¿Cómo escribir un análisis del estado financiero de las acciones de Hongzhong? ¡Pregunta por superiores!
Elementos contables
Los elementos contables que reflejan el estado financiero incluyen:
Activos
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Los activos se refieren a recursos económicos que surgen de transacciones o eventos pasados, propiedad o controlados por una empresa y capaces de generar beneficios económicos futuros. Incluye diversas propiedades, reclamaciones y otros derechos. Los activos se dividen en activos corrientes, inversiones a largo plazo, activos fijos, activos intangibles y otros activos. Los activos son causados por transacciones o eventos pasados de una empresa. Son recursos económicos valiosos que pertenecen o están controlados por una empresa y pueden aportar beneficios económicos a la empresa.
Pasivos
Los pasivos se refieren a las obligaciones existentes de una empresa que surgen de transacciones o eventos pasados, que requieren que la empresa transfiera activos o proporcione servicios para pagar en el futuro, beneficiándose así. beneficios económicos futuros. Los pasivos se dividen en pasivos corrientes y pasivos a largo plazo. La deuda reduce los recursos económicos futuros de una empresa. La deuda a pagar debe ser una obligación de pago que surja de transacciones o eventos pasados, y los recursos a pagar deben ser recursos económicos de propiedad o a disposición de la empresa.
Patrimonio del propietario
El capital del propietario se refiere a la propiedad de los activos netos de la empresa por parte de inversores corporativos, incluido el capital invertido por los inversores corporativos y la reserva de capital de la empresa, la reserva excedente, no distribuida. ganancia. El capital contable se determina por el saldo de los activos menos los pasivos, y su aumento o disminución se ve afectado por el aumento o disminución del capital contable y el monto de las ganancias retenidas.
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Análisis del estado financiero
El análisis del estado financiero utiliza principalmente información proporcionada por la contabilidad y partes relacionadas y diversos indicadores financieros que reflejan el estado financiero de la empresa. empresa. Estudiar y evaluar las actividades económicas de las empresas.
El propósito del análisis del estado financiero es principalmente investigar y comprender el estado financiero de la empresa, promover la empresa para fortalecer la rotación de capital y garantizar el buen desarrollo de la operación y gestión de la empresa.
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Características de calidad
Características de calidad de los activos
Los activos corporativos de alta calidad deben poder cumplir con los requisitos de largo plazo. desarrollo a corto plazo y a corto plazo de la empresa y La necesidad de pagar la situación financiera y la deuda.
Desde la perspectiva de las funciones de los activos, diferentes activos tienen diferentes funciones, por lo que sus características de calidad también son diferentes:
Primero, la calidad de los activos corrientes operativos.
Los activos corrientes operativos de una empresa (activos corrientes menos inversiones a corto plazo) son los activos más dinámicos a corto plazo. Son la principal fuente del desempeño operativo reciente de la empresa y la principal garantía para el reembolso de los activos a corto plazo. deudas a plazo. Por lo tanto, la calidad de los activos corrientes operativos debe examinarse desde los siguientes aspectos:
1. Los activos corrientes operativos de alta calidad deben tener una tasa de rotación de activos corrientes adecuada. Entre ellos, la tasa de rotación de inventarios y reclamaciones comerciales (es decir, la suma de cuentas por cobrar y documentos por cobrar) debería estar por encima del promedio de la industria. Cabe señalar que puede haber una relación inversa entre la tasa de rotación de inventarios y la tasa de rotación de derechos de los acreedores comerciales: cuando los productos de la empresa son altamente sustituibles y su política crediticia tiene un mayor impacto en el mercado de productos, relajar la política crediticia puede acelerar rotación de inventarios, pero también conducirá a un período de recuperación más largo para la deuda comercial; el endurecimiento de las políticas crediticias puede inhibir la rotación de inventarios, pero al mismo tiempo acortará el período de recuperación de la deuda comercial.
2. Los activos corrientes operativos de alta calidad deben tener una sólida capacidad de pago de la deuda a corto plazo. Debe haber una relación de flujo adecuada y una relación rápida.
3. Otras cuentas por cobrar y gastos diferidos suelen ser las principales áreas de activos improductivos de los activos corrientes operativos, y su escala afectará directamente la eficacia de las actividades operativas de la empresa. Por lo tanto, no debe haber fenómenos anormales como cantidades excesivas o fluctuaciones excesivas en esta parte.
En segundo lugar, la calidad de la inversión extranjera de las empresas.
La inversión externa corporativa refleja los esfuerzos de una empresa por buscar expansión externa o obtener ganancias de negocios no principales. Por lo tanto, la inversión de alta calidad a corto plazo debe estar representada por el valor agregado directo de la inversión a corto plazo. La inversión de alta calidad a largo plazo debe estar representada por:
(1) La estructura y dirección; de inversión reflejan o mejoran la competitividad central de la empresa y son consistentes con El desarrollo estratégico de la empresa es consistente;
(2) El reconocimiento de los ingresos por inversiones conduce a una entrada de efectivo adecuada;
(3) El entorno de inversión externo es propicio para el desarrollo general de la empresa; espere un momento.
En tercer lugar, la calidad de los activos fijos e intangibles de la empresa.
Los activos fijos y los activos intangibles de una empresa son la base material y el nivel de equipamiento técnico para el desarrollo a largo plazo de la empresa.
Por lo tanto, la evaluación de la calidad de los activos fijos y los activos intangibles debe centrarse principalmente en las actividades comerciales que estos dos activos pueden promover. Los activos fijos y activos intangibles de alta calidad son los siguientes:
(1) Su capacidad de producción coincide con la capacidad de producción requerida por la participación de mercado del inventario y puede llevar al mercado productos que satisfagan la demanda del mercado. y obtener ganancias;
(2) La tasa de rotación es adecuada y la tasa de inactividad de activos no es alta.
Características de calidad de la estructura de capital
Las características de calidad de la estructura de capital corporativo involucran principalmente los siguientes aspectos:
Primero, el nivel de costo de capital corporativo y la tasa de retorno de los activos corporativos. La relación comparativa;
En segundo lugar, la adaptabilidad de la composición temporal de las fuentes de capital de la empresa y la estructura de activos de la empresa;
En tercer lugar, el apalancamiento financiero de la empresa y sus riesgos financieros, la el apalancamiento financiero y sus necesidades financieras futuras, así como la adaptabilidad del desarrollo futuro de la empresa;
En cuarto lugar, la composición interna del capital de los propietarios de la empresa y la adaptabilidad del desarrollo futuro de la empresa.
1. Comparación del costo de capital y el rendimiento de los activos
En términos generales, el costo de capital se refiere al precio pagado por una empresa para obtener y utilizar capital, incluyendo principalmente el financiamiento en el proceso de financiamiento. Tarifas y cargos por uso durante el uso. Entre ellos, los costos de financiamiento se refieren a los costos de solicitud, registro, impresión y otros. En el proceso de obtención de fondos (como la emisión de bonos, acciones y otros métodos de financiación); las regalías se refieren a los intereses, dividendos y otras remuneraciones pagadas por la empresa al proveedor del fondo por el uso de los fondos dentro de un determinado período de tiempo. .
De esta manera, desde la perspectiva de la gestión financiera, además de los costos de financiamiento, existen problemas de costos de capital en los fondos recaudados por la empresa de los acreedores (los pasivos financieros de la empresa) y los fondos recaudados de los accionistas. (capital). El costo de capital de una empresa debe referirse al costo promedio ponderado del costo de la deuda de la empresa y el costo de inversión de los accionistas.
Por lo tanto, desde la perspectiva de la relación costo-beneficio, sólo cuando el rendimiento de los activos (debe ser la proporción de las ganancias antes de intereses e impuestos sobre los activos totales de la empresa) es mayor que el costo promedio ponderado de la empresa. capital, ¿puede la empresa aumentar el patrimonio neto, patrimonio neto ampliado después de los pagos a los proveedores de capital? Por otro lado, cuando el rendimiento de los activos de la empresa es menor que el costo de capital promedio ponderado de la empresa, los activos netos de la empresa disminuirán después de pagar al proveedor de capital, y sus activos netos se reducirán gradualmente. En este caso, su estructura de capital es de mala calidad.
Cabe señalar que al comparar el costo de capital de una empresa y la tasa de retorno de los activos, es necesario no solo hacer referencia a datos históricos, sino también prestar atención a los cambios dinámicos futuros de estos dos indicadores, porque La tasa de rendimiento de los activos y el rendimiento del capital de la empresa. Los costos cambian con los cambios en la rentabilidad del negocio y la oferta y la demanda del mercado monetario. Por tanto, el análisis de la racionalidad de la estructura del capital empresarial también debería ser dinámico.
2. Composición temporal de las fuentes de capital y adaptabilidad de la estructura de activos
Desde la perspectiva de la composición temporal, la parte del capital contable de las fuentes de capital de la empresa pertenece a los activos permanentes según las condiciones. de una sociedad de responsabilidad limitada. Fuentes de capital sexual. Los pasivos de las fuentes de financiación corporativa se dividen en pasivos corrientes y pasivos a largo plazo.
Según la teoría de la gestión financiera, el propósito del financiamiento empresarial determina el tipo de financiamiento: las empresas deben aumentar los activos corrientes permanentes o los activos a largo plazo a través de fuentes de financiamiento a largo plazo (incluido el capital de los propietarios y los activos a largo plazo). pasivos); las fluctuaciones estacionales y temporales en los activos líquidos causadas por factores sexuales deben resolverse a través de fuentes de financiamiento a corto plazo.
Si las fuentes de financiación de la empresa no pueden igualar el uso de los fondos y se utilizan fuentes de financiación a largo plazo para respaldar los activos corrientes fluctuantes a corto plazo, el costo de financiación de las fuentes de financiación a largo plazo de la empresa será relativamente alto, lo que eventualmente conducirá al fracaso de la empresa. Cuando una empresa utiliza fondos a corto plazo para respaldar activos a largo plazo y activos corrientes permanentes, debido al tiempo de rotación relativamente largo de los activos a largo plazo y activos corrientes permanentes de la empresa, la empresa a menudo pueden tener presiones urgentes para pagar la deuda a corto plazo.
3. La adaptabilidad del apalancamiento financiero y el riesgo financiero.
Apalancamiento financiero corporativo y riesgos financieros corporativos, apalancamiento financiero corporativo y necesidades financieras futuras corporativas, y la adaptabilidad del desarrollo futuro corporativo. El apalancamiento financiero de una empresa generalmente se puede expresar mediante tres relaciones: la comparación de pasivos y activos (es decir, relación activo-pasivo), la comparación de pasivos y capital contable, o la comparación de pasivos a largo plazo y capital contable. De hecho, la esencia de las tres relaciones anteriores es la misma: es decir, el tamaño relativo de los pasivos en las fuentes financieras que forman los activos de la empresa.
Según la teoría general de la gestión financiera, cuanto mayor sea el índice de apalancamiento financiero de una empresa, mayor será la dependencia de los recursos empresariales de los pasivos.
Cuando el índice de apalancamiento financiero de una empresa es alto, la empresa enfrentará las siguientes presiones financieras: en primer lugar, no puede pagar el principal y los intereses de la deuda vencida normalmente, en segundo lugar, cuando la empresa sufre una pérdida, debido a la proporción relativamente pequeña; del capital propio, los intereses de los acreedores de la empresa pueden verse perjudicados. En tercer lugar, afectadas por esto, será mucho más difícil para las empresas obtener nuevos fondos de posibles acreedores. En otras palabras, debido al alto índice de apalancamiento de las empresas, será más difícil para ellas obtener financiamiento de deuda para cumplir con el desarrollo operativo normal en el futuro. Por lo tanto, las empresas con índices de apalancamiento financiero más altos tienen riesgos financieros relativamente mayores.
4. La situación interna del patrimonio neto y la adaptabilidad al desarrollo futuro.
La composición interna del capital contable de una empresa se refiere principalmente a tres aspectos: primero, se refiere a la proporción de acciones ordinarias y acciones preferentes en la estructura de capital pagado de la empresa; accionista mayoritario en la composición de las acciones ordinarias de la empresa, la composición de los accionistas influyentes importantes y los accionistas influyentes no importantes; el tercero se refiere a la proporción de cada componente del capital social de la empresa.
Características cualitativas de las ganancias
Una mayor calidad de las ganancias significa que la empresa tiene cierta rentabilidad, la estructura de las ganancias es básicamente razonable y las ganancias tienen una gran capacidad para obtener efectivo. Por tanto, al examinar las características cualitativas de los beneficios empresariales, debemos partir de los siguientes aspectos:
1. Cierta rentabilidad
"Cierta rentabilidad" se refiere a las políticas contables coherentes de la empresa. En este caso, la empresa tiene una utilidad neta con un monto absoluto superior a cero en términos de rentabilidad, su rendimiento sobre los activos netos, el rendimiento sobre los activos totales, el margen de utilidad operativa y otros indicadores están todos por encima del nivel promedio en la misma industria; .
2. La estructura de ganancias es básicamente razonable
"La estructura de ganancias es básicamente razonable" tiene los siguientes significados:
(1) La estructura de ganancias de la La empresa debe ser coherente con la estructura de activos de la empresa.
En la composición de los beneficios empresariales antes de intereses e impuestos (es decir, el beneficio neto más el impuesto sobre la renta y los gastos por intereses), sus ingresos por inversiones y "otros beneficios después de intereses y beneficios antes de impuestos se deducen los ingresos por inversiones" ( en lo sucesivo denominado "La estructura cuantitativa entre "otros beneficios") coincide con la estructura cuantitativa entre la inversión externa en los activos totales de la empresa y "otros activos después de deducir la inversión externa de los activos totales" (en lo sucesivo denominado "otros activos") . No existe ninguna situación en la que no haya un cambio sustancial en la estructura de la inversión externa, pero el beneficio operativo en el estado de resultados disminuye, el monto de los ingresos por inversiones se "rescata" de acuerdo con los requisitos para un crecimiento estable del beneficio neto y la La cantidad de ingresos por inversiones y el beneficio operativo son "complementarios".
(2) Los cambios en los gastos son razonables y no hay una disminución irrazonable de los gastos entre años.
Según la relación con el nivel de volumen de negocios, el monto total de los gastos del período, como los gastos operativos y los gastos administrativos de una empresa, se puede dividir en gastos variables y gastos fijos. Entre ellos, los gastos cuyo monto total cambia en proporción al nivel del volumen de negocios de la empresa son gastos variables, el monto total no cambia con el nivel del volumen de negocios de la empresa y los gastos fijos son gastos fijos. Es decir, entre tendencias de gastos similares comparables en cada año, el monto total debe ser consistente con la escala comercial, es decir, en circunstancias normales, los gastos variables del período de una empresa aumentarán a medida que aumenta la escala comercial. Sin embargo, cuando la escala comercial de una empresa disminuye debido a la intensificación de la competencia y otras razones, la escala de los gastos del período no necesariamente disminuirá porque se requieren más gastos para participar en la competencia. Además, las tarifas de período fijo suelen ser difíciles de cambiar dentro de un determinado rango de volumen de negocios. También hay algunos gastos que es difícil que aporten beneficios a la empresa en el corto plazo, pero que afectarán las perspectivas de desarrollo futuro de la empresa, como gastos de I + D, gastos de formación, etc. Recortar estos gastos no sólo afectará el desarrollo futuro de la empresa, sino que también puede ser una señal de disminución de las ganancias corporativas. Por tanto, al analizar los gastos corporativos, es necesario analizar la racionalidad de la disminución de los gastos corporativos anuales (contribuyendo directamente al crecimiento de las ganancias o no reduciéndolas).
(3) Si la composición de cada parte del beneficio total es razonable.
En términos generales, el beneficio total de una empresa se compone de tres partes principales: beneficio operativo, ingresos por inversiones e ingresos y gastos no operativos. En las condiciones de actividades operativas a gran escala, las ganancias operativas durante las operaciones normales deberían ser la principal fuente de ganancias corporativas. El crecimiento sostenido y estable de las ganancias operativas significa que la empresa tiene buenas perspectivas de ganancias. La proporción y los cambios en los ingresos por inversiones deben vincularse a los cambios en la escala de inversión y los beneficios de los proyectos de inversión. En cuanto al saldo de ingresos y gastos no operativos, se debe a negocios ocasionales y no debe considerarse como el componente principal de las ganancias en circunstancias normales.
3. Las ganancias de la empresa tienen una gran capacidad para obtener efectivo.
“Las ganancias de la empresa tienen una gran capacidad para obtener efectivo” significa que los principales componentes de las ganancias de la empresa tienen suficiente capacidad para obtener efectivo y la empresa tiene suficiente capacidad para pagar ganancias.
Esto incluye principalmente:
(1) El "flujo de efectivo neto generado por las actividades operativas" en el estado de flujo de efectivo debe ser básicamente consistente con el "beneficio operativo del mismo calibre" en el estado de resultados.
El concepto de "beneficio operativo del mismo calibre" aparece aquí principalmente porque el calibre del "flujo de efectivo neto generado por las actividades operativas" en el estado de resultados es inconsistente con el calibre del estado de flujo de efectivo. Una razón es que la ganancia operativa en el estado de resultados se reconoce en base devengada, mientras que el "flujo de efectivo neto generado por las actividades operativas" en el estado de flujo de efectivo se reconoce en base a efectivo, lo que genera inconsistencia entre los dos. La segunda razón es que existe una diferencia entre el beneficio operativo y el flujo de efectivo neto generado por las actividades operativas: en China, el beneficio operativo en el estado de resultados es menos los "gastos financieros" tratados como actividades de financiación en el estado de flujo de efectivo, no menos El "gasto por impuesto a las ganancias" se trata como actividades operativas en el estado de flujo de efectivo. Al mismo tiempo, el beneficio operativo en la cuenta de resultados es menos la depreciación y amortización de los activos intangibles que no provocan salidas de efectivo. Por lo tanto, el "beneficio operativo del mismo calibre" en el estado de resultados es básicamente consistente con el "flujo de efectivo neto generado por las actividades operativas" en el estado de flujo de efectivo, y puede expresarse aproximadamente como:
Operación beneficio del mismo calibre = beneficio operativo +Gastos financieros + Depreciación + Amortización de activos intangibles - Impuesto sobre la renta (gasto)
A largo plazo, cuando una empresa se encuentra en un periodo de desarrollo estable, el flujo de caja neto generado por las actividades operativas debe ser igual al beneficio operativo del mismo calibre.
(2) Los ingresos por inversiones deben corresponder a una determinada escala de recuperación de efectivo.
Los ingresos por inversiones de una empresa se pueden obtener de las siguientes fuentes:
①Transferir ingresos de inversiones;
②Ingresos por intereses de inversiones de deuda;
③Ingresos por inversiones de capital a largo plazo reconocidos por el método de la participación;
④Ingresos por dividendos de inversiones de capital a largo plazo reconocidos por el método del costo.
Entre ellos, los ingresos por transferencias de inversiones generalmente conducirán directamente a un aumento en el efectivo para el período actual, los ingresos por intereses de las inversiones en deuda conducirán a un aumento en el efectivo de la empresa para el año o a un aumento en el. intereses por cobrar al final del período; dividendos de inversiones de capital a largo plazo reconocidos por el método del costo. Ingresos, da como resultado un aumento en el efectivo de la empresa para el año o un aumento en los derechos por dividendos por cobrar al final del período. ; los ingresos por inversiones de capital a largo plazo reconocidos por el método de la participación sólo corresponden al aumento de las inversiones de capital a largo plazo cuando la otra parte no anuncia el pago de dividendos en efectivo. Si la otra parte anuncia el pago de dividendos en efectivo, parte de los ingresos por inversiones corresponde al aumento de la inversión accionaria a largo plazo y la parte restante provoca un aumento de los dividendos por cobrar al final del período. En otras palabras, la razón principal por la que la calidad de los ingresos por inversiones corporativas es mala y es difícil responder a la recuperación de efectivo es los ingresos por inversiones reconocidos por el método de participación.
Características de calidad del flujo de caja
Las características de calidad del flujo de caja deben examinarse desde los siguientes aspectos:
1 Etapa de desarrollo estable
El flujo de caja neto generado por las actividades operativas de la empresa debe ser suficiente para pagar las ganancias de la empresa.
Para aquellas empresas con una gran proporción de actividades operativas de productos básicos, el flujo de caja generado por las actividades operativas es el flujo de caja más estable, activo y prometedor en el corto plazo. Cuando la entrada de efectivo correspondiente a los ingresos por inversiones fluctúa significativamente, el flujo de efectivo generado por las actividades operativas de la empresa podrá utilizarse principalmente para los siguientes fines:
(1) Pagar gastos por intereses;
(2 ) Pago de dividendos en efectivo este año;
(3) Compensación por depreciación de activos fijos, amortización de activos intangibles y otros gastos de amortización de este año;
(4) Compensación por gastos de amortización que se han acumulado este año; Compensación por gastos acumulados pagaderos en años posteriores;
(5) Si todavía hay flujo de efectivo residual, el flujo de efectivo neto restante puede proporcionar fondos adicionales para que la empresa se expanda. reproducción interna y realizar inversiones externas de capital y deuda.
2. Actividades de inversión
El flujo de caja de las actividades de inversión refleja las necesidades de desarrollo a largo plazo de la empresa.
Las actividades de inversión de las empresas se dividen claramente en dos categorías:
(1) Sentar las bases para la expansión y reproducción internas, es decir, el efectivo pagado por la compra y construcción de activos fijos. activos, activos intangibles y otros activos a largo plazo;
(2) Expansión externa, es decir, efectivo pagado por capital y deuda externos.