Distribución histórica de dividendos de Wanhua Chemical
1. Puntuación del negocio principal: 75
1. Análisis comercial: el negocio principal de la empresa se divide en tres partes: la primera son las unidades de compresores de refrigeración y los equipos industriales necesarios para la logística de la cadena de frío. El segundo es una serie de soluciones de refrigeración (construcción de equipos) basadas en los requisitos del cliente; el tercero son compresores de hidrógeno, tanques de almacenamiento de hidrógeno, unidades compresoras de dióxido de carbono, unidades de licuefacción y otros equipos básicos de captura de carbono. Hidrógeno Conceptos de energía y captura de carbono. En los últimos años, la logística de la cadena de frío nacional se ha desarrollado rápidamente y la demanda de equipos relacionados también ha crecido de manera constante. Pero en 2021, los precios del acero upstream aumentaron drásticamente y la rentabilidad de la empresa se vio perjudicada. Aunque los nuevos negocios de equipos de energía de hidrógeno y compresores de dióxido de carbono están creciendo rápidamente (los ingresos se duplicaron en el primer semestre de 2021, la participación en los ingresos aumentó de 6,16 en 2019 a 16 en el primer semestre del año.
2. Patrón de competencia de la industria: Industrial El mercado de compresores de refrigeración está altamente concentrado y el patrón de competencia es relativamente estable. Binglun Environment, Bingshan Cold and Heat, Johnson Controls York y Yeti comparten aproximadamente el 70% de la participación de mercado. Calefacción y refrigeración industrial y municipal Las máquinas se utilizan en barcos de pesca con requisitos de alta confiabilidad. Johnson Controls York tiene una fuerte competitividad en el campo petroquímico, y Yeti Co., Ltd. ha comenzado a tomar forma en el campo de los compresores de hidrógeno y gas. Tanques de almacenamiento, la tecnología ocupa una posición de liderazgo en el país
3. Perspectivas de desarrollo de la industria: con la mejora gradual de la conciencia sobre la seguridad alimentaria, la tasa de penetración de la logística de la cadena de frío nacional en la vida diaria ha aumentado constantemente. Aumentó y se espera que la demanda de equipos de refrigeración se mantenga estable Crecimiento Sin embargo, la industria de la energía del hidrógeno se está desarrollando rápidamente y hay un gran espacio para el crecimiento futuro. Sin embargo, todavía queda un largo camino por recorrer antes de la promoción a gran escala. Después de todo, la tecnología aún no ha formado una ruta técnica unificada y el alto costo también ha obstaculizado el desarrollo del proceso de desarrollo
4. Los requisitos de la economía diaria para la logística de la cadena de frío continúan aumentando; (2) los precios de las materias primas upstream disminuyen y la rentabilidad se recupera; (3) el crecimiento de la energía del hidrógeno Las perspectivas son brillantes y el negocio de la empresa está creciendo rápidamente. El texto del recuadro es un complemento del texto y se puede leer por encima.
Puntuación de gobierno corporativo: 70. p>1. Participación accionaria, compromiso de capital e incentivos ejecutivos del accionista principal: Yantai SASAC. En total, alrededor de 36 acciones. El salario anual de sus ejecutivos es de aproximadamente 900.000 yuanes. Son de nivel medio y alto, pero no hay incentivos de capital.
2. Composición del personal: principalmente personal técnico y de producción. La empresa es una industria manufacturera típica y depende en gran medida del personal técnico y del personal de producción. El ingreso per cápita es de 2,88 millones de yuanes y el beneficio neto per cápita supera los 6,543,5 millones de yuanes.
3. Participación institucional: solo hay un fondo público entre los diez principales accionistas en circulación, lo que atrae la atención de algunos accionistas principales.
4. dividendos): En los últimos 23 años, la cantidad de financiación y dividendos ha sido relativamente pequeña
3. Puntuación del análisis financiero: 70
1. La empresa tiene mucho efectivo en los libros y los activos financieros comerciales incluyen principalmente acciones de Wanhua Chemical (la tasa de retorno de la inversión inicial es casi 300 veces mayor). Las cuentas por cobrar y el inventario representan una proporción razonable de los ingresos operativos, principalmente debido a la dispersión de clientes y. La fuerte voz de la empresa en proyectos de construcción es de 2,654,38 millones de yuanes. La empresa se encuentra en la etapa de expansión estable. Goodwill se formó en 2065,438 después de comprar activos en el extranjero en 2005. No se ha depreciado durante muchos años. No se espera que la presión de depreciación sea grande. Los pasivos que devengan intereses son de aproximadamente 700 millones de yuanes, que pueden reembolsarse. La presión de la deuda es pequeña. Los pasivos contractuales han aumentado en 100 millones de yuanes, los pedidos generales han aumentado de manera constante y el índice de deuda es de aproximadamente 46. y la estructura general de activos es saludable.
2. Estado de resultados (cuentas clave): el rendimiento de Wanhua aumentó significativamente en 2019. Debido a la apreciación de las acciones químicas. El rápido crecimiento de los ingresos y el beneficio neto en los primeros tres trimestres de 2021 se debe principalmente al desarrollo estable de la industria, la reducción de los ratios de gastos y la mejora de la rentabilidad general. Actualmente, el sector de energía del hidrógeno de la compañía se encuentra en el período de inversión y aún no ha formado una producción a gran escala. Una vez que la industria estalle, se espera que el desempeño de la empresa alcance un crecimiento explosivo.
3. Análisis de indicadores financieros clave: el rendimiento de los activos netos de la empresa sigue siendo inferior a 65.438.000. El núcleo son los activos parciales, lo que está en consonancia con las características de las empresas industriales. El margen de beneficio bruto ha disminuido en los últimos dos años, probablemente porque los precios de las materias primas upstream, como el acero, han aumentado rápidamente. Una vez que el precio baje, se espera que la rentabilidad de la empresa se recupere significativamente y el margen de beneficio neto aumentará en contra de la tendencia. Por un lado, se beneficia de las economías de escala y, por otro, es causado por los altos rendimientos de la inversión. Los altos rendimientos que genera la inversión son insostenibles. La tasa de rotación general disminuyó ligeramente y aumentó en 2021.
Cuatro. Puntuación del análisis de crecimiento y valoración: 75
1. Crecimiento: los compresores de refrigeración y los intercambiadores de calor de la empresa se utilizan principalmente en los campos del mercado de termoelectricidad y refrigeración industrial, y se espera que mantengan una tendencia de crecimiento estable en el futuro. Aunque los equipos de energía de hidrógeno son de pequeña escala, están creciendo rápidamente y serán la principal fuerza impulsora para el crecimiento futuro del rendimiento de la empresa.
2. Nivel de valoración: según los atributos de fabricación industrial de la empresa, las perspectivas de desarrollo de la energía del hidrógeno y las expectativas de crecimiento del desempeño de la empresa, le otorgan a la empresa una relación precio-beneficio de 25 a 35 veces.
Lógica de inversión del verbo (abreviatura del verbo) y advertencia de riesgo
1. Lógica de inversión: (1) La industria de la cadena de frío se está desarrollando rápidamente (2) La ventaja competitiva de la escala industrial; es sobresaliente; (3) ) El negocio de la energía del hidrógeno tiene amplias perspectivas de crecimiento.
2. Competitividad fundamental: (1) Ventaja de escala; (2) Ventaja del servicio de fabricación; (3) Liderazgo tecnológico.
3. Recordatorio de riesgos: (1) riesgo de epidemia; (2) aumento de los precios de las materias primas; (3) riesgo de cuentas por cobrar.
Valoración global de la empresa mediante verbo intransitivo (puntuación total 72,75)
La empresa es líder en equipos de refrigeración industrial doméstica. En el contexto del rápido desarrollo de la logística de la cadena de frío, los ingresos y el beneficio neto de la empresa han logrado en general un crecimiento constante. La industria de la energía del hidrógeno se ha desarrollado rápidamente en los últimos dos años y el negocio de equipos de energía del hidrógeno de la empresa ha crecido muy rápidamente. Pero si bien la empresa está creciendo tan rápido como la industria del hidrógeno, todavía es pequeña. El núcleo es que la industria de la energía del hidrógeno aún está en su infancia: las rutas técnicas aún no se han unificado, algunas tecnologías clave aún no se han conquistado y el costo es demasiado alto. En el futuro, con el avance gradual de la tecnología y la mejora del efecto de escala, se espera que la industria de la energía del hidrógeno crezca rápidamente. Para entonces, se espera que las ganancias y la valoración de la empresa se dupliquen. Antes de eso, la probabilidad era principalmente un crecimiento estable.
Estándares de calificación: AAA 85, AA: 77-84, A: 70-76; BBB: 60-69, BB: 55-59, B: 50-54 y menos de 49
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