Cotizaciones históricas del índice compuesto de Shanghai
Si mira hacia atrás en los últimos 21 años, puede ver claramente los entresijos y encontrar el pulso; sólo entonces podrá obtener más beneficios en el mercado alcista; . Según la revisión del ascenso y caída del 21 mercado de valores, en general, el 21 mercado de valores ha experimentado ocho subidas y bajadas.
Las estadísticas muestran que en 21 años, el ciclo de aumento promedio fue de 44,8 semanas, y el último ciclo de aumento fue de octubre de 2008 a agosto de 2009. El índice compuesto de Shanghai subió de 1.664 puntos a 3.478 puntos, un aumento del 109%. El período de subida duró 40 semanas y luego cayó.
En la actualidad, el índice compuesto de Shanghai todavía está en proceso de consolidar su ascenso inicial. También hemos elaborado estadísticas sobre los ciclos de consolidación del índice compuesto de Shanghai a lo largo de los años. El ciclo de finalización suele ser de 60 a 70 semanas. Esta clasificación ya lleva 44 semanas y el ajuste temporal está lejos de haberse logrado. Por lo tanto, creemos que el Índice Compuesto de Shanghai seguirá consolidándose y ajustándose en el largo plazo.
En el gráfico semanal de líneas K del índice compuesto de Shanghai, podemos encontrar que la forma actual del índice es un triángulo. Según el formulario actual, estimamos que se necesitarán entre 15 y 20 semanas para completar el triángulo, y el tiempo del formulario es básicamente consistente con el tiempo del ciclo de finalización. A partir de esto, creemos que el Índice Compuesto de Shanghai aún se consolidará durante unas 15 a 20 semanas, y luego habrá una gran ola alcista.
Estadísticas ascendentes de 8 segmentos
Rango de tiempo, rango ascendente, puntos ascendentes, rango ascendente, duración ascendente y puntos ascendentes promedio semanal.
La primera ronda de inflación 1990 65438+febrero-1992 mayo 100-1429 1329 1329% 72,8 semanas 18,25.
La segunda ronda de inflación fue 1992 noviembre-1993 febrero 393-1558 1165296% 68,53 en 17 semanas.
La tercera ronda aumentó 65438+julio 0994-65438+septiembre 0994 333-1052 719 215% 56,17 en 12,8 semanas.
La cuarta ronda de inflación 1996 65438+octubre-1997 mayo 512-1258 746 143% 68,6 semanas 10,87.
La quinta ronda de inflación 65438+mayo 0999-65438+junio 0999 1059-1756 697 65,70% 6 semanas 116,17.
La sexta ronda de inflación en 20001-2001 junio 1341-2245904 67% 72,8 semanas 12,42.
La séptima ronda de inflación de junio de 2005 a junio de 2007 65438+octubre 998-6124 5126 513,60% 68,6 semanas 74,72
La octava ronda de inflación de 2008 65438+ De octubre a agosto 2009, 1664-3478 1814109% 40 semanas 45,35
Promedio 1562,5 44,8 semanas.
Estadísticas de declive de 8 segmentos
Rango de tiempo, rango de declive, puntos de declive, amplitud de declive, duración de declive y puntos de declive promedio semanal.
Primera ronda de caída 65438+mayo 0992-1992 65438+octubre 1429-400 1029 72% 25,7 semanas 40,04
Segunda ronda de caída 1993 febrero-1994 julio 1553 -325 1228 79 % 72,9 semanas 16,84
La tercera ronda se desplomó 65438+septiembre 0994-65438+octubre 1053-512 541 51% 68,6 semanas 7,89.
La cuarta ronda se desplomó 65438+mayo 0997-65438+mayo 0999 1510-1047463 30% 104,3 semanas 4,44.
La quinta ronda se desplomó 65438+junio 0999-junio 2000 65438+octubre 1756-1361 395 22% 30 semanas 13.17.
La sexta ronda de caída 2006 54 38+0 Junio-junio 2005 2245-998 1247 55% 208,6 semanas 5,98
La séptima ronda de caída 2007 65438+Octubre-2008 Año 65438 +Octubre 6124-1664460 73% 52,1 semanas 85,6
La octava ronda de caída Agosto 2009 2065438+Julio 00 3478-2319 1159 33,30% 47 semanas 24,66
Promedio El valor es 1315,25 76,15 semanas.
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Huashan Mountain Sword: oportunidades de reversión o evitar dos riesgos importantes en junio
Las acciones A cerca de 3.000 puntos han sufrido repetidamente "estacionamiento fijo", y El mercado recientemente El ajuste continuo ha preocupado aún más a los inversores. ¿Será el mercado extremadamente favorable en mayo? ¿Puede continuar el cambio de estilo entre mayúsculas grandes y pequeñas? Qué acciones han entrado en el rango de inversión. Este número invita a tres invitados, Chen Shumin, director de inversión de capital de HSBC Global Asset Management, Wang Ren, estratega jefe de Ping An Securities, y Wan Wenyu, subdirector del Century Securities Research Institute, a discutir estos temas candentes.
Las acciones bancarias son tanto ofensivas como defensivas.
Este año es el primero del "Duodécimo Plan Quinquenal" y la economía de China se está transformando de la demanda externa a la demanda interna. Bajo la influencia de la regulación inmobiliaria y las políticas de endurecimiento, el PMI ha disminuido, pero esperamos que el crecimiento económico de China se mantenga fuerte este año, con un crecimiento del PIB para todo el año que alcance entre el 9% y el 9,5%, y no habrá ningún llamado "duro" aterrizaje" en la segunda mitad del año ".
En términos de inflación, la tendencia del IPC suele retrasarse con respecto a la tendencia de crecimiento de la oferta monetaria entre 6 y 9 meses. Dado que la tasa de crecimiento de la oferta monetaria nacional alcanzó su punto máximo a finales del año pasado, se cree que la tasa de crecimiento del IPC nacional alcanzará su punto máximo en el segundo o tercer trimestre, y el nivel de inflación anual puede permanecer entre el 4% y el 4,5%, en comparación con el 9%. La tasa de crecimiento del PIB de %-9,5% es en realidad un nivel razonable y no inaceptable. Por lo tanto, esperamos que las políticas regulatorias se concentren en la primera mitad del año, y la posibilidad de que las políticas se excedan es poco probable.
Actualmente, la valoración del mercado de valores chino es inferior a la media de los últimos diez años y se encuentra en un nivel atractivo, especialmente para el sector bancario, la valoración ya es muy atractiva. Sin embargo, el mercado todavía está en recesión recientemente y, para muchas acciones, en realidad existen puntos de compra.
Desde una perspectiva industrial, somos muy optimistas sobre las acciones bancarias, porque el rendimiento de las acciones bancarias nacionales todavía se encuentra en un período de alto crecimiento, pero sus valoraciones son muy baratas, con una relación precio-beneficio proporción de sólo seis o siete veces. Durante el período de endurecimiento de las políticas, la liquidez interna era escasa, los bancos tenían un fuerte poder de negociación de préstamos y los márgenes de interés del sector bancario se mantenían elevados, lo que favorecía el crecimiento del rendimiento. Si se relajan las políticas restrictivas, la liquidez será abundante y la valoración general del mercado aumentará, lo que impulsará al alza las acciones bancarias. Se puede decir que las acciones bancarias son variedades tanto ofensivas como defensivas. Aunque las acciones bancarias subieron hasta cierto punto en el primer trimestre, todavía están infravaloradas y vale la pena comprarlas.
Además de los bancos, también somos optimistas sobre la industria del cemento. Este año, China planea construir 100.000 proyectos de viviendas asequibles, lo que impulsará enormemente la demanda de cemento. Como el gobierno ha estado restringiendo el crecimiento de la capacidad de producción en la industria del cemento, los precios internos del cemento seguirán siendo altos, lo que es bueno para las existencias de cemento.
En términos de stock de consumidores, somos muy optimistas acerca de las marcas de alta gama y las marcas con buenos canales de distribución y altas tasas de penetración en ciudades de segundo y tercer nivel, principalmente porque las ciudades de segundo y tercer nivel se convertirá en la fuerza principal del proceso de urbanización de China en los próximos años. El crecimiento del consumo en las ciudades de tercer nivel será significativamente más rápido que en las ciudades de primer nivel. Somos menos optimistas sobre las empresas de alimentos y bebidas y de bienes raíces con proyectos concentrados en ciudades de primer nivel, ya que el aumento de los costos y el endurecimiento de la política monetaria ejercerán la mayor presión sobre ellas.
El mercado necesitará junio para retomar su tendencia alcista.
El mercado ha caído drásticamente últimamente y la tendencia al ajuste es obvia. Superficialmente, los ajustes del mercado provienen principalmente de una serie de rumores y acontecimientos políticos. Pero, en esencia, la reversión de fondos a corto plazo y las preocupaciones periódicas sobre los fundamentos son las principales razones del ajuste.
Desde la perspectiva de la liquidez, hubo una acumulación de depósitos fiscales a finales de abril y mayo, con una escala de 300 a 400 mil millones de yuanes, lo que equivale a dos aumentos en las reservas de depósitos. Afectados por el ritmo de los préstamos crediticios a lo largo del año y el endurecimiento de las políticas regulatorias bancarias, los controles crediticios se mantuvieron estrictos en la primera mitad del segundo trimestre, y las expectativas de endurecimiento monetario en Europa y Estados Unidos desaceleraron la entrada de fondos externos. Desde una perspectiva fundamental, la caída del índice PMI en abril indica que la economía puede experimentar una "temporada alta baja" en el segundo trimestre.
¿Hacia dónde irá el mercado en mayo? La fuerza impulsora del mercado proviene de tres niveles: fundamentos, políticas y capital.
La situación actual es la siguiente: aunque existe inercia regulatoria, la tendencia de la política "de la rigidez a la estabilidad" es obvia; los fundamentos económicos disminuyeron ligeramente en el segundo trimestre, pero la medida debería ser controlable y ambos tienen un impacto limitado en las tendencias del mercado a corto plazo; . El factor clave reside en los cambios en el capital de mercado. En el segundo trimestre, la situación de la financiación cambiará en forma de "U". Afectada por factores como los pagos fiscales, la escasa liquidez gubernamental y las fluctuaciones en las entradas de capital externo, la presión de capital del mercado es mayor a mediados del segundo trimestre, que es también la etapa más difícil para el índice. El mercado puede seguir débil y buscar apoyo cerca del valor mínimo de 2800-2900 puntos. Cuando los fundamentos se estabilicen en junio, las expectativas de política mejoren y los fondos vuelvan a ser abundantes.
A corto plazo, el mercado puede experimentar un rebote técnico, pero el momento de la tendencia alcista tendrá que esperar al menos hasta junio, porque la regulación no ha terminado y la frecuencia de la regulación no es se espera que caiga significativamente hasta el final del segundo trimestre, aclarando así la tendencia de "apretar y mantener" la disminución gradual de los fundamentos económicos es sólo el comienzo, y la digestión efectiva de los inventarios existentes y la reaparición de nueva demanda; Tendrá que esperar hasta el final del segundo trimestre; el capital de mercado todavía se encuentra en el cambio de forma de "U" más difícil en la etapa del segundo trimestre. El posterior pico de madurez del mercado público, la transferencia de fondos de inversión a otras áreas y el aumento del impulso de la financiación externa generarán oportunidades de reversión en junio y julio.
Últimamente, las acciones de pequeña y mediana capitalización han caído drásticamente, pero aún no ha llegado el momento de realizar compras sistemáticas. Desde finales del año pasado, los factores que impulsan la creciente brecha de valoración entre las acciones cíclicas y las acciones de crecimiento se han debilitado, lo que es la fuerza impulsora a mediano y largo plazo para la recuperación de las acciones cíclicas y el ajuste de las acciones de crecimiento. A corto plazo, la valoración del GEM de 33 veces sigue siendo alta y es probable que las previsiones de beneficios futuros sigan siendo rebajadas. La valoración del índice de las pequeñas y medianas empresas ha caído por debajo de 25 veces, por lo que incluso si queremos recuperarnos, la atención debería centrarse en las acciones de las pequeñas y medianas empresas con buena liquidez y valoraciones relativamente razonables, mientras que las acciones del GEM Hay que seguir adhiriéndose a la estrategia de "rebote y reducción de posiciones".
Por lo tanto, hay dos riesgos potenciales que deben evitarse en las inversiones actuales: uno es la presión a corto plazo sobre los sectores productivos intermedios y upstream; el otro son las acciones de crecimiento de alta valoración; En el segundo trimestre seguiremos recomendando la combinación “finanzas + consumo”. El primero está respaldado por valoraciones bajas y la aparición de puntos de inflexión en materia de políticas; el segundo está catalizado por el crecimiento, el entorno del mercado y los temas políticos. Incluso frente a los riesgos a corto plazo, la obtención de un exceso de rentabilidad en los cambios en forma de "U" del mercado en el segundo trimestre sigue siendo un hecho seguro. Las industrias recomendadas son seguros, banca, comercio minorista, licores, electrodomésticos y bienes raíces.
El mejor punto de compra del segundo trimestre o de todo el año.
Recientemente, el crecimiento de los beneficios de las empresas industriales se ha ralentizado, el PMI ha disminuido mes a mes y los beneficios del primer trimestre de las empresas que cotizan en bolsa han sido inferiores a lo esperado, lo que ha generado preocupaciones en el mercado sobre la desaceleración económica. crecimiento y disminución del crecimiento de los beneficios empresariales. En el mercado de acciones A, el centro de valor se ha movido hacia abajo.
Seguimos confiando en el buen funcionamiento de la economía nacional durante todo el año. Sin embargo, en el contexto de niveles de precios aún superiores al objetivo de regulación para todo el año y un crecimiento económico que muestra signos de desaceleración, el mercado interno. El control macroeconómico será más difícil y la introducción de políticas posteriores prestará más atención al impacto en la economía real. Tras el aumento de las tasas de interés en abril, es más importante observar el efecto de implementación de la política monetaria en mayo y junio, que se convertirá en la base principal para la determinación de la política en la segunda mitad del año.
Desde la perspectiva de la oferta monetaria, basándose en el análisis de la diferencia entre M1 y M1-M2, creemos que el mercado comenzó a responder gradualmente a la desaceleración del crecimiento del dinero en abril del año pasado. A principios de año hubo un déficit en M1-M2, que convergió algo en febrero y se expandió ligeramente en marzo. Si el valor del déficit aumenta aún más en el último período, será difícil para el mercado formar un punto de inflexión en el corto plazo, y el valor del déficit comienza desde abajo. Dado que el punto de inflexión del mercado suele ocurrir antes del punto de inflexión de la diferencia, no podemos descartar la posibilidad de que el mejor punto de compra de todo el año se produzca en el segundo trimestre. Creemos que el mercado buscará esta señal positiva en el segundo trimestre.
De cara a mayo, dado que el mercado ha digerido los factores anteriores en el corto plazo y la liquidez que vence este mes es menor que la de abril, no somos demasiado pesimistas sobre el mercado en mayo. Sin embargo, vale la pena señalar que el factor de cola del IPC en junio es alto y la liquidez de vencimiento es grande. No se puede descartar la posibilidad de que el banco central siga reduciendo la liquidez a través de los precios para entonces.
En términos de inversión, se recomienda prestar atención a los siguientes tres aspectos: Primero, los cambios en el estilo del mercado después de la publicación del informe anual. Si el mercado está preocupado por una desaceleración del crecimiento económico, el impulso ascendente de las industrias cíclicas se ha debilitado y las tendencias de las acciones pequeñas y medianas pueden divergir después de los primeros ajustes, las características generales de estilo del mercado en mayo deben mejorarse aún más. observado; en segundo lugar, la apreciación del RMB. En los últimos meses, la apreciación del RMB se ha acelerado y las industrias que se han beneficiado significativamente, como la fabricación de papel y la aviación, han obtenido buenos resultados últimamente. En la tendencia de apreciación, aún se puede prestar más atención a las variedades antes mencionadas; en tercer lugar, a los alimentos y bebidas, la biología farmacéutica, las industrias emergentes, etc. , el diseño a mediano y largo plazo se puede llevar a cabo durante la corrección del mercado.