El proceso de comercialización de las tasas de interés en China

Proceso de reforma

La idea general de determinar la reforma es primero la moneda extranjera, luego la moneda nacional, luego los depósitos a largo plazo; , gran cantidad, y luego a corto plazo, gran cantidad Pequeña.

1 y el "Plan del Banco Popular de China para profundizar la reforma de las tasas de interés durante el Noveno Plan Quinquenal" de 1995 propusieron inicialmente la idea básica de una reforma de las tasas de interés orientada al mercado.

2. 65438 El 1 de junio de 1996, se liberalizó la tasa de interés del mercado de préstamos interbancarios, lo que permitió que tanto los prestatarios como los prestamistas determinaran de forma independiente la tasa de interés en función de la oferta y la demanda de capital del mercado.

3. En junio de 1997, se lanzó oficialmente el mercado de bonos interbancarios y se liberalizaron las tasas de interés de recompra de bonos y transacciones al contado en el mercado de bonos.

4. En 1998, el rango flotante de tasas de interés de préstamos para pequeñas empresas otorgadas por instituciones financieras se amplió de 10 a 20, y el rango flotante máximo de tasas de interés de préstamos de cooperativas de crédito rural se amplió de 40 a 50. .

5. En marzo de 1998, se reformaron el tipo de interés de redescuento y el mecanismo de generación de tipos de interés de descuento y se liberalizaron los tipos de interés de descuento y redescuento.

6. Desde el 5438 de junio hasta el 5438 de junio de octubre de 1999, las compañías de seguros implementaron tasas de interés negociadas para depósitos a plazo de gran cantidad de más de 30 millones de yuanes y más de 5 años. Las tasas de interés se negociaron entre compañías de seguros y bancos comerciales.

En julio de 1999, se permitió que la tasa de interés máxima de los préstamos para las instituciones financieras por debajo del nivel del condado aumentara en un 30%, y la tasa de interés máxima de los préstamos para las pequeñas empresas se amplió a todas las medianas empresas.

8. El 21 de septiembre de 2000, se reformó el sistema de gestión de tipos de interés cambiarios y se liberalizaron los tipos de interés de los préstamos en moneda extranjera para grandes depósitos en moneda extranjera superiores a 3 millones de dólares estadounidenses; instituciones financieras y clientes.

9. En 2002, ampliar el alcance de la reforma piloto de las tasas de interés de las cooperativas de crédito rurales, ampliar aún más el rango flotante de tasas de interés de las cooperativas de crédito rurales y unificar las políticas de gestión de las tasas de interés en moneda extranjera de los chinos. e instituciones financieras extranjeras.

10. En marzo de 2002, los pequeños depósitos en moneda extranjera de residentes chinos realizados por instituciones financieras nacionales y extranjeras se incluyeron en el actual ámbito de gestión de tipos de interés del Banco Popular de China, logrando un tratamiento justo de los tipos de interés en moneda extranjera. políticas de las instituciones financieras chinas y extranjeras.

Al promover la reforma de las tasas de interés orientada al mercado, el Banco de China ha realizado un gran trabajo de descentralización:

Después de 1996, las tasas de interés del mercado de préstamos interbancarios, el mercado de bonos tasas de interés y bonos del tesoro del mercado interbancario. Las tasas de interés para la emisión de bonos financieros de política se han liberalizado una tras otra; las tasas de interés para préstamos nacionales en moneda extranjera y grandes depósitos en moneda extranjera a largo plazo; Se han puesto a prueba los depósitos en virtud de acuerdos en RMB y se ha ampliado gradualmente la gama flotante de tipos de interés de los préstamos en RMB.

El 19 de julio de 2000, en una conferencia de prensa celebrada por la Oficina de Información del Consejo de Estado, Dai Xianglong, entonces gobernador del Banco Popular de China, anunció que China tardaría tres años en completar el plan general para comercialización de tipos de interés, primero liberando primero los tipos de interés en moneda extranjera, luego abriendo los tipos de interés del RMB, primero abriendo los tipos de interés de los préstamos y luego abriendo los tipos de interés de los depósitos;

65438 de junio de 2004 El 1 de octubre, el banco central amplió una vez más el rango flotante de tasas de interés de préstamos para instituciones financieras; el 25 de marzo, se implementó un sistema de tasas de interés flotantes para représtamos; Después de la liberalización, el límite superior flotante de las tasas de interés de los préstamos para las cooperativas de crédito urbanas y rurales se amplió a 2,3 veces la tasa de interés de referencia, y se creó un sistema flotante para los intereses de los depósitos en RMB. Se implementaron tasas de interés, logrando el objetivo gradual de "controlar el límite inferior de las tasas de interés de los préstamos y el límite superior de las tasas de interés de los depósitos".

365438 de junio de 2005 El 31 de octubre, el banco central publicó el "Informe sobre el avance constante de la comercialización de las tasas de interés". El informe señala que la cuestión central de la liberalización de las tasas de interés es cambiar el mecanismo de valoración del riesgo de las actividades financieras para que los bancos comerciales puedan convertirse en instituciones financieras que realmente compren y vendan riesgos o valoren riesgos. Específicamente, se trata de una transición gradual a una etapa en la que el banco central ya no regula uniformemente las tasas de interés de depósitos y préstamos de las instituciones financieras, sino que utiliza herramientas de política monetaria para regular directamente las tasas de interés del mercado monetario, afectando así indirectamente las tasas de interés de depósitos y préstamos. de las instituciones financieras.

El 16 de marzo de 2005, el banco central volvió a bajar la tasa de interés sobre los depósitos de reserva excedentes y liberalizó completamente las tasas de interés sobre los depósitos interbancarios de las instituciones financieras. En la actualidad, sólo unos pocos tipos de interés, como el límite superior de los tipos de interés de los depósitos, el límite inferior de los tipos de interés de los préstamos y el tipo de interés legal de reserva de los depósitos, aún no han entrado en el proceso de reforma orientada al mercado.

Recientemente, el gobernador del Banco Central, Zhou Xiaochuan, admitió públicamente que la reforma de liberalización de las tasas de interés de China es más lenta que otras reformas. El Banco Central espera que este proceso sea más rápido y está promoviendo activamente que los bancos comerciales se desarrollen en esta dirección; Actualmente, las condiciones para la comercialización de las tasas de interés en mi país son cada vez más maduras, y los bancos comerciales deberían aprender más a determinar de forma independiente los precios de los depósitos y préstamos.

(2) Defectos de los tipos de interés oficiales

1. El gobierno fija un nivel de tipo de interés más bajo para el tipo de interés nominal, lo que estimulará el crecimiento de la inversión pero al mismo tiempo reducirá el de los hogares. ahorros.

2. Los controles de las tasas de interés conducen a un uso ineficiente de los fondos. Como se mencionó anteriormente, cuando las tasas de interés están controladas y en un nivel bajo, los costos de financiamiento de los inversores se reducen considerablemente, y algunas empresas ineficientes que originalmente no podían pedir prestado dinero también pueden obtener fondos en este momento, lo que impulsa a algunas empresas con abundantes recursos laborales. pero la falta de capital en los países en desarrollo fomenta inadecuadamente el proceso de sustitución de mano de obra por capital, lo que no favorece el aprovechamiento de sus productos intensivos en mano de obra. Reemplazar los factores dominantes con factores no dominantes es una enorme pérdida en la eficiencia del sistema económico de un país.

3. El control de los tipos de interés suele incluir la reducción de los tipos de interés y el racionamiento del crédito. La consecuencia de bajar artificialmente las tasas de interés es que estimula en gran medida el deseo de quienes necesitan fondos de obtener préstamos, pero el sistema de racionamiento del crédito restringe el flujo limitado de fondos dentro de un cierto rango. La contradicción entre una demanda excesiva de capital y un racionamiento limitado ha llevado al mercado negro financiero, que es una respuesta espontánea a una supervisión insuficiente, pero muchos factores, como la falta de protección legal, determinan su carácter destructivo para el orden económico y la estabilidad social. El sistema de racionamiento del crédito induce frecuentes comportamientos de "búsqueda de rentas" e intensifica el crecimiento de la corrupción social. Porque en la vida real, el racionamiento del crédito no se basa enteramente en la política industrial del gobierno, sino que asigna el flujo de fondos en función de los fondos y la solvencia del prestatario, sus conexiones personales o amistades, e incluso el monto del reembolso pagado por el prestatario. De esta manera, las empresas utilizarán todos los medios para obtener fondos de crédito preferenciales independientemente de la mejora del valor intrínseco de la empresa.

En vista de las deficiencias antes mencionadas y del impacto continuo de la ola de liberalización financiera, los países desarrollados occidentales y los países recientemente industrializados comenzaron a levantar gradualmente los controles de las tasas de interés y a relajar las tasas de interés en la década de 1970, después de experimentar una período de desarrollo provocado por los controles de las tasas de interés. En nuestro país, los inconvenientes de un control estricto de las tasas de interés se han vuelto cada vez más prominentes, afectando seriamente la profundización de las reformas y el desarrollo económico. Por lo tanto, se ha convertido en una tendencia inevitable relajar los controles de las tasas de interés y realizar una mercantilización de las tasas de interés.

(3) Información sobre el actual sistema de tipos de interés de China.

1. No mercantilización de la formación de tipos de interés

En países con sistemas económicos de mercado occidentales, normalmente el banco central no determina directamente los tipos de interés de depósitos y préstamos de las instituciones financieras, sino que los determina. se refiere a la moneda Los cambios en las condiciones macroeconómicas y de mercado afectan el nivel de las tasas de interés del mercado al establecer tasas de représtamo, tasas de redescuento, tasas de reserva de depósitos y operaciones de mercado abierto, afectando así la inversión y el consumo de toda la sociedad.

Sin embargo, a juzgar por la situación de China, la formación de las tasas de interés está sujeta principalmente a las intenciones políticas y económicas del gobierno. El gobierno no sólo estipula el nivel general de las tasas de interés, sino que también estipula los niveles específicos de varias tasas de interés (es decir, la estructura de las tasas de interés) y los controla estrictamente a través de medios legales y administrativos, haciendo que las tasas de interés sean seriamente "no de mercado". : ¿cuándo es necesario ajustar las tasas de interés? ¿Qué tan altas son y qué tan amplia es la gama flotante de tasas de interés? Todos están estipulados por el Estado - este modelo de gestión de tipos de interés sigue siendo un modelo de gestión planificada altamente centralizado - todas las regiones siguen una política de tipos de interés unificada y no pueden ajustar los tipos de interés de forma flexible según el desequilibrio del desarrollo económico regional y las diferencias en la oferta de capital y demanda implementar pasivamente la política de tasas de interés formulada por el estado. Esta situación limita el ajuste de las tasas de interés a diferentes regiones, industrias y productos, y debilita el efecto del macrocontrol estratificado de mi país.

Durante mucho tiempo, desde las tasas de interés de depósitos y préstamos de los bancos comerciales en el Banco Popular de China hasta las tasas de interés de depósitos y préstamos de residentes, empresas e instituciones en los bancos comerciales, desde las tasas de interés actuales hasta tipos de interés fijos, desde tipos de interés a corto plazo hasta tipos de interés a largo plazo, no ha habido cambios. Todas las excepciones están formuladas de manera uniforme por el Banco Popular de China. Esto significa que no importa cuán diferentes sean los niveles de gestión de los bancos, los precios que reciben por sus productos en el mercado son similares. Esto deja a gran parte del sistema bancario chino en una situación no competitiva. Además, una vez que se determine la tasa de interés determinada por la orden administrativa, permanecerá sin cambios durante mucho tiempo. Los bancos comerciales y las instituciones no financieras deben actuar con prudencia y aplicar estrictamente la tasa de interés obligatoria.

El Comité de Política Monetaria celebra reuniones periódicas para estudiar cuestiones importantes de política monetaria y oferta monetaria, políticas de tasas de interés y tipo de cambio, y hacer recomendaciones al Consejo de Estado. Se puede ver que la decisión sobre la política de tasas de interés de mi país no la toma el banco central. Generalmente es el resultado de un equilibrio de intereses alcanzado por varios grupos de interés, como las autoridades corporativas, los bancos comerciales, los departamentos financieros y el gobierno central. banco a través de negociaciones multipartidistas. La decisión final corresponde al Consejo de Estado. No anunció con antelación cuándo y cómo se reuniría el Comité de Política Monetaria, ni explicó en forma de comunicado las bases de su toma de decisiones. No fue lo suficientemente transparente e hizo imposible analizar y estudiar la tendencia. cambios futuros en las tasas de interés. Además, dado que las partes interesadas prestan más atención a la función de distribución de intereses de las tasas de interés que a su función de regulación económica, los intereses de varios departamentos suelen ser contradictorios en tales negociaciones, y es difícil llegar a un acuerdo mediante negociaciones repetidas, y los intereses. Los planes de ajuste de tarifas que a menudo se introducen son a menudo contradictorios. Se perderá la oportunidad adecuada. Si se tienen en cuenta los desfases temporales distintos de la política de tipos de interés, el ajuste de los tipos de interés de mi país va muy por detrás. Obviamente, este sistema de gestión de tipos de interés es demasiado centralizado, rígido e insípido, no puede reflejar los cambios reales en la oferta y demanda de fondos del mercado y no está en consonancia con la economía de mercado.

Los tipos de interés siguen las tendencias del mercado y desempeñan el papel de apalancamiento de los tipos de interés.

3. Los objetivos de la política de tipos de interés están desalineados.

Entre los muchos defectos del actual sistema de tipos de interés de China, el más importante es la desalineación de los objetivos de la política de tipos de interés. Bajo el sistema económico planificado, la función de las tasas de interés como palanca económica se ha degradado. El objetivo de la política de tasas de interés no es promover el desarrollo de la productividad social, sino servir al ajuste de las relaciones de producción. Por ejemplo, la tasa de interés de los préstamos para la economía privada es más alta que la de la economía estatal, principalmente para promover la transformación de la economía privada y fortalecer la posición dominante de la economía estatal; la economía cooperativa es inferior a la de la economía estatal, lo que favorece que los agricultores adopten el camino de las cooperativas para obtener crédito. Las empresas e instituciones concentradas en el Banco Nacional implementan la gestión de efectivo y tasas de interés preferenciales para los préstamos, con el fin de prohibirlos; crédito comercial, ayuda a la concentración del crédito en el Banco Nacional, etc.

Con el establecimiento y desarrollo de la economía de mercado socialista, las tasas de interés están desempeñando un papel cada vez más importante como palanca económica. Hay tres objetivos principales para el ajuste de las tasas de interés: primero, vigilar la inflación, segundo, ajustar la distribución de intereses y tercero, optimizar la asignación de recursos. Sin embargo, entre estos tres objetivos, debido a una comprensión insuficiente de las funciones y medios del apalancamiento de las tasas de interés para optimizar la asignación de recursos de capital, aunque también se utiliza para regular la macroeconomía hasta cierto punto, las autoridades encargadas de tomar decisiones asignan el mayor importancia al uso de las tasas de interés para regular relaciones económicas complejas. Y ajustar la distribución de intereses implica principalmente sopesar los intereses de las empresas, los bancos, las finanzas y otros departamentos. En particular, la determinación de los niveles de las tasas de interés siempre está sujeta a la demanda de. En primer lugar hay que considerar la disponibilidad de fondos y la asequibilidad de las empresas. Al controlar las tasas de interés de los préstamos a un nivel bajo para reducir la carga sobre las empresas, lo esencial es utilizar la política de tasas de interés como un medio financiero y una herramienta para resolver las dificultades de las empresas estatales; por ejemplo, bajar las tasas de interés en 1996 fue resolver el problema de las pérdidas corporativas. Este método se desvía por completo de la ley del valor y de los requisitos de la relación entre oferta y demanda de fondos, y es difícil decir que sea algo científico. De hecho, el actual modelo de ajuste de las tasas de interés de mi país, cuyo objetivo es reducir la carga de intereses de las empresas, no favorece la transformación del sistema de empresas estatales ni favorece la transformación del modo de crecimiento económico del país. sector económico de propiedad estatal. Sólo considerando los cambios en los niveles de las tasas de interés desde la perspectiva general de la economía nacional pueden las tasas de interés desempeñar su papel como una herramienta importante para el macrocontrol indirecto.

En los países occidentales maduros con economía de mercado, el foco de los cambios en las tasas de interés de los bancos centrales es la situación macroeconómica general. Por ejemplo, la política de tasas de interés de la Reserva Federal tiene como objetivo principal mantener el equilibrio de la oferta y la demanda social y evitar la recesión económica y la inflación, más que "el aumento de los precios del mercado de valores", y mucho menos la carga de los pagos de intereses corporativos.

De hecho, en el corto plazo, el objetivo de la política de tipos de interés debería ser ajustar las variables económicas y mantener el buen funcionamiento de la macroeconomía. A largo plazo, debería pasar a la función de optimizar la asignación de recursos. Si se utiliza para ajustar las relaciones económicas y la distribución de intereses, será como dice el refrán: "Los recortes continuos conducirán al caos".

4.

Las tasas de interés siempre han jugado un papel importante en las estrategias de desarrollo y las políticas de gestión de la demanda de países de todo el mundo. Al afectar directamente al ahorro, la inversión y la demanda de dinero, las tasas de interés afectarán significativamente la balanza de pagos del sector público, la demanda agregada, la producción y el empleo, y tendrán un impacto importante en la balanza de pagos.

En muchos países en desarrollo e industrializados, dado que las tasas de interés no están determinadas por la oferta y la demanda del mercado, sino que se ajustan principalmente por medios administrativos, la elección de las tasas de interés se ha convertido en una cuestión importante para las autoridades encargadas de tomar decisiones. Para estimular la inversión y el crecimiento económico, muchos países en desarrollo han adoptado la práctica de limitar las tasas de interés a niveles bajos o tasas de interés reales negativas y mantenerlas sin cambios durante un largo tiempo.

Dado que la tasa de interés es el precio de los productos financieros, debe mantener un equilibrio básico con los precios de otros productos básicos. Sin embargo, a juzgar por la situación real, la gestión de las tasas de interés de China no sólo ha sido demasiado estricta y la autoridad de gestión ha estado demasiado centralizada durante mucho tiempo, sino que también ha estado implementando una política de tasas de interés bajas para apoyar la recuperación y el desarrollo de la economía nacional. . Al comienzo de la fundación de la República Popular China, era absolutamente necesario que China utilizara tasas de interés bajas para apoyar la recuperación de la economía nacional. Sin embargo, bajo la influencia de hábitos económicos planificados a largo plazo, las políticas de bajas tasas de interés han sido enfatizadas unilateralmente como la superioridad del socialismo, ignorando el efecto de apalancamiento de las tasas de interés, lo que ha resultado en una continua caída de las mismas. Por ejemplo, desde 1959, la tasa de interés mensual para todos los préstamos se ha reducido a 6, y los principales tipos de ahorro se han reducido a tres tipos, con tasas de interés de 0,8, 3 y 4 respectivamente. Aunque las tasas de interés se han ajustado muchas veces desde la reforma y la apertura, este ajuste se debió a la presión de la inflación. El alcance del ajuste no cambió la naturaleza de las bajas tasas de interés, lo que resultó en el fenómeno de las tasas de interés negativas que se repite en. el contexto de la inflación - 1985-1994 En seis de los últimos diez años se produjeron tipos de interés negativos, que llegaron a 65.438 en 1986.

A medida que el daño causado por el control de las tasas de interés se vuelve cada vez más grave, cada vez más personas se dan cuenta de que las tasas de interés deberían volver a la naturaleza original del mercado. El actual sistema planificado de gestión de tasas de interés va más allá de las regulaciones administrativas directas del mercado de capitales sobre las tasas de interés, obviamente va por detrás de las necesidades del desarrollo económico, es incompatible con el sistema económico de mercado y debe ser reformado. El objetivo final de la reforma debería ser lograr la mercantilización de la formación de tipos de interés. En todo el movimiento de los fondos sociales, se debe establecer un sistema diversificado de gestión de tasas de interés, un mecanismo de formación de tasas de interés y una estructura de tasas de interés bajo control estatal indirecto, basado en la oferta y la demanda del mercado, con la tasa de interés de referencia del banco central como núcleo. y las tasas de interés de mercado como cuerpo principal. Sistema y mecanismo de transmisión de tasas de interés.

La "Decisión sobre varias cuestiones relativas al establecimiento de un sistema económico de mercado socialista" de la Tercera Sesión Plenaria del Decimocuarto Comité Central del Partido Comunista de China en 1992 señalaba: "El banco central ajustará la tasa de interés de referencia de manera oportuna en función de la oferta y la demanda de fondos, y permitir a los bancos comerciales depositar y prestar tasas de interés dentro de "La decisión del Consejo de Estado sobre la reforma del sistema financiero en 1993 decía además: "El Banco Popular de China fijará límites superiores e inferiores para las tasas de interés de depósitos y préstamos para simplificar aún más la relación entre las tasas de interés de depósitos, las tasas de interés de préstamos y las tasas de interés de valores. Diversas tasas de interés deben reflejar las diferencias en términos de plazo, costo y riesgo, y mantener diferenciales de tasas de interés razonables; "Este acuerdo de reforma describe un marco para la reforma de las tasas de interés de China y es la ideología rectora.

(4) La connotación y extensión de la monetización de las tasas de interés

1. La connotación de la mercantilización de las tasas de interés

La llamada mercantilización de las tasas de interés significa que la El banco central relaja su control sobre los bancos comerciales. El control directo de las tasas de interés deja el poder de decisión sobre las tasas de interés al mercado, permitiendo a los participantes del mercado determinar las tasas de interés de forma independiente. El banco central determina la tasa de interés de financiación mediante medidas de control indirectas, como la formulación y el ajuste de las tasas de redescuento, las tasas de représtamo y la compra y venta de valores en el mercado abierto, de modo que el terreno entre ambos refleje la política monetaria del banco central. En resumen, la liberalización de las tasas de interés significa que el nivel de las tasas de interés está determinado por la relación de oferta y demanda en el mercado de capitales, y que el gobierno renuncia a la intervención administrativa directa en las tasas de interés.

El sistema de gestión de tipos de interés se refiere a la autoridad, el alcance, la extensión, las medidas agregadas y el mecanismo de transmisión de tipos de interés de la autoridad de gestión financiera o del banco central de un país o región. Es una parte importante del sistema de gestión económica de un país o región y la base para que funcione la política de tipos de interés. La mercantilización de las tasas de interés es relativa al control de las tasas de interés. En el caso del control de tipos de interés, los tipos de interés los fija uniformemente el banco central. Los bancos comerciales y las instituciones financieras no bancarias no pueden determinar de forma independiente las tasas de interés de depósitos y préstamos y las tasas de interés de diversos activos financieros en función de la oferta y la demanda de fondos y el funcionamiento de sus propios fondos. En la mercantilización de los tipos de interés, cada institución financiera determina los tipos de interés de forma independiente en función de la situación de la oferta y la demanda en el mercado financiero y las señales de orientación del banco central.

El banco central solo formula y ajusta el coeficiente de reserva legal, la tasa de interés de représtamo y la tasa de interés de redescuento a través del plan de política monetaria anual predeterminado, lleva a cabo operaciones de mercado abierto y otras ventanas de orientación, y utiliza el mecanismo operativo interno del mercado monetario. transmitir las señales de política monetaria del banco central a las instituciones financieras, afectando así indirectamente los niveles de tipos de interés en los mercados financieros.

Por lo tanto, la mercantilización de las tasas de interés se refiere principalmente al proceso en el que el sistema de gestión de las tasas de interés en los países en desarrollo se transforma de tasas de interés bien reguladas fijadas por el estado a un sistema de tasas de interés de mercado administrado por el banco central. El gobierno abandona gradualmente las restricciones financieras y cultiva Es un proceso dinámico de innovación de las entidades del mercado, mejora y perfeccionamiento de las reglas de transacciones del mercado financiero y relajación gradual o incluso cancelación de los controles de las tasas de interés. En este proceso, bajo la orientación de planificación y el macrocontrol del banco central, las tasas de interés son determinadas tanto por los prestatarios como por los prestamistas en función de la relación de oferta y demanda en el mercado de capitales, formando así una tasa de interés de equilibrio del mercado determinada por el mecanismo del mercado. bajo la dirección del banco central. La orientación del plan del banco central se refiere al plan de política monetaria anual predeterminado del banco central para formular y ajustar las tasas de interés de referencia, como el coeficiente de reserva legal, la tasa de interés de représtamo y la tasa de interés de redescuento, así como ventanas de orientación como la del banco central. operaciones de mercado abierto para guiar las tasas de interés del mercado. El macrocontrol del banco central se refiere al seguimiento financiero que realiza el banco central de las actividades comerciales de los bancos comerciales y de las instituciones financieras no bancarias de conformidad con las leyes y reglamentos financieros y los medios administrativos necesarios.

La comercialización de tipos de interés es rica en connotaciones y debería incluir al menos los siguientes aspectos: las entidades de transacciones financieras tienen derecho a decidir sobre los tipos de interés, se debe elegir la estructura cuantitativa, la estructura de plazos y la estructura de riesgo de los tipos de interés. por el mercado, y el banco central tiene el poder de afectar indirectamente la tasa de interés de los activos financieros.

1. Las entidades de transacciones financieras tienen derecho a determinar los tipos de interés.

La teoría económica moderna cree que los tipos de interés son los precios de las divisas y de los productos financieros, que están determinados por el equilibrio entre la oferta y la demanda de divisas. Por lo tanto, el verdadero significado de la mercantilización de las tasas de interés es que a los bancos comerciales y otras instituciones financieras se les debe dar una autonomía considerable en el mecanismo de gestión de las tasas de interés, en lugar de la tradicional gestión centralizada, que otorga a los bancos comerciales y otras instituciones financieras el poder de determinar los depósitos y Tasas de interés de préstamos de mercado, la tasa de interés de mercado está determinada por la oferta y la demanda de fondos del mercado. Sobre la base de las tasas de interés del mercado, los participantes del mercado pueden determinar de forma independiente las tasas de interés en función de las características de las diferentes transacciones financieras. Las entidades de transacciones financieras deberían tener derecho a negociar condiciones específicas, como la escala, el precio, el período de reembolso y el método de garantía de sus transacciones de capital. El método de negociación puede ser entrevistas y licitaciones, o puede ser que las partes de la oferta y la demanda de capital sopesen repetidamente opciones entre diferentes clientes o proveedores de servicios.

2. La estructura cuantitativa, la estructura de plazos y la estructura de riesgos de los tipos de interés deben ser elegidas espontáneamente por el mercado.

Como ocurre con cualquier transacción de productos básicos, existen diferencias de precios mayoristas y minoristas en las transacciones financieras. Pero a diferencia de esto, el precio de las transacciones de capital también debería diferir en plazo y riesgo. No es necesario ni posible que las autoridades de planificación de tipos de interés calculen científicamente la estructura cuantitativa, la estructura de plazos y la estructura de riesgos de los tipos de interés. Por el contrario, ambas partes de una transacción financiera deberían tener derecho a llegar a un acuerdo sobre la cantidad (o tamaño) específica, el plazo, el riesgo y el nivel específico de la tasa de interés de una determinada transacción, sintetizando así una estructura representativa de la cantidad, el plazo y la tasa de interés. estructura y estructura de riesgos para todo el mercado financiero.

3. El tipo de interés de los préstamos interbancarios o el tipo de interés de los bonos gubernamentales a corto plazo se convertirá en el indicador básico de los tipos de interés del mercado.

Obviamente, desde un nivel micro, las tasas de interés del mercado tienen más grados que las tasas de interés planificadas, y sus estructuras también son más complejas. El nivel de las tasas de interés del mercado sólo puede determinarse sobre la base de una o varias tasas de interés generalmente aceptadas por las entidades de transacciones financieras debido al gran volumen de transacciones del mercado. Según la experiencia de otros países, las tasas de interés interbancarias o las tasas de interés de los bonos gubernamentales a corto plazo son las tasas de interés del mercado más representativas con el mayor volumen de operaciones y la información más divulgada. Se convertirán en el estándar básico para fijar todos los demás tipos de interés y en la base básica para medir el aumento y la caída de los tipos de interés del mercado.

4. El gobierno (o el banco central) tiene el poder de afectar indirectamente las tasas de interés de los activos financieros.

La mercantilización de las tasas de interés resuelve principalmente el problema del mecanismo de formación de las tasas de interés, es decir, la formación de las tasas de interés debe ser determinada por el mercado y no por el gobierno o el banco central de la autoridad monetaria de un país. Sin embargo, la liberalización de las tasas de interés no excluye el papel regulador del gobierno ni aboga por abandonar la supervisión financiera del gobierno. Así como la economía de mercado no excluye el macrocontrol gubernamental, todavía existe un cierto grado de control e intervención estatal en toda la gestión de los tipos de interés.

Esto significa específicamente que, sobre la base de la tasa de interés de referencia determinada por el banco central, el nivel de la tasa de interés puede flotar dentro de una cierta proporción dentro del rango prescrito, de modo que desempeñe el papel de la tasa de interés en la promoción de la gestión corporativa, ahorrando el uso de fondos y mejorar la eficiencia económica.