¿Qué significa la oferta pública de Supor?
Número de acciones a adquirir: 0 ~ 49.122.948 acciones (0 ~ 22,74).
Precio de oferta: el precio de oferta para esta oferta pública es de 47 yuanes por acción.
La cantidad máxima de fondos requerida para la oferta pública es de 2.365.438 millones de RMB.
Período de licitación: 30 días (07.11.21 ~ 07.12.20).
Una vez expirado el período de oferta pública de adquisición,
si el número de acciones transferidas por adelantado es menor o igual a 49.122.948 acciones, el adquirente adquirirá los accionistas por adelantado de acuerdo con las condiciones. pactado en la oferta pública de adquisición de acciones transferidas;
Cuando el número de acciones preoferta sea superior a 49.122.948, el adquirente comprará las acciones preoferta en la misma proporción. La fórmula de cálculo es: el adquirente. compras de cada accionista preoferta El número de acciones = el número de acciones preofertas del accionista × (49,122,948÷el número total de acciones preofertas de todos los accionistas durante el período de oferta).
Comentarios:
Prima en el precio de la oferta pública de adquisición -165438 El 21 de octubre, SEB Group anunció su plan de oferta pública de adquisición para Supor, con un precio de oferta de 47 yuanes. En comparación con 39,95 yuanes (precio de cierre 11,15), 43,22 yuanes (precio de cierre 11,16) y 40,74 yuanes (promedio móvil de 20 días antes del anuncio), los ratios de prima son 17,6 y 8 respectivamente. El coste medio de la participación accionaria de SEB: si finalmente SEB adquiere 49.122.948 acciones, teniendo en cuenta las 64.806.000 acciones adquiridas anteriormente por 18 yuanes, el precio medio será de 30,5 yuanes, lo que corresponde a la relación precio-beneficio de Supor en 2007-2008 de aproximadamente 40 veces y 25 veces .
Posible precio de arbitraje: en el informe anterior, creíamos que a Supor se le debería dar una relación precio-beneficio de 35 a 40 veces en 2008 en función de su crecimiento, y la valoración razonable correspondiente era de alrededor de 39 -45 yuanes. Con base en este valor, de acuerdo con el precio de oferta y el posible ratio de oferta parcial (49,12 millones de acciones/72,49 millones de acciones = 67,8), los precios de arbitraje correspondientes a las acciones se pueden calcular en 44,4 yuanes y 46,3 yuanes respectivamente. Dado que es posible que algunos accionistas circulantes no acepten la oferta por adelantado, el índice real puede ser superior a 67,8, por lo que el precio de arbitraje correspondiente de las acciones será ligeramente superior.
La cotización puede suspenderse: según el "Aviso complementario sobre la división del capital de las empresas que cotizan en bolsa" de la Bolsa de Valores de Shenzhen, después de completarse la oferta pública, si Supor no cumple con los requisitos de cotización durante 20 días hábiles consecutivos. (El capital social total existente de Supor no supera los 400 millones de RMB y el ratio de participación pública es inferior a 25), se suspenderá la cotización de las acciones de Supor. SEB hizo tres recomendaciones en su informe de oferta pública. Estimamos que cualquier solución llevará algún tiempo negociarse.
Posibles cambios de plan - De acuerdo a lo establecido en las “Medidas para la Administración de Adquisiciones de Sociedades Cotizadas”, “Dentro de los quince días anteriores al vencimiento del plazo de oferta de adquisición, el adquirente no deberá modificar las condiciones de la oferta de adquisición, sin embargo, a menos que exista una oferta competitiva, “Si el adquirente cambia los términos de la oferta durante el período de validez de la oferta, debe presentar un informe escrito por adelantado a la Comisión Reguladora de Valores de China, con copia a la Comisión Reguladora de Valores de China; La CSRC envió una oficina donde se encuentra la empresa que cotiza en bolsa y una copia a la bolsa de valores para notificar a la empresa adquirida después de la aprobación de la Comisión Reguladora de Valores de China, se puede implementar y anunciar". Por lo tanto, la posibilidad de que SEB ajuste el plan dentro de quince años; días después del anuncio no se puede descartar, pero estimamos que esta posibilidad es muy pequeña.
El juego aún está en marcha: según el plan, SEB pretende poseer eventualmente 52,74 acciones. El resultado depende de la aceptación previa de la oferta. Todavía hay incertidumbre sobre si SEB podrá lograr el control absoluto. La posterior inyección de tecnología y los pedidos de fundición permitirán que el rendimiento crezca más rápido de lo esperado. pronóstico y calificación: con base en los datos de los primeros tres trimestres y el pronóstico de desempeño de la compañía, aumentamos ligeramente las ganancias básicas por acción de Supor en 2007-08 a 0,90 yuanes (considerando la emisión de 40 millones de acciones (el impacto de las nuevas acciones) y 65.438 0,13 yuan.
Aunque siempre somos optimistas sobre el desarrollo a largo plazo de Supor en la industria de pequeños electrodomésticos y la posible tecnología de moldeo por inyección SEB y las expectativas de pedidos OEM, teniendo en cuenta la incertidumbre de la oferta pública y el costo de tiempo causado por la posible suspensión de la cotización. , así como el plan de oferta pública Después del anuncio, el precio de las acciones del mercado secundario superó nuestro precio objetivo anterior (45 yuanes) y bajamos nuestra calificación a "cautelosamente sobreponderada".