Análisis del informe financiero del proyecto de construcción de Shanghai
Industria:? Decoración arquitectónica
Conceptos relacionados: concepto MSCI, One Belt and One Road, concepto PPP, sociedades anónimas de valores, Disney, Shanghai Stock Connect, comercio de margen, reforma de activos estatales de Shanghai, Nueva Área de Xiongan.
Ámbito de negocio: Se dedica principalmente a la contratación general de proyectos de construcción de viviendas, construcción profesional, diseño, decoración, diseño de paisajismo y proyectos de construcción, desarrollo y operaciones de bienes raíces, minería de piedra y procesamiento y fabricación de concreto, construcción de ingeniería municipal. gestión de proyectos, infraestructura urbana, proyectos de inversión y construcción de instalaciones, juegos completos de equipos y otros productos básicos, Zara Mining, consultoría en gestión de proyectos y despacho de mano de obra.
La empresa también es una antigua empresa jefa en Shanghai. Ha diseñado y construido una serie de edificios de gran altura, centros de transporte integrales, instalaciones culturales y deportivas e instalaciones municipales con estándares internacionales en Shanghai y las principales ciudades de todo el país, creando una imagen de marca de alta calidad de "Shanghai Construction Engineering". . La marca comercial "SCG" de la empresa ha recibido el título de "Marca comercial conocida de China" por parte de la Administración Estatal de Industria y Comercio.
Es un valor cíclico, que afectará a la empresa a medida que el crecimiento inmobiliario se desacelere. Sin embargo, a juzgar por 2017, no se encamina hacia un ciclo débil. Pero todavía hay que prestar atención.
Primero: Potencial de crecimiento (Figura 1)
En la actualidad, la industria contratista de ingeniería de mi país tiene barreras de entrada al mercado bajas, muchas empresas en la industria, baja concentración industrial y una competencia seria y homogénea. La ganancia bruta es baja y debería haber obstáculos en el crecimiento de la industria. También se puede ver en 438+0 en la Figura 65 que
1, el crecimiento empresarial ha sido muy lento, manteniéndose básicamente en el 6% en los últimos tres años. En comparación con años anteriores, la tasa de crecimiento ha disminuido. de modo significativo.
2. El beneficio neto aumentó en una media de 65.438+03%. Desde el punto de vista de los datos, los últimos dos años han sido mejores. Pero no ignoremos el carácter cíclico.
3. ¿Crecimiento de los activos totales y crecimiento de los activos netos? La proporción también ha comenzado a disminuir. (Los datos no están publicados, puedes ver el color, así que probablemente lo calculé yo mismo).
Segundo: Análisis de ganancias (Figura 1)
1. Bajo, depende principalmente de esta industria.
2.ROE se ha mantenido estable en el 10%.
3. El rendimiento sobre los activos totales es 65.438+0,6%, que es significativamente menor que el rendimiento sobre los activos netos.
Tercero: Activos y pasivos,
1. ¿Relación activo-pasivo? 1-15,5% = 84,5%
2. ¿Ratio de endeudamiento 5,45 veces?
3. La industria de la construcción y la industria inmobiliaria generalmente tienen activos y pasivos más altos, por lo que el índice de cobertura de intereses es muy importante. Esto depende principalmente de si sus ganancias son suficientes para pagar los intereses. Examinamos el informe anual de 2017 y descubrimos que se pagó un total de intereses. 2,285 mil millones y una ganancia de 3 mil millones, entonces la relación de tasas de interés es 2,34.
4. Si el efectivo y equivalentes al efectivo son mayores que los pasivos corrientes. El efectivo y equivalentes de efectivo son 54,2 mil millones y los pasivos corrientes son 654,38+029,2 mil millones. Aquí hay una enorme diferencia y, obviamente, hay riesgos de deuda a los que es necesario prestar atención.
¿Mira el ratio actual de 1,24 (mejor que 2)? La relación rápida es 0,68 (mejor que 1), los cuales son relativamente bajos.
En términos generales, debido a que se trata de la industria de bienes raíces, los pasivos serán mayores que en otras industrias y la empresa es una empresa estatal establecida, por lo que los problemas de seguridad de los activos no deberían ser demasiado grandes.
5. Flujo de caja libre: más de 90 millones, aceptable.
El negocio principal de la empresa es la arquitectura, el diseño, la contratación y la construcción, que representa la mayor proporción de ingresos, pero el margen de beneficio bruto es demasiado bajo.
Desde el punto de vista comparativo de la industria, el PEG es ligeramente superior a la media de la industria, y tanto el marketing como el marketing están funcionando bien.
El precio actual de las acciones es de 3,7 yuanes por acción en 2017, 0,29 por acción y 12,75 por acción. La predicción del mecanismo se muestra en la Figura 4.
La empresa Sanhao de Buffett obviamente no cumple con los estándares.
Peter Lynch lo logró, calculamos en base al aumento de 13, 2018 0.33*13 =? 4,29, un aumento interanual del 15,9%
Graham, 0,29*(8,5+2*13)= 10, un aumento del 170%. Alrededor del 22% anual.
Si das un margen de seguridad, 10 veces el mercado, 18 deberían ser 3,3 yuanes, por lo que comprar aquí no debería ser un gran problema.
Veamos dos imágenes más, el mercado histórico y la red del mercado.
Vimos que después de la caída del mercado de valores en 2015, el punto más bajo cayó a 2065438+65438 2006+2,97 yuanes el 29 de octubre, y el precio actual de las acciones es inferior a 3,7 yuanes. Ésta es la periodicidad a la que debemos prestar atención. Las acciones cíclicas deberían comprarse cuando el mercado está alto y descartamos el período de 2014 a 2015. La naturaleza cíclica de esta acción es algo a tener en cuenta.
Posdata: Es posible que las industrias cíclicas no puedan hacer nada en los próximos años. Se recomienda a los inversores a largo plazo que se rindan. Por supuesto, si el país continúa estimulando el sector inmobiliario para promover el desarrollo económico, ese es un asunto diferente. Al menos no creo que el país continúe. Puedes consultar el análisis de algunos magnates inmobiliarios para confirmar la dirección.
Además, esta acción ha pagado dividendos relativamente altos en los últimos años. No entiendo por qué los dividendos han aumentado en los últimos años, porque es en respuesta al llamado de la Comisión Reguladora de Valores de China. O algo más, si lo sabes puedes dejar un mensaje para comunicarte.