¿Cómo es el funcionamiento actual de Zhongfu Industrial Company?
Zhongfu Industrial: expansión de escala, disminución del margen de beneficio
El aumento de los ingresos operativos de la empresa se debe principalmente a la expansión de la escala de producción después de la adquisición de Linfeng Aluminium and Electricity, y la electrólisis de la empresa.
La capacidad de producción de aluminio aumentó de aproximadamente 365.438+100.000 toneladas a 420.000 toneladas, un aumento interanual de aproximadamente el 35%. Estimamos que las ventas de productos de aluminio de la empresa en junio de 2008 fueron de aproximadamente 200.000 toneladas. Incluso teniendo en cuenta las restricciones a la producción conjunta, estimamos que la producción anual de productos de aluminio de la empresa seguirá siendo de unas 400.000 toneladas. El beneficio neto de la empresa disminuyó debido a la disminución interanual de los precios del aluminio y al aumento interanual de los costes de producción del aluminio electrolítico.
El precio interno promedio del aluminio de junio a junio de 2008 fue de aproximadamente 18.812 yuanes/tonelada, en comparación con aproximadamente 20.144 yuanes/tonelada en el mismo período de 2007, una disminución de 1.332 yuanes/tonelada, con un rango de aproximadamente el 7%, por lo que el aumento en los ingresos operativos es menor que el aumento en la escala de producción; desde una perspectiva trimestral, el precio promedio del aluminio en el segundo trimestre de 2008 fue de 65.438+08.653 yuanes/tonelada, que fue de 65.438+. 08 yuanes/tonelada en comparación con 65.438+08 en el segundo trimestre de 2008, 970 yuanes/tonelada, una disminución de aproximadamente 320 yuanes/tonelada. Esperamos que, debido a la escasez de suministro de energía, los precios del aluminio en el segundo semestre de 2008 sean ligeramente más altos que en el primer semestre. Sin embargo, en el mediano plazo, los precios del aluminio seguirán sujetos a la liberación de una gran cantidad de nueva producción. capacidad y un aumento sustancial de la demanda. Todavía predecimos que el precio medio del aluminio en 2008 y 2009 será de 19.000 yuanes/tonelada y de 19.200 yuanes/tonelada.
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En el primer semestre de 2008, la compañía aprobó una propuesta para emitir acciones y se espera que recaude aproximadamente entre 2 y 3 mil millones de yuanes.
Utilizado principalmente para la construcción de 300.000 toneladas de proyectos de procesamiento de aluminio y proyectos de procesamiento de Linfeng y Yinhu. Predecimos que si la financiación tiene éxito, la escala de producción de la empresa seguirá creciendo en el futuro. Predecimos que la producción de productos de aluminio de la compañía en 2008, 2009 y 2010 será de 400,607 millones de toneladas respectivamente, y la expansión de escala será la principal fuerza impulsora para el crecimiento futuro del desempeño de la compañía. Las mejoras en la combinación de productos tendrán una contribución limitada a las ganancias de la empresa en el corto plazo.
Suponiendo que el capital social de la empresa se expanda un 30% en 2009 debido a la emisión de derechos, predecimos las ganancias por acción de la empresa en 2008 y 2009.
La ganancia es de 0,95, 1,22 yuanes, que aún puede lograr un crecimiento incluso si se amplía el capital social. El precio actual de las acciones de 12,86 yuanes corresponde a 13,6 y 10,5 veces en 2008. El PB en 2008 fue de 2,89, que es inferior al de las empresas de aluminio, pero considerandolo.