó un 19 %. Los datos de las subsidiarias muestran que las ganancias netas de las subsidiarias de butanol + caprolactama y nailon 6 + policarbonato representaron el 67%, y los ingresos y ganancias de nuevos materiales químicos de la compañía representaron el 70%. La demanda de butil-octanol fue fuerte en la primera mitad del año, junto con la fuerza mayor de la capacidad de producción en el extranjero a finales del año pasado, la prosperidad de los productos de butil-octanol se mantuvo alta. En el primer semestre del año, el beneficio neto de polioles de la empresa fue de 65.438+54 millones de yuanes, lo que representa el 59%, lo que fue la principal razón del sustancial crecimiento del rendimiento.
Además, el DMF, la caprolactama, el nailon 6, el policarbonato y otros productos de la empresa han mantenido buenos niveles de rentabilidad. En el segundo trimestre de 2021, los precios promedio de policarbonato, caprolactama, nailon 6, butanol y octanol de la compañía fueron 27032, 13464, 14030, 13744 y 14609 yuanes/tonelada respectivamente, un aumento interanual del 98 %. Según los resultados del cálculo del modelo diario de precios de productos de Luxi Chemical, se espera que el desempeño de la compañía continúe la tendencia ascendente después del segundo trimestre. Los bancos predicen que el desempeño de la compañía en la segunda mitad del año seguirá superando las expectativas del mercado.
Los proyectos en construcción de la compañía avanzan de manera constante y se espera un crecimiento a mediano y largo plazo. A finales de 2020, la compañía anunció que planeaba invertir en la construcción de 600.000 toneladas/año de nailon 6 de caprolactama, 12.000 toneladas/año de bisfenol A y 240.000 toneladas/año de proyectos integrados downstream de etileno, con una inversión total de aproximadamente 654,38+. 4 mil millones de yuanes, además de proyectos químicos de flúor de alta gama, etc. Se espera que una vez finalizado el proyecto, los activos fijos de la empresa casi se dupliquen. Al final del período de informe provisional de 2021, los proyectos de integración posterior de etileno y peróxido de hidrógeno se pusieron en producción, el proyecto de integración de productos químicos de flúor de alta gama avanzaba al 85% y el proyecto de caprolactama nailon 6 fase I avanzaba al 10 %. Los proyectos en construcción de la empresa avanzan de manera constante. A mediano y largo plazo, según el sitio web oficial del gobierno de la ciudad de Liaocheng, el Parque Industrial Químico de Luxi, como parque industrial clave de desarrollo local de nuevos materiales químicos, tiene planes a largo plazo para 6,5438 millones de toneladas de PC, 6,5438 millones de toneladas de MDI. y otros proyectos. Después de que el principal accionista cambiara a Sinochem Group, los bancos son optimistas sobre el plan de desarrollo a largo plazo de la empresa en el campo de nuevos materiales.
Factores de riesgo: el riesgo de fuertes fluctuaciones en los precios internacionales del petróleo, el riesgo de que la prevención y el control de epidemias globales no cumplan con las expectativas y el riesgo de una disminución de los productos químicos.