¿Cómo arbitrar fondos ETF?
En general, los fondos son adecuados para inversiones a medio y largo plazo. Después de comprarlos, conservarlos honestamente es la mejor política. Sin embargo, también existen algunos fondos "alternativos". Debido a que pueden negociarse en dos mercados, el propósito de las compras de los inversores es en realidad vender en el otro mercado, o vender en un mercado y comprar en el otro mercado al mismo tiempo, es decir, dividir el flujo comprando y vender Obtener ganancias a corto plazo.
Estos fondos "alternativos" son los fondos cotizados en bolsa (ETF) y los fondos abiertos cotizados (LOF). El ETF es en realidad un tipo especial de fondo indexado. Los inversores pueden comprar y vender acciones de ETF en bolsas (mercado secundario), o comprar y canjear acciones de ETF de empresas gestoras de fondos (mercado primario), pero las compras y los reembolsos deben realizarse en forma de "acciones de cesta" (o una pequeña cantidad de efectivo ) Intercambio por acciones del fondo, o una "canasta de acciones" (o una pequeña cantidad de efectivo) a cambio de acciones del fondo. Actualmente hay cinco ETF *** * *, basados en el SSE 50, el SSE 180, el índice de pequeñas y medianas empresas, el índice de dividendos y el índice Shenzhen 100. Las características de LOF son relativamente simples. Las características del producto son las mismas que las de los fondos abiertos generales. Pueden ser fondos indexados o fondos de acciones, pero se pueden negociar en bolsas. Actualmente, se han negociado 22 Lofs en la bolsa, incluidos Southern Product Release y Boshi Theme.
Los fondos ETF y LOF se compran y canjean en el mercado primario en función del valor neto del fondo y se negocian en la bolsa en función del precio de la transacción. Por lo tanto, cuando existe una diferencia de precio entre el valor neto de los fondos y el precio de la transacción, se puede realizar arbitraje entre mercados.
El arbitraje LOF es relativamente simple y solo involucra transacciones de capital. Por ejemplo, el valor neto por unidad del fondo LOF es de 1,2 yuanes y el precio de mercado en la bolsa es de 1,1 yuanes. Los inversores pueden comprar acciones del fondo en la bolsa, transferirlas a custodia y canjearlas en el mercado primario en dos días. más tarde. Suponiendo que el valor neto del fondo se mantenga sin cambios, se puede lograr un arbitraje de 0,1 yuanes.
Por supuesto, este es un ejemplo extremo, y los inversores deben considerar los costos de transacción en el proceso de arbitraje. Estas tarifas incluyen: suscripción (alrededor del 1% -1,5%), tarifa de reembolso (alrededor del 0,5%), tarifa de transacción del mercado secundario del fondo LOF (unilateral alrededor del 0,2%), tarifa de custodia por transferencia entre sistemas (alrededor del 2%). Todos estos son costos directos. Además, hay un costo de tiempo. El arbitraje LOF requiere al menos 3 días. Es muy arriesgado juzgar el precio o el valor neto después de 3 días. Si los diferenciales desaparecen o se vuelven negativos, los inversores sufrirán pérdidas. Por lo tanto, el arbitraje de fondos LOF parece muy "civil" en la superficie, y los inversores individuales también pueden participar, pero de hecho, no es tan fácil tener éxito en el arbitraje.
Por el contrario, los ETF pueden lograr un arbitraje instantáneo y tener más oportunidades de arbitraje, incluidos los dos métodos siguientes.
1. Arbitraje comercial: si el valor neto de una unidad de ETF es superior a su precio de mercado en la bolsa, los inversores pueden comprar primero acciones del fondo en la bolsa y luego canjearlas en el mercado primario para obtener un beneficio. paquete de acciones vender al final; si el precio de mercado del ETF es superior a su valor unitario neto, se hace lo contrario: los inversores pueden comprar primero una cesta de acciones y luego utilizar la cesta de acciones para comprar acciones del ETF. mercado primario, y finalmente comprar acciones del ETF en el mercado secundario Vender acciones del ETF.
2. Arbitraje de eventos: este tipo de arbitraje es relativamente sencillo de operar. Por ejemplo, si se suspende la negociación de una determinada acción componente del índice debido a beneficios importantes, como la reforma o reestructuración de acciones, no se puede comprar en absoluto en el mercado secundario. En este momento, puede comprar ETF en el mercado secundario, canjearlos en una canasta de acciones en el mercado primario y luego vender otros componentes del índice en el mercado secundario, dejando solo las acciones que han sido suspendidas.
Además, tras el lanzamiento de los futuros sobre índices bursátiles, cuando el precio del mercado de futuros se desvía del precio del mercado al contado, los ETF también se pueden utilizar como activos al contado para el arbitraje con futuros sobre índices bursátiles.
Sin embargo, dado que el valor mínimo de una cesta de acciones necesaria para comprar acciones de ETF asciende a 6,543,8 millones de yuanes, y el arbitraje implica múltiples transacciones encomendadas, especialmente la operación de compra y venta de una cesta de acciones es Un sistema de negociación de arbitraje de ETF más complicado y especializado, por lo que el arbitraje de ETF sigue siendo un juego que los inversores institucionales pueden permitirse.
Parece que este truco consiste en desviar la atención: obtener ganancias a corto plazo mediante el arbitraje de fondos. Para los inversores comunes, todavía "no es fácil decir te amo".
Explorando los orígenes del "Arte de la Guerra de Sun Tzu"
Atacar por el este y por el oeste se refiere a pretender atacar un lugar sin planear atacar como estaba originalmente decidido; atacar a B, pero no había señales de ataque. Simplemente golpeo y me voy, creando falsas impresiones para atraer al enemigo a hacer juicios equivocados y luego aprovecho la oportunidad para aniquilarlo.
Durante la dinastía Han del Este, Ban Chao envió tropas a las regiones occidentales para atacar Yarkand, que pertenecía a los Xiongnu. El rey Yarkand fue al norte para pedir ayuda a Kucha, y el rey Kucha dirigió un ejército de 50.000 personas para rescatar a Yarkand. Banchao sólo tiene 25.000 soldados. Nos superan en número y sólo podemos burlarlos. Esa noche, Ban Chao ordenó al ejército que se retirara. Parecía presa del pánico y dejó escapar deliberadamente a los prisioneros. Después de escuchar el informe de los prisioneros, el rey Qiuci ordenó inmediatamente la persecución de los "enemigos que escapaban". Pero Ban Chao en realidad solo se retiró diez millas y sus tropas se cubrieron en el lugar. El rey Qiuci, que estaba ansioso por ganar, lideró a sus perseguidores y galopó junto al lugar donde se escondía Ban Chao. Ban Chao inmediatamente reunió a sus tropas y rápidamente regresó a Shache. Yarkand fue tomado por sorpresa y rápidamente se desintegró. La estrategia "básica" en el ajuste del mercado de valores
Las ganancias a corto plazo han sido enormes y las acciones individuales han sido más volátiles esta semana, especialmente en el sector de los metales no ferrosos. Los fondos que mantienen fuertes posiciones en estas acciones que alguna vez fueron alcistas también han caído más, los inversores de fondos entraron en pánico debido a este repentino ajuste alto. Con los fondos en la mano, usted duda entre continuar manteniendo o asegurando ganancias, y con el efectivo en la mano, duda entre elegir fondos antiguos o fondos nuevos. ¿Cómo deberían elegir los inversores entre fondos grandes y fondos pequeños, fondos nuevos y fondos antiguos?
1. Los fondos siguen siendo optimistas sobre el mercado.
Para encontrar las respuestas a estas preguntas, primero debemos tener expectativas sobre el mercado. Aunque el ajuste de la asignación de acciones y la recuperación de la suscripción de fondos provocada por la cotización de nuevas acciones obligan a los inversores a ajustar sus carteras de inversión, el ajuste de los precios del mercado internacional de productos básicos y la caída de los mercados bursátiles circundantes han ejercido cierta presión sobre el mercado en el A corto plazo, la tendencia del mercado a medio y largo plazo sigue siendo optimista. Durante la apreciación a largo plazo de la moneda local, el mercado de valores del país suele experimentar un aumento de decenas de por ciento, mientras que el actual aumento del mercado de valores chino todavía está muy por detrás de la posición de China en la economía mundial, se espera una buena situación macroeconómica; que se transmitirá a las empresas micro y cotizadas, esta será la base de valor para que el mercado mantenga una liquidez alcista a largo plazo se está convirtiendo en la fuerza principal que impulsa el aumento continuo del mercado de acciones A. Este aumento durará. 3 o incluso 5 años. Naturalmente, se puede esperar un mercado alcista de 3 a 5 años en el mercado de valores chino. El gobierno está promoviendo activamente el desarrollo del mercado de valores y se espera que se lancen uno tras otro las operaciones de margen, T+0, la eliminación de los límites de precios y los futuros sobre índices bursátiles, que se convertirán en la base de la futura actividad del mercado. Desde la perspectiva de toda la estructura del mercado, el entusiasmo por las posiciones largas repetidas no se ha debilitado.
2. Fondos antiguos versus fondos nuevos
La gente en la industria generalmente cree que cuando el mercado se ajusta, se deben comprar nuevos fondos de acciones porque el costo de construir una posición es bajo y el el margen de crecimiento es grande; cuando el mercado es alcista, debe comprar fondos de acciones antiguos porque puede compartir inmediatamente las ganancias del mercado de valores en alza. Pero cuando el mercado de valores sube y la dirección del mercado no está clara, se puede prestar la debida atención a los nuevos fondos. Porque después de aumentos continuos, las ganancias del fondo antiguo pueden provocar una caída del valor neto, mientras que el nuevo fondo tiene abundante efectivo, una vez finalizado el ajuste, su rendimiento a menudo puede superar el del fondo antiguo. El mercado de valores alcanzó un punto de inflexión en 2006 y los expertos siguen siendo optimistas sobre las perspectivas del mercado, por lo que el reciente ajuste es un buen momento para que los inversores compren fondos de acciones.
Los nuevos fondos de acciones pueden absorber algunas fichas de bajo precio durante el período de recuperación y ajuste del mercado, mientras ajustan la estructura de posiciones y construyen posiciones gradualmente. Esta ola de caída del mercado les brinda una muy buena oportunidad para construir una posición. Los investigadores de United Securities señalaron que, para los nuevos fondos, los ajustes del mercado a corto plazo en realidad brindan a los nuevos fondos buenas oportunidades para construir posiciones. Históricamente, los fondos de acciones con costos de apertura más bajos generalmente tienen un mejor desempeño futuro, y es una decisión inteligente suscribirse a nuevos fondos de acciones durante el proceso de ajuste del mercado.
De hecho, no es realista intentar comprar en mínimos absolutos. Cada caída del mercado es un proceso de liberación de riesgos. Mientras el mercado se encuentre en una tendencia alcista a largo plazo, se puede intervenir en un punto relativamente seguro y adoptar una estrategia de compra y retención.
Cuando el mercado de valores sigue estando caliente y tiene un gran aumento, es mejor comprar fondos de acciones antiguos en lugar de invertir a ciegas en fondos de acciones nuevos. La razón es que los nuevos fondos de acciones requieren un período de recaudación de fondos y un período de creación de posiciones, que demoran entre medio mes y un mes. Durante este período, esos viejos fondos pueden compartir en la mayor medida los frutos del ascenso del mercado de valores.
3. Fondos grandes versus fondos pequeños
En la actualidad, no existe una correlación obvia entre el tamaño y el rendimiento del fondo, pero los inversores no deberían creer ilusoriamente que los fondos de gran capitalización pueden arrastrar mucho peso. El cuerpo camina en el equipo del líder.
Los datos nacionales muestran que durante el tortuoso mercado de 2005, la tasa de rendimiento anual promedio ponderada por acciones de los fondos de capital parcial fue del 2,5%, y la tasa de rendimiento de seis grandes fondos con más de 3 mil millones de yuanes estaba en este nivel intermedio.
En el nuevo mercado de valores en 2006, la tasa de rendimiento promedio ponderada de los fondos de acciones parciales fue de alrededor del 40%, y los rendimientos de seis fondos con más de 3 mil millones de yuanes fueron ligeramente inferiores a este nivel promedio. En general, los fondos mejor clasificados están densamente distribuidos en el área de 2 mil millones, y los fondos con mal desempeño se distribuyen en el área de 654,38+0 mil millones. Sin embargo, aunque a los fondos de gran escala les resulta difícil lograr un rendimiento excelente, en general pueden mantener un nivel moderado.
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Ten cuidado con los listados abiertos Arbitraje de fondos finales
Recientemente, Southern Fund lanzó su primer fondo abierto (LOF) cotizado: Southern Active Allocation Fund. Algunos expertos dijeron que LOF efectivamente ha aportado mucha innovación empresarial, pero la mayor parte es mejora técnica e innovación. Su papel en la promoción del desarrollo del mercado de valores y su importancia están lejos de la innovación institucional que se necesita con urgencia en la actualidad. mercado de valores. En particular, se necesitan tres días hábiles para completar todo el proceso de arbitraje LOF, y existen ciertos riesgos en el arbitraje.
Es más conveniente comprar y vender fondos.
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LOF se puede comprar y canjear a través de agencias, o cotizar y negociar en bolsas de valores, lo que hace que la inversión sea más conveniente. El lanzamiento de fondos abiertos cotizados ha cambiado el modelo de negociación uno a uno de los fondos abiertos tradicionales, que no sólo puede mejorar la eficiencia y la conveniencia de las transacciones, sino también la liquidez de los fondos.
Según el responsable de la Bolsa de Valores de Shenzhen, el lanzamiento de LOF aprovecha al máximo las ventajas de la red de negociación, registro y liquidación existente de la Bolsa de Valores de Shenzhen, y proporciona una solución rápida y cómoda. manera para que las empresas de gestión de fondos lleven a cabo negocios de fondos abiertos e innoven productos de fondos.
LOF hace que sea más conveniente para los inversores comprar y vender fondos. El costo de transacción directo de elegir operar en el mercado secundario será menor que el costo de suscripción y reembolso. Por lo tanto, el lanzamiento de LOF hará que los activos del fondo sean más estables y las estrategias de inversión del fondo se implementarán mejor. Al mismo tiempo, LOF ha ampliado los canales de venta de fondos. Las ventas de las agencias bancarias se verán afectadas por los recursos bancarios limitados y el establecimiento de compañías de fondos por parte de los bancos comerciales. Ahora que cada vez es más posible que las compañías de valores proporcionen una gestión financiera profesional a sus clientes, si las compañías de valores venderán pasivamente otros fondos se ha convertido en una preocupación para las compañías de fondos. En este caso, la aparición de LOF puede aliviar la dependencia de las ventas de fondos, proporcionando así apoyo técnico para el desarrollo sostenible de la industria de fondos.
Se necesitan tres días hábiles para completar el arbitraje.
Los expertos de la industria dijeron que los administradores de fondos LOF deben tener en cuenta los cambios en los precios de negociación de fondos en el mercado secundario al invertir, lo que puede tener un cierto impacto en su filosofía de inversión: Para mantener la estabilidad relativa de los fondos activos, los responsables de la toma de decisiones del fondo mejorarán el rendimiento lo antes posible para garantizar el atractivo del producto, por lo que pueden aumentar las inversiones a corto plazo.
Dado que las transacciones se pueden realizar en dos lugares diferentes, extrabursátil y en el sitio, los inversores LOF pueden realizar actividades de arbitraje de manera oportuna en función de la diferencia entre el reembolso neto extrabursátil y el precio de transacción en el sitio, es decir, si el valor neto después de las tarifas de procesamiento es menor que el precio de intercambio, se comprará fuera del sitio y se venderá en el sitio; en el mercado y canjeados fuera del mercado. Esta es la función de arbitraje de LOF. El precio de LOF en el mercado secundario está determinado por la oferta y la demanda del mercado, mientras que la suscripción y reembolso de LOF en el mercado primario se liquidan de acuerdo con el valor neto del fondo el día de la solicitud. Cuando la desviación entre dos mercados es mayor que los costos de transacción, los inversores pueden arbitrar entre los dos mercados. Si el mecanismo de arbitraje es fluido y los fondos LOF se descuentan en el mercado secundario, la operación de arbitraje de los inversores será comprar LOF en el mercado secundario y canjear LOF en el mercado primario, de modo que se puedan obtener ganancias de arbitraje en ambos mercados.
Sin embargo, en la actualidad, el arbitraje LOF no se puede completar de inmediato. Según el artículo 14 de las "Reglas LOF" promulgadas por la Bolsa de Valores de Shenzhen, "las unidades de fondos registradas en el sistema de registro y liquidación de valores sólo pueden negociarse en la Bolsa y no pueden canjearse directamente; las unidades de fondos registradas en el sistema de registro sólo pueden "Como resultado, las acciones de LOF no pueden transferirse rápidamente entre los mercados primario y secundario y deben transferirse a custodia. Según las reglas de la Bolsa de Valores de Shenzhen, el tiempo de transferencia a custodia es de dos días hábiles, lo que significa que se necesitan tres días hábiles para completar todo el proceso de arbitraje LOF. Si el valor neto de una unidad del fondo cae bruscamente dentro de dos días hábiles, cuando los inversores compran LOF y lo canjean en el tercer día hábil, es posible que el valor neto de la unidad de LOF haya caído por debajo de su precio de compra.
Los inversores asumen pérdidas, no ganancias. Además, según la práctica actual de los fondos abiertos, los fondos solicitados para el reembolso deben llegar a la cuenta en un plazo de tres días, más dos días hábiles (tal vez cuatro días si cae en fin de semana) para su recustodia, lo que también aumenta el coste para los inversores. Por lo tanto, el actual "arbitraje" de LOF es arriesgado y costoso. Los inversores no pueden esperar obtener mayores beneficios del arbitraje de los fondos LOF. El arbitraje está lejos de ser tan bueno como parece.