estudiantes compartidos
En la actualidad, la reforma de la comercialización de las tasas de interés de mi país ha entrado en la etapa más crítica y la comercialización integral de las tasas de interés está a la vuelta de la esquina. Según la experiencia y los resultados del análisis empírico de los países que han logrado la liberalización de las tasas de interés, las fluctuaciones de las tasas de interés generalmente aumentarán después de la liberalización de las tasas de interés, lo que puede aumentar los riesgos de tasas de interés que enfrentan los bancos comerciales. Debido al control de las tasas de interés a largo plazo de mi país, los bancos comerciales tienen un conocimiento relativamente débil de la gestión del riesgo de las tasas de interés y carecen de los medios y herramientas correspondientes para medir el riesgo de las tasas de interés. El nivel de gestión del riesgo de tasas de interés y la experiencia de los bancos comerciales nacionales están muy por detrás de los de los bancos extranjeros y están en desventaja en la competencia de mercado con los bancos extranjeros, lo que obstaculiza el desarrollo estable y saludable de la industria financiera de mi país. En este contexto realista, es particularmente importante y de gran alcance estudiar y explorar los sistemas y estrategias de gestión del riesgo de tasas de interés de los bancos comerciales de mi país. En términos de disposición estructural, este artículo se divide en seis partes: la primera parte explica la importancia de la investigación del artículo, las teorías de investigación nacionales y extranjeras relevantes, así como el contenido de la investigación, los métodos de investigación y el marco del artículo; presenta en detalle la mercantilización de las tasas de interés y la gestión del riesgo de las tasas de interés. El marco teórico establece una base teórica sólida para lo siguiente. La tercera parte analiza primero las prácticas de reforma de los países que han logrado la mercantilización de las tasas de interés, lo que proporciona información para la reforma de la mercantilización de las tasas de interés de China; y su proceso. Luego analiza los riesgos que enfrentan los bancos comerciales en el proceso de liberalización de las tasas de interés. La cuarta parte presenta en detalle varios métodos populares de medición del riesgo de tasa de interés y métodos de gestión del riesgo de tasa de interés. Esto proporciona cierta inspiración para la gestión del riesgo de tipos de interés de mi país. La quinta parte, basada en los datos de los informes anuales de varios bancos comerciales que cotizan en bolsa en mi país, utiliza el modelo de brecha de sensibilidad a las tasas de interés para realizar un análisis empírico del riesgo de tasas de interés de los bancos comerciales de mi país. Los resultados muestran que los bancos comerciales de mi país tienen riesgos evidentes en materia de tasas de interés. Aunque ha habido avances en la gestión, ésta sigue siendo conservadora y necesita mejoras. La sexta parte presenta contramedidas y sugerencias sobre los problemas que existen en la gestión del riesgo de tasas de interés en mi país desde los aspectos del sistema de gestión interna y el entorno macro externo.
Problemas existentes en el proceso de mercantilización de las tasas de interés de mi país
(1) La reforma de la mercantilización de las tasas de interés de mi país se lleva a cabo de arriba a abajo, con gran resistencia y motivación insuficiente. La reforma orientada al mercado de China ha entrado en una etapa intermedia o tardía. En las primeras etapas de la reforma, la mayoría de la gente se benefició de los resultados de la reforma, por lo que la motivación y la determinación para la reforma fueron grandes. En la actualidad, la reforma ha entrado en una etapa crítica. La reforma orientada al mercado definitivamente beneficiará a la mayoría de las personas, mientras que los intereses de algunas personas se verán perjudicados. Por lo tanto, varios grupos de interés que pueden influir en las decisiones gubernamentales a veces se resisten a las reformas para salvaguardar sus propios intereses, lo que obstaculiza el proceso de reforma.
(2) La reforma de comercialización de las tasas de interés de mi país implica reformas en muchos campos financieros, por lo que estos planes y procesos de reforma deben coordinarse. La reforma de liberalización de las tasas de interés de China no es una reforma separada y aislada, sino que va acompañada de la reforma de todo el sistema financiero. Estas reformas incluyen la reforma del sistema de gestión corporativa de las instituciones financieras (especialmente los bancos), la reforma del sistema de derechos de propiedad corporativos, la reforma del mecanismo de formación de tasas de interés del mercado monetario, la reforma del sistema de supervisión de la industria financiera, la reforma de el mercado de valores y la reforma del tipo de cambio del RMB. Las reformas en estos campos se superponen y se influyen entre sí. Por lo tanto, en el proceso de reforma de la mercantilización de las tasas de interés, no se pueden ignorar el progreso de la reforma y la influencia mutua en otros campos financieros.
(3) mi país implementa un sistema de seguro implícito para la industria bancaria y carece de un mecanismo de salida razonable. Actualmente nuestro país no cuenta con un sistema de seguro de depósitos. Para proteger los intereses de los depositantes, el gobierno no permite que los bancos comerciales quiebren. Para cancelar los préstamos incobrables de los bancos estatales, el gobierno inyectó capital repetidamente en los bancos. Para salvaguardar los intereses públicos, el gobierno tiene la obligación de tomar las medidas necesarias para prevenir la aparición de crisis financieras y mantener la estabilidad del sistema financiero. Sin embargo, el papel del gobierno como último garante del banco hará que los riesgos y rendimientos del banco sean asimétricos y puede alentar a los bancos a operar con altos riesgos. Cuando estalle la crisis financiera resultante, el gobierno será el pagador de último recurso para las operaciones riesgosas de los bancos. Un sistema de seguro implícito de este tipo no sólo causará riesgo moral en los bancos, sino que también encubrirá problemas como una mala gestión y una liquidez insuficiente en los bancos.
(4) A pesar del rápido desarrollo del mercado monetario de mi país, el mercado de bonos del tesoro (especialmente bonos del tesoro a corto plazo) y el mercado de letras aún están subdesarrollados, lo que restringe el negocio de mercado abierto del banco central para ajustar efectivamente tipos de interés y la aplicación de la política monetaria. En primer lugar, la escala general del mercado de divisas es pequeña y el desarrollo del mercado no está equilibrado. En comparación con los países desarrollados de Europa y Estados Unidos, todavía existe una gran brecha en la escala de las transacciones. En segundo lugar, las entidades comerciales en el mercado de divisas son relativamente únicas. Hay pocos tipos de objetos de transacción en el mercado monetario de mi país, excepto los préstamos interbancarios, otros instrumentos del mercado monetario son de pequeña escala y la emisión de bonos gubernamentales a corto plazo en el mercado de bonos es demasiado pequeña. El principal instrumento en el mercado de letras son las letras de aceptación bancaria (que representan el 95%).
Impacto en los negocios:
Bajo el control de las tasas de interés, los bancos comerciales implementan de manera uniforme las políticas de tasas de interés determinadas por el banco central. Además de derechos de flotación limitados, básicamente no tienen poder de fijación de precios. . Sin embargo, después de la liberalización de las tasas de interés, el posicionamiento de los precios del capital involucra los niveles macro y micro de los objetivos operativos, las decisiones estratégicas y las decisiones de mercado de los bancos comerciales, lo cual es un tema nuevo para los bancos comerciales. Debido a la falta de experiencia en la fijación de precios de fondos en el mercado, los principios y factores de influencia que deben seguirse en la fijación de precios deben explorarse y practicarse continuamente en el mercado.
Impacto en las PYMES:
Condiciones favorables
1. Los fondos disponibles para las PYMES han aumentado.
2. Las pequeñas y medianas empresas obtendrán más oportunidades de servicios de las instituciones financieras.
3. Las pequeñas y medianas empresas se enfrentan a más herramientas de inversión y financiación y a más opciones de productos.
(2) Efectos adversos
1. Los costes de financiación de las pequeñas y medianas empresas pueden aumentar.
2. Los riesgos de financiación de las pequeñas y medianas empresas aumentarán.
3. La inversión en pequeñas y medianas empresas enfrentará mayores riesgos.
4. Los riesgos financieros de las pequeñas y medianas empresas están aumentando.
Las pequeñas y medianas empresas se enfrentarán a un entorno comercial internacional más complejo y cambiante.
6. La integración de instituciones y puntos de venta de servicios financieros ha causado inconvenientes a las pequeñas y medianas empresas rurales y dispersas.
Nuevas preguntas de prueba de los libros de texto:
Cuando la burbuja de precios de los activos colapsa, el impacto negativo en la economía incluye principalmente la destrucción de la confianza del mercado, lo que conduce al estancamiento económico, la erosión del capital corporativo y el desencadenamiento de una crisis financiera. crisis y provocar el colapso de la economía. Para evitar el impacto negativo del colapso de las burbujas de precios de activos en la economía, debemos fortalecer la base económica, optimizar la estructura industrial, mejorar el sistema financiero, mejorar la capacidad de resistir riesgos, aumentar la credibilidad de la política monetaria y estabilizar el mercado. esperanzas de heredar.
La experiencia internacional muestra que en un entorno de alto crecimiento y baja inflación, las burbujas de precios de activos son comunes. Los estudios realizados por algunos economistas occidentales sobre los principales países desarrollados han demostrado que el período en el que los precios de los activos en los principales países aumentaron bruscamente en el siglo XX fue generalmente un período de alto crecimiento y baja inflación en el ciclo económico. Sin embargo, a medida que surgió la inflación, las autoridades monetarias tuvieron que aumentar las tasas de interés y finalmente reventar la burbuja de precios de los activos. Tomando a Japón como ejemplo, los precios de los activos aumentaron bruscamente en la década de 1980 y la inflación comenzó a aumentar desde valores negativos en 1986, pero el gobierno no prestó suficiente atención. En aquel momento, el Banco de Japón no subió los tipos de interés, pero adoptó una política monetaria laxa bajo la presión del gobierno para compensar la presión sobre las empresas derivada de la apreciación del tipo de cambio. Durante tres años, la inflación aumentó gradualmente hasta casi el 4% en 1989. En ese momento, el Banco de Japón comenzó a aumentar las tasas de interés, aumentando las tasas de interés en aproximadamente 2 puntos porcentuales en menos de dos años, lo que finalmente hizo estallar la burbuja de precios de los activos. Existen situaciones similares en otros grandes países industriales, lo que nos proporciona importantes lecciones. La política monetaria de las autoridades era demasiado laxa cuando se estaba formando la burbuja, y cuando la burbuja alcanzó cierta escala, tuvieron que aumentar las tasas de interés, lo que provocó que la burbuja estallara a un nivel alto, provocando turbulencias en el mercado financiero e incluso en la economía general. economía.
China se enfrenta actualmente a la realidad de que los precios de los activos caen desde niveles elevados. El mercado de acciones A cayó rápidamente desde el punto más alto de 6.100 puntos en 2007, y la burbuja del mercado de valores se aplastó. El mercado inmobiliario se enfrenta a la misma situación. Desde 2008, la presión a la baja sobre los precios de la vivienda en las principales ciudades ha sido evidente, y el volumen de transacciones incluso ha caído hasta tocar fondo. Para evitar el impacto negativo del estallido de las burbujas de precios de activos en la economía nacional, debemos aprender de las experiencias y lecciones de múltiples crisis financieras en la historia mundial.
Primero, el impacto negativo del colapso de las burbujas de precios de activos en la economía
1. Destruir la confianza del mercado y conducir al estancamiento económico. Las diversas fuerzas distorsionantes en la formación de burbujas de precios de activos deben liberarse y corregirse en el proceso de estallido de la burbuja. La rápida caída de los precios de los activos destruyó la confianza de los operadores del mercado y el pesimismo se convirtió en el sentimiento dominante del mercado. Durante el estallido de las burbujas de precios de los activos, la actividad económica se reduce enormemente, la vitalidad económica disminuye, la productividad disminuye y el crecimiento económico se estanca. Después de que estalló la burbuja de los precios de los activos, el valor económico de los equipos corporativos cayó rápidamente, los gastos de inversión disminuyeron y la capacidad de oferta se redujo rápidamente. Como resultado, la mala asignación de recursos durante la burbuja inflacionaria de los precios de los activos provocó un estancamiento del crecimiento económico futuro.
2. Erosión del capital empresarial. El capital corporativo sirve como amortiguador contra riesgos y pérdidas futuros. Cuanto mayor sea la fortaleza del capital, más dispuesta y capaz estará la empresa para realizar diversas inversiones innovadoras. Sin embargo, durante un período de expansión económica constante, el efecto amortiguador del capital no es obvio.
Una vez que se reviertan las expectativas optimistas para el futuro, los precios de los activos caigan rápidamente, la calidad de los activos de los prestatarios y prestamistas se vea afectada y el crédito se reduzca significativamente, se pondrá de relieve el efecto amortiguador de los fondos. Sin embargo, el estallido de burbujas de precios de activos puede reducir el capital corporativo y aumentar la probabilidad de quiebra. En este caso, las entidades económicas cuyo capital se ha visto erosionado por el estallido de las burbujas deben ser cautelosos al elegir objetos de inversión y socios cuando enfrentan riesgos. Esto conducirá a una disminución de la vitalidad económica y afectará el papel de las reservas de capital.
3. Desencadenar una crisis financiera y provocar una contracción económica. Las burbujas de precios de activos pueden desencadenar crisis financieras a través de cambios en la estructura de los activos y la deuda, lo que lleva a una contracción económica. El llamado efecto de los cambios en los derechos de los acreedores y la estructura de la deuda se refiere a los cambios en la relación entre los derechos y las deudas de los acreedores antes y después del estallido de la burbuja del mercado de valores. Si todas las entidades comerciales en el mercado de valores comercian con sus propios fondos, no habrá ningún efecto de cambio en los derechos de los acreedores y la estructura de la deuda. Durante las burbujas de precios de los activos, las instituciones financieras, como centros de actividades financieras, seguramente estarán profundamente involucradas. Durante un período en el que los precios de activos como las acciones y los bienes raíces se están disparando, cualquier inversión en estos activos parece rentable y los préstamos garantizados por estos activos parecen muy seguros. Sumado a la feroz competencia entre las instituciones financieras, es inevitable que las instituciones financieras relajen las restricciones a los préstamos y compitan para expandir los préstamos crediticios para estos proyectos relacionados con activos. Para recaudar fondos suficientes, las instituciones financieras también absorberán depósitos de China y recaudarán fondos de instituciones financieras extranjeras a altas tasas de interés. Sin embargo, una vez que estalle la burbuja del mercado de valores y los precios de las acciones se desplomen, los prestatarios no puedan obtener ingresos para pagar los préstamos y los intereses y los activos de las instituciones financieras se reduzcan, el sistema financiero será el primero en soportar la peor parte. Como resultado, las deudas incobrables y los activos de las instituciones financieras aumentarán, e inevitablemente aparecerá una gran cantidad de deudas incobrables en sus cuentas. Para resolver las deudas incobrables, las instituciones financieras tienen que reducir el crédito; por un lado, retiran los préstamos y, por otro, ajustan los préstamos. Como resultado, un gran número de empresas se enfrentan a dificultades por falta de fondos y pierden. las oportunidades de desarrollo que merecen. Si las instituciones financieras están profundamente involucradas, se producirá una crisis de pagos, lo que provocará una ruptura en la cadena de crédito, lo que provocará una contracción económica y una inestabilidad financiera general, que a su vez conducirá a una contracción económica.
2. Recomendaciones de políticas para prevenir el colapso de las burbujas de precios de activos
1. Fortalecer la base económica y optimizar la estructura industrial. Por un lado, las burbujas de activos son un fenómeno común en el desarrollo de la economía virtual y su causa directa es la especulación excesiva del mercado. Las burbujas no pueden existir por mucho tiempo. Una vez que estallan, causarán un gran daño a la economía. Cuanto más duren, mayor será el daño a la economía y más difícil será controlarla. Por tanto, la prevención es más importante que el control. En la actualidad, con la gran entrada de capital extranjero a China, el gobierno debería ajustar la estructura industrial, orientar adecuadamente el flujo de fondos y evitar que estructuras de entrada irrazonables provoquen burbujas. Al mismo tiempo, la toma de decisiones del gobierno debería centrarse en ayudar a los inversores a evitar errores y mejorar la eficiencia del mercado, y tratar de minimizar las burbujas de precios de los activos fortaleciendo la divulgación de información y la gestión de informes financieros. Por otro lado, el país debería centrarse en mejorar las capacidades de I+D e innovación tecnológica y promover el ajuste estructural económico. Estados Unidos se recuperó rápidamente de la burbuja de precios de activos de 2000-2001 porque su estructura económica era más resistente a las crisis. En las décadas de 1980 y 1990, la inversión corporativa estadounidense, especialmente la inversión en alta tecnología, continuó creciendo, mejorando enormemente la productividad laboral en diversas industrias, creando un nuevo grupo industrial líder para la economía nacional y tomando la delantera en el mundo en la mejora de la información. industria. Esta estructura económica con la economía del conocimiento como núcleo se basa en el conocimiento, el talento y la innovación, pero su dependencia de los fondos es significativamente menor que la de la economía industrial tradicional. Japón es una historia diferente. El modelo de innovación tecnológica imitativo de Japón sólo se centra en la aplicación práctica de la tecnología en la economía real, pero ignora el cultivo de capacidades básicas de I+D. La financiación gubernamental para I+D es seriamente insuficiente. Especialmente durante la burbuja económica, el mundo empresarial estaba intoxicado por la prosperidad económica, gastando grandes sumas de dinero para adquirir empresas y bienes raíces estadounidenses e invirtiendo seriamente en modernización industrial. Por lo tanto, la estructura industrial de Japón no se ha mejorado con éxito. Sumado a la propiedad mutua entre bancos y empresas, las pérdidas causadas por la caída de los precios de los activos se han intensificado, obstaculizando gravemente la recuperación económica. A juzgar por la experiencia de varios países del mundo, el determinante final del desarrollo económico sostenible a largo plazo de un país es la mejora continua de su estructura económica, fuertes capacidades de investigación y desarrollo científico y tecnológico y capacidades de innovación independientes, resistiendo así fundamentalmente el impacto. de varias burbujas.
2. Mejorar el sistema financiero y mejorar la capacidad de resistir riesgos. El estallido de las burbujas de precios de los activos conducirá inevitablemente a un gran número de deudas incobrables y es probable que las instituciones financieras se vean arrastradas por la burbuja, desencadenando así una crisis financiera integral. Sin embargo, a juzgar por la experiencia histórica de las burbujas de precios de activos en diferentes países, la gravedad de las consecuencias no es la misma.
Algunos países experimentaron graves crisis financieras, mientras que otros países y regiones sobrevivieron al estallido de burbujas de precios de activos. La solidez del sistema financiero juega un papel importante. En términos generales, los países y regiones con sistemas financieros sólidos tienen menos probabilidades de desencadenar una crisis financiera mundial. Wu Liyuan (2006) mencionó al analizar la crisis financiera del Sudeste Asiático de 1997: En ese momento, Hong Kong y Singapur eran las regiones y países con mejor desempeño en el Sudeste Asiático. Aunque tanto Hong Kong como Singapur tienen graves burbujas de precios inmobiliarios, el riesgo de garantía inmobiliaria que enfrenta el sistema bancario es relativamente alto en comparación con otros países: a finales de 1997, el sector inmobiliario del sistema bancario de Hong Kong representaba el 40%. hasta el 55% de su valor patrimonial. Los bienes raíces del sistema bancario de Singapur representan entre el 30% y el 40% del valor de sus activos, Corea del Sur entre el 15% y el 25%, Indonesia entre el 25% y el 30%, Malasia entre el 30% y el 40%, Filipinas entre el 15% y el 20%. y Tailandia 30% ~ 40%. Cuando estalló la crisis, los precios de los activos tanto en Hong Kong como en Singapur cayeron drásticamente, pero no hubo una crisis económica y financiera en toda regla. Los precios inmobiliarios de Hong Kong cayeron un 60%, el índice Hang Seng cayó más de 65.438+00.000 puntos en su peor punto y la economía experimentó un crecimiento negativo único en décadas con 65.438+0998. Sin embargo, el estallido de la burbuja de precios de los activos de Hong Kong no desencadenó una crisis financiera general en Hong Kong. Hong Kong mantuvo la estabilidad de su tipo de cambio y de su sistema bancario. Cuando estalló la crisis financiera, la moneda de Singapur se devaluó un 15% y el precio de sus acciones cayó un 35%. Aunque su economía se ha visto significativamente afectada, no ha habido caos como la quiebra de bancos o empresas financieras. Aunque la economía en general experimentó un crecimiento negativo entre 65.438 y 0.998, la industria financiera mantuvo una tasa de crecimiento del 3,1%. Estos no pueden sino atribuirse hasta cierto punto a un sistema financiero relativamente completo y a una fuerte supervisión financiera. En cambio, las instituciones financieras japonesas carecen de esa resistencia. En el contexto de la liberalización financiera de la década de 1980, los bancos japoneses dieron prioridad a la expansión y la visibilidad de las empresas, compitiendo por emitir préstamos hipotecarios sobre bienes inmuebles y acciones y participar en el mercado de financiación directa. Se invirtió mucho dinero en el mercado de valores y en el sector inmobiliario. Cuando estalló la burbuja, los bancos japoneses produjeron una gran cantidad de activos improductivos, su índice de adecuación de capital fue seriamente insuficiente y muchos bancos colapsaron. Durante más de una década, el sector bancario ha estado sumido en deudas incobrables y ha sido incapaz de proporcionar suficiente liquidez a la economía real para estimular la inversión y el consumo, lo que ha llevado a un estancamiento económico a largo plazo. Por lo tanto, China debería supervisar estrictamente el sistema financiero para garantizar su funcionamiento saludable. La salud del sistema financiero garantiza su funcionamiento continuo a pesar de las fuertes caídas de los precios de los activos. No habrá una crisis financiera o incluso económica a gran escala. Fortalecer la supervisión de los bancos y mejorar sus índices de adecuación de capital no sólo puede reducir los incentivos de los bancos para participar en transacciones de activos de burbujas, sino también minimizar las consecuencias adversas de que los bancos se vean afectados por la crisis financiera.
3. Incrementar la credibilidad de la política monetaria y estabilizar las expectativas del mercado. Las expectativas desempeñan un papel importante en la formación y el estallido de burbujas de precios de activos, y es precisamente debido a la reversión de las expectativas que los precios se desploman. Bajo el supuesto de expectativas racionales, sólo la política monetaria que supera las expectativas es eficaz. Por eso, durante mucho tiempo, los bancos centrales de varios países se han adherido a la misteriosa tradición de la política monetaria. Sin embargo, en el caso de incertidumbre y racionalidad limitada del público, los operadores del mercado pueden responder sesgadamente a las políticas monetarias inesperadas de las autoridades monetarias y desviarse de las intenciones de las autoridades monetarias. Por lo tanto, la incertidumbre es un sesgo cognitivo de los operadores del mercado. la causa raíz. Por lo tanto, para que los operadores del mercado se formen expectativas correctas, las autoridades monetarias deben implementar políticas monetarias estables y transparentes, y el objetivo de inflación es uno de esos marcos de política. Bajo el sistema de metas de inflación, las autoridades monetarias establecen objetivos de inflación relativamente claros y cuantitativos, se comprometen a mantener una tasa de inflación baja y estable y emiten anuncios periódicos para mejorar la eficacia de la política monetaria. La ventaja de las metas de inflación es que puede crear un ambiente estable para el mercado, hacer que las ganancias futuras sean más fáciles de predecir, ayudar a reducir el grado de expectativas erróneas de los operadores del mercado y, por lo tanto, reducir la probabilidad de que se formen burbujas en los precios de los activos. Da prioridad al fortalecimiento del intercambio de información con los operadores del mercado, lo que puede evitar o al menos reducir la posibilidad de malentendidos en el mercado sobre las intenciones de la política monetaria, ayudando así a formar expectativas razonables del mercado y mejorar la eficacia de la política monetaria. Cuando la confianza del mercado es turbulenta, sólo las políticas que puedan darle al mercado expectativas claras son las políticas correctas. La investigación de Cohen et al. (2003) muestra que las declaraciones de los bancos centrales desempeñan un papel importante en la formación de las expectativas públicas, y el testimonio de Greenspan ante el Congreso tiene un impacto más significativo sobre las tasas a plazo que las declaraciones de política. Referencias.
Gurkaynak et al. (2004) creen que las declaraciones del Comité Federal de Mercado Abierto tienen un mayor impacto en el mercado que sus acciones. Por lo tanto, se puede decir que la credibilidad, la continuidad y la transparencia de las políticas gubernamentales son factores importantes para aliviar las expectativas racionales acotadas. Si la credibilidad de la política no es alta, la política es caprichosa, oscura y difícil de entender, y es más probable que las expectativas racionales limitadas se fortalezcan, entonces la eficacia de la política bajo la influencia de expectativas racionales limitadas será menor. el doble de resultado con la mitad de esfuerzo. Por lo tanto, cuando la incertidumbre conduce a expectativas racionales limitadas, las reglas de política gubernamental son muy importantes. Sólo actuando de acuerdo con reglas de política estables y transparentes podremos reducir la formación de expectativas racionales limitadas y mitigar su impacto adverso sobre la efectividad de las políticas, reduciendo así la posibilidad de burbujas de precios de activos.
En resumen, para evitar el enorme daño causado a la economía y la sociedad por el estallido de las burbujas de precios de los activos, primero debemos consolidar la base económica, optimizar la estructura industrial y fortalecer la investigación científica, el desarrollo y las actividades independientes. capacidades de innovación. Sólo así podremos resistir fundamentalmente el impacto de diversas burbujas. Sobre esta base, debemos incrementar los esfuerzos de reforma, mejorar el sistema financiero, mejorar la resistencia al riesgo y cambiar fundamentalmente la situación actual del sistema financiero de mi país a partir de la estructura de gobernanza. Al adoptar políticas para controlar las burbujas de precios de activos, las autoridades deben garantizar la credibilidad, la continuidad y la transparencia de la política, actuar de acuerdo con reglas políticas estables y transparentes, reducir la formación de expectativas racionales limitadas y mitigar el impacto adverso de las expectativas racionales limitadas. sobre la eficacia de las políticas. Mitigar eficazmente el impacto del estallido de la burbuja de los precios de los activos en la economía y mantener un desarrollo económico y social estable.