¿A qué fondos estás prestando atención recientemente en 2014?

Las perspectivas a largo plazo son más claras.

Los riesgos a corto plazo son más destacados.

Desde la perspectiva de la investigación y el juicio de mercado, la inversión en 2014 será una combinación de "perspectivas a largo plazo más claras y riesgos a corto plazo más destacados".

Por un lado, el tipo de interés general ha aumentado a un nivel más alto que en 2013, lo que se convertirá en el principal factor que frenará el mercado de acciones A en el corto plazo, por otro lado, expectativas optimistas; Para los resultados a largo plazo de la reforma están apoyando los factores básicos al alza del mercado. Los factores antes mencionados de "sin preocupaciones lejos y sin preocupaciones cerca" dominarán alternativamente el mercado futuro.

"Es imposible superar las desventajas acumuladas a lo largo de los años de la noche a la mañana. La profundización integral de la reforma es un proceso largo. Lo que estamos esperando primero tal vez no sean los dividendos de la reforma, sino el dolor y el costo de Por lo tanto, a corto plazo el riesgo es un problema real que no se puede evitar en la inversión en acciones A”, afirmó Harvest Leading Growth.

Es bajo esta expectativa enredada que los fondos generalmente juzgan que las características estructurales continuarán durante el año; sin embargo, basándose en el crecimiento inicial excesivo y los riesgos potenciales de una doble destrucción de la valoración y el rendimiento, el fondo espera que; Las acciones de crecimiento del año pasado seguirán teniendo características estructurales. La situación del mercado será difícil de copiar.

“En el pasado, debido a la escasez de fondos, las preocupaciones sobre la incertidumbre del riesgo crediticio y el impacto de la emisión de IPO, el mercado continuó contrayéndose y ajustándose, y el sentimiento de inversión era lento”. Haifutong Advantage dijo que el mercado a corto plazo es muy difícil encontrar grandes oportunidades de tendencia: "El trasfondo actual del mercado de valores de China sigue siendo reforma y transformación, y la estructura sigue siendo el foco del mercado. Encontrar esos campos y acciones individuales Las oportunidades que estén en línea con la dirección de la transformación económica se convertirán en la clave para la inversión".

HSBC Small and Medium Cap Fund también afirmó que bajo la doble tarea de estabilizar el crecimiento y ajustar la estructura, es difícil para El mercado de acciones A generará tendencias impulsadas por macro, pero algunas industrias respaldadas por políticas y relacionadas con los medios de vida de las personas tendrán un mayor crecimiento. La oportunidad determina que el mercado continuará la tendencia estructural de 2013.

Lo que hay que señalar es que la superposición de factores de riesgo a corto plazo ha dificultado sostener las malas noticias colectivas de las acciones de crecimiento, y la diferenciación dentro del sector se ha vuelto cada vez más evidente. El fondo predice con cautela que el mercado estructural de este año será "atípico".

El fondo ETF para pequeñas y medianas empresas predice que las altas tasas de interés a largo plazo serán negativas para las acciones A en su conjunto. Con el reinicio de las IPO, la escasez de GEM se reducirá considerablemente. y la ventaja de valoración general del sector también enfrentará ciertos desafíos. Las diferencias en los estilos de mercado en 2014 no serán tan obvias y sostenidas como el año pasado, lo que dificultará la predicción, y no se puede descartar la posibilidad de cambios frecuentes entre estilos.

“La oferta de acciones está aumentando y los fondos locales limitados están jugando, lo que agravará aún más la situación estructural del mercado de valores. Además del efecto de la rotación de las acciones de gran y pequeña capitalización. dentro del sector también se diferenciarán, con sólo unas pocas de calidad real Sólo las acciones en circulación pueden destacarse", dijo Dacheng 300 Fund.

Artículo de diseño de la industria

Harvest Media ingresa a las industrias de electrodomésticos, medicina y militar

Bajo la guía de las expectativas anteriores, desde la perspectiva de la configuración de la industria, en En el cuarto trimestre de 2013, los fondos La operación es más defensiva, reduciendo la asignación a las industrias de medios y electrónica con un alto crecimiento inicial, y recurriendo a las industrias de electrodomésticos, médica y militar con márgenes de seguridad y garantías de desempeño para "proteger".

Según las estadísticas de Astronomical Data, a finales del tercer trimestre del año pasado, la asignación de todos los fondos en la industria cultural y del entretenimiento alcanzó los 2965438+ mil millones de yuanes, lo que representa el 2,95438+0% de todos los fondos. inversiones en acciones; a finales del cuarto trimestre, la asignación de fondos a la industria La asignación se ha reducido a 8,8 mil millones de yuanes, lo que representa sólo el 0,70%. En términos de reducción de participaciones, el fondo vendió hasta el 70% de las acciones de la industria del entretenimiento, ocupando el primer lugar en la lista de reducción de varias industrias.

Tomemos como ejemplo los fondos campeones y subcampeones Invesco Domestic Demand e Invesco Domestic Demand No. 2 en el primer semestre del año pasado. Las estadísticas muestran que ambos fondos clasificaron a Huayi Brothers como la segunda mayor participación al final del tercer trimestre del año pasado, pero al final del cuarto trimestre, Huayi Brothers había desaparecido de las diez principales participaciones de los dos fondos;

En términos de asignación industrial, casi el 18% de los activos de los fondos mencionados anteriormente se asignaron a empresas de la industria del entretenimiento al final del tercer trimestre, y el índice de asignación cayó significativamente a cero. al final del cuarto trimestre. Al mismo tiempo, el ratio de asignación de los dos fondos a la industria de la información también cayó del 39% al 12%.

De hecho, en las perspectivas de inversión para el cuarto trimestre de 2013, los fondos mencionaron más palabras como "valoración razonable y crecimiento relativamente seguro", lo que demuestra que en la situación del mercado de acciones de crecimiento que marchan colectivamente hacia la Al final, los fondos adoptaron una actitud cautelosa.

En la dirección del progreso, en el cuarto trimestre, el Fondo se centró en aumentar la proporción de inversión en electrodomésticos, productos farmacéuticos y alimentos y bebidas con un crecimiento estable a mediano y largo plazo, y al mismo tiempo El tiempo compró algunos segmentos con mayor certeza de crecimiento de rendimiento.

Según las estadísticas de Tianwen, las industrias en las que los fondos aumentaron sus participaciones en el cuarto trimestre fueron principalmente manufactura, conservación de agua, medio ambiente e instalaciones públicas, electricidad, calefacción, producción y suministro de gas y agua, y minería. Aunque la asignación en subsectores específicos no está clara, el aumento o disminución de las tenencias de acciones individuales puede dar una idea de la tendencia del fondo.

Las estadísticas muestran que al final del cuarto trimestre, el número de fondos que poseían en gran medida Qingdao Haier llegó a 47, duplicando el número del final del tercer trimestre, y el número de fondos que poseían Gree Electric Appliances alcanzó 103, un aumento de 41 fondos desde finales del tercer trimestre; además, Sanan Optoelectronics, Changan Automobile, Wanhua Chemical, etc. también están a la vanguardia de la lista de tenencias del fondo.

Desde la perspectiva de los fondos, las inversiones a principios de 2014 también pueden estar en línea con el cambio de mentalidad antes mencionado: sin duda, al centrarnos en acciones de crecimiento, también deberíamos tener en cuenta las oportunidades de las empresas líderes. empresas de sectores tradicionales.

Al hablar de ideas de inversión futuras, CCB Optimus Prime dijo que buscará oportunidades de inversión desde dos aspectos. En primer lugar, la mejora de las ganancias, como los sectores relacionados con la mejora del consumo, será sostenible en el proceso de ajuste estructural económico. Entre ellos, las empresas líderes se han formado a través de la competencia en el mercado y tienen posiciones ventajosas en gestión, productos, marketing, etc. , especialmente en electrodomésticos, medicinas, alimentos y bebidas, automóviles, tecnología de la información y otras industrias. El segundo es la expansión de las valoraciones, oportunidades temáticas como la industria militar y la reforma de las empresas estatales, así como oportunidades para aumentar la valoración de las industrias cíclicas de productos básicos provocadas por la transformación de las estructuras de oferta y demanda.

Invesco Domestic Demand Growth Fund No. 2 también muestra una mentalidad de asignación más "abierta": TMT y la medicina seguirán siendo el foco de mayor atención, pero también prestará mucha atención a otras oportunidades de inversión más amplias. como el valor de la inversión en electrodomésticos, trenes de alta velocidad, redes de distribución y otras industrias, así como las oportunidades de inversión que brinda la eliminación de la capacidad de producción atrasada.

Elementos de control de posición

La actitud agresiva es contenida.

Las operaciones de seguimiento son más flexibles.

También basándose en una mentalidad de inversión cautelosa, la actitud agresiva anterior del fondo se ha moderado un poco y su posición general cayó a finales del cuarto trimestre del año pasado. Muchos fondos declararon que controlarían sus posiciones a un nivel moderado en 2014 y mantendrían la flexibilidad de las posiciones de los fondos junto con los objetivos de control de riesgos.

Haitong Securities ha elaborado estadísticas sobre los cambios en las posiciones base abiertas mixtas de las acciones activas. Aproximadamente el 58,26% de las posiciones del fondo se han reducido en comparación con el período anterior. Suponiendo que las tenencias del fondo son fijas, el aumento o disminución pasivo de las posiciones se calcula en función de las fluctuaciones del índice CSI 800, y luego el aumento o disminución activo de las posiciones se utiliza como estándar para el juicio. A finales del cuarto trimestre del año pasado, alrededor del 51,70% de los fondos de acciones tomaron la iniciativa de reducir sus posiciones, y alrededor del 59,30% de los fondos híbridos tomaron la iniciativa de reducir sus posiciones.

Desde la perspectiva de los cambios en la distribución de posiciones, el enfoque general de la distribución de posiciones de acciones mixtas abiertas se ha desplazado hacia el extremo inferior, y el número de fondos de posiciones altas se ha reducido significativamente en un 31,58%. . El número de fondos con posiciones bajas se mantuvo igual que el del período anterior, mientras que el número de otras posiciones aumentó en diversos grados. Entre ellos, el número de fondos con posiciones medias y bajas fue el que más aumentó, alcanzando el 29,09%.

Desde la perspectiva de las empresas de gestión de fondos, las cinco empresas principales con las posiciones accionarias más altas (promedio ponderado, los fondos de acciones mixtas no incluyen fondos indexados, QDII, híbridos de deuda parcial e híbridos de ciclo de vida) al finales del cuarto trimestre de 2013 Las sociedades gestoras de fondos son Changan 94,72%, Puyin AXA 92,00%, Everbright Prudential 89,68% y Changxin 88,21.

Las cinco principales empresas de gestión de fondos con las posiciones accionarias más bajas (promedio ponderado) son Essence 51,28%, Guo Jin General 56,80%, China Shipping 64,37%, Caitong 67,87% y Changsheng 68,56%. Caitong 68,56% Tong y Changsheng son los cinco principales almacenes ligeros recién ingresados ​​en este período.

Según las opiniones del fondo sobre inversiones futuras en sus informes trimestrales, en 2014, los fondos pueden heredar esta actitud convergente y volverse más flexibles en el control de posiciones para resistir posibles riesgos.

“Combinaremos los objetivos de control de riesgos para controlar las posiciones de acciones a un nivel apropiado y mantener la flexibilidad de las posiciones de los fondos”. Huashang Shisheng Growth Fund dijo: “Al mismo tiempo, todavía nos adherimos activamente a los estrategia de selección de acciones y prestar atención a Las industrias y empresas que cotizan en bolsa que están en línea con la dirección de transformación económica de China y pueden mantener un crecimiento de rendimiento relativamente estable prestarán especial atención a las oportunidades de inversión en áreas de consumo masivo como el turismo, la conservación de energía y la protección del medio ambiente, y la información. consumo representado por Internet móvil”.

Golden Eagle Los fondos de pequeña y mediana capitalización también afirmaron que seguirán manteniendo acciones de crecimiento de alta calidad que representen la dirección de la futura transformación económica y social.

Si el rendimiento de las acciones de crecimiento no cumple con las expectativas después de una fuerte subida, la posición general se reducirá y la estrategia de inversión se volverá defensiva.

“En términos de asignación, creemos que el mercado todavía está relativamente débil. En términos de acciones, nos centraremos en buscar algunas industrias y acciones con un rendimiento sólido, buscaremos más oportunidades de caída y las mantendremos. posiciones apropiadas y asignación flexible de sexos", afirmó HSBC Jinxin Small and Medium Enterprises.

Selección de acciones individuales

Seleccione acciones de crecimiento con un ojo más crítico.

En correspondencia con el ajuste sectorial, en lo que respecta a la selección de acciones individuales, las fuertes tenencias de los fondos en el cuarto trimestre del año pasado también mostraron cambios en las actitudes hacia diferentes sectores de acciones de crecimiento y empresas líderes. en industrias tradicionales. En la inversión de este año, los fondos serán más selectivos en su selección de acciones de crecimiento.

Las estadísticas muestran que Huayi Brothers, una importante acción de medios de comunicación que subió más del 400% en los primeros tres trimestres de 2013, sufrió la peor parte de la liquidación del fondo en el cuarto trimestre. A juzgar por la lista actual de tenencias de fondos de Huayi Brothers, sólo 4 fondos se "mantienen", con un valor bursátil de 118 millones de yuanes y reducciones de más de 6 mil millones de yuanes.

Además, Zhihu, Enlight Media, BlueFocus, Borui Media y otras "acciones estrella" de los medios que han tenido mucho éxito el año pasado también experimentaron diversos grados de reducciones en las tenencias de fondos en el cuarto trimestre. Los 6 valores de medios mencionados anteriormente están excluidos de las 130 acciones de muestra de este fondo.

Cabe señalar que entre las acciones de este fondo, las características de pequeña capitalización de mercado y alta valoración siguen siendo significativas. A excepción de Yili, Dahua y BlueFocus, el valor de mercado de otras acciones es de alrededor de 10 mil millones en términos de valoración, excepto Yili y Pathfinder, la valoración de otras acciones es más de 30 veces, lo que refleja la alta valoración de las pequeñas y medianas empresas; -característica de acciones de capitalización.

Además, los sectores en los que el fondo mantiene acciones no están concentrados y abarcan maquinaria, alimentación, información, electrónica y comercio mayorista y minorista. Sin embargo, un análisis cuidadoso de las acciones individuales muestra que incluso en las industrias tradicionales, las tenencias de fondos tendrán sus propios puntos calientes únicos, como las estaciones de energía fotovoltaica alimentadas por energía solar, la atención médica inteligente de Weining Software, el concepto de GNL de Foretech y la informatización de la atención médica de Hejia. etc.

Comparando los datos del tercer trimestre de 2013, entre las acciones de los diez principales fondos, se agregaron recientemente Weining Software, Sungrow Power Supply, Foruit Equipment, Hejia Shares, Mengfali y Pathfinder.

Desde una perspectiva absoluta y relativa, las acciones que aumenta el fondo son principalmente acciones de las industrias de electrodomésticos y farmacéutica, así como acciones de las industrias del automóvil, maquinaria, nuevas energías y otras industrias.

Desde una perspectiva de valor absoluto, las acciones con el mayor aumento en tenencias incluyen Qingdao Haier, Gree Electric Appliances, Changan Automobile, Sanan Optoelectronics, Wanhua Chemical, etc. Desde una perspectiva de ratio de participación, Origen y Hanlan Environment , Jiuzhoutong, Guangzhou Automobile Group y Xintian Technology tienen más acciones.

Según las estadísticas de Haitong Securities, en el cuarto trimestre del año pasado, 6 de las 20 posiciones más importantes fueron reemplazadas y las acciones de electrodomésticos se convirtieron en la nueva fuerza principal: en comparación con el final del tercer trimestre de En 2013, el número de nuevas acciones en las 20 posiciones más importantes son Qingdao Haier, Midea Group, Changan Automobile, Wanhua Chemical, Sanan Optoelectronics y Jerry Holdings, la mayoría de las cuales son acciones de electrodomésticos. Los 20 principales pesos pesados ​​son Industrial Bank; , Minsheng Bank, Zhihu, Huayi Brothers y Great Wall Automobiles, Guodian NARI, medios culturales, acciones de primera línea medianas y grandes, especialmente acciones bancarias.

De hecho, para algunas acciones de crecimiento que han experimentado ganancias excesivas en la etapa inicial, muchos fondos ya han revelado los riesgos potenciales de una doble destrucción de la valoración y el rendimiento en el cuarto trimestre del año pasado. Por ello, el fondo también hace hincapié en el margen de seguridad a la hora de seleccionar acciones individuales.

Xingquan Global Vision Fund admitió que sus expectativas de ganancias para 2014 deberían reducirse. "Nuestra idea principal es: primero, controlar los riesgos a la baja manteniendo posiciones; segundo, el consumo es la estructura principal y debemos usar un ojo más crítico para seleccionar acciones de crecimiento".