Reflexiones tras leer “El Inversor Inteligente”
Reflexiones tras leer "El inversor inteligente"
Como clásico de la inversión, sólo cuenta con cien o doscientas valoraciones, frente a las mil o dos mil de "Las inversiones exitosas de Peter Lynch" People's Las calificaciones muestran que su popularidad no está muy extendida.
Las obras de Peter Lynch tienen un estilo que te hace sentir que puedes hacerlo después de leerlas, y la escritura es muy coloquial, por lo que es menos difícil de leer.
El estilo de Graham es muy riguroso y académico. Leerlo es como escuchar a un profesor enseñando en un aula universitaria (Graham es de hecho un profesor), y puede resultar un poco aburrido y oscuro. En este libro, encontrará que Graham apoyará cualquier punto de vista y tratará de no hacer declaraciones exageradas, sesgadas o engañosas.
La conclusión de Graham no es emocionante.
Si se quiere obtener un rendimiento de inversión satisfactorio (esta satisfacción suele referirse a rentabilidades acordes con el índice), existe un método más sencillo. Y si se quiere obtener un excelente rendimiento de la inversión (la mayoría de la gente quiere obtener excelentes rendimientos), es muy difícil.
Basada en la naturaleza humana, la conclusión de Graham, naturalmente, no es muy halagadora. Aunque ofrece ideas factibles para tratar de obtener un excelente rendimiento de la inversión, los ejemplos de Graham no informan a los lectores de que este método es una estrategia ganadora. Los lectores que están acostumbrados a buscar secretos naturalmente se sentirán decepcionados nuevamente.
Sin embargo, si rompes con la locura por los libros populares y miras este libro con una mentalidad realista, encontrarás que cada palabra de este libro es preciosa. En muchos casos, el autor no dio. una conclusión final o un método específico. Porque no existen métodos específicos y estrictos, sino sólo ideas que pueden ser efectivas a largo plazo.
Sobre la base de mantener la confiabilidad a largo plazo, las ideas de inversión dadas por el autor que se han abstraído hasta cierto punto son una guía que se puede aplicar en la práctica. Bajo esta guía, los inversores pueden desarrollar las suyas propias. métodos de inversión.
Y si quiere hacerlo más sencillo, el autor también ofrece dos ideas de inversión para inversores defensivos, que pueden conducir completamente a un rendimiento de la inversión satisfactorio (me temo que esta satisfacción no cumplirá con las expectativas psicológicas de la mayoría gente) ).
Personalmente, creo que la razón por la que este libro se considera un clásico de la inversión es por su abstracción y teorización de la teoría de la inversión. Por lo tanto, una inversión exitosa pasa de ser un asunto que necesita ser explorado a un asunto con pensamientos rectores específicos.
Invertir no es algo fácil, especialmente cuando se quieren conseguir mejores resultados. Pensamientos después de leer el Capítulo 2 "Inversores inteligentes"
Para los inversores comunes, aquellos que invierten exclusivamente en fondos durante un largo período de tiempo (5 años, 10 años) obtendrán mejores rendimientos que aquellos que invierten directamente. Persona que compra acciones ordinarias.
Cuando muchas personas abren cuentas de inversión, apuntan a inversiones a largo plazo. Sin embargo, afectadas por factores como las fluctuaciones del precio de las acciones, sus operaciones comerciales se desvían gradualmente de los principios anteriores y luego se convierten en especuladores. Operar a ciegas y sin razón, lo que resulta en enormes pérdidas. En comparación, las fluctuaciones de los fondos son relativamente pequeñas y el coste de cada operación de compra y venta es mayor que el de las operaciones con acciones. Por lo tanto, los inversores lo considerarán más detenidamente a la hora de comprar y vender fondos y obtendrán mejores rendimientos.
Es fácil para el mercado perseguir "fondos de rendimiento". Los ingresos de la semana pasada, los ingresos del mes pasado, los ingresos del último medio año, los ingresos del año pasado... Generalmente son fondos con estatus inestable. Esto se debe a que algunos administradores de fondos obtienen altos rendimientos mediante operaciones radicales a corto plazo. Estos altos rendimientos no son sostenibles, pero pueden aumentar la popularidad del fondo. En resumen, cuando los administradores de fondos buscan un mejor desempeño, generalmente implican algunos riesgos especiales. Cuantos más tipos de riesgos, más fácil es terminar con los altos rendimientos.
Al comprar un fondo, comprenda plenamente las distintas comisiones del fondo. Cuanto más altas sean las comisiones, menor será el rendimiento; como ocurre con las operaciones con acciones, cuanto más frecuentemente se negocie un fondo, menores serán sus posibilidades de ganar dinero; la persona promedio compra un fondo, primero observa el rendimiento, luego la reputación del administrador del fondo, luego el perfil de riesgo del fondo y, finalmente, los gastos relacionados del fondo.
Los verdaderos inversores lo ven al revés. Pensamientos después de leer el Capítulo 3 "El inversor inteligente"
Para lograr el éxito en las inversiones en su vida, no necesita un coeficiente intelectual de primer nivel, una extraordinaria visión para los negocios o información secreta, sino un sólido sistema de conocimientos como base. para la toma de decisiones y la capacidad de controlar las emociones para que no corroan el sistema.
El mercado es como un péndulo, oscilando constantemente entre un optimismo efímero (que encarece demasiado las acciones) y un pesimismo irrazonable (que abarata las acciones). Los inversores inteligentes son realistas que venden acciones a optimistas y compran acciones a pesimistas.
El propósito de este libro es guiar a los lectores para evitar errores graves y establecer una estrategia de inversión que los haga sentir seguros y protegidos.
No podemos estar de acuerdo en que los rendimientos que los inversores pueden esperar sean, hasta cierto punto, proporcionales a los riesgos que asumen. La tasa de rendimiento objetivo de los inversores está determinada más por la sabiduría con la que están dispuestos y son capaces de pagar por su inversión; los inversores pasivos que quieren evitar problemas y prestar atención a la seguridad merecen la recompensa más baja, mientras que los inversores astutos y experimentados, porque han invertido su mayor sabiduría y habilidades, merecen los mayores beneficios.
Si compras algo por 60 centavos por dólar, corres más riesgo que si lo compras por solo 40 centavos, pero la recompensa es mayor en este último caso. Cuanto mayor sea el rendimiento potencial de una cartera de valor, menos riesgosa será.
La Teoría de Dow funciona bien durante un cierto período de tiempo, o parecen encajar bien con registros estadísticos pasados. Sin embargo, a medida que son más aceptados por más personas, su confiabilidad generalmente disminuye. Hay dos razones para esto: primero, a medida que pasa el tiempo, surgirán algunas situaciones nuevas a las que los métodos anteriores no podrán adaptarse. En segundo lugar, cuando se trata de operaciones en el mercado de valores, la popularidad de una teoría puede en sí misma tener un impacto en el comportamiento del mercado, socavando así la rentabilidad a largo plazo de la teoría. (¿También la inversión en valor?)
En primer lugar, las acciones protegen en gran medida a los inversores de las pérdidas inflacionarias, mientras que los bonos no ofrecen tal protección en absoluto. La segunda ventaja de las acciones ordinarias es que pueden ofrecer a los inversores rendimientos medios más altos durante muchos años; esto se debe no sólo a su nivel de dividendo medio más alto que el de los intereses de los bonos de alta calidad, sino también a la reinversión de beneficios no distribuidos. Tendencia a largo plazo de aumento del valor de mercado.
Si los inversores compran acciones a un precio demasiado alto, estas ventajas se evaporarán.
Reglas de inversión en acciones ordinarias: 1. Diversificación adecuada pero no excesiva. Sus participaciones deben limitarse a un mínimo de 10 y un máximo de 30 acciones diferentes. 2. Cada empresa que elija debe ser grande, reconocida y financieramente sólida. 3. Toda empresa debería tener un largo historial de pago continuo de dividendos. 4. Los inversores deberían limitar el precio al que compran acciones a un determinado rango de relación precio-beneficio, y el beneficio por acción al que se refieren debería ser el promedio de los últimos siete años.
Este método de inversión puede proporcionar a una persona plena confianza en lograr el éxito final independientemente de las fluctuaciones en los precios de los valores; hasta la fecha, no existe ningún método de inversión comparable al promedio del costo en dólares.
La gente tiende a extender el concepto de riesgo a la posibilidad de que los valores que poseen puedan caer, incluso si la caída es sólo cíclica y temporal, y no necesita vender en ese momento. En lo que respecta a un inversor real, la mera caída de los precios del mercado no le hará perder dinero, por lo tanto, el hecho de que el mercado pueda caer no significa que se enfrente a un riesgo real de pérdida; (El riesgo es la pérdida de valor, incluida la venta real del valor, el deterioro de la posición de la empresa y los precios de compra excesivos, no la volatilidad)
Dejamos un margen de maniobra significativo en nuestras selecciones de acciones ordinarias, lo que este margen permite aquellos con juicios sólidos sobre el riesgo o el atractivo de los niveles generales del mercado para tomar decisiones.
Cualquier método para ganar dinero en el mercado de valores, siempre que sea fácil de entender y adoptado por muchas personas, será demasiado simple y fácil de durar.
En Wall Street no se puede esperar que vuelva a suceder algo importante exactamente como sucedió antes.
Lo que queremos decir con esto es que es poco probable que el negocio especulativo de la mayoría de los clientes de las firmas de corretaje genere dinero en el largo plazo. Sin embargo, si su negocio se parece a una inversión real, el retorno de la inversión puede superar las pérdidas especulativas.
Los compradores de valores no pueden confiar fácilmente en el juicio de los vendedores.
Sólo cuando la rentabilidad de una empresa está por encima de la media, puede mantener una relación precio-beneficio elevada.
Recomendamos utilizar el concepto de margen de seguridad como estándar para distinguir el negocio de inversión del negocio especulativo.
Creemos que un precio suficientemente bajo puede convertir un valor de calidad media en una sólida oportunidad de inversión. Siempre que el comprador comprenda la información, tenga cierta experiencia y pueda lograr una diversificación adecuada. Porque, si el precio es lo suficientemente bajo como para proporcionar un gran margen de seguridad, entonces el valor cumple con nuestros criterios de inversión.
¿Tiene esta historia alguna implicación educativa para los inversores inteligentes? Una implicación obvia es que hay varias formas de ganar dinero e invertir en Wall Street. Otro significado menos obvio es que los resultados obtenidos por una oportunidad afortunada, o una decisión extremadamente sabia (¿podemos separar las dos?), pueden exceder los esfuerzos de toda la vida de una persona que esté familiarizada con el negocio. Sin embargo, detrás de la suerte o de las decisiones críticas, generalmente debe haber condiciones como la preparación y la capacidad profesional. Estas puertas de oportunidades se abrirán para las personas sólo después de que hayan sentado suficientes bases y hayan obtenido suficiente reconocimiento. La gente debe tener ciertos medios, juicio y coraje para aprovechar estas oportunidades.
Generalmente, la gente cree que las matemáticas pueden aportar resultados precisos y fiables. Sin embargo, en el mercado de valores, cuanto más complejas y esotéricas se utilizan, más inciertas y especulativas son las conclusiones. Siempre que alguien utilice cálculo o álgebra avanzada, debes estar en guardia.