Reflexiones sobre la versión mejorada de "La rosa del tiempo"

La versión mejorada de "La rosa del tiempo" es una colección de notas de inversión publicadas por Shan Bin en junio de este año. En 2007, se agregaron nuevos conocimientos de mercado y análisis comerciales de los últimos diez años. Este artículo presenta principalmente la filosofía de inversión, la experiencia y los conocimientos de Shan Bin durante los últimos 26 años. Adherirnos a la filosofía de inversión de * * * crecer junto con grandes empresas y mantenerlas durante mucho tiempo. Tomando como ejemplo empresas como Kweichow Moutai, demostramos repetidamente el método para encontrar grandes empresas desde múltiples ángulos. Sin embargo, el método de evaluación de valor específico no se ha discutido en profundidad y claridad. De esta manera también gané mucho. Me ha brindado una comprensión más profunda y completa de las acciones corporativas de alta calidad y seré más estable y seguro en el camino hacia la inversión.

En resumen, los comentarios de Shan Bin sobre el mercado de valores, las ideas de inversión y las notas de inversión son todos sopa de pollo para el alma basada en la teoría de la inversión en valor de Buffett. * * * Está dividido en cinco partes, de las cuales las dos últimas son: la cuarta busca las huellas de Buffy y la quinta florece nuestras vidas. Pertenecen a notas de viajes estadounidenses y ensayos de vida respectivamente. con la teoría de inversiones, pero también son un complemento a su memoria de inversiones.

La atención se centra en las tres primeras partes. La primera parte es la introducción general, que es una descripción general de la teoría de la inversión. La segunda parte consta de seis notas de inversión, que describen su proceso de inversión, así como su comprensión y sentimientos sobre la inversión. El tercer artículo consta de cuatro entrevistas con Shan Bin realizadas por los medios de comunicación, que describen la lógica central e interna de la inversión en valor.

"Invierte en la joya de la corona, mantenla a largo plazo y viaja a través del río del tiempo". Este es el tema central de "Time"; su contenido principal gira en torno a esta frase. Incluyendo el descubrimiento de valor, la selección de acciones, la adopción de grandes empresas, la compra con descuento, el margen de seguridad, el tiempo de tenencia a largo plazo y el interés compuesto.

Lo que me ha enseñado este libro:

Primero, cuando busque empresas de alta calidad, sea el primero, no el segundo. Invierte sólo en las joyas de la corona y deja que otros hagan el resto.

En segundo lugar, manténgase cerca de los tiempos, sienta la vida, lea mucho y piense profundamente. Las ideas surgen de la lectura, la experiencia y el pensamiento. La perseverancia y la perseverancia determinan hasta dónde puedes correr.

En tercer lugar, buscar empresas destacadas y de alta calidad en situaciones de crisis. Por ejemplo, durante esta crisis del "rey de las vacunas", buscamos empresas que valga la pena valorar. El incidente de la vacuna falsa de Changsheng Biological promoverá el crecimiento y la expansión de buenas reservas de vacunas y medicamentos. Al mismo tiempo, ha tenido un impacto significativo y de largo alcance en toda la industria farmacéutica de mi país.

En cuarto lugar, muchos inversores en valor solían comenzar con el análisis técnico, pero finalmente se convirtieron en inversiones en valor. El análisis técnico puede proporcionar ganancias temporales, mientras que la inversión en valor puede llegar más lejos y ser más estable.

En quinto lugar, adoptar inversiones de capital a largo plazo y relativamente concentradas. Porque hay muy pocas empresas buenas y no se llega al 5%; el círculo de competencias es limitado;

Pero Bin solía ser analista técnico y especulador. Dijo: "En ese momento, creía que la visión del análisis técnico podía ser extremadamente amplia" y "creía que el principio de onda podría revelar de antemano factores importantes relacionados con el progreso o la regresión social en el próximo período". Con este fin, también escribió un artículo titulado "Revisión de la historia china desde la perspectiva del análisis técnico" y pronunció un discurso. De 2000 a 2001, se produjo una caída del mercado de valores en el mercado Nasdaq de los Estados Unidos, y el Nasdaq cayó de más de 5.000 puntos a más de 1.000 puntos. En ese momento, apoyándose en sus habilidades de análisis técnico, creyó que había llegado una oportunidad histórica. Pero al final fue sólo una idea de último momento. Buffett solía ser analista técnico, pero después de 10 años de gráficos, ya no estaba interesado. Aunque no se puede negar por completo el análisis técnico, la transformación de la inversión de valor a partir del análisis técnico requiere comprensión y oportunidades.

Dondequiera que haya una debilidad en la naturaleza humana, el mercado te atacará. La codicia, el miedo y la suerte definitivamente serán castigados por el mercado. Esto no ha cambiado en miles de años. Esta es también la razón de las fluctuaciones en el mercado de capitales y la razón fundamental del fracaso de los especuladores inteligentes.

Sin embargo, la razón fundamental de los tres reveses que Binbin Oriental Harbour Private Equity Fund ha enfrentado desde su creación es la especulación. En la crisis financiera de 2008, estaba sobrevaluado y no hubo ventas difíciles. No hubo un ajuste correspondiente por la crisis de la industria causada por la corrupción del licor plastificante en 2013. En 2015, los gigantes del apalancamiento no descansaron en el extranjero y el retorno de las acciones del juego se topó con una crisis política. La causa fundamental del fracaso de las inversiones suele ser la especulación. Innumerables hechos han demostrado que debemos insistir en la inversión en valor en todo momento y nunca especular. Se puede decir que la brisa primaveral se enorgullece de evitar que los cascos resbalen.

El libro analiza la selección de acciones desde los aspectos de industria, empresa, gestión, precio, etc., y se divide en cinco puntos específicos.

(1) La industria tiene una larga pendiente de nieve, la empresa tiene nieve profunda y su desempeño histórico sigue siendo bueno.

? (2) Existe un foso ancho y profundo, un bastión de competencia y monopolio privado.

? (3) Estabilidad y previsibilidad financiera, buen rendimiento del capital y flujo de caja libre.

? (4) Dentro del alcance de su propia comprensión, hay suficiente lugar para la subestimación.

? (5) Los líderes tienen una integridad excelente y características de gestión sobresalientes.

Para la gente común, la dificultad de la selección de acciones radica en la valoración, pero el ámbito de la selección de acciones radica en el sentido común. La forma se resume en intangible. Se dice que hay un truco para ganar sin un. truco.

Por ejemplo, la banca de inversión, ¿conoces los pros y los contras de los bancos? ¿Conoces la diferencia entre bancos? Todo el mundo sabe que Moutai es bueno. ¿Significa que el vino es riesgoso?

Cuando se trata de selección de valores, lo que me viene a la mente es la evaluación que Shan Bin hace de Ermayina, que se puede resumir como: Las nubes oscuras son traicioneras y elegantes. En particular, comprende bien el principio de mercado estilo Ma de "los clientes primero, los empleados después y los accionistas tercero". Tiene una queja sobre la transformación de Alibaba de cotizar → eliminar de cotizar → volver a cotizar en bolsa, lo que él llama esbelto. "¡Cuando conozcas a Ma Huateng, definitivamente le darás puntos extra a Tencent!", Respondió Ma Huateng a las preguntas de los accionistas sin ningún rastro de arrogancia. "

Un inversor tiene preferencia y preferencia por las personas, las cosas, y empresas. El llamado concepto de reconocimiento es conocerse a sí mismo y encontrar su propio Príncipe Azul. Entonces, ¿quién es más poderoso, Alibaba o Tencent? Nadie puede responder al 100%.

Otro ejemplo, TAL y New Oriental son empresas educativas e instituciones de educación y tutoría extracurriculares. Existe un buen modelo de negocio para resolver el problema de la educación desigual en China. Mientras el bastón del examen de ingreso a la universidad de China siga volando alto, tendrán territorio rentable. Pero son producto de las reformas educativas deformadas y obsoletas de China. Todavía no se les puede llamar grandes empresas porque no han pasado la prueba de la competencia y la recesión, por lo que es demasiado pronto para llamarlas grandes. Los recursos educativos de China no se han liberalizado completamente. Si se liberalizaran completamente, habría una competencia feroz que reduciría las ganancias y las valoraciones. Pero Danbin es más optimista acerca de ellos.

Muchas empresas en China en su mayoría introducen o imitan formas comerciales extranjeras. Todavía no se puede llamar una herencia imperecedera. Es necesario interiorizarlo, estabilizarlo y exteriorizarlo en el mundo antes de que pueda considerarse grandioso y verdaderamente prometedor.

La inversión es un tipo de práctica y requiere previsión. La inversión requiere una comprensión profunda de la historia, una comprensión profunda de la realidad y una visión del futuro. Finalmente, simplificar lo complejo y utilizar el sentido común como medio para hacer las cosas con tranquilidad y esperar con calma.

"La rosa del tiempo" sigue siendo muy inspiradora para mí y he aprendido mucho de ella. Al mismo tiempo, el lenguaje es hermoso, las vistas son claras y se verifican antes y después. Pero puede que sea la primera vez que se lanza una nueva versión mejorada. Aunque hay errores tipográficos en la versión firmada, no vale la pena mencionarlos.

Extractos de citas clásicas de inversión de Shan Bin:

1. La esencia de la fluctuación es el metabolismo, y la caída libera riesgos y trae esperanza.

2. El comercio de acciones es un negocio dedicado y la inversión consiste en encontrar un socio capaz. Entonces seré vendedor ambulante.

3. Los grandes inversores desaparecerán con el paso de los años, pero algunos principios de inversión permanecen sin cambios.

4. Hay muy pocas empresas excelentes y esperamos que las empresas en las que invirtamos sean como las perlas de la corona.

5. Los resultados ganadores o perdedores de una persona en el mercado son en realidad una recompensa y un castigo por su humanidad.

6. La inversión es como una tortuga solitaria corriendo contra el tiempo.

7. ¿Qué es lo más difícil de invertir? ¡Mi experiencia me dice que se trata de ir en la dirección correcta en los momentos más difíciles!

8. La grandeza de Buffett no es que tenga una fortuna de 45 mil millones de dólares a la edad de 75 años, sino que descubrió muchas cosas cuando era joven y luego persistió durante toda su vida.

9. Algunas personas nunca están realmente determinadas porque nunca piensan en ello.

10. Sólo debemos hacer lo que debemos hacer y dejar el resto a Dios.

Hay dos puntos aquí que difieren de la comprensión del autor en el ejemplo. Se discuten, no se refutan.

1) En el artículo "La rosa del tiempo", Shan Bin dijo: "Un amigo que regresó de Canadá dijo una vez: 'Me atrevo a invertir a largo plazo en los Estados Unidos, pero no en China. Dije, si no te atreves a invertir en China durante mucho tiempo, ni siquiera te atreverás a venir a Estados Unidos ". Pero las razones dadas por Bin son diferentes a las que entiende este amigo que regresó del extranjero. .

Lo que su amigo puede estar diciendo es que China todavía carece de sistemas y mecanismos sólidos, mientras que Estados Unidos es un entorno verdaderamente maduro que ha sido lavado por el tiempo y puesto a prueba por los tiempos. Además, puede implicar la protección de los derechos de propiedad, no sólo el alcance y la frecuencia de los altibajos del mercado.

2) La inflación es el mayor ladrón, te roba virtualmente, pero las acciones de alta calidad son la mejor manera de combatir la inflación, pero debes conservarlas a largo plazo. Comprenda y busque grandes empresas, pero Bin también dijo que la inversión se trata más de quién puede ver de lejos y con precisión, quién se atreve a tomar posiciones importantes y quién puede persistir. En los momentos más difíciles, tu opinión sobre el destino del país es muy importante. Esto es muy perjudicial y muestra la fuente de confianza en la inversión. Sólo con confianza podemos ser firmes, precisos y despiadados. El problema es que grandes personas dicen que se puede hacer, ¡pero Bole no puede hacerlo! Antes de que puedas descubrir la grandeza, primero debes volverte grande tú mismo.

En el argumento de las grandes empresas, se puede decir que la palabra "Maotai" es la palabra que aparece con mayor frecuencia en este libro. La razón citada es que el modelo de negocio de Moutai es simple. Mientras la cultura de las bebidas alcohólicas en China se mantenga sin cambios, mientras el río Chishui siga fluyendo y mientras el sorgo rojo local siga creciendo, Maotai será una montaña dorada de carbón vegetal. La razón fundamental de la escasez de Moutai es el desarrollo y la prosperidad de China y el ascenso de la clase media. Es innegable que, además de factores como la escasez y el monopolio, el “gen rojo” de Moutai es uno de sus valores importantes.

3) El cálculo del valor intrínseco debería ser un caso clásico de "es más fácil decirlo que hacerlo" en este mundo. …Si bien el valor intrínseco es difícil de estimar, hay una pista a seguir. A largo plazo, el cambio porcentual en el valor intrínseco es generalmente proporcional al cambio porcentual en el valor contable de la empresa. .....Pero una cosa es segura: la valoración corporativa requiere una combinación de cualitativo y cuantitativo, y una combinación de ciencia y arte para estimar el área de valor de inversión razonable de una empresa. Dado que incluso el gurú de las inversiones Warren Buffett es evasivo cuando habla de valoración, ¡no nos culpe por no anunciar al mundo el método de valoración exacto! La cuestión de la valoración se abordará brevemente y no se explicará la lógica detrás de ella. Además, Balao respondió a Munger diciendo: "Nunca lo he visto usar una calculadora para calcular el valor corporativo en la oficina". "Algunas cuestiones deben resolverse en privado." Estas palabras son humorísticas y no evitan las más serias.

Dondequiera que haya una debilidad en la naturaleza humana, el mercado te atacará. Si hay lagunas en el artículo, los lectores las buscarán. Por favor perdona la rosa del tiempo. Me gustas, pero me gusta aún más la verdad.

Finalmente, lo que más me gustan son las palabras de Shan Bin: “La codicia, el miedo y la suerte definitivamente serán castigados por el mercado. Esto no ha cambiado durante miles de años. Esta es también la razón de las fluctuaciones del mercado. mercado de capitales, y también es la razón de la inteligencia. La razón fundamental por la que fracasan los especuladores."

Utilice estas palabras para animarse: invierta en un gran negocio, manténgalo durante mucho tiempo y viaje. ¡el río del tiempo!

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