Reflexiones sobre la política de China para atraer inversión extranjera

Con la reducción significativa en la escala de fusiones y adquisiciones transfronterizas por parte de empresas, la inversión extranjera directa global continuó la situación del año anterior en 2002, mostrando una tendencia continua a la baja. Bajo la influencia de una serie de factores como el futuro impredecible de la economía mundial, los escándalos corporativos en Estados Unidos y Europa y la disminución de las ganancias corporativas generales, las empresas multinacionales de todo el mundo han mostrado estrategias de inversión muy cautelosas. Esta situación ha añadido una capa de preocupación y expectativa a la futura situación de la inversión directa internacional de la gente.

1. Situación mundial de la inversión extranjera directa

La situación de la inversión directa internacional en 2002 continuó la tendencia de disminución de las fusiones y adquisiciones transfronterizas a nivel mundial en 2001, y continuó mostrando una disminución en escala de inversión. Las características específicas son las siguientes:

(1) La escala total de inversión extranjera directa continúa disminuyendo

En 2001, la entrada global de inversión extranjera directa fue de 735 mil millones de dólares, y las salidas fueron de 621 mil millones de dólares. En 2000, disminuyeron en 51 y 55 respectivamente. En los últimos años, las fusiones y adquisiciones transfronterizas han representado una proporción cada vez mayor de la inversión extranjera directa en comparación con las nuevas inversiones. Por lo tanto, de hecho, la disminución en la escala de fusiones y adquisiciones transfronterizas es la razón más directa de la disminución en la escala de la inversión extranjera directa global. En 2001, la escala total de las transacciones globales de fusiones y adquisiciones transfronterizas fue de 601 mil millones de dólares, una disminución del 47% con respecto a los 1,14 billones de dólares en 2000. Al iniciar 2002, la inversión internacional directa seguía siendo débil. Según las estadísticas publicadas por la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE), de enero al 12 de junio de 2002, las entradas totales de fusiones y adquisiciones transfronterizas en los países de la OCDE fueron de 199.400 millones de dólares EE.UU., sólo un tercio del nivel de 2001. . Por lo tanto, basándose en estos datos y en la situación general de la inversión internacional en el segundo semestre del año, se puede estimar que la escala total de las fusiones y adquisiciones transfronterizas mundiales en 2002 puede rondar los 500 mil millones de dólares. Se estima que la magnitud de las fusiones y adquisiciones transfronterizas representa el 80 por ciento de la inversión directa mundial. La magnitud total de las entradas mundiales de inversión extranjera directa en 2002 será de unos 630.000 millones de dólares estadounidenses, una disminución de alrededor del 14 por ciento con respecto a 2001.

Figura 1 La escala total de las entradas globales de inversión extranjera directa de 1988 a 2002

Fuente de datos: Elaborado con base en el "Informe sobre inversiones en el mundo 2001" de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y otra información.

(2) La atracción de Estados Unidos hacia la inversión extranjera está disminuyendo

La Figura 2 muestra la distribución regional de los flujos globales de inversión extranjera directa. Los países desarrollados representan más de 2/3. mientras que los países en desarrollo absorben inversiones extranjeras que representan menos de 1/3 del total. Entre ellos, la cantidad de inversión extranjera introducida en Estados Unidos siempre ha sido un barómetro que refleja la situación de la inversión internacional directa. En 2001, Estados Unidos atrajo sólo 131.000 millones de dólares en inversión extranjera directa, una disminución del 57% respecto de los 308.000 millones de dólares de 2000 y el nivel más bajo desde 1997.

La magnitud de las fusiones y adquisiciones extranjeras en Estados Unidos en 2001 fue de 188.000 millones de dólares, una disminución del 30,2% respecto de los 269.500 millones de dólares de 2000. A principios de 2002, la disminución de la inversión extranjera directa que fluía hacia Estados Unidos se hizo aún más pronunciada. Desde enero hasta principios de junio de 2002, los fondos extranjeros para fusiones y adquisiciones que ingresaron a los Estados Unidos ascendieron a 34.300 millones de dólares, el 1,82 por ciento de los 188.000 millones de dólares de 2001. En 2001, los Estados Unidos atrajeron el 23 por ciento de la inversión extranjera directa del mundo en el primer semestre. de 2002, hasta 17.

Del mismo modo, en términos de inversión extranjera, el entusiasmo y la capacidad de las empresas estadounidenses para invertir en el extranjero también muestran una tendencia continua a la baja. La inversión extranjera directa de los Estados Unidos fue de 151.200 millones de dólares en 2000, cayó a 123.400 millones de dólares en 2001 y fue sólo de 47.100 millones de dólares entre enero y principios de junio de 2002.

Gráfico 2 Distribución regional de las entradas globales de inversión extranjera directa en 2001

Fuente de datos: Elaborado con base en la Tabla 1.2 del "Informe sobre inversiones en el mundo 2002" de las Naciones Unidas.

(3) La capacidad de inversión internacional de la UE también se está reduciendo

Al igual que Estados Unidos, como otro importante país importador y exportador de inversión extranjera en el mundo, la posición del Reino Unido en el ámbito internacional La inversión también cayó significativamente.

Por un lado, si se analiza la entrada de capital extranjero, en 2000 las fusiones y adquisiciones transfronterizas en el Reino Unido ascendieron a 214.800 millones de dólares, una disminución del 4,75 por ciento en 2001, a sólo 112.700 millones de dólares de enero al 12 de junio; En 2002, fue de 30.900 millones de dólares EE.UU., lo que equivale sólo a 27,4 millones en todo 2001. Por otra parte, a juzgar por la salida de capital extranjero, los fondos externos para fusiones y adquisiciones del Reino Unido cayeron bruscamente de 372.600 millones de dólares en 2000 a 84.600 millones de dólares en 2001. De enero al 12 de junio de 2002, fueron sólo 32.500 millones de dólares, equivalente a los anteriores 38,4 para el conjunto del año.

Si se analiza la situación regional general, la UE sigue siendo una región de salida neta de inversión extranjera directa, aunque la escala de esta salida neta también está disminuyendo significativamente. Según las estadísticas oficiales de la UE, la inversión directa de la UE en otras partes del mundo en 2001 fue de 202 mil millones de euros, mientras que la inversión directa que fluyó hacia la UE fue de 97 mil millones de euros, una disminución del 39% respecto al año anterior. En el Cuadro 1 podemos ver que la salida neta de inversión extranjera directa de la UE en 2001 fue de 105 mil millones de euros (que representan el 1,2 del PIB de la UE), mientras que la salida neta en 2000 fue de 164 mil millones de euros (que representan el 1,9 del PIB de la UE). Entre los países de la UE, Alemania es el Estado miembro con mayor inversión en otras regiones (60 mil millones de euros), seguida de Bélgica/Luxemburgo, Países Bajos, Francia, etc.

En el primer semestre de 2002, Francia y Alemania absorbieron más del 20% del total de fusiones y adquisiciones transfronterizas mundiales, mientras que en 2001 sólo representaron el 14%. cada fusión y adquisición alcanzó los 116 millones de euros, igual que en el mismo período del año pasado y superior al valor medio de las operaciones de fusiones y adquisiciones a nivel mundial. Esto se debe principalmente a que las grandes empresas alemanas se encuentran en un período de ajuste y reorganización, y las fusiones y adquisiciones de medianas empresas están en aumento. Otros países de la UE, como los Países Bajos, Bélgica, Luxemburgo y España, también experimentaron un ligero aumento de las entradas de fusiones y adquisiciones en el primer semestre de 2002 en comparación con el mismo período del año pasado.

Cuadro 1 Situación de la inversión directa internacional de la UE en 2000-2001 (unidad: 100 millones de euros)

Fuente de datos: Comisión Europea (05 de agosto de 2002):

Desde la perspectiva de la inversión extranjera, aunque la magnitud de la inversión extranjera en Francia, Alemania y otros países en 2002 no puede compararse con el clímax de la inversión en 2000, en comparación con 2001, la tendencia a la baja se ha desacelerado. En 2001, los fondos extranjeros de fusiones y adquisiciones de Alemania y Francia ascendieron a 60.800 millones de dólares y 27.500 millones de dólares respectivamente. Desde enero hasta principios de junio de 2002, fueron 25.400 millones y 14.800 millones de dólares respectivamente. Se espera que mantenga o incluso supere el nivel de 2001 durante todo el año.

(4) El nivel de flujos de inversión extranjera hacia los países en desarrollo es relativamente bajo

La inversión extranjera directa atraída por América Latina alcanzó un nivel récord de 105 mil millones de dólares estadounidenses en 1999, y cayó a 88 mil millones de dólares y continuó disminuyendo a 80 mil millones de dólares en 2001, pero su caída del 10 por ciento fue mucho mejor que la caída del 40 por ciento de la IED mundial. Entre los países latinoamericanos, México atrajo un total de 24.730 millones de dólares en inversión extranjera directa, un aumento de 11.444 millones de dólares con respecto a 2000, lo que lo convierte en el país que atrae la mayor inversión extranjera en América Latina. En 2000, Brasil atrajo 32.780 millones de dólares en inversión extranjera, ocupando el primer lugar en América Latina ese año. Sin embargo, en 2001, Brasil atrajo 22.640 millones de dólares en inversión extranjera, ocupando el segundo lugar en América Latina después de México. Pero los buenos tiempos no duraron mucho. Después de entrar en 2002, debido a factores como el fin de la ola de privatizaciones en la región y la aparición de la crisis financiera, el entorno de inversión en América Latina cambió enormemente y la entrada de capital extranjero. Disminuyó rápidamente incluso si las empresas extranjeras que originalmente planeaban venir a invertir también se volvieron cautelosas. De enero al 12 de junio de 2002, el monto total de fusiones y adquisiciones extranjeras que tuvieron lugar en tres importantes países sudamericanos, Brasil, Argentina y Chile, fue de sólo 4.600 millones de dólares, cifra inferior a la escala de inversión de 5.100 millones de dólares de Chile sólo. en 2001. Esto es evidente por la repentina caída de las entradas de capital extranjero.

Del mismo modo, además de China, la entrada de capital extranjero en los países (regiones) asiáticos en desarrollo también ha mostrado una fuerte disminución.

Desde enero hasta principios de junio de 2002, las entradas de inversión extranjera directa procedentes de los seis Estados miembros de la ASEAN (Tailandia, Singapur, Malasia, Filipinas, Indonesia y Vietnam) ascendieron a aproximadamente 6.500 millones de dólares EE.UU., una disminución de casi el 60 por ciento con respecto al mismo período del año pasado. Entre ellos, Malasia tiene la caída más evidente, de 3.000 millones de dólares EE.UU. en enero a junio de 2001 a 570 millones de dólares EE.UU. La caída llega al 80%. Las entradas de capital extranjero a Singapur tienen la menor caída entre los seis países, con una caída de hasta el 22%.

(5) China es el principal beneficiario de la inversión internacional directa

Como el mercado emergente más grande del mundo, China se ha convertido en uno de los raros puntos brillantes en la oscuridad de la inversión global y está el principal beneficiario de la inversión internacional directa. Los principales beneficiarios de los cambios en los flujos. En el primer año después de unirse a la OMC, China mantuvo un alto impulso de crecimiento utilizando la inversión extranjera. Según estadísticas del Ministerio de Comercio Exterior y Cooperación Económica de China, de enero a agosto de 2002, la cantidad real de capital extranjero utilizado fue de 34.442 millones de dólares EE.UU., un aumento interanual del 25,52%. Se puede esperar que la escala total de inversión extranjera directa introducida en China en 2002 supere los 50 mil millones de dólares estadounidenses, estableciendo un récord para la escala más alta de introducción de inversión extranjera en la historia. Además, a medida que mejora la fortaleza general de China, la composición de la inversión extranjera que fluye hacia China también está experimentando cambios positivos, y la proporción de inversión intensiva en capital y tecnología está aumentando significativamente. Este cambio se puede ver claramente en la composición de las inversiones de Hong Kong, Macao y Taiwán. Según las estadísticas de Taiwán únicamente, entre 1991 y 2000, la inversión de Taiwán en la industria de fabricación de aparatos eléctricos y electrónicos de China continental representó sólo el 28% de su inversión total en China continental, mientras que en 2001 aumentó al 45%. las industrias textil y de alimentos y bebidas representaron sólo el 28% de su inversión total en China continental. La inversión cayó del 12 al 3.

(6) El flujo de fondos de fusiones y adquisiciones a las industrias de servicios públicos y construcción aumentó significativamente

Aunque los fondos globales de fusiones y adquisiciones en 2001 disminuyeron significativamente en comparación con el año anterior, el flujo de El sector no cambió significativamente, es decir, todavía fluye principalmente hacia los sectores de información, finanzas y seguros. Sin embargo, después de entrar en 2002, el flujo sectorial de fondos de fusiones y adquisiciones ha experimentado nuevos cambios en comparación con el pasado. Excepto en el caso de la industria primaria y la industria manufacturera tradicional, el cambio más importante es el aumento significativo de la escala de las fusiones y adquisiciones en los servicios públicos y la construcción. La proporción de fondos en diversas industrias saltó de menos de 5 en 2001 a 23 (Figura 3). En cambio, las mayores disminuciones de los flujos de capital se produjeron en los sectores de las finanzas y los seguros, la información y los multimedia. En 2001, estos sectores absorbieron un total del 43 por ciento de los fondos empresariales de fusiones y adquisiciones, que cayeron bruscamente al 26 por ciento en el primer semestre de 2002. Entre ellos, en la nueva ola económica, el campo de las telecomunicaciones, donde las fusiones y adquisiciones son extremadamente populares, ha estado en declive. Se puede decir que casi se detuvo en 2002, y no hubo pocas fusiones y adquisiciones a gran escala.

Figura 3 Flujo sectorial de fondos globales de fusiones y adquisiciones en el primer semestre de 2002

Fuente de datos: OCDE:.

2. Los principales factores que provocan cambios en la inversión extranjera directa global en los últimos años

En concreto, los principales factores que provocan cambios en la inversión extranjera directa global en los últimos años incluyen:

(1) El débil crecimiento de la economía mundial y la continua caída de los principales mercados bursátiles

El débil crecimiento de la economía mundial y la continua caída de los principales mercados bursátiles, con la economía estadounidense como principal locomotora, restringir el desarrollo de la inversión directa internacional. El mercado de valores estadounidense actual ha visto su capitalización total reducirse significativamente. El valor de mercado de 26 de las 100 empresas más grandes de Estados Unidos (incluidas HP, Cisco, AOL, etc.) se ha reducido en más de 2/3. Los inversores sufrieron grandes pérdidas y su confianza inversora se vio profundamente afectada. De enero a agosto de 2002, el índice S&P estadounidense cayó un 23%. El patrimonio neto de los hogares cayó en 877 mil millones de dólares en el segundo trimestre debido a la caída del mercado de valores, los fondos mutuos de propiedad familiar cayeron en 200 mil millones de dólares y los fondos de jubilación perdieron 469 mil millones de dólares. La caída de la rentabilidad de la industria de valores también puede ilustrar este problema. En 2000, las ganancias antes de impuestos de las compañías de valores estadounidenses todavía eran de 21 mil millones de dólares. En 2001, cayeron un 50% a sólo 10,4 mil millones de dólares. La Asociación de la Industria de Valores de Estados Unidos predice que las ganancias de la industria de valores en 2002 solo aumentarán. ser de 10 mil millones de dólares. El ascenso y caída del mercado de valores es un barómetro de la actividad de fusiones y adquisiciones corporativas.

En este contexto, el método bursátil para las transacciones de fusiones y adquisiciones ya no es tan popular y las empresas adquiridas están más dispuestas a realizar transacciones en efectivo, lo que dificulta las fusiones y adquisiciones.

(2) El fin de la quinta ola de fusiones y adquisiciones globales

En el último siglo, ha habido cinco oleadas de fusiones y adquisiciones entre empresas globales, cada una con sus propias características. Lo mismo, pero las mismas características son cambios en la misma dirección que cambia el ciclo económico en ese momento. Es decir, las cuatro etapas de inicio, ascenso, pico y declive de la ola de fusiones y adquisiciones son todas consistentes con la depresión, recuperación, prosperidad y recesión de la economía. El desarrollo de la quinta ola de fusiones y adquisiciones globales está cambiando a lo largo de esa trayectoria. El fin de esta ola global de fusiones y adquisiciones se puede reflejar en tres aspectos: en primer lugar, se refleja en la disminución del tamaño total de las transacciones de fusiones y adquisiciones a nivel mundial, el número de transacciones de fusiones y adquisiciones y el tamaño promedio de cada transacción de fusiones y adquisiciones; los flujos de capital transatlánticos; y tercero, el auge de las fusiones y adquisiciones en nuevas industrias económicas (principalmente las telecomunicaciones) se ha enfriado.

En primer lugar, desde la segunda mitad de 2000, las fusiones y adquisiciones corporativas globales, incluidas las fusiones y adquisiciones transfronterizas, han disminuido significativamente, tanto en términos de tamaño de las transacciones como de número de fusiones y adquisiciones. En términos de escala, en comparación con la escala global de fusiones y adquisiciones de 3,5 billones de dólares en 2000, la escala de fusiones y adquisiciones en 2001 se redujo a aproximadamente 2 billones de dólares. En el primer trimestre de 2002, la magnitud de las fusiones y adquisiciones corporativas mundiales fue de sólo 243.600 millones de dólares, el nivel trimestral más bajo desde 1995. En términos del número de fusiones y adquisiciones que reflejan el nivel de actividad, en el primer semestre de 2002, el número de fusiones y adquisiciones por parte de empresas globales fue 8.340, una disminución de casi el 29% en comparación con el mismo período del año pasado. Además, el tamaño medio de cada transacción también se ha reducido considerablemente, y sólo hay un puñado de fusiones y adquisiciones que superan las decenas de miles de millones de dólares. Ya sea la fusión más grande de 2001, la adquisición de VoiceStream of the United por parte de Deutsche Telekom AG. States ) sigue siendo la adquisición más influyente desde 2002, cuando HP se fusionó con Compaq. Su escala de transacciones fue de más de 20 mil millones de dólares estadounidenses, lo que es similar a la adquisición de Mannesmann por parte de Vodafone y la adquisición de Time Warner por parte de AOL en 2000. En comparación con cien mil millones. Dólares estadounidenses, es un mundo de diferencia.

En segundo lugar, como "principal campo de batalla" de las actividades globales de fusiones y adquisiciones, las fusiones y adquisiciones activas en ambos lados del Atlántico, especialmente las fusiones y adquisiciones masivas de empresas estadounidenses por parte de empresas europeas, es una de las características importantes del quinto ola de fusiones y adquisiciones globales. Sin embargo, el enfriamiento del auge de las fusiones y adquisiciones en Europa y Estados Unidos en los últimos dos años ha llevado directamente a una reducción en la escala de las fusiones y adquisiciones globales. En 2000, la inversión directa europea en Estados Unidos alcanzó un nivel récord de 238.700 millones de dólares. En 2001, cayó un 51% a 118.100 millones de dólares. En el primer trimestre de 2002, fue sólo de 23.600 millones de dólares, un 46% menos que en el mismo período del año pasado.

En tercer lugar, desde la perspectiva de las condiciones de la industria, la industria de las telecomunicaciones es el campo estrella más "caliente" en la quinta ola de fusiones y adquisiciones que los gigantes de las telecomunicaciones han estado llevando a cabo febrilmente fusiones y adquisiciones transfronterizas. enormes cantidades de capital. Pero inesperadamente, no sólo no lograron obtener las enormes ganancias esperadas, sino que también cayeron en una crisis de deuda masiva. Desde el primer trimestre de 2002, la mayoría de los gigantes occidentales de las telecomunicaciones han anunciado pérdidas operativas y la situación financiera de estas empresas no mejorará significativamente en el corto plazo. Otro ejemplo es la industria de los semiconductores. Ya a principios de 2001, las asociaciones industriales y las empresas de semiconductores de Estados Unidos habían pronosticado que el desarrollo de la industria saldría de su punto más bajo en la segunda mitad de 2001, pero no fue así. En 2002, hicieron predicciones similares, pero el hecho es que en la primera mitad de 2002, entre los 10 principales proveedores de semiconductores del mundo, sólo tres de los 10 principales proveedores de semiconductores del mundo experimentaron un crecimiento en las ventas, mientras que los siete restantes (como Toshiba) Hubo una caída de 5-29, y toda la industria realmente no ha tocado fondo. En tales circunstancias, la voluntad y la capacidad de las empresas para expandirse e invertir en el extranjero han disminuido considerablemente, y es inevitable que la situación mundial de la inversión extranjera directa decaiga de prosperidad en prosperidad.

(3) Los escándalos en grandes empresas de Estados Unidos y Europa han supuesto un duro golpe a la confianza de los inversores

La aparición de una serie de incidentes de corrupción empresarial como los de Enron, WorldCom, y Tyco rápidamente socavó el mercado de valores estadounidense. La estructura de gobierno corporativo y sus sistemas de contabilidad y auditoría han expuesto problemas importantes. Graves fallas institucionales han provocado un cuestionamiento generalizado del modelo de negocios estadounidense que alguna vez fue muy elogiado por otros países.

De hecho, el impacto de los incidentes de corrupción corporativa es de enorme alcance. A juzgar únicamente por los efectos en el mercado a corto plazo, tienen un impacto psicológico particularmente fuerte en los inversores. La gente ya no sabe qué empresa tendrá un escándalo mañana y teme que las inversiones en el mercado de valores pisen una "mina terrestre". Vender y reducir las tenencias de acciones parece haberse convertido en la única opción para los inversores. La caída del mercado de valores refleja la reflexión de los inversores sobre el gran número de fusiones y adquisiciones en el pasado. Los ejecutivos corporativos interesados ​​en fusiones y adquisiciones suelen ser los mayores beneficiarios, independientemente del éxito o fracaso de la fusión. Por lo tanto, la mayoría de los inversores "votan con los pies" en el mercado de valores, lo que obliga a las empresas a ser cada vez más cautelosas en las actuales actividades de fusiones y adquisiciones. Después de que se conoció la noticia de la adquisición de Compaq por parte de HP, sus acciones cayeron en lugar de subir, lo que también ilustra este punto. Por lo tanto, a medida que los mercados bursátiles de Estados Unidos y Europa continúan cayendo, lo que reduce la capacidad de financiación corporativa, las empresas multinacionales se muestran cautelosas a la hora de ampliar nuevas inversiones.

(4) La estrategia de inversión global "menos pero mejor" de las corporaciones multinacionales

La continua disminución de la rentabilidad general de las corporaciones multinacionales las obliga a repensar sus pasadas estrategias de desarrollo de expansión externa. En cuanto a la clasificación anual de Fortune de las 500 empresas más grandes del mundo, aunque la clasificación de 2002 ha sido cuestionada debido a la inclusión de empresas problemáticas como Enron y WorldCom, se basa en los informes financieros publicados por las empresas en 2001, ordenados por facturación, después En definitiva, refleja las condiciones generales de funcionamiento de las empresas multinacionales y todavía tiene cierto valor de referencia. Según las "500" empresas globales de "Fortune" de 2002, aunque los activos totales de las "500 empresas más grandes" del mundo en 2001 aumentaron (6,2), su volumen de negocios aún disminuyó ligeramente (-0,4). Lo más sorprendente es la enorme caída de los beneficios (-54,1).

Los cambios en el entorno interno y externo de las empresas han obligado a las empresas multinacionales a reexaminar y ajustar sus estrategias pasadas de expansión externa masiva, y a pasar de buscar la expansión externa en el pasado a fortalecer la integración interna. Además de centrarse en áreas clave como Estados Unidos y China, además de fortalecer la inversión, el país en general avanza hacia una estrategia de desarrollo global de “menos pero mejor”. Este cambio se refleja principalmente en los despidos de muchas empresas multinacionales (desde 2001, sólo las empresas de telecomunicaciones en Estados Unidos han despedido a 500.000 personas), la venta de activos en sectores empresariales no principales, etc. En los últimos dos años, Sony redujo su gasto de capital global en un 40% y cerró 15 fábricas (incluidas dos en Estados Unidos). Otro ejemplo: la empresa francesa Vivendi Universal, empresa icónica de la nueva era económica en Europa, ha pasado rápidamente de ser una empresa de agua a un grupo de medios global en tan solo unos años, pero también tiene una gran deuda por ello. enormes deudas de hasta 19 mil millones de euros, el presidente Messier se vio obligado a dimitir. Cuando el nuevo presidente Furtu asumió el cargo, dio un giro de 180 grados con respecto a la anterior estrategia de fusiones y adquisiciones y decidió adoptar una estrategia de "vender para sobrevivir". Se vio obligado a renunciar a algunos "activos importantes", incluida la posible venta de los activos adquiridos. hace unos años.

(5) China se ha convertido cada vez más en un factor importante que afecta el patrón de inversión directa internacional.

El ascenso de la economía china marca un cambio importante en el patrón de inversión directa internacional. En marcado contraste con la disminución de las entradas de capital extranjero en la región de Asia y el Pacífico en los últimos dos años, el aumento de la inversión en China y de las fusiones y adquisiciones de capital extranjero en China se está intensificando. Debido al constante crecimiento económico de China y sus amplias perspectivas de mercado, la atracción de China por la inversión extranjera continúa aumentando y ha comenzado a tener un impacto significativo en el patrón de inversión directa internacional en la región de Asia y el Pacífico e incluso en el mundo. Por ejemplo, en 2001, el mayor país receptor de inversión extranjera directa de Corea del Sur no fue Estados Unidos sino China. Además, cada vez más empresas con financiación extranjera se están trasladando del sudeste asiático a China. El factor que causa esta situación no es la mano de obra barata de China, como la gente imagina. De hecho, los costos laborales de China, que siempre se han considerado bajos, están cambiando. Los datos muestran que los costos laborales de los empleados chinos en empresas con financiación extranjera son más altos que los de Tailandia, Malasia y Vietnam. Además, con la entrada masiva de capital extranjero y el aumento del atractivo de las empresas nacionales, la competencia por talentos calificados se ha vuelto más intensa. Además, el sistema de seguridad y bienestar social de China mejora constantemente, lo que aumenta los costos de inversión de las empresas extranjeras. . Por lo tanto, la ventaja del precio laboral que afecta la entrada de inversión extranjera en China comienza a disminuir.

De hecho, el factor decisivo que realmente afecta y acelera la entrada de capital extranjero es que las ventajas de mercado y las ventajas institucionales de China (como las políticas de inversión y su transparencia) están aumentando. El enorme potencial de desarrollo del mercado y las garantías políticas para fomentar la inversión extranjera después de unirse a la OMC han fortalecido la confianza inversora de las empresas multinacionales. Si nos fijamos únicamente en las políticas de inversión extranjera de China, en el "Catálogo de industrias rectoras para la inversión extranjera" que entró en vigor el 1 de abril de 2002, el gobierno chino, de conformidad con el principio de fomentar la inversión extranjera y mejorar la calidad de la utilización del capital extranjero. , agregó una categoría recomendada, que consiste en El número de artículos en el pasado aumentó de 186 a 262 y el número de categorías restringidas se redujo de 112 a 75. Al mismo tiempo, se han relajado las restricciones a las proporciones de participación de la inversión extranjera y los sistemas de redes de tuberías urbanas, como las telecomunicaciones, el gas, la calefacción, el suministro de agua y el drenaje, que originalmente estaban prohibidos a la inversión extranjera, se han abierto al mundo exterior para el por primera vez como excepciones, y se han abierto aún más la banca, los seguros, el comercio y otros campos.

Es en este contexto que un gran número de empresas multinacionales han expresado su intención de aumentar la inversión en China. Muchas grandes empresas multinacionales han hecho de China su segundo mayor objetivo de inversión en el mundo, después de Estados Unidos, en sus estrategias globales. La competencia internacional en el mercado de inversiones de China entrará en un nuevo período de desarrollo. Desde relojes y gafas hasta automóviles y aviación, la competencia alcanzará un nivel sin precedentes. Tomemos como ejemplo la industria del automóvil, con Volkswagen, Toyota y otros gigantes divididos entre el norte y el sur, Nissan, para no quedarse atrás, dio un gran paso e invirtió 8.550 millones de yuanes (1.030 millones de dólares estadounidenses) para formar una nueva empresa. con Dongfeng Motor Company, en la que cada parte posee 50 acciones, para alcanzar el objetivo de ventas anuales de 550.000 vehículos en 2006.

Bajo la dirección de las nuevas políticas de inversión extranjera, los inversores extranjeros ya no están satisfechos con los métodos de inversión anteriores, como las empresas conjuntas. En los ocho primeros meses de 2002, las empresas de propiedad totalmente extranjera representaron el 65,3 por ciento del número total de empresas con inversión extranjera recientemente aprobadas, lo que supone un aumento de 6,3 puntos porcentuales con respecto al mismo período del año pasado, lo que refleja la tendencia cada vez más obvia a la "tendencia de propiedad totalmente extranjera". " de los inversores extranjeros. Con la introducción de la política china de permitir que las empresas estatales vendan acciones a inversionistas extranjeros, las fusiones y adquisiciones extranjeras en China seguramente se intensificarán rápidamente. Cada vez más empresas multinacionales están trasladando sus sedes regionales a Beijing y Shanghai. En el primer semestre de 2002, el ritmo de instalación de sedes regionales de empresas multinacionales en Shanghai se aceleró significativamente, con un total de más de 70 empresas, la mayoría de las cuales son empresas de productos de tecnología de la información y empresas multinacionales de logística, transporte marítimo y otras industrias. Vale la pena señalar que, si bien la entrada de capital extranjero ha disminuido significativamente, las empresas taiwanesas han mostrado un gran entusiasmo por la inversión en el continente. Entre ellas, el 88% de las nuevas inversiones en el primer semestre de 2002 se invirtieron en el delta del río Yangtze. . Además, la inversión en la electrónica y otras industrias de alta tecnología de Taiwán ha mostrado una clara tendencia de crecimiento.

3. Previsión para 2003

Que la situación de la inversión directa internacional pueda salir de la crisis de 2003 todavía depende del grado de recuperación de la economía mundial y del entorno global de inversión. puede mejorar. A juzgar por la situación en los principales países inversores, como Europa y los Estados Unidos, todavía está a nuestro alcance detener la caída de la inversión extranjera directa mundial en 2003. Los factores que han contribuido a detener la caída de la inversión extranjera directa global incluyen:

Primero, con el ajuste continuo de la estructura industrial de los países de la UE, la reforma fiscal y la expansión de la UE hacia el este, hay enormes inversiones potencial dentro de la zona empresarial de la UE. En particular, la estabilidad económica y la mejora del entorno de inversión de los países de Europa central y oriental en transición económica en los últimos años, junto con la convergencia cultural y las ventajas geográficas, han hecho que estos países sean muy atractivos para las empresas de la UE para la inversión.

En segundo lugar, como segunda potencia económica del mundo, la introducción de inversiones extranjeras por parte de Japón no sólo está muy por detrás de Estados Unidos, sino que también está muy por detrás del Reino Unido, Francia y Alemania. Sin embargo, debido a la lentitud a largo plazo de la economía japonesa, el concepto que los japoneses tienen de la inversión extranjera está experimentando cambios fundamentales. Los resultados de la reforma de Nissan tras su adquisición por Renault hicieron que los japoneses vieran por sí mismos que la reconstrucción completa al estilo Nissan puede ser una nueva salida para el desarrollo de la empresa. Después de varios años de reforma, la proporción de participaciones mutuas entre empresas japonesas se ha reducido significativamente, de 52 en 1991 a las 37 actuales, lo que ofrece mayores oportunidades para que las empresas con financiación extranjera adquieran empresas locales. Por lo tanto, se puede esperar que en los próximos años, a medida que diversas resistencias, incluidas las del gobierno, sigan disminuyendo, es muy posible que haya una ola de fusiones y adquisiciones extranjeras de empresas japonesas.

En tercer lugar, la mejora del entorno de inversión estadounidense determina cuándo y en qué escala aparecerá una nueva ola de inversión internacional. Aunque las estadísticas muestran que Estados Unidos se ha vuelto menos atractivo para la inversión extranjera desde 2000, esto no significa que las empresas multinacionales hayan relajado su atención a las oportunidades de inversión en Estados Unidos. En cambio, están esperando nuevas y mejores oportunidades. Porque no hay señales de que las empresas extranjeras que han invertido en Estados Unidos estén transfiriendo activos en grandes cantidades. De hecho, en algunas industrias, como la automovilística, la farmacéutica y otras, las empresas extranjeras siguen aumentando la inversión. Por ejemplo, entre las inversiones en Estados Unidos, el sector del automóvil es una inversión poco destacada. Las empresas extranjeras están ampliando su capacidad de producción y su participación en el mercado en los Estados Unidos. Toyota ha aumentado la inversión para ampliar la escala de sus cuatro plantas de fabricación en los Estados Unidos. La Hyundai Motor Company de Corea del Sur ha gastado mil millones de dólares para construir una fábrica en los Estados Unidos. Estados con una producción anual de 225.000 automóviles y 2.000 empleados. Asimismo, las empresas multinacionales de la industria farmacéutica siguen enamoradas del mercado estadounidense. La empresa farmacéutica alemana Merck anunció en junio de 2002 que el futuro foco de inversión de la empresa se trasladaría a los Estados Unidos. Anteriormente, la segunda compañía farmacéutica más grande de Alemania, Boehringer Ingelheim, y la compañía farmacéutica suiza Novartis también anunciaron que trasladarían su foco de inversión de Europa a Estados Unidos. Hay dos razones clave por las que las industrias farmacéuticas de todo el mundo se han centrado en Estados Unidos para invertir. En primer lugar, la industria farmacéutica mundial está cada vez más concentrada en Estados Unidos. Las ventas de drogas en Estados Unidos representan más del 40% de las ventas totales del mundo (la UE sólo representa el 22%). En segundo lugar, Estados Unidos puede ofrecer mejores condiciones para la investigación y el desarrollo de medicamentos y establecer vínculos más estrechos entre las empresas y las instituciones de investigación científica. El 62% de los nuevos fármacos del mundo se desarrollaron en Estados Unidos (el número de nuevos fármacos desarrollados en Europa sólo representa el 21% del mundial). De esta manera, para competir por el mercado de drogas estadounidense, está surgiendo una nueva ronda de auge inversor.

En cuarto lugar, las actividades de fusiones y adquisiciones en la región de Asia y el Pacífico, con China como núcleo, probablemente serán las primeras en salir de la depresión y convertirse en la región más activa en la situación global de fusiones y adquisiciones. A medida que China comience a vender capital de empresas estatales a inversores extranjeros y mejore las regulaciones sobre fusiones y adquisiciones extranjeras, la operatividad de las fusiones y adquisiciones extranjeras seguirá mejorando, y el auge de las fusiones y adquisiciones extranjeras seguirá intensificándose a partir de 2003. Al mismo tiempo, como potencia económica que ocupa el sexto lugar en el mundo en términos de agregado económico y comercio exterior, las capacidades de inversión extranjera de China también aumentarán rápidamente. Especialmente con el ascenso de la economía privada, la contribución de China al crecimiento de la inversión directa mundial será cada vez mayor. Como países vecinos, otros países de la región de Asia y el Pacífico también han ajustado sus estructuras industriales para adaptarse al impacto de gran alcance del rápido desarrollo económico de China. Además, la emergente región de Asia y el Pacífico se ha convertido ahora en el área de refugio más importante para el capital internacional. Por lo tanto, se puede esperar que toda la región de Asia y el Pacífico esté gestando una nueva ronda de fusiones y adquisiciones corporativas con China como núcleo. .

En quinto lugar, las industrias tradicionales volverán a convertirse en la corriente principal de fusiones y adquisiciones corporativas. Para los campos tradicionales, es común dividir y combinar. Es solo que en la nueva ola económica, las industrias de alta tecnología han pasado a ser el centro de atención y se han convertido en protagonistas de la ola global de fusiones y adquisiciones. Pero desde cierta perspectiva, las industrias tradicionales son las mayores beneficiarias de la nueva ola económica. Las industrias de alta tecnología proporcionan una plataforma superior para el desarrollo de las industrias tradicionales y, por lo tanto, la actividad de fusiones y adquisiciones corporativas aumentará considerablemente. A juzgar por la situación de 2002, más del 50 por ciento de los fondos para fusiones y adquisiciones se dirigieron a las industrias tradicionales, principalmente la manufactura, los servicios públicos y la construcción. Este fenómeno continuará hasta 2003. Dado que la expansión de las telecomunicaciones, Internet y otros campos básicamente se ha detenido, es aún más difícil reintegrarlos bajo la influencia de factores como la crisis de la deuda. Por lo tanto, en el futuro, la atención de la gente sobre fusiones y adquisiciones se centrará más en los campos tradicionales.

En resumen, es poco probable que se produzca un auge de la inversión internacional a gran escala en 2003, y la escala total aún puede rondar los 500 mil millones de dólares. Es obvio que la escala total no lo será. lo mismo que en los tres años de 2000 a 2002. En comparación con los cambios, su tendencia a la baja se ha ralentizado significativamente. A medida que la situación económica mundial mejora y se recupera la confianza de los inversores, una nueva ola de inversión internacional está a la vuelta de la esquina.