M1, ¿qué tiene que ver con las acciones?
1. ¿Qué son M1 y M2? Según la clasificación del Fondo Monetario Internacional, la oferta monetaria se puede dividir en: M0 (efectivo): se refiere al efectivo que circula fuera del sistema bancario, es decir, efectivo en manos de residentes y fondos de reserva de empresas, excluido el efectivo en caja. en los bancos comerciales. M1 (moneda de sentido estricto): m? 0 más depósitos a la vista de bancos comerciales. M2 (dinero en sentido amplio): se compone de M1 más cuasi dinero. La cuasimoneda se compone de depósitos bancarios a plazo, depósitos de ahorro, depósitos en moneda extranjera y diversos instrumentos crediticios a corto plazo, como letras de aceptación bancaria y letras del Tesoro a corto plazo. Refiriéndose a la clasificación del Fondo Monetario Internacional, mi país divide el nivel de oferta monetaria de la siguiente manera: M0 = efectivo m 1 = M0 depósitos a la vista M2 = M1 depósitos de ahorro de residentes urbanos y rurales depósitos a plazo otros depósitos M3 = M2 letras comerciales grandes negociables certificados de deposito. Entre estos tres niveles, M0 tiene la liquidez más fuerte, seguido de M1 y M2. M0 está estrechamente relacionado con los cambios en el consumo y es la moneda más activa. M1 refleja cambios en las tensiones financieras de residentes y empresas y es un indicador destacado de las fluctuaciones del ciclo económico. Su liquidez ocupa el segundo lugar después de M0. La liquidez de M2 es débil, pero refleja cambios en la demanda social total y presiones inflacionarias en el futuro. La oferta monetaria suele referirse a M2. M1 refleja el poder adquisitivo real de la economía; M2 no solo refleja el poder adquisitivo real, sino también el poder adquisitivo potencial. Si M1 crece más rápido, los mercados de consumo y terminales estarán activos; si M2 crece más rápido, los mercados de inversión y de intermediación estarán activos. El banco central y los bancos comerciales pueden juzgar la política monetaria en consecuencia. Si M2 es demasiado alto y M1 demasiado bajo, significa que la inversión está sobrecalentada, la demanda no es fuerte y existe riesgo de crisis; si M1 es demasiado alto y M2 es demasiado bajo, significa que la demanda es fuerte, la inversión es fuerte; es insuficiente y existe el riesgo de que aumenten los precios. 2. El aumento de M1 indica que la liquidez del mercado monetario ha aumentado y M1 se incorpora a M2. Por lo tanto, después de excluir los factores cambiantes de M1, el aumento o disminución de M2 representa un aumento del ahorro y una disminución de la liquidez monetaria. Según datos del banco central, el saldo de la oferta monetaria en septiembre de 2009 fue de 58,5 billones de yuanes, un aumento interanual del 29,3% y 11,5 puntos porcentuales más que a finales del año anterior. El saldo de M1 fue de 20,2 billones de yuanes, un aumento del 29,5% y una aceleración de 20,5 puntos porcentuales. A finales de septiembre, las tasas de crecimiento interanual y mensual de M1 y M2 alcanzaron nuevos máximos. Al mismo tiempo, la tasa de crecimiento interanual de M1 ha superado la tasa de crecimiento interanual de M2, lo que significa que las actividades en todo el campo económico se han activado efectivamente y los ahorros han comenzado a fluir. En segundo lugar, la experiencia histórica de la relación entre M1 y M2 y el mercado de valores demuestra que los cambios en la tasa de crecimiento de la oferta monetaria de mi país, con M1 y M2 como indicadores clave, afectan el índice bursátil e incluso pueden utilizarse como indicador importante. Indicador para juzgar cambios futuros en la trayectoria del mercado de valores. La tasa de crecimiento de M1 sigue aumentando y la brecha entre las tasas de crecimiento de M1 y M2 se ha ampliado, lo que indica que las necesidades de capital corporativo son obvias y los fondos cuentan con un fuerte respaldo del mercado de valores. ¿Cuánto tiempo puede durar la brecha de crecimiento de tijera entre M1 y M2? ¿Seguirá la liquidez desempeñando un papel en el impulso del mercado de valores en 2010? Esta edición lo presentará en detalle. 1. La correlación entre el mercado de valores y M1 La tasa de crecimiento de M1 suele ser la misma que la tasa de crecimiento del índice bursátil. En términos de oferta monetaria en todos los niveles, M1 es el efectivo en circulación más los depósitos a la vista de cada unidad en el banco, M2 se refiere a M1 más los depósitos a plazo de cada unidad en el banco, los depósitos de ahorro de residentes y los depósitos de valores de los clientes en el banco; banco. M1 representa mejor la liquidez del mercado, y la liquidez es una poderosa fuerza impulsora para el mercado de valores. El punto más bajo de la tasa de crecimiento de M1 presagia un aumento en el mercado de valores. Una serie de datos financieros publicados por el banco central en febrero de 2008 hicieron brillar los ojos de los inversores en bolsa. Después de siete meses consecutivos de caída, la tasa de crecimiento del M1 se recuperó ligeramente hasta el 9,06. Esto significa que 11 se convirtió en el mínimo periódico de M1 ese año y luego comenzó a subir. Desde febrero de 2009, la tasa de crecimiento de M1 aumentó de 10,87 a 27,72 en agosto, superando a M2 en 0,2 puntos porcentuales en septiembre. El punto más bajo de la tasa de crecimiento de M1 también contribuyó al punto de inflexión del mercado de valores, y el mercado de valores entró en el mercado alcista desde un mercado bajista. El índice compuesto de Shanghai (2729,647, 29,27, 1,08) alcanzó su punto más bajo de 1664,93 el 28 de octubre de 2008. Posteriormente, a medida que la tasa de crecimiento de M1 siguió aumentando, el índice bursátil también siguió aumentando en medio de las perturbaciones.
Aunque ha experimentado una corrección de 3478 a 2639 en el camino, en general, el índice del mercado toca fondo constantemente y el fondo está subiendo gradualmente. Huang Zubin del Instituto de Investigación de Inversiones y Seguros de Activos PICC estudió la relación entre M1 y el mercado de valores. Cree que la tasa de crecimiento interanual de M1 ha tocado fondo y que a menudo habrá un fuerte aumento o incluso el comienzo de un nuevo mercado alcista. Según su investigación, la tasa de crecimiento interanual de M1 tiene patrones obvios con el ascenso y la caída del mercado de valores. Desde finales de 1995, la oferta monetaria ha mantenido una tasa de crecimiento relativamente alta. Pero desde finales de 1995 hasta el presente, la tasa de crecimiento quinquenal de M1 ha caído a alrededor de 10, frente a 11,4 en 1996 y 8,7 en junio de 2098. Casualmente, cuando M1 estaba en un mínimo histórico, el mercado de valores subió bruscamente sin excepción. Dos de ellos fueron el comienzo del mercado alcista, uno fue el mercado en alza desde 1664 el año pasado y el otro fue el rebote del gran mercado bajista en junio de 2002, con una amplitud de 26. El punto más alto de la etapa de crecimiento de M1 puede ser un "punto de inflexión", y el punto más bajo de la tasa de crecimiento interanual de M1 es a menudo el comienzo de un mercado y su tasa de crecimiento tiene un punto alto, que también puede ser una inflexión; señal puntual de un mercado a la baja. Según la investigación de Huang Zubin, desde finales de 1995 hasta finales de 2008, el aumento interanual de M1 superó las 20,4 veces, mostrando un máximo periódico. Estos cuatro tiempos fueron 22,2 en junio de 2000, 20,24 en junio de 2003 y 22,8 en agosto de 2007. Entre ellos, por primera y cuarta vez, el punto de inflexión a la baja del mercado se produjo cuatro meses y dos meses después de que M1 alcanzara un máximo, respectivamente. Yin Zhongli, subdirector de la Oficina de Investigación de Mercados Financieros de la Academia China de Ciencias Sociales, también cree que la tasa de crecimiento de M1 es la misma que la del mercado de valores. Cuando la tasa de crecimiento de M1 supere 25, el mercado alcanzará su punto máximo. Vale la pena señalar que la tasa de crecimiento de M1 ha estado por encima de 25 durante cinco meses consecutivos desde que superó 20 y alcanzó 24,79 en junio de 2009. La tasa de crecimiento interanual de M1 alcanzó 26,37 en julio, 27,72 en agosto, 29,51 en septiembre y superó los 30 en octubre, alcanzando 32,03, llegando incluso a un máximo histórico de 34,63 en octubre. ¿Esto presagia un punto de inflexión para el mercado de valores? En este sentido, Yin Zhongli señaló que la oferta monetaria de este año es un desarrollo poco convencional y que la liquidez del próximo año puede no ser tan abundante como la de este año. 2. Datos históricos sobre la correlación entre el mercado de valores y M1-M2: la correlación positiva entre la diferencia de crecimiento entre M1 y M2 y el índice bursátil muestra que la diferencia de crecimiento entre M1 y M2 tiene una correlación positiva obvia con el Índice Compuesto de Shanghai. . En circunstancias normales, cuando la tasa de crecimiento de M1 excede la tasa de crecimiento de M2, es decir, cuando se produce una "cruz dorada" entre los dos, el mercado de valores continuará su tendencia ascendente cuando la diferencia entre las dos tasas de crecimiento alcance su punto máximo. punto más alto, el Índice Compuesto de Shanghai también alcanzará un punto alto. Por el contrario, cuando la tasa de crecimiento de M1 cruza la tasa de crecimiento de M2, aparece una "cruz muerta" y el mercado tiende a seguir cayendo hasta que la diferencia entre las dos tasas de crecimiento alcanza el punto más bajo y el Índice Compuesto de Shanghai también comienza a tocar fondo. ¿Qué significa que la tasa de crecimiento de M1 es mayor que la de M2? Los investigadores de estrategia de Great Wall Securities creen que hay tres situaciones que harán que M1 aumente más que M2. La primera es la expansión del crédito: con el aumento de los nuevos préstamos corporativos, los depósitos a la vista de las empresas se recuperan más rápido que los depósitos a plazo; la segunda es la mejora de la macroeconomía: el aumento de la disposición de los residentes a consumir conduce a la conversión de sus ahorros; depósitos en depósitos corporativos, es decir, un gran ahorro En movimiento El tercero es la recuperación de las ganancias corporativas: las actividades operativas corporativas han mejorado y los depósitos a la vista se han recuperado más rápido que los depósitos a plazo, lo que significa que hay demanda de depósitos. De esto se puede ver que los cambios en la diferencia de crecimiento entre M1 y M2 se deben principalmente a cambios en la oferta monetaria, la macroeconomía y las ganancias corporativas, que conducen a la conversión mutua de moneda entre los depósitos de ahorro residentes, los depósitos a plazo corporativo y la demanda corporativa. depósitos. La diferencia de crecimiento entre M1 y M2 esconde el misterio del mercado de valores. ¿Qué secretos esconde la elección entre M1 y M2 en las subidas y bajadas del mercado de valores? Yin Zhongli, subdirector de la Oficina de Investigación de Mercados Financieros de la Academia China de Ciencias Sociales, señaló en una entrevista con un periodista del National Business Daily que cuando la tasa de crecimiento de M1 es menor que la de M2, y la brecha entre Si los dos superan los 5 puntos porcentuales, el mercado de valores tocará fondo y comenzará el mercado alcista. En 1994 y 1995, la tasa de crecimiento de M1 se desaceleró significativamente y la brecha con M2 comenzó a ampliarse. En los últimos dos años, M2 fue 7,7 puntos porcentuales más rápido que M1 y 12,8 puntos porcentuales, respectivamente. Yin Zhongli cree que esto creó las condiciones necesarias para el mercado alcista después de 1996.
¿Todavía en 1999 5? Antes del mercado 19, M1 y M2 también mostraban una tendencia de divergencia, y la mayor diferencia alcanzaba los 6 puntos porcentuales. Huang Zubin, del Instituto de Investigación de Inversiones y Seguros de Activos PICC, cree que la diferencia en las tasas de crecimiento interanual entre M1 y M2 básicamente se mueve en la misma dirección que el mercado de valores. Si la tasa de crecimiento de M1-M2 (negativa) continúa expandiéndose durante el mercado bajista, dará a los inversores una pista audaz para intervenir. De manera similar, si el índice bursátil está en un nivel alto y el aumento en M1-M2 (número positivo) se está reduciendo, solo enviará una señal de un mercado débil y un punto de inflexión a la baja. "Cruz Dorada" significa que en el mercado de valores, M1 supera significativamente a M2 para formar una brecha de tijera, que se denomina "cruz dorada". Según datos del banco central, a finales de 2006, el saldo de M2 era de 34,6 billones de yuanes, un aumento interanual del 16,94%, el saldo de M1 era de 12,6 billones de yuanes, un aumento interanual del 17,48%, y la tasa de crecimiento del M1 superó los 0,54 puntos porcentuales. Esta es la primera vez desde febrero de 2005 que la tasa de crecimiento de M1 supera la tasa de crecimiento de M2, es decir, se ha producido una "cruz dorada". Esta tendencia continuó hasta abril de 2008. A finales de marzo de 2007, el saldo del M2 era de 36,4 billones de yuanes, un aumento interanual de 65.438 07,3. El saldo del M1 fue de 12,8 billones de yuanes, un aumento interanual del 19,8%. La tasa de crecimiento de M1 es 2,5 puntos porcentuales superior a la de M2. A finales de junio, el saldo de M2 era de 37,8 billones de yuanes, un aumento interanual de 17,1, y el saldo de M1 era de 13,6 billones de yuanes, un aumento interanual de 20,9. La tasa de crecimiento de M1 superó a M2 en 3,8 puntos porcentuales. A finales de agosto, la tasa de crecimiento de M1-M2 alcanzó un máximo de 4,68 puntos porcentuales y luego comenzó a disminuir. A finales de febrero de 65438, la tasa de crecimiento de M1-M2 era de 4,3 puntos porcentuales. Después de la "cruz dorada" en las tasas de crecimiento de M1 y M2 en 2007, el índice bursátil ha ido subiendo. Dos meses después de que la tasa de crecimiento de las dos instituciones financieras alcanzara su punto máximo en agosto, el índice bursátil alcanzó su punto más alto de 6124 el 16 de junio y luego comenzó a caer gradualmente. El aumento máximo de M1-M2 y la caída máxima del mercado de valores están separados por dos meses. Yin Zhongli dijo que si M1 sube más que M2, el mercado de valores subirá, pero si la diferencia supera los 5 puntos porcentuales, el mercado alcista habrá terminado. De manera similar, en mayo de 2008, el aumento de M1 fue inferior al de M2, lo que confirmó aún más la caída de las acciones A. Junio de 2008 5438 En octubre, el índice bursátil se recuperó desde 1664. Tres meses después, la diferencia de crecimiento entre M1 y M2 alcanzó su máximo en junio de 2009 (-12,11 puntos porcentuales), y luego la diferencia aumentó gradualmente. Se ha vuelto a confirmar la relación positiva entre el mercado de valores y la diferencia de crecimiento entre M1 y M2. 3. La relación entre bolsa y crédito. En el primer trimestre del próximo año, la liquidez impulsará el mercado de valores al alza. Además de M1 y M2, el volumen de crédito también es un indicador de liquidez. La popularidad del mercado de valores en 2009 no es ajena a la cantidad de crédito. Los analistas de Chase Securities creen que el patrón de la oferta monetaria de China es flexible a principios de año y se endurece en el cuarto trimestre. En el primer semestre de 2009, los préstamos en RMB aumentaron en 7,37 billones de yuanes. En la segunda mitad del año, el crédito disminuyó significativamente. Los nuevos préstamos en el tercer trimestre fueron 1,3 billones, menos de un tercio de los del primer trimestre. Los préstamos en RMB aumentaron en 253 mil millones de yuanes desde junio 5438 hasta octubre de este año, y los nuevos créditos fueron solo la mitad de septiembre, pero esto se debe más a factores estacionales: junio 5438 Octubre suele ser el punto más bajo para el crédito durante todo el año, y el pasado tres meses El volumen de crédito anual es aproximadamente la mitad del de septiembre. Entre ellos, vencieron 203.900 millones de yuanes en financiación de letras, lo que sigue dejando espacio para otros préstamos a medio y largo plazo, que aumentaron en 411.100 millones de yuanes, alrededor de dos tercios del mes pasado, una proporción similar a la de años anteriores, de los cuales a medio y largo plazo. Los préstamos a largo plazo a los residentes ascendieron a 6.54388038,6 mil millones de yuanes. 165438 En el mes de octubre, los préstamos en RMB de instituciones financieras aumentaron en 294 mil millones de yuanes, un ligero aumento con respecto a octubre, que estuvo básicamente en línea con las expectativas del mercado. Con respecto al crédito en junio 5438 01, Li Jing, director gerente de JPMorgan Chase y presidente de China Securities and Commodities, señaló que aunque el crecimiento general de los préstamos en 2010 debería ser moderado, las actividades crediticias deberían seguir siendo relativamente activas para brindar apoyo a los proyectos de infraestructura en curso. y Se proporciona financiación a industrias en crecimiento que se benefician del apoyo gubernamental. Predijo que las condiciones de liquidez se mantendrán relativamente activas a medida que los depósitos internos fluyan en el nuevo año y el crecimiento del crédito se acelere nuevamente.