¿Qué pasó con la crisis financiera rusa de 1998? ¿Quién puede contarme más sobre todo el proceso?
Este artículo proporciona un análisis detallado de las causas, políticas gubernamentales y consecuencias de la crisis financiera que Rusia experimentó desde junio de 1997 hasta agosto de 1998. La causa fundamental se señala como la propia debilidad económica de Rusia; los incentivos específicos son ligeramente diferentes. La primera fluctuación importante fue principalmente externa, causada por la crisis financiera del este asiático. La segunda y tercera vez fueron principalmente errores políticos del gobierno ruso, lo que generó desconfianza en él. La participación de especuladores financieros internacionales en el mercado financiero ruso también es una razón importante del efecto global.
Proceso y causas
Desde junio de 1997 hasta agosto de 1998, Rusia experimentó una crisis financiera que consistió en tres turbulencias financieras importantes. Se caracteriza por el hecho de que los intervalos entre las principales fluctuaciones financieras son cada vez más cortos, la escala es cada vez mayor y más profunda, lo que eventualmente conduce al colapso de dos gobiernos e incluso se extiende a todo el mundo. mundo, produciendo efectos globales. Esta es una pregunta que vale la pena reflexionar.
La causa fundamental de las tres principales turbulencias financieras es la implementación a largo plazo de la política monetaria, que ha llevado a una reducción de la producción, debilidad económica y restricciones financieras. Siempre se ha basado en la venta de recursos y el endeudamiento interno. y deuda externa para respaldarlo. Pero los incentivos específicos son diferentes. La primera gran fluctuación fue causada principalmente por la crisis financiera de Asia Oriental, y la segunda y tercera vez fueron causadas principalmente por los errores políticos del gobierno ruso, que provocaron desconfianza en el gobierno. La participación de especuladores financieros internacionales en el mercado financiero ruso también es una razón importante del efecto global.
La primera crisis financiera se produjo el 28 de octubre de 1997, desde octubre hasta mediados de octubre.
Resulta que después de que Rusia implementara la reforma de la "terapia de shock", la producción siguió cayendo de 1992 a 1996, y no dejó de caer hasta 1997, pero el aumento fue muy pequeño, sólo el 0,8%. Rusia ha estado abierta a la inversión extranjera desde 1996. La gente es optimista sobre el mercado financiero de Rusia e invierte en los mercados de acciones y bonos uno tras otro porque el precio de las acciones tiene un gran potencial de subir y la tasa de rendimiento es alta. El valor nominal de las acciones rusas se fija en un valor muy bajo, con un valor promedio de sólo 50 centavos por 4 a 5 dólares estadounidenses, y el rendimiento promedio de las acciones es tan alto como 1 veces. El rendimiento de los bonos gubernamentales también supera el 20%, y el 80% son bonos gubernamentales a corto plazo de 3 a 4 meses, que pueden retirarse rápidamente. 1997 fue el año en el que Rusia atrajo la mayor inversión extranjera desde su transición económica. Desde 1991, Rusia ha absorbido 23.750 millones de dólares en inversión extranjera, de los cuales alcanzó más de 10.000 millones de dólares en 1997. Sin embargo, la inversión directa sólo representa alrededor del 30% de la inversión extranjera total, y alrededor del 70% es inversión de capital a corto plazo, que va y viene rápidamente, lo que plantea peligros ocultos. Desde 1997 hasta octubre, el capital extranjero controló entre el 60% y el 70% del volumen de negociación del mercado de valores y entre el 30% y el 40% del volumen de negociación de bonos del tesoro.
La crisis financiera que estalló por primera vez en Tailandia en julio de 1997 tuvo poco impacto en el mercado financiero ruso debido a la afluencia de grandes cantidades de capital extranjero de agosto a septiembre. La crisis financiera estalló en Corea del Sur de junio a octubre de 5438, lo que inmediatamente tuvo una reacción en cadena en el mercado financiero ruso. Porque el capital coreano ocupa una cierta proporción en el mercado financiero ruso. Cuando Corea del Sur experimentó una crisis financiera, el capital surcoreano se retiró apresuradamente como esfuerzo de rescate, y otros inversores extranjeros siguieron su ejemplo. Como resultado, del 28 de octubre de 1997 al 11 de octubre, los precios de las acciones cayeron un promedio del 30% y el mercado de valores perjudicó al mercado de bonos y al mercado de divisas. En ese momento, el banco central gastó 3.500 millones de dólares para rescatar el mercado de bonos con el fin de mantener el rendimiento de los bonos gubernamentales y atraer inversión extranjera. Aunque el rendimiento de los bonos estatales aumentó al 45%, el capital extranjero aún así retiró 654,38 mil millones de dólares.
La segunda gran fluctuación financiera se produjo entre mayo y junio de 1998. La razón principal de esta gran fluctuación es la “crisis de confianza” de China. Esta vez se retiraron al menos 654,38+400 millones de dólares. Hay principalmente tres razones específicas.
En primer lugar, la crisis gubernamental que duró más de un mes hizo que los inversores se sintieran incómodos con la situación política en Rusia. El 23 de marzo de 1997, por consideraciones políticas, el presidente disolvió repentinamente el gobierno de Chernomyrdin y lo destituyó como primer ministro, lo que provocó una pelea entre el gobierno, el presidente y la Duma por el nombramiento de un nuevo primer ministro. Después de tres votaciones en la Duma, el nombramiento del Primer Ministro Kiriyenko fue aprobado por poco. Los líderes económicos se han visto muy afectados por la crisis gubernamental de este mes, en la que el gobierno dejó de recaudar 3.000 millones de dólares en ingresos fiscales, lo que empeoró aún más la situación fiscal. Al mismo tiempo, debido a que el recién nombrado Primer Ministro Kiriyenko es joven, tiene bajas calificaciones, carece del apoyo de grupos financieros y partidos políticos y no tiene experiencia en gobernar el país, la gente carece de confianza en el nuevo gobierno. En ese momento, algunos inversores comenzaron a retirarse.
En segundo lugar, la grave crisis financiera y de deuda de Rusia quedó repentinamente expuesta al mundo, provocando pánico psicológico entre los inversores. De hecho, Rusia ha tenido un déficit fiscal desde 1992. Dado que el gobierno adopta los métodos llamados de "déficit blando", como la emisión de bonos nacionales, el endeudamiento de deuda externa y los pagos diferidos, los intereses de amortización de la deuda no se incluyen en los gastos presupuestarios, por lo que el déficit fiscal anunciado no es alto (excepto en 1994, que representó el 10,7% del PIB, el resto de los años entre el 3% y el 4,6% [2] No se sabe la gravedad real (en realidad, entre el 8% y el 10%). y el nuevo gobierno tuvo que pagar la deuda. Las tareas y responsabilidades son grandes, y se ha declarado la gravedad de la crisis de la deuda financiera. La producción de Rusia ha ido disminuyendo y la base de ingresos fiscales es cada vez más pequeña. hay muchos impuestos y tasas impositivas altas, y los impuestos corporativos son demasiado elevados, por lo que la evasión fiscal es muy común, y casi la mitad de la evasión fiscal por unidades ha ido aumentando, aumentando en 20 mil millones de rublos; La mitad de 1998, alcanzando un total de 70 mil millones de rublos. Para apoyar el funcionamiento de la vida económica, la caída de los precios internacionales de la energía redujo los ingresos de Rusia. Rusia tuvo que endeudarse mucho para pagar deudas antiguas, y pedir prestado más deuda nueva. Además de pagar la deuda interna, también tuvo que compensar la brecha fiscal, por lo que las deudas crecieron cada vez más, formando una pirámide de deuda hasta que Kiriyenko asumió el cargo de primer ministro. En ese momento, la deuda interna de Rusia alcanzó los 70 mil millones. Los dólares estadounidenses (incluidos 450 mil millones de rublos de deuda interna) y la deuda externa ascendieron a 654,38 mil millones de dólares. En el presupuesto de 1998, el pago de deudas antiguas y la cobertura del déficit representaron en conjunto el 58% de los gastos del país. Se necesitarán al menos entre 10.000 y 1.500 millones de dólares para superar las dificultades este año.
En tercer lugar, la revisión por parte del parlamento de la política de privatización del gobierno es el detonante de esta fluctuación del mercado financiero. El 28% de las acciones de la "sociedad anónima" se han vendido a inversores extranjeros. Sin embargo, la Duma Estatal rusa aprobó específicamente la ley sobre la enajenación de acciones de la empresa, estipulando que los inversores extranjeros no podrán poseer más del 25% de las acciones. Las acciones de la empresa, por lo tanto, los inversores extranjeros no confían en el gobierno ruso. Vendieron sus acciones una tras otra. Las acciones de la empresa cayeron un 40% en dos semanas, y otras acciones también cayeron entre un 25% y un 40%. el precio de los bonos del gobierno cayó bruscamente y el rendimiento se vio obligado a aumentar del 50% al 80%. Aumentó la carga de pago de la deuda del gobierno. El tipo de cambio del dólar estadounidense frente al rublo aumentó a 1: 6,2010 ~ 6,2030, superando el máximo. límite de 6,1850 establecido por el Banco Central de Rusia. Este cambio en la política de privatización afectó a las privatizaciones posteriores. Lo que a nadie le importa es el plan de Rosneft de vender el 75% de sus acciones. Por supuesto, esto también está relacionado con la caída del mercado mundial del petróleo. precios y el pesimismo de la gente sobre la producción de petróleo.
Ante la continua agitación del mercado financiero antes mencionada, las medidas gubernamentales básicas en ese momento incluyeron principalmente las siguientes tres
Primero, El banco central elevó los tipos de interés para proteger el rublo del 30% el 19 de mayo al 150% el 27 de mayo. En sólo 8 días, aumentó 4 veces. Cayó al 60% el 4 de junio, pero pronto aumentó al 110%. Al mismo tiempo, se vendió el dólar estadounidense para intervenir en el tipo de cambio y las reservas de divisas se redujeron de 20.000 millones de dólares a principios de año a 654,38+500 millones de dólares.
En segundo lugar, de endeudarse con deuda interna a endeudarse con deuda externa. Desde 1993 hasta mayo de 1998, Rusia financió su déficit fiscal mediante la emisión de bonos gubernamentales, pero a un alto costo. Según los informes, cada rublo recaudado por el gobierno en el mercado cuesta 12 rublos, y los intereses recaudados en el mercado financiero internacional generalmente no son tan altos. Por lo tanto, la emisión a gran escala de bonos europeos por parte de Rusia entre 1996 y 11 ha recaudado aproximadamente 4.500 millones de dólares EE.UU., previstos para 1998. El 3 de julio de 1998, 13 pidieron prestados 22.600 millones de dólares EE.UU. en préstamos de instituciones financieras de países occidentales lideradas por el FMI.
En tercer lugar, ampliar el período de pago de toda la deuda y aliviar el pico de pago de la deuda. En aquel momento, la deuda interna y externa total de Rusia no era elevada ni superaba el 44% del PIB. El principal problema es la concentración del servicio de la deuda y la insuficiente solvencia de la deuda a corto plazo. En ese momento, la mayoría de las deudas de Rusia eran deudas a corto plazo con vencimientos de préstamos de menos de un año, y en los próximos tres años se produciría una grave crisis de deuda. Debido a la crisis gubernamental de marzo a abril, la desconfianza de los residentes hacia el gobierno aumentó y las compras de bonos gubernamentales disminuyeron significativamente. En abril de 1998, Rusia emitió menos de 20 mil millones de rublos de deuda nacional, pero los pagos de principal e intereses ese mes alcanzaron los 36,7 mil millones de rublos. Tomar prestado nuevas deudas no puede pagar las viejas y la situación financiera se vuelve aún más difícil.
En aquel momento se estimaba que en el segundo semestre de 198 se reembolsarían 365.438,8 mil millones de rublos cada mes. Si nadie compra la nueva deuda nacional, la recaudación de impuestos será difícil y el monto del pago de la deuda superará el 40% del ingreso nacional mensual. Por lo tanto, es necesario cambiar la estructura de plazos de pago de la deuda y utilizar deuda nueva a largo plazo para pagar la deuda antigua a corto plazo para escalonar el pico de pago de la deuda. El FMI prometió originalmente proporcionar 654,38+48 mil millones de dólares en tres cuotas durante el año, lo que sin duda contribuyó a retrasar el pico de pago de la deuda de Rusia. Originalmente se pensó que la crisis financiera de Rusia podría ser aliviada por el FMI y las potencias occidentales, y que se mantendría estable durante al menos medio año. Inesperadamente, menos de un mes después, a mediados de agosto, estalló la tercera turbulencia financiera grave, que provocó el colapso del nuevo gobierno de Kiriyenko.
La causa directa de esta agitación financiera es que el gobierno kirguís implementó apresuradamente tres duras medidas de estabilización financiera, lo que provocó que los inversores perdieran la confianza en el gobierno. Yeltsin volvió a cambiar de postura, exacerbando aún más la gravedad de la crisis.
El 1 de agosto, el gobierno kirguís lanzó un plan económico para estabilizar las finanzas, pero los inversores no tienen confianza en si podrá producir los resultados esperados. Debido a la grave situación socioeconómica, al gobierno le resulta difícil aumentar inmediatamente los ingresos y reducir los gastos, lo que se refleja en la renuencia de los inversores extranjeros a comprar valores rusos en forma de bonos, sino que venden sus propios valores. El 10 de agosto, un día denominado "lunes negro" por los periódicos rusos, el precio de los viejos bonos adeudados por la ex Unión Soviética a bancos comerciales extranjeros cayó al 36% de su valor nominal, y los eurobonos recién emitidos por Rusia valían sólo la mitad. El 11 de agosto, el rendimiento de los bonos gubernamentales a corto plazo en el mercado de valores interno de Rusia se disparó al 100%. Para mejorar la confianza de los inversores, el gobierno ruso pagó su deuda nacional que vencía el 12 de agosto. El 3 de julio de 2013, el Ministerio de Finanzas asignó 6.543,8 mil millones de dólares del préstamo de 4.800 millones de dólares del FMI para el reembolso, y los 3.800 millones de dólares restantes se utilizaron para aumentar las reservas de divisas. Pensé que algunos de los 5.300 millones de rublos pagados ese día serían recomprados. Como todos sabemos, el deudor no sólo no compró nuevos bonos, sino que también utilizó la mayor parte de los ingresos del acuerdo para comprar dólares estadounidenses, y el resto salió del mercado o se quedó esperando la oportunidad. Al día siguiente (agosto de 2013), el especulador internacional Soros instó públicamente en los periódicos al gobierno ruso a devaluar el rublo entre un 15% y un 25%. El mismo día, el índice de precios de las acciones industriales 100 calculado por la agencia de noticias rusa Interfax se desplomó, cayendo a sólo el 26% de principios de año, una caída del 74%. Algunos bancos extranjeros han pedido a los bancos rusos que reembolsen sus préstamos anticipadamente en previsión de un rublo más débil. Durante este período, Standard & Poor's Computer Statistical Services y Moody's Investors Service anunciaron que bajarían sus calificaciones crediticias de la deuda externa de Rusia y de los principales bancos y grandes grupos industriales rusos. Al mismo tiempo, los ingresos fiscales en julio ascendieron a sólo 654,38 mil millones de rublos, y el presupuesto ejecutivo fue de nada menos que 20 mil millones de rublos por mes, lo que representa una brecha enorme. Ante estas presiones internas y externas, el gobierno entró en pánico y no supo cómo responder. Dado que los bonos de China vencerán uno tras otro, el gobierno tendrá que pagar 24 mil millones de dólares en deuda interna y externa antes de fin de año. En ese momento, las reservas de divisas eran sólo de 654,38+0,7 mil millones de dólares, lo que no era suficiente para pagar las deudas, y era aún más difícil intervenir en el mercado de divisas. En esta situación de problemas internos y externos, el gobierno decidió precipitadamente lanzar tres duras medidas de emergencia en agosto de 2017, a saber: en primer lugar, ampliar el rango de flotación del tipo de cambio del rublo y reducir el límite superior del tipo de cambio del rublo a 9,5:1. . Esto efectivamente depreció el rublo de 6,295 a 9,5 por dólar, una depreciación de más del 50%. El mercado tiene la expectativa de que el tipo de cambio del rublo inevitablemente caerá en picado en el futuro, cayendo a 20~21:1 en 10 días, lo que blanqueará el tipo de cambio del rublo que se ha mantenido estable durante más de tres años.
Se espera que la segunda prórroga de 90 días para pagar la deuda externa que vence sea de 654,38+500 millones de dólares.
La tercera conversión del período de pago de la deuda interna consiste en convertir 20.000 millones de dólares de bonos del tesoro con vencimiento antes de 199965438+31 de febrero en bonos del tesoro de mediano plazo a 3, 4 y 5 años. Se suspendió la negociación en el mercado del Tesoro hasta que se completara la conversión.
Tan pronto como se anunciaron estas tres medidas, inmediatamente causaron un gran revuelo en la opinión pública. Las acciones se desplomaron y dejaron de cotizar, y el tipo de cambio del rublo se desplomó. Más tarde, el banco central simplemente anunció que se permitiría flotar libremente al rublo y la gente exprimió el rublo para obtener dólares o se apresuró a comprar bienes de consumo. El rublo cayó y el mercado de valores se desplomó. El 28 de agosto, el valor de mercado de 100 acciones incluidas en el índice compuesto Interfax de Rusia había caído a 159.200 millones de dólares, una caída del 85% desde los 10.3356 millones de dólares de principios de año, y luego simplemente cerró y ya no valía nada.
[Editar este párrafo] Consecuencias
Las consecuencias de la crisis financiera de Rusia son muy graves. No sólo ha empeorado nuestra ya difícil economía, sino que también ha conmocionado a los mercados financieros mundiales.
En primer lugar, los residentes nacionales perdieron la mitad de sus depósitos. El precio de los productos importados se ha multiplicado por 2 o 3 y el precio de los productos nacionales también se ha duplicado. Los precios al consumidor aumentaron un 40 por ciento en septiembre, superando el aumento del 36 por ciento en febrero de 1992 y convirtiéndose en el más alto desde la transición. El ingreso salarial real de los residentes disminuyó un 13,8% y casi un tercio de los residentes se encontraban por debajo del umbral de pobreza. Toda la economía cayó un 5%, la industria un 5,2%, la agricultura un 10% y el comercio exterior un 16,1%.
En segundo lugar, un gran número de bancos comerciales, especialmente los grandes, sufrieron grandes pérdidas. Los periódicos y revistas occidentales exclamaron "el declive de los oligarcas financieros de Rusia". Al principio, para obtener diferenciales de tasas de interés, pidieron prestada una gran cantidad de deuda externa a bajo interés, estimada en unos 30 mil millones de dólares. Después de convertirlos a rublos, compraron bonos chinos de alto rendimiento. Ahora que el rublo se está depreciando, los bonos de China tienen que pasar de altos intereses de corto plazo a bajos intereses de largo plazo, lo que resulta en enormes pérdidas internas y externas. Sólo el SBS-Banco Agrícola de China, uno de los siete grandes gigantes financieros, poseía bonos nacionales a corto plazo equivalentes a 654.380 millones de dólares en ese momento, que al instante quedaron sin valor. Se estima que la mitad de los bancos comerciales están al borde de la quiebra. El SBS-Banco Agrícola Ruso y el Banco Comercial Internacional han quedado temporalmente bajo la dirección del banco central, y otros grandes bancos han tenido que transferir sus cuentas comerciales al Sberbank. Con Primakov convirtiéndose en primer ministro y formando un gobierno de centro izquierda, la relación entre los gigantes financieros y la política se ha roto básicamente y su influencia se ha debilitado enormemente.
En tercer lugar, la crisis financiera rusa se extendió a Europa, Estados Unidos y América Latina, creando un efecto global. Originalmente, después de seis años de continuo declive, la economía de Rusia se había vuelto insignificante en la economía mundial, representando menos del 2% del PIB mundial. Los mercados financieros de Rusia también son pequeños. En agosto de 1997, el volumen de negocios diario del mercado de valores más próspero era de sólo 100 millones de dólares. Esto también es insignificante en los mercados financieros internacionales. Pero ¿por qué ese papel de apoyo puede sacudir la economía global y causar pánico en los países desarrollados de Europa y Estados Unidos? Hay tres razones.
En primer lugar, desde junio de 65438 + julio de 0997 hasta agosto de 65438 + agosto de 0998, los mercados financieros de casi todos los países con mercados emergentes han experimentado problemas uno tras otro, lo que ha hecho que los inversores internacionales duden de la confiabilidad de los mercados emergentes. retiraron su capital para evitar riesgos, formando una reacción en cadena, y por supuesto Rusia está entre ellos. Tras el colapso del mercado financiero ruso en agosto, en sólo dos semanas a principios de septiembre, Brasil también experimentó una crisis financiera en la que el capital extranjero retiró 654.38+400 millones de dólares y las reservas de divisas disminuyeron de 70.000 millones de dólares a 50.000 millones de dólares. Quién será el próximo turno se ha convertido en un tema candente en el mercado financiero internacional.
En segundo lugar, los fondos de cobertura estadounidenses se involucraron en el mercado financiero ruso y sufrieron enormes pérdidas cuando el mercado de divisas de Rusia se desplomó, su mercado de valores se desplomó y la emisión de bonos gubernamentales se suspendió el 17 de agosto. Esta es una de las razones más importantes de los efectos globales. Se informa que los inversores extranjeros perdieron aproximadamente 33 mil millones de dólares en la agitación financiera en Rusia, de los cuales US Long-Term Capital Management (fondo de cobertura) perdió 2,5 mil millones de dólares, Soros Quantum Hedge Fund perdió 2 mil millones de dólares y US Bankers Trust Company perdió 488 millones de dólares, la empresa se enfrenta actualmente a la posibilidad de ser fusionada por Deutsche Bank. Hoy en día, los fondos de cobertura piden prestado enormes cantidades de dinero para especular en el ámbito financiero. Una vez que quiebra, el banco que otorgó el préstamo se entera inmediatamente de la noticia y pide prestado dinero a la fuerza, e incluso pide al gobierno un rescate de emergencia (como el rescate de Long-term Capital Management por parte del gobierno de Estados Unidos). La "operación secreta" original quedó expuesta a plena luz del día, provocando pánico en muchos aspectos y formando una reacción en cadena.
En tercer lugar, Alemania es el mayor acreedor de Rusia, y la crisis crediticia causada por la crisis financiera rusa se extendió rápidamente a Alemania e incluso a Europa. Hasta ahora, Rusia le debe a Alemania 75 mil millones de marcos (alrededor de 44,4 mil millones de dólares), principalmente préstamos bancarios garantizados por el gobierno. Cualquier perturbación en el mercado financiero ruso afectará la seguridad de los acreedores alemanes y provocará shocks. La onda expansiva también se extendió a los mercados financieros europeos. Por ejemplo, el tipo de cambio DAX de la bolsa de Frankfurt cayó un 3%; el índice CAC40 de la bolsa de París cayó un 1,76%; La Bolsa de Zurich cayó un 1,6%, y así sucesivamente.
La crisis financiera rusa ha empujado a la economía rusa al abismo. La caída económica de 1998 es una conclusión inevitable y se estima que la economía disminuirá en 1999. Esto es algo malo, pero también puede impulsar a Rusia a cambiar el camino de la reforma económica y el desarrollo, abandonar un conjunto de prácticas monetaristas y convertirse en un punto de inflexión en la supervivencia de Rusia. A juzgar por el comportamiento de Primakov en los últimos tres meses, mientras la situación política se mantenga estable en el futuro, existe la posibilidad de un cambio.
El contenido es el siguiente: En agosto de 1998, la palabra extranjera "Default" en los medios rusos se convirtió en la palabra más frecuente ese año.
El impacto de la crisis financiera en Rusia es enorme. No sólo se desplomó el tipo de cambio del rublo frente al dólar estadounidense, sino que los ahorros de los residentes se redujeron significativamente, destruyendo efectivamente el frágil sistema financiero de Rusia.
Sergey Dubinin, expresidente del Banco Central de Rusia, recordó que en junio de 1977 estalló una crisis financiera en el Sudeste Asiático. En los 10 meses siguientes, Rusia trabajó incansablemente para sobrevivir. En ese momento, el país emitió una gran cantidad de bonos del tesoro e invirtió una gran cantidad de divisas en el mercado. Esto provocó una fuerte caída de las reservas de oro en divisas de Rusia.
De esta manera, el gobierno ruso se enfrenta a un dilema: o seguir manteniendo la política de flotación cambiaria del "corredor de divisas" o apoyar el mercado de bonos. El gobierno ruso finalmente optó por lo primero, pero la situación financiera no mejoró y el rublo comenzó a depreciarse marcadamente. En ese momento, había un banco famoso en Rusia llamado SBS Agriculture Bank. Después del estallido de la crisis, los residentes rusos comenzaron a comprar divisas en grandes cantidades. En un día, los residentes rusos vendieron 50 millones de rublos sólo en el banco SBS. Alexander Smolenski, ex presidente del banco, dijo que en ese momento incluso existía un negocio de comprar 5 dólares estadounidenses: una anciana rusa inmediatamente corrió al banco después de recibir su pensión y transfirió su escasa pensión para convertirla a dólares estadounidenses.
Dubinin cree que si no hubiera habido una corrida masiva de residentes, la crisis financiera de Rusia no habría sido tan profunda. Dijo que en aquel momento mucha gente tenía la ilusión de que la depreciación del rublo y la crisis financiera no podían ocurrir al mismo tiempo. Pero cuando el rublo se deprecia bruscamente, nadie comprará nuevos bonos estatales, por lo que, para compensar la crisis financiera, el gobierno ruso sólo puede obtener dinero del banco central a través de préstamos. Luego hubo hiperinflación, con una tasa de inflación de cinco dígitos y una moneda emitida con un valor nominal de "diez mil", muy parecida a la de Zimbabwe en la actualidad.
Según cifras del banco central, la salida neta de capitales de Rusia en 1998 fue de 110 mil millones de dólares. Debido a las salidas de capital, Rusia no pudo mantener un tipo de cambio de 6 rublos por dólar y se vio obligada a declarar una devaluación del rublo. Alexei Kudrin, quien estaba a cargo del Fondo Monetario Internacional en el Ministerio de Finanzas de Rusia, dijo que Rusia no adoptó una política preventiva de devaluación de la moneda en ese momento porque el gobierno ruso puso sus esperanzas en el Fondo Monetario Internacional. apoyo en divisas del Fondo Monetario Internacional, que anteriormente vendió ayuda a Polonia. Pero esta vez Rusia claramente calculó mal.
Antes de que el gobierno ruso se declarara en quiebra, a principios de agosto de 1998, el gobierno federal celebró una reunión de los círculos bancarios y financieros rusos. A la reunión asistieron el entonces Primer Ministro Kiriyenko, altos funcionarios del gobierno Chubais, Dubinin, Alexei Schenko y otros. Los funcionarios gubernamentales tienen puntos de vista inconsistentes y a veces opuestos, lo que deja a los bancos y gigantes financieros perdidos. Dubinin recordó más tarde que en julio el banco central propuso convertir todos los bonos nacionales a dólares estadounidenses, pero sólo el 65.438+00% de los tenedores de bonos de Zhao estuvieron de acuerdo.
Cuando el gobierno federal y el Banco Nacional iniciaron negociaciones con las instituciones de crédito, se desató el pánico en el mundo financiero. Durante un tiempo, el gobierno y los bancos estaban confundidos acerca de quién debía dinero a quién y cuánto. Surgió la mayor preocupación del gobierno ruso: el gobierno no podía reembolsar una cantidad tan grande de bonos estatales. El gobierno federal propuso una solución: la reestructuración de la deuda, pero la reestructuración de la deuda sólo se centró en dos bancos, el Banco de Rusia y el Sberbank, porque la cantidad de bonos estatales en poder de estos dos bancos superaba el 50% del total. Los bonos estatales en poder de otras instituciones de crédito y de particulares serán reembolsados a plazos por el gobierno federal. Sin embargo, esta decisión fue unánimemente rechazada por muchas entidades de crédito, que exigieron igualdad de derechos para todos los acreedores.
El primer viceprimer ministro, Yuri Maslyukov, y más tarde el ministro encargado de Impuestos, Boris Fedorov, negociaron en nombre del gobierno ruso y de los tenedores de bonos. Las negociaciones no progresaron hasta que Kasyanov, entonces viceministro de Finanzas, comenzó a presidir las negociaciones. Kasyanov reestructuró con éxito la deuda del Club londinense. Después de convertirse en negociador del gobierno ruso, dividió a los acreedores en dos grupos, uno representado por el Deutsche Bank y el otro por J.P. Morgan.
El proceso de negociación fue extremadamente difícil y las opiniones de los acreedores no estaban unificadas. El gobierno ruso finalmente convenció a los acreedores para que aceptaran uno por uno el plan de reestructuración de la deuda de Rusia. Los acreedores terminan asumiendo algunas de las pérdidas. Cualquier empresa que tenga bonos con un rendimiento anual de 65.438+07% de rublos sufrirá pérdidas cambiarias que no excederán el 65.438+00%.
Los acreedores que también compren bonos estatales rusos (bonos con un rendimiento anual del 30-70%) a principios de agosto recibirán un rendimiento de conversión de divisas del 3-4%. El resultado final es que, en promedio, los inversores que inicialmente ingresaron al mercado de bonos esperando un rendimiento del 50% solo recuperaron un superávit en rublos del 7-8%. Los inversores individuales calcularon rendimientos anuales de la inversión de hasta el 160% al ingresar al mercado, pero solo. se recuperó el importe principal del valor nominal de la liquidación en rublos.
Antes de la crisis financiera, muchos bancos se sintieron tentados por los altos rendimientos de los bonos gubernamentales, por lo que pidieron dinero prestado a bancos occidentales y utilizaron préstamos en divisas para comprar grandes cantidades de bonos gubernamentales. Como resultado, después de que el gobierno federal declarara su incapacidad para pagar sus bonos el 17 de agosto, muchos bancos no sólo se quedaron cortos de fondos sino que tampoco pudieron pagar los préstamos de los bancos occidentales.
Según la política de la época, los grandes bancos rusos debían comprar bonos estatales rusos, y el importe de la compra no debía ser inferior a 500 mil millones de rublos antiguos. Tres semanas antes de la crisis financiera, el Sberbank de Rusia gastó enormes sumas de dinero comprando bonos estatales, equivalentes a todos los depósitos de ahorro captados por el banco.
Dubinin dijo que si se destruye el sistema de flujo de capital del Banco Ruso, el sistema financiero anteriormente frágil también será destruido. Cuando los depositantes hacían cola frente al banco y exigían retiros, sólo Alfa Bank utilizó los fondos de los accionistas para satisfacer las solicitudes de retiro de los depositantes, mientras que otros bancos se declararon en quiebra uno tras otro y no cumplieron con sus compromisos comerciales con los depositantes.
En la crisis financiera de 1998, quienes más sufrieron no fueron los tenedores de bonos estatales rusos, sino la gente corriente que utilizaba los rublos como moneda de pago. La crisis financiera provocó una serie de turbulencias socioeconómicas y la economía rusa estuvo al borde del colapso. Por lo tanto, anteponer los intereses del pueblo es una importante lección histórica aprendida por los sucesivos líderes gubernamentales rusos desde entonces.