CITIC Securities anexó Guangzhou Securities: El invierno es muy frío y las compañías de valores han comenzado a cosechar compañías de valores.

Este artículo se publicó por primera vez en la cuenta oficial de WeChat "Hong Kong Stock Excavator". Su título original era: "El invierno es frío y los corredores empiezan a cosechar los corredores". Haga clic para ver.

Conmocionó a la industria de valores

No es seguro en Nochebuena. El círculo de amigos del tío Ji fue bloqueado.

CITIC Securities (06030. HK/600030. SH), la firma de valores líder, de repente dijo que adquiriría una firma de valores: Guangzhou Securities (000987. SZ).

Hace apenas dos meses, Yuexiu Financial Holdings completó la adquisición del 32,765% restante del capital social de Guangzhou Securities, con una valoración de 6.263 millones de yuanes, revirtiendo la valoración de Guangzhou Securities de hace dos meses a 1,91,150 millones. yuanes, una prima del 76,33% sobre los activos netos contables.

Sin embargo, las grandes masas populares no tienen tiempo para analizar estos datos. El solo hecho de adquirir compañías de valores es suficiente para entusiasmar particularmente a muchos extraños. ¿Qué es "los fuertes siempre se vuelven fuertes" y qué es el "Efecto Mateo"?

Algunas personas en la industria también parecen felices. El tío Ji vio a muchos amigos de CITIC Securities retuiteando capturas de pantalla del anuncio y dijo: Finalmente, se anunció oficialmente y luego todo estará bien;

Las emociones de otros conocedores obviamente se vieron afectadas. El tío Ji vio que sus amigos de Guangzhou Securities no publicaron la noticia o añadieron con calma algunas palabras propias. Se dice que, como resultado, despedirán a la mitad de sus empleados. No se si es verdad o no.

En cualquier caso, CITIC Securities, apodada "McPub Goldman Sachs", es un gigante, lo que demuestra que está algo casada con un gigante.

Es sólo que habrá un encuentro “no tan fluido” entre CICC y CIC. Recientemente, incluso se dice que CICC cambiará el nombre de CIC Securities a "CICC Wealth", lo cual es realmente vergonzoso. Después de todo, CIC Securities se conocía anteriormente como Southern Securities y alguna vez fue una de las tres firmas de valores más grandes del país.

Hoy quiero preguntar sobre este asunto, CITIC compra Guangzhou. ¿Qué piensa el tío Ji?

La respuesta es: ¿Cómo lo ves? Prepara una taza de té, envuélvete en una manta, siéntate y mira.

En los cortos 30 años de historia de las compañías de valores chinas, ¿cuándo ha habido menos fusiones y adquisiciones de bajo nivel? No hay nada que podamos hacer en este gran momento. Si hace frío, envuélvete en una manta para mantenerte caliente y bebe un poco de té caliente para calentar tu cuerpo de adentro hacia afuera.

Todavía tengo que esperar, ya he escuchado los pasos de la primavera.

Vuelva a la última ronda de fusiones y adquisiciones y observe CITIC Securities en ese momento. Curiosamente, más de diez años después, sigue haciendo lo mismo.

En el auge de CITIC: las fusiones y adquisiciones representan una gran proporción.

CITIC Securities se estableció en Beijing el 25 de octubre de 1995 y no fue la primera empresa de valores nacional. Quizás porque no existe un bagaje histórico pasado, CITIC Securities ha tomado un camino ascendente único.

Wang Dongming, el ex presidente que llevó a CITIC a su cima, una vez se jactó: ¡CITIC Securities quiere ser la "versión china de Goldman Sachs"! Para ello, también pidió a un extranjero que escribiera "El imperio Goldman Sachs" y lo tradujo al chino, recomendándolo a los empleados de CITIC Securities.

¿Cuál es entonces la trayectoria ascendente de CITIC Securities? El resumen del tío Ji es: "No seas perezoso con el desarrollo miserable" (un término de juego, sin ningún significado despectivo):

Soy grande, lo compré en buy buy, soy muy fuerte.

Primero: "He crecido mucho". En 1999, CITIC Securities aumentó con éxito su capital social a 2.082 millones de yuanes mediante una reforma accionaria y la introducción de inversores estratégicos. Cuando se estableció por primera vez en 1995, eran sólo 300 millones. ¿Qué significa más capital? Esto no tiene ningún sentido. No es fácil tener dinero.

Luego "Lo compré en buy buy". De 2003 a 2007, compré compañías de valores, fondos y futuros:

Cuando las compañías de valores nacionales estaban en su peor momento, seguí tomando medidas, devorando Wantong Securities y Jintong con sede en Shandong y Zhejiang. valores. La mayor parte del sólido equipo de corretaje actual de CITIC Securities está relacionado con empresas de Shandong y Zhejiang.

En 2005, el antiguo jefe CITIC Construction Investment y China Construction Bank Investment (que posee el 60% de las acciones) se transformaron en CITIC Construction Securities. Desde entonces, la disputa con CITIC Securities continuó hasta el 29 de junio de 2010. Según el requisito de "una participación, un control" de la Comisión Reguladora de Valores de China, CITIC Securities también cotizó y transfirió sus acciones de CITIC Construction Investment Co., Ltd. en la Bolsa de Activos Financieros de Beijing. Adquirida por Beijing State Management Center y se convirtió en el mayor accionista de CITIC Construction Investment Co., Ltd.

CITIC Securities pasó de ser el accionista mayoritario absoluto limitado de CITIC Construction Investment a ser accionista;

Durante este período, intenté devorar a GF Securities durante la crisis, pero desafortunadamente GF Securities me rechazó.

Más tarde probé China Asset Management y Jinniu Futures...

Entonces fue "Soy fuerte, soy fuerte". En 2012, CITIC Securities adquirió CLSA, una empresa francesa con sede en Hong Kong, para afianzarse en los mercados extranjeros. Esta es ahora la CITIC CLSA de Hong Kong, que está en auge en el mercado de valores de Hong Kong.

Precisamente en base a la visión de "China Goldman Sachs" la transformación de CITIC Securities es temprana y extremadamente audaz en el país.

Por ejemplo, para reducir la escala del negocio de corretaje, en 2017 tomaron la iniciativa de cerrar 7 departamentos de ventas, mostrando una visión diferente del negocio de corretaje tradicional. Según su informe anual, lo que están haciendo ahora es “construir gradualmente el supermercado de productos financieros más grande, más completo y más profesional” y transformarse en gestión patrimonial.

El 10 de diciembre de 2018, CITIC Securities anunció que el departamento de negocios de valores pasaría a llamarse Comité de Gestión Patrimonial, lo que causó revuelo por un tiempo. Parece que la dirección no rompió su promesa y afirmó que se transformaría en gestión patrimonial. Al final, incluso abandonó el nombre de "negocio de corretaje".

Los documentos de seguimiento muestran que CITIC Securities establecerá un sistema de promoción desde la sede central hasta las sucursales y lanzará centros piloto de gestión patrimonial regionales en siete ciudades, incluidas Beijing, Shanghai y Guangzhou. Al mismo tiempo, está previsto que para 2021, el número de clientes de gestión financiera y los activos totales aumenten en un 50%, y las tarifas de servicios de inversión superen los 200 millones de yuanes, lo que eventualmente se convertirá en un importante componente de ingresos del departamento y optimizará la estructura de ingresos.

Maizidian Goldman Sachs es tan poderosa, ¿están temblando otras pequeñas y medianas empresas de valores?

Está bien tener miedo. Así es el mercado de capitales. Ahora hay gangas en todas partes y es un buen momento para que las instituciones ricas salgan y acepten las cosas. CITIC Securities, la firma de valores líder, naturalmente tiene que hacer su parte.

Y Guangzhou Securities está realmente preocupada este año.

¿Comprar en la caída o rescatar el mercado?

Si analizamos retrospectivamente el desempeño de Guangzhou Securities, los operadores a corto plazo pueden tomar un respiro ante esta importante fusión y adquisición de firmas de valores.

Según el informe semestral publicado por Yuexiu Financial Holdings, los principales segmentos comerciales de Guangzhou Securities se dividen en negocios de corretaje de valores, negocios de crédito, negocios de gestión de activos, negocios de propiedad de valores, negocios de banca de inversión, etc. . El negocio principal está en el sur de China. Según el informe semestral de la empresa, la caída general de los beneficios es muy evidente.

En noviembre de este año, Guangzhou Securities perdió más de 1.000.000 de yuanes, y en el mes de noviembre anterior, la pérdida acumulada superó 1.

De hecho, hace apenas dos meses, Yuexiu Financial Holdings completó la adquisición del 32,765% restante del capital social de Guangzhou Securities. No pasó mucho tiempo antes de que llevara a su hijo a casa. Ahora hay que volver a venderlo, lo que demuestra lo difícil que es la situación.

No sólo el negocio en declive, sino también el negocio de pignoración de acciones que estaba en auge hace dos o tres meses. Según el informe semestral de la compañía, Guangzhou Securities también tiene 4.874 millones de yuanes.

Como todos sabemos, la promesa de capital se ha convertido en un importante detonante que afecta la estabilidad financiera e incluso económica. Los activos netos de Guangzhou Securities son aproximadamente 654,38 mil millones + 0,8 mil millones, y el capital neto básico es 7765,438 + 0,2 mil millones, pero la promesa de capital total alcanzó 6,393 mil millones. Especialmente después de junio, el mercado ha experimentado una corrección significativa y la actual. La situación financiera se puede imaginar.

Todo esto es dinero real, escrito en blanco y negro, y nadie puede negarlo. Esta batata es muy picante.

El rendimiento de Guangzhou Securities ha disminuido y existen mayores riesgos en la calidad de los activos. La adquisición de dichos activos por parte de CITIC Securities estará en sí misma sujeta a una mayor presión de rendimiento, pero lo más importante es el precio de adquisición. Dado que el anuncio muestra que las dos partes han alcanzado la intención de adquirir, es posible que el precio de la transacción y otros contenidos no se anuncien hasta varios días hábiles después.

Pero cabe señalar que cuando Yuexiu Financial Holdings adquirió Guangzhou Securities, recibió 1,76 veces PB y ahora lo vendió a CITIC Securities. Según el sentido común, sería bueno vender a CITIC Securities a un precio justo. Incluso si se vende a un precio justo, Yuexiu Financial Holdings tendrá que soportar 28 millones adicionales en pérdidas técnicas y honorarios legales para completar la última transacción de recaudación de fondos.

Basándonos únicamente en la valoración de las acciones de Hong Kong, CITIC Securities es sólo 0,94 veces. Aunque CITIC Securities es rico y poderoso, de acuerdo con la inercia de las acciones de Hong Kong, es concebible que CITIC Securities al menos tenga un buen desempeño en el mercado de valores de Hong Kong después de la reanudación de las operaciones.

En opinión de Xie Zhi, colega del tío Ji, CITIC Securities adquirió una firma de valores que tenía una clasificación muy inferior a la suya, con una calidad de activos cuestionable, una alta probabilidad de una prima y sin planificación para Guangzhou Securities. activos licenciados. La importancia del rescate es mucho mayor que los beneficios reales.

Dado que la industria es totalmente competitiva, su significado simbólico es sólo el primer intento de una reforma del lado de la oferta para promover la industria de valores. Aún queda un largo camino por recorrer antes de que los líderes de la industria tengan poder de fijación de precios.

El tío Ji sintió que Guangzhou Securities no debía haber tenido más remedio que vender todo a CITIC Securities.

No sabemos cuáles son los detalles del acuerdo, pero nunca será la última fusión de valores en los últimos dos años. Este es el principio del fin y un nuevo comienzo.

De 2002 a 2006, las empresas de valores de acciones A de mi país experimentaron una ola de quiebras "destrozadas por la guerra", o una ola de fusiones y adquisiciones de empresas de valores, que fue una elección inevitable para el lado de la oferta. reforma del sector de valores en un mercado bajista de largo plazo.

Con la entrada de Huatai Securities en United Securities en 2006, el mercado se despertó gradualmente y las tendencias del mercado de las compañías de valores han demostrado ser realmente exitosas: el mercado alcista de 2007 sigue siendo el primer trampolín para muchas personas. vidas.

Por supuesto, la historia no se repetirá simplemente, sino que se repetirá de una manera maravillosa. (Fin)