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Traduje el billete aquí según 100 mil millones, porque hay diferentes interpretaciones. La cantidad específica se puede determinar consultando otra información china. CDO es Obligación de Deuda Colateralizada, yo traduzco Obligación de Deuda Cubierta.
NUEVA YORK (FORTUNE) -- Era la segunda semana de octubre de 2006. Segunda semana de octubre de 2006.
William King, entonces director de productos de titulización de JPMorgan Chase, estaba de vacaciones en Ruanda. Mientras William King, jefe de productos de valores de JPMorgan Chase, todavía estaba de vacaciones en Ruanda, el director ejecutivo de One Night, Jamie Dimon, se le acercó para hacer sonar una alerta roja. Una noche, el director ejecutivo Jimmy Demon lo encontró y le envió una alerta roja.
"Billy, ¡realmente quiero que tengas cuidado con las hipotecas de alto riesgo!" Billy, realmente espero que tengas cuidado con las hipotecas de alto riesgo, se quebró la voz de Dimon en el teléfono en el Hotel Kings. La voz de Demon llegó a través del teléfono del Golden Hotel. "Necesitamos vender una posición importante. Lo he visto antes. He estado allí antes. ¡Esto se esfumará! Esto se esfumará
Esto La llamada marcó el comienzo de un cambio significativo en la estrategia que ayudó a JPMorgan Chase (JPM, Fortune 500) a evitar la peor crisis crediticia de la historia. JP Morgan abandonó en gran medida el negocio de titulización de hipotecas de alto riesgo en un momento en que estaba en auge. excepción de Goldman Sachs Con la excepción de los principales rivales de JPMorgan, incluidos Citigroup, UBS y Merrill Lynch, han ignorado las señales de alerta e invertido fuertemente en productos pensados en un nutritivo mercado francés, entre los que se encuentra Goldman Sachs (Fortune 500). Citigroup (Fortune 500), UBS Group AG y Merrill Lynch (Fortune 500) ignoraron esta señal de alerta y se volvieron locos con estas propiedades, formando así una tendencia en la que los peces grandes se comen a los peces pequeños (esta es una excepción en un informe de). En la edición del 15 de septiembre de la revista Fortune. Más sobre Dimon y su equipo Ayudó a J.P. Morgan, el talentoso diplomático que sobrevivió a la crisis crediticia, lea el artículo completo en un artículo de Fortune publicado el 15 de junio. Para obtener más información sobre cómo DeMont y un Un teniente capaz ayudó a J.P. Morgan. Para obtener información sobre cómo evitar la crisis crediticia, lea el artículo completo)
No se equivoque: JPMorgan Chase & Co. también se vio asfixiada por la crisis crediticia, aunque escapó en gran medida a sus efectos. Las balas simplemente estaban esquivando el ataque de las hipotecas de alto riesgo en otras dos áreas en las que JPMorgan se equivocó: la financiación de la compra apalancada francesa. El salto a las hipotecas gigantes. GE tuvo dificultades para desplegar capital en medio del frenesí de las compras apalancadas. ha entrado en el mercado hipotecario masivo en el tercer trimestre. Ha sido difícil. Ya está teniendo problemas en el tercer trimestre, y la compañía ya ha anunciado $654,38+5 mil millones en amortizaciones de hipotecas y préstamos apalancados y otros $600 millones para cubrir sus Fannie Mae y. propiedades inmobiliarias El valor de las acciones preferentes estadounidenses cayó. La compañía reclamó 654.380 millones de dólares en deterioros de sus activos hipotecarios y de préstamos apalancados, más 600 millones de dólares para reducir su exposición a la Federal National Mortgage Association y a la Federal Home Mortgage Corporation.
Aun así, JPMorgan capeó la crisis mejor que sus rivales, pero todavía tiene una ventaja sobre sus rivales a la hora de resolver la crisis.
Desde el comienzo del huracán en julio de 2007 y durante el segundo trimestre de este año, las pérdidas de JPMorgan Chase en CDO de alto riesgo y préstamos apalancados fueron sólo de 5 mil millones de dólares, en comparación con 33 mil millones de dólares para Citigroup, Merrill Lynch son 26 mil millones de dólares y Bank de Estados Unidos es de 9 mil millones de dólares. Citigroup perdió 3.300 millones de dólares y Merrill Lynch perdió 2.600 millones de dólares. Bank of America (una empresa de Fortune 500) perdió 900 millones de dólares, en comparación con JPMorgan Chase, que perdió sólo 500 millones de dólares en CDO riesgosas y préstamos apalancados. Perder menos significa ganar más. Y perder menos en este mercado significa ganar más. Antes de la crisis, el desempeño de JPMorgan era mediocre. Antes de esta crisis, JPMorgan era sólo un actor intermedio; hoy es líder en casi todas las áreas, empezando por las acciones. Hoy en día, ha dirigido casi todos los negocios a través de acciones. Sus acciones han caído un 24% desde principios de 2007. a $37 (al 27 de agosto), en comparación con pérdidas del 44% y 68% para Bank of America y Citigroup, respectivamente. En comparación con Bank of America, sus acciones han bajado 44 puntos porcentuales. Citigroup, por otro lado, bajó 68 puntos porcentuales, cayendo sólo 24 puntos porcentuales a 37 dólares (precio del 27 de agosto). El año pasado, su capitalización de mercado estaba muy por debajo de la de Citigroup y Bank of America. El año pasado, su capitalización de mercado total quedó muy por detrás de Citigroup y Bank of America. Hoy en día, JPMorgan y Bank of America están casi igualados en términos de ganancias de primera línea. Ocupa el primer lugar entre los bancos estadounidenses, superando a Citigroup. Ahora JPMorgan Chase y Bank of America están empatados en el primer lugar entre los bancos estadounidenses, superando a Citigroup.
Esto se debe en gran parte a la decisión de JPMorgan Chase de evitar los CDO de alto riesgo, vehículos que venden bonos respaldados por conjuntos de valores respaldados por hipotecas de alto riesgo. La venta masiva se debió a la decisión de JPMorgan Chase de evitar pérdidas en hipotecas de alto riesgo mediante la venta de bonos garantizados. JPMorgan ha sido durante mucho tiempo uno de los mayores compradores de préstamos para automóviles y tarjetas de crédito. Se convirtieron en valores respaldados por activos. JPMorgan Chase ha sido uno de los mayores compradores de préstamos para automóviles y tarjetas de crédito. Pero incluso en 2005, y hasta bien entrado 2005, JPMorgan era un pequeño actor en el negocio más candente de Wall Street: la titulización hipotecaria. JPMorgan es sólo un pequeño actor en la titulización hipotecaria más popular de Wall Street. Dimon espera construir una franquicia más grande, principalmente asegurando los propios préstamos del banco a través de su unidad de préstamos hipotecarios Chase. Dement quiere construir una gran tienda de franquicia (nota: como el modelo de negocio de McDonald's), y el propio banco realizará préstamos titulizados a través de su departamento de préstamos bancarios para vivienda. En 2006, J.P. Morgan estaba experimentando un crecimiento fundamental en la obtención de préstamos hipotecarios y en la incursión en CDO de primera calidad, un negocio que genéticamente califica las facturas de honorarios de otras empresas de Wall Street. El crecimiento de JPMorgan se ha producido principalmente en hipotecas de valores y bonos hipotecarios de alto riesgo, que han generado cientos de millones de dólares en ingresos para otras empresas de Wall Street.
Pero Dimon pronto encontró una razón para dejar de fumar. Pero Demon pronto se dio cuenta del motivo de la evacuación. Un camello rojo en el negocio de servicios hipotecarios, una rama que envía declaraciones, maneja la evasión y cobra pagos de 800 mil millones de dólares en préstamos hipotecarios, propios y ajenos. Un símbolo de este peligro proviene de las empresas de servicios hipotecarios. Declaraciones emitidas por la sucursal, contratos controlados y desembolsos por $80 mil millones en préstamos hipotecarios, incluidos. En una revisión comercial mensual periódica de octubre de 2006 de las filiales del banco minorista y otras empresas, los jefes de servicios dijeron que los pagos atrasados de los préstamos preferenciales estaban creciendo a un ritmo alarmante. En este resumen mensual conjunto de bancos minoristas de junio 5438 + octubre de 2006, el presidente del Departamento de Servicios señaló que en el futuro los pagos de préstamos de alto riesgo crecerán a un ritmo alarmante. Los préstamos originados por competidores como First Franklin y American Home tuvieron un desempeño tres veces peor que las hipotecas de alto riesgo de JPMorgan Chase, mostraron los datos. Los préstamos provinieron de competidores como First Franklin (parte de Merrill Lynch) y American Home (American Home American Monthly), según muestran los datos. Mostró que las hipotecas de alto riesgo eran tres veces más pequeñas que los préstamos de J.P. Morgan, "y llegamos a la conclusión de que se estaban encontrando estándares de comprensión en toda la industria", dijo Simon. "Resumimos los estándares crediticios que se han deteriorado y han afectado a toda la industria", dijo DeMont.
Los codirectores del banco de inversión Steve Black y Bill Winters encontraron más razones. El grupo de expertos en banca de inversión Steve Black y Bill Winters encontraron más razones para ser cautelosos.
Los CDO emiten una variedad de bonos, desde bonos con calificación AAA con rendimientos relativamente bajos y que se consideran seguros, hasta bonos con rendimientos más altos y calificaciones más bajas. Esta serie de bonos se basa en los criterios seguros de calificación AAA: desde bonos corporativos de bajo rendimiento hasta bonos corporativos de rendimiento aún más bajo. Para superar la fase de alto rendimiento, Winters y Black descubrieron que los fondos de cobertura, las compañías de seguros y otros clientes acudían en masa a los bonos CDO de alto rendimiento y estaban menos interesados en otras cosas. Winters y Brett descubrieron que los fondos de cobertura, las compañías de seguros y los contratos de obligaciones de deuda colateralizados solicitaban bonos corporativos de alto rendimiento con otros clientes y no estaban interesados en nada más. Eso significa que bancos como Merrill Lynch y Citigroup se ven obligados a mantener notas con calificación AAA en sus libros. Esto significa. Piénselo, bancos como Merrill Lynch y Citigroup tuvieron que conservar cientos de millones de dólares en efectivo para contratos AAA. ¿Qué hay de malo en esto? ¿Una calificación AAA no significa que la seguridad es segura? ¿Una calificación AAA no significa que estos valores son seguros? No hay necesidad. incierto.
En 2006, el rendimiento de los bonos CDO con calificación AAA era sólo dos puntos porcentuales superior al rendimiento de los bonos ultraseguros del Tesoro estadounidense. En 2006, los rendimientos de las obligaciones de deuda colateralizada con calificación AAA eran 2 puntos porcentuales más altos que los de las letras del Tesoro bastante seguras. Por tanto, el mercado intenta demostrar que estos bonos son fiables. Entonces esto parece indicar que los bonos en el mercado son estables. Pero el negro y el invierno están unificados. Ervis. Pero Brett y Winter llegaron a conclusiones diferentes. Su medida son los swaps de incumplimiento crediticio: seguros contra el incumplimiento de un bono. Su medida son los swaps de incumplimiento crediticio: bonos asegurados contra el fracaso de los bonos. A finales de 2006, los costos de los swaps de incumplimiento de los CDO de alta calidad habían aumentado marcadamente. A finales de 2006, el costo de los swaps de incumplimiento de obligaciones de deuda garantizadas por préstamos de alto riesgo comenzó a aumentar rápidamente. Winters y Black se dieron cuenta de que una vez que compraron swaps de incumplimiento crediticio para cubrir los bonos CDO con calificación AAA que JPMorgan Chase tenía que mantener, las ganancias de la creación del CDO se perdieron. Winster y Brett se dieron cuenta de que una vez que compraran swaps de incumplimiento crediticio para proteger los contratos de obligaciones de deuda colateralizada de AAA, JPMorgan tendría que aguantar y las ganancias de la creación de obligaciones de deuda colateralizada desaparecerían. “No vemos ganancias, pero sí mucho riesgo, al mantener notas de alto riesgo en nuestro balance”, me doy cuenta de que no hay ganancias, pero sí mucho riesgo, al mantener préstamos de alto riesgo en nuestro balance. Dijo Winters. Dijo Winster. El impacto combinado de estas cifras motivó el llamado de Dimon al Rey de África. La combinación de datos llevó más tarde a DeMont a llamar a King en África. "Jamie vio todas las piezas", que es la conciencia que Jimmy tiene de todas las piezas, dijo Winters. Dijo Winster.
A finales de 2006, JPMorgan Chase comenzó a reducir sus tenencias de deuda subordinada. A finales de 2006, JPMorgan Chase comenzó a reducir sus obligaciones de deuda subordinada. Vendió más de 1.200 millones de dólares en hipotecas de alto riesgo. Chase vendió hipotecas de alto riesgo que habían generado 1.200 millones de dólares. Su mesa de operaciones se deshizo de esos préstamos el día 12. Ya no operan en el mercado de notas preferenciales para los clientes. Su transacción de venta redujo el monto del préstamo en sus libros. y dejó de otorgar préstamos de alto riesgo a la mayoría de los clientes. El Departamento del Tesoro de JPMorgan Chase & Co. bajo el INA incluso comenzó a realizar coberturas, apostando a que los diferenciales de crédito se ampliarían. Bonos corporativos de JPMorgan Chase en Ina Drew (no encontrado). Incluso se ha iniciado la cobertura, apostando a que los diferenciales de los bonos se ampliarán. Durante el año siguiente, estos informes de cobertura produjeron ganancias en Dollar Dream. Al año siguiente, se informó que las ganancias de estos refugios fiscales ascendían a cientos de millones de dólares.
La postura de Dimon es radical. La visión de Demon es radical: está evitando el negocio de mayor crecimiento de Wall Street. Pasó por alto a las empresas de mayor crecimiento de Wall Street. JPMorgan Chase cayó del tercer al sexto lugar. La razón principal es que se niega a participar en las obligaciones de deuda garantizada de alto riesgo que sus competidores están engullendo. De 2005 a 2007, J.P. Morgan cayó del tercer al sexto lugar en renta fija en la industria de seguros, en gran parte porque se negó a unirse a competidores en acuerdos de deuda respaldada por hipotecas. "Recibimos informes trimestrales de nuestros competidores y ven 100.000 millones de dólares añadidos a sus balances. Recibimos informes trimestrales de nuestros competidores. Ven 6.543,8 billones de dólares añadidos a sus balances", explica Dimon. "Es difícil para ellos agregar capital. Así que parece que su inversión está casi libre de riesgos. Y apenas están agregando capital, por lo que parece que su inversión está casi libre de riesgos. Pero en última instancia, por supuesto, Evite las hipotecas de alto riesgo La decisión de solicitar un préstamo crea un héroe.
Pero al final, por supuesto, fue la decisión de evitar los préstamos de alto riesgo lo que convirtió a DeMont en un héroe.
Finalmente terminé la traducción, que cansada.