¡21 de mayo de 1992! ! ! ! ! !
El anuncio de la Comisión Reguladora de Valores de China (la suspensión del programa piloto de negociación de futuros de bonos del Tesoro) provocó una explosión.
Construcción de un mercado de valores multinivel
El mercado de valores de China comenzó en 100 puntos hace 10 años y logró un salto histórico de 2.000 puntos el 19 de julio de 2000, con el precio de las acciones el más alto del mundo. En el primer semestre de 2000, el PIB de China creció un 82%, situándose una vez más a la cabeza del crecimiento económico mundial. Los ingresos tributarios nacionales se han acumulado a 597,256 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 20%, un aumento de 997,65438+0,8 mil millones de yuanes, que es el mayor aumento, el mayor aumento y el progreso más rápido desde la reforma fiscal de 1993. . Entre ellos, los ingresos recaudados por el impuesto de importación y el impuesto de timbre sobre transacciones de valores recaudados por las aduanas aumentaron significativamente, aumentando en 32 mil millones de yuanes, lo que representa el 32,438+0% del aumento total. El impuesto de timbre sobre las transacciones de valores fue de 26.773 millones de yuanes, un aumento interanual de 654,38+047,7%, un aumento de 654,38+05.965 millones de yuanes. Esto es suficiente para demostrar que el fuerte impulso del crecimiento económico de China ha promovido la prosperidad del mercado de valores. La prosperidad del mercado de valores desempeña un papel cada vez más importante en el desarrollo económico de China. El desarrollo y los cambios del mercado de valores de China 1. A partir del crecimiento de "ocho acciones", el mercado de valores de China surgió silenciosamente en Shanghai a finales de los años 1980 y principios de los años 1990. 1990 65438 + 19 de febrero, la "Bolsa de Valores de Shanghai" comenzó a cotizar y el mercado se inauguró oficialmente el 29 de febrero de 65438. Sólo hay 8 acciones cotizadas para su negociación, conocidas como las "Ocho antiguas acciones", mientras que sólo hay 6 empresas que cotizan en bolsa en la Bolsa de Valores de Shenzhen. El capital social de las ocho empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de Shanghai es lamentablemente pequeño, no son representativos de la industria y la industria y su correlación con toda la economía nacional es muy débil. Algunas empresas son simplemente "empresas callejeras" o empresas "piloto" desconocidas. Como cualquier cosa nueva, el mercado de valores de China también creció en medio de un debate sobre "el nombre del capital es el nombre de la sociedad".
El discurso “Gira por el Sur” de Deng Xiaoping en 1992 liberó las cadenas ideológicas de la gente y el mercado de valores de China entró en la etapa inicial de desarrollo acelerado. 1992 El 21 de mayo, la Bolsa de Valores de Shanghai abolió el límite de subidas y bajadas de precios de las acciones, marcando el inicio de esta etapa. Si bien el mercado de valores de China todavía se encontraba en la etapa experimental antes de mayo de 1992, su rápido desarrollo mostró una gran vitalidad y atrajo la atención del pueblo chino. La situación del mercado de valores en la economía nacional ha mejorado considerablemente. 65438-0999 La promulgación e implementación de la Ley de Valores de la República Popular China marca que el desarrollo del mercado de valores de China ha entrado en un nuevo período. El sano desarrollo del mercado de valores no sólo desempeña un papel importante en la reforma financiera de las empresas estatales, el establecimiento de sistemas empresariales modernos y la optimización de la asignación de recursos, sino que también promueve la mejora de la estructura industrial.
A finales de 1999, el capital social total de las ocho empresas de la Bolsa de Valores de Shanghai había alcanzado 592950160000 acciones, 1669 veces más que al comienzo de la cotización. Mientras crecían en escala, ocho empresas lograron una modernización industrial y adquirieron la capacidad de desarrollarse de manera sostenible con la ayuda de las funciones de recaudación de fondos y asignación de recursos del mercado de valores. El desarrollo y los cambios del mercado de valores de China durante los últimos 10 años se han reflejado plenamente en el crecimiento y los cambios del mercado de valores de “ocho acciones”. 2 A juzgar por el proceso de desarrollo de las normas de las empresas que cotizan en bolsa, antes de 1992, el mercado de valores de China operaba en modo piloto, y los requisitos para el funcionamiento de las empresas que cotizan en bolsa sólo podían ser una exploración piloto. Aunque existen algunos sistemas normativos introducidos y absorbidos de mercados extranjeros maduros, las 14 empresas que cotizan en las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen se han transformado en su mayoría de colectivos, empresas conjuntas y empresas administrativas, y sus normas de comportamiento todavía dependen en gran medida de su propio conocimiento. extensión y autodisciplina.
Desde 1992, con la cotización de un gran número de empresas que cotizan en bolsa, la conexión entre las empresas que cotizan en bolsa y el mercado de valores se ha vuelto más estrecha. Con el nacimiento de empresas de acciones B con mayores requisitos operativos, las empresas que cotizan en bolsa se han vuelto más estrechas. Inicialmente se dieron cuenta de los derechos del "jefe accionista". En mayo se emitieron los "Dictamenes reglamentarios sobre sociedades anónimas", que establecen normas detalladas sobre las operaciones de las sociedades anónimas tras la reforma de la nueva emisión de acciones. En mayo de 1993 se promulgaron el "Reglamento provisional sobre la administración de la emisión y el comercio de acciones" y las "Medidas provisionales para prohibir el fraude de valores". En junio se publicó el primer conjunto de directrices sobre divulgación de información para las empresas que cotizan en bolsa;
En consecuencia, inicialmente ha tomado forma un sistema regulatorio simbolizado por el establecimiento de “oficinas de gestión de valores” en varios lugares. Desde 1996, la construcción de estandarización de las empresas que cotizan en bolsa en mi país ha entrado en un nuevo período.
Durante este período, bajo la guía de la política de ocho caracteres de "legislación, supervisión, autodisciplina y estandarización", el sistema de secretaría de la junta directiva de las empresas que cotizan en bolsa, el sistema de asambleas de accionistas, el sistema de inspección de empresas, el sistema de divulgación de información y la orientación de reorganización sistema, sistema de prohibición de mercado, organizaciones intermediarias Se han establecido y mejorado códigos de conducta uno tras otro. Inicialmente, la bolsa de valores mejoró su sistema de supervisión de primera línea para las empresas que cotizan en bolsa, y la dirección también aumentó las sanciones por infracciones de las empresas. A través de la educación sobre el "año estándar" y el "año de prevención de riesgos", elogiar el desempeño fundamental se ha convertido en una parte importante de la filosofía de inversión del mercado. Después de seis años de revisión continua, la Ley de Valores finalmente fue promulgada e implementada en julio de 1999. Esto es una señal de que el sistema regulatorio del mercado de valores de mi país ha alcanzado un nuevo nivel y es un hito en el desarrollo del mercado de valores en los últimos 10 años. años. De este modo, el mercado de valores chino ha entrado en una sólida senda de desarrollo con leyes y regulaciones a seguir. En julio de 2000, la Comisión Reguladora de Valores de China emitió una nueva política destinada a regular la reorganización de activos de las empresas que cotizan en bolsa, apoyar a las empresas que cotizan en bolsa para mejorar la calidad de los activos mediante la reorganización y hacer que las reorganizaciones importantes de activos sean legalmente vinculantes. En agosto se publicaron las "Directrices sobre los métodos de colocación y emisión de personas jurídicas", que formulan normas y reglamentos para la colocación de nuevas acciones por parte de personas jurídicas. Las empresas chinas que cotizan en bolsa buscan un mayor desarrollo e innovación en el camino hacia la estandarización.
3. A juzgar por los cambios en el mercado de valores y los mecanismos internos de las empresas que cotizan en bolsa, las empresas que cotizan en bolsa de mi país han crecido desde cero, de pequeñas a grandes, y han seguido avanzando en su propio desarrollo estandarizado. camino. El 6 de julio de 2000, el número total de empresas que cotizaban en las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen de China superó las 1.000. El mercado de valores de China ha alcanzado una nueva altura y tiene la base para avanzar hacia nuevos objetivos. Este es un día memorable que quedará registrado en la historia del desarrollo del mercado de valores de China. Desde las 14 Bolsas de Valores de Shanghai y Shenzhen, cuando se crearon en 1900, han crecido a más de 1.000 en la actualidad, ubicándose entre las diez primeras del mundo, con 1.086 acciones cotizadas y más de 50 millones de inversores. El volumen de transacciones en línea ha representado el 1% del volumen total de transacciones. En la actualidad, hay 10 compañías de valores entre las 84 compañías de valores del país, con una escala de capital de más de 1.500 millones de yuanes. El valor de mercado de los mercados bursátiles de Shanghai y Shenzhen aumentó a más de 4 billones de yuanes, y el volumen de negocios diario alcanzó más de 90 mil millones de yuanes. En el primer semestre de 2000, el volumen de negocios total de acciones A en las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen superó los 3,47 billones de yuanes, un 10% más que todo el año 1999. Además de la provincia de Taiwán, las empresas que cotizan en las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen se pueden ver en otras provincias, ciudades y regiones autónomas. El principal negocio de las empresas cotizadas abarca casi toda la economía nacional.
Desde 1993, China ha emitido cuatro cuotas de emisión: 1993 5 mil millones de yuanes, 1995 5,5 mil millones de yuanes, 1996 15 mil millones de yuanes, 1997 30 mil millones de yuanes. Hasta que se levantaron las restricciones de cuotas en 2000, sólo se emitieron 66 nuevas acciones en la primera mitad del año, recaudando 82.300 millones de yuanes. En los últimos 10 años, miles de empresas que cotizan en bolsa han recaudado casi 400 mil millones de yuanes, lo que ha aliviado en gran medida el problema de la insuficiencia de capital corporativo, optimizado la estructura de activos y pasivos, desarrollado nuevos productos, mejorado el potencial de desarrollo y mejorado los beneficios económicos y el mercado. competitividad de las empresas. ¿Los sistemas antiguos y nuevos chocan y las empresas estatales tradicionales "renacen del nirvana del fénix?" La estructura de gestión de las asambleas de accionistas, juntas directivas y gerentes y sociedades anónimas ha solucionado bien las deficiencias de la separación del gobierno y las empresas, la separación de la propiedad y los derechos de gestión que eran comunes en las empresas estatales en el pasado. Las empresas que cotizan en bolsa tienen responsabilidades y poderes claros y una gestión científica; el mecanismo regulatorio compuesto por inversores, diversos intermediarios, la opinión pública, las bolsas y la Comisión Reguladora de Valores de China también promueve la transparencia de la información, las operaciones estandarizadas y la reducción de los riesgos en la toma de decisiones de las empresas que cotizan en bolsa. En particular, la tasa de rendimiento de los activos netos debe alcanzar el 10% durante tres años consecutivos (ahora cambiada al 6% anual) antes de que pueda aprobarse como mecanismo de incentivo para recaudar fondos mediante adjudicaciones, lo que incita a las empresas que cotizan en bolsa a trabajar duro, a los inversores. para elegir buenos árboles para vivir y capital social para continuar avanzando hacia las empresas ventajosas y las industrias en ascenso se concentran, dando origen a una serie de gigantes de la industria. La asignación óptima de los recursos sociales y el drama de la reestructuración de activos. Las empresas que cotizan en bolsa dependen de sus mecanismos y ventajas de capital para adoptar nuevas formas, como la desinversión de activos, la sustitución de activos, las fusiones y adquisiciones y las operaciones de capital, para aprovechar plenamente la función del mercado de capitales de asignar recursos sociales. La búsqueda de acciones tecnológicas se ha convertido en un nuevo concepto de inversión. En resumen, el mercado de valores de China ha pasado por el proceso de desarrollo de los países y regiones desarrollados durante décadas o incluso cientos de años en los últimos 10 años.
En general, la industria de valores de China está mostrando una tendencia de desarrollo sana y sólida.
Desde la perspectiva del impacto del mercado de valores en la economía, después de 10 años de desarrollo, el mercado de valores de mi país está entrando en un período de transformación integral, y el impacto del mercado de valores en el desarrollo de Toda la economía nacional muestra una tendencia creciente. Especialmente desde 1999, la dirección ha introducido una serie de medidas que favorecen el desarrollo de los inversores institucionales y la reforma del nuevo sistema de emisión de acciones, dando al mercado un aspecto completamente nuevo.
En primer lugar, la situación del mercado de valores en la economía nacional ha experimentado una transición importante.
Desde la perspectiva de toda la operación económica, apoyar la reforma de las empresas estatales, acelerar la innovación científica y tecnológica e implementar la Estrategia de Desarrollo Occidental requieren el desarrollo estable del mercado de valores. El mercado de valores nunca ha asumido una tarea tan importante como ahora. El mercado de valores de China presenta una nueva perspectiva de desarrollo. Si se analizan indicadores específicos, la tasa de titulización de la economía nacional ha aumentado del 10,2% en 1993 al 51% actual, y el valor total del mercado interno equivale aproximadamente a la mitad del PIB. Con la expansión del mercado de valores, el estatus del mercado de valores en la economía nacional sigue mejorando. En segundo lugar, las entidades del mercado de valores están experimentando cambios cualitativos. Impulsados por políticas como el desarrollo de fondos de inversión en valores y la autorización de la entrada al mercado de fondos de seguros y "tres tipos de empresas", cada vez hay más inversores institucionales. A finales de 1997, el número de cuentas abiertas por inversores institucionales en los dos mercados representaba sólo el 0,3% del número total de cuentas. En el primer semestre de 2000, esta proporción había aumentado al 4,5%. Al mismo tiempo, la estructura de las empresas que cotizan en bolsa ha experimentado cambios significativos y la escala de las empresas que cotizan en bolsa se ha hecho cada vez mayor. Dado que el gobierno anima firmemente a las empresas a dedicarse a la alta tecnología, un gran número de empresas que cotizan en bolsa han entrado en la industria de la alta tecnología y algunas incluso han cambiado por completo sus negocios principales.
En tercer lugar, la innovación política basada en la mercantilización, la internacionalización y la estandarización está en pleno apogeo. Más importante aún, bajo una serie de cambios positivos en el mercado de valores, la filosofía de inversión del mercado de valores ha experimentado cambios significativos. Los inversores institucionales representados por nuevos fondos se han convertido en la nueva fuerza dominante en el mercado. Bajo su liderazgo, los inversores han pasado de la pura especulación a la inversión a mediano y largo plazo con el crecimiento como núcleo, creando condiciones favorables para promover el proceso de comercialización y la investigación de mercados profesional ha hecho que la tendencia a la profesionalización de la inversión en valores sea cada vez más evidente; Ante la presión de unirse a la OMC, los inversores nacionales comenzaron a cambiar su forma de pensar, de parcial a general, y a estudiar nuevas contramedidas.
Estos cambios indican que ha llegado el período de transformación integral del mercado de valores de China. Durante este período de transición, la actitud política es apoyar firmemente el desarrollo del mercado de valores; en términos de ideas de gestión, dependerá más del mercado para gestionar el mercado, lo que se manifiesta en un desarrollo sostenido; y apertura continua en la estructura de inversionistas, inversión institucional La proporción de inversionistas está aumentando, cultivando así un buen grupo de inversión para el desarrollo del mercado de valores en términos del estado del mercado de valores y el desempeño del mercado de valores; La economía nacional ha mejorado integralmente, convirtiéndose en un factor importante que afecta el desarrollo de toda la economía nacional. Algunos problemas en el mercado de valores de China Como mercado emergente, el mercado de valores de China ha logrado grandes logros desde su reforma y apertura. Sin embargo, el mercado de valores de China aún no está maduro y todavía hay algunas áreas que necesitan mejorar.
En primer lugar, el mercado de valores se encuentra en un estado de diferenciación. En la actualidad, las acciones cotizadas de mi país se dividen en cinco tipos de acciones según los diferentes inversores: acciones de propiedad estatal, acciones de personas jurídicas, acciones públicas, acciones de empleados internos y acciones de inversión extranjera (acciones B). Sólo las acciones públicas y las acciones B, que representan alrededor del 30% del capital social total, pueden cotizar y circular, mientras que alrededor del 70% de las acciones de propiedad estatal y de personas jurídicas no cotizan ni se negocian, por lo que el mercado de valores tiene convertirse en una simple herramienta de financiación. Las acciones de China se dividen en acciones A, acciones B, así como acciones H y acciones N que cotizan en el extranjero. En diferentes mercados cerrados circulan diferentes tipos de acciones. Una empresa puede poseer acciones A, acciones B o acciones H al mismo tiempo, pero una empresa no puede cotizar todas las acciones recaudadas en un mercado al mismo tiempo.
Además, una empresa no puede cotizar en las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen, lo que genera una fuerte exclusión entre ambos mercados.
En segundo lugar, la calidad de las empresas que cotizan en bolsa no es alta y su escala es pequeña. La baja calidad de las empresas que cotizan en bolsa es actualmente un importante factor de inestabilidad en el mercado de valores de mi país y se refleja principalmente en las malas condiciones operativas de las empresas que cotizan en bolsa, el número cada vez mayor de empresas que generan pérdidas, la tendencia a la baja del rendimiento de los activos netos y la tendencia a la baja. disminución de las ganancias por acción y la emisión de informes de auditoría calificados. El número de empresas aumenta día a día. El deterioro de las condiciones operativas de las sociedades cotizadas no se debe a la emisión de acciones ni a la cotización en sí. La razón fundamental es que la actual reforma de las sociedades anónimas no ha reformado realmente cuestiones fundamentales como las relaciones de derechos de propiedad, las responsabilidades y los sistemas de derechos. Esto está relacionado con el hecho de que las empresas que cotizan en bolsa siguen básicamente el mecanismo operativo de las empresas estatales.
En tercer lugar, el mercado de valores de China es irracional, inmaduro y especulativo. Acciones como ST y PT fueron originalmente señales de advertencia, pero los precios de estas acciones están subiendo, lo que indica que el castigo del mercado no es muy efectivo en el mercado de valores chino actual. Las principales razones de la especulación excesiva en el mercado de valores son que la proporción de inversores institucionales es todavía muy pequeña, el mecanismo de emisión no es razonable y los dividendos no se distribuyen según reglas, lo que promueve la especulación en el mercado de valores.
En cuarto lugar, la divulgación de información de las empresas que cotizan en bolsa es insatisfactoria.
Por ejemplo, el contenido del tardío anuncio era vago, se sucedieron cosas contradictorias e incluso hubo borradores con contenidos completamente diferentes que se publicaron como texto principal del informe periódico. Una serie de "al menos" significa que "al menos se debe divulgar el siguiente contenido" es el resultado final que las empresas que cotizan en bolsa deben divulgar, pero algunas empresas aún están lejos de cumplir este requisito mínimo.
En quinto lugar, el mecanismo regulador del mercado de valores aún no está completo. En la sinfonía que se desarrolla dentro de las normas y se desarrolla dentro de las normas, la gente también escucha algunas notas extremadamente discordantes de vez en cuando. Frente a algunos productos acuáticos de "pescado mixto", no se pueden garantizar los intereses de inversión de los pequeños y medianos inversores. Además, el gobierno actúa en oposición al mercado. En el proceso de lidiar con las firmas de valores ilegales y las compañías que cotizan en bolsa, han surgido una tras otra varias acciones gubernamentales, y el proteccionismo local y el proteccionismo de los grupos de interés se han vuelto prevalentes. La vergüenza del gobierno es que, por un lado, es a la vez regulador y operador del mercado. Los altos directivos de muchas empresas que cotizan en bolsa en nuestro país son nombrados por el gobierno. El gobierno controla el consejo de administración, interviene en las operaciones de la empresa y proporciona subsidios diferenciales y políticas preferenciales. Esto socava hasta cierto punto las reglas del mercado, pero al mismo tiempo. Al mismo tiempo, el gobierno debe garantizar la implementación de las reglas del mercado. Por otro lado, el gobierno carece de un mecanismo de supervisión eficaz para sus entidades jurídicas. Cuando los intereses de los agentes entran en conflicto con los de la empresa, los agentes tienden a favorecerse a sí mismos y perjudicar los intereses del gobierno y otros inversores. Esta situación puede permanecer oculta durante mucho tiempo hasta que resulta imposible abordarla.
En sexto lugar, a menudo se infringen los derechos e intereses legítimos de los inversores. La salvaguardia de los derechos e intereses de los inversores no puede separarse de una estricta supervisión de la dirección, de la autodisciplina de la empresa y de una mejora consciente de la concienciación de los accionistas de los inversores. Aunque las irregularidades en el mercado de valores se han reducido considerablemente, irregularidades como las transacciones de sobregiro, la apropiación indebida de depósitos de clientes y la apropiación indebida de acciones de clientes no se han eliminado por completo. Los principales accionistas tratan a las empresas que cotizan en bolsa como "cajeros automáticos" y empresas que cotizan en bolsa "huecas"; si esta situación continúa, las consecuencias serán desastrosas. Además de las empresas que cotizan en bolsa, la mayoría de los pequeños accionistas son los que más han sufrido. Según estadísticas de economistas británicos, a finales de 2000, el número total de empresas que cotizaban en bolsa en los principales mercados emergentes había aumentado de 8.920 en 1990 a 26.314, con un valor de mercado total de 30,7 billones de dólares EE.UU., lo que representa aproximadamente el 85% del capital mundial. mercado de valores. El número de empresas que cotizan en bolsa en el mercado continental de China ocupa el tercer lugar después de India y Egipto, y el índice de precios de las acciones aumentó casi un 50%. Sin embargo, para mantener la buena situación del mercado de valores de mi país, se deben formular las contramedidas correspondientes para que el mercado de valores pueda desempeñar un papel más importante en la promoción del desarrollo saludable de la economía nacional.
En primer lugar, emancipar la mente, cambiar conceptos, fortalecer la educación en ética profesional y acelerar la formación de profesionales de valores de alto nivel en nuestro país. Las partes interesadas siempre deben comprender el tema del desarrollo y todas las medidas pertinentes deben ser conducentes al desarrollo. Es necesario evitar y prevenir la distorsión de la dirección de desarrollo del mercado de valores debido a la búsqueda de comportamientos de corto plazo o intereses parciales. Se debe cancelar resueltamente el "trato especial", se debe proporcionar un entorno financiero equitativo para las empresas de todos los tipos de propiedad y se debe maximizar la calidad general de las empresas que cotizan en bolsa.
Al mismo tiempo, es necesario llevar a cabo una educación ética profesional en la industria de valores con el contenido principal de dedicación, dedicación y cumplimiento de las leyes y regulaciones. A través de la educación en ética profesional, mejoraremos aún más la calidad del equipo regulador y promoveremos la reforma, la innovación y el desarrollo estandarizado del mercado de valores. Cultivar y construir un equipo regulador de valores que sea "políticamente competente, profesionalmente competente, honesto y autodisciplinado" y movilizar plenamente el entusiasmo y la creatividad de la mayoría de los cuadros y trabajadores; otorgamos gran importancia a la selección, introducción y capacitación de; talentos y seguir el principio de "retener a las personas por carrera, retener a las personas por emociones". Trabajaremos duro para formar un equipo de cuadros de supervisión de valores de alta calidad basado en el principio de funcionamiento de "retener talentos con buen trato y salario".
Según las estadísticas, actualmente hay más de 654,38 millones de profesionales de valores en mi país, de los cuales alrededor del 70% se dedican a la suscripción, el corretaje, la autooperación, la investigación y el desarrollo y otros negocios, y alrededor del 35 % se distribuyen en terrenos de Shanghai, Beijing, Guangzhou, Shenzhen, etc. Las características generales de los profesionales de valores de mi país son que son jóvenes y bien educados. Sin embargo, hay pocas personas con títulos de maestría o superiores, las horas de trabajo son cortas y es necesario ajustar la estructura del talento. Entre los empleados, el 75% tiene un título universitario o superior y el 85% tiene una maestría o superior. Las personas con un alto nivel educativo se concentran principalmente en grandes empresas con más de 1.000 personas, y se dedican principalmente a la banca de inversión, agentes de valores, trabajadores autónomos, I+D, etc. en pequeñas y medianas empresas con menos de 500 personas; Hay incluso menos personas con títulos de maestría y algunas empresas ni siquiera tienen uno. Entre el personal de las empresas, alrededor del 7% tiene más de 40 años, el 35% tiene entre 30 y 40 años y el 58% tiene menos de 30 años. Desde la perspectiva de la estructura de empleados, las empresas de valores representan el 60%, las que se dedican a la suscripción, la operación autónoma y la investigación y el desarrollo representan el 5%, el 2% y el 5% del número total de empleados, respectivamente. El porcentaje de empresas dedicadas a negocios internacionales es aún menor, menos del 1%.
Los gerentes representan aproximadamente el 11% del número total, de los cuales los altos directivos representan el 113%, los mandos intermedios representan el 116% y los gerentes de negocios representan el 59%. Más del 70% de los directivos tiene títulos profesionales intermedios, más del 60% tiene título de licenciatura o superior, 765.438+0% tienen menos de 40 años y el 63% ha trabajado más de 5 años. Por lo tanto, para satisfacer las necesidades del desarrollo del mercado de valores, se debe fortalecer la capacitación de los profesionales de valores, se debe establecer un centro de capacitación y una base de capacitación para los profesionales de valores, y se deben establecer cuadros directivos de nivel alto y medio y personal medio. Se deben cultivar talentos profesionales de alto nivel.
En segundo lugar, fortalecer y mejorar el mecanismo de supervisión de valores. El primero es establecer la autoridad, independencia y singularidad de la Comisión Reguladora de Valores de China en el mercado de valores, reformar los métodos de trabajo de las autoridades reguladoras de valores y mejorar la eficiencia de la supervisión de valores; el segundo es regular el comportamiento de los gobiernos en; todos los niveles, y el gobierno debe mantener un cierto grado de coordinación con el mercado de valores a distancia, porque el mercado de valores es un mercado altamente orientado al mercado con sus reglas operativas básicas y no estará de acuerdo con las acciones gubernamentales ilegales en tercer lugar, implementar estrictamente el. requisitos mínimos de registro para el establecimiento de varias compañías de valores estipuladas en la Ley de Valores Requisitos de capital, y establecer gradualmente un sistema dinámico de supervisión de la adecuación del capital aceptado internacionalmente, porque sin suficiente capital, las compañías de valores no temen el castigo del mercado, en cuarto lugar, llevan a cabo acciones conjuntas; reformar las acciones de las compañías de valores existentes y cotizarlas cuando las condiciones estén maduras, para que puedan aceptar el mercado de capitales. Las restricciones y la supervisión favorecen la formación y el funcionamiento del mecanismo de castigo del mercado; en quinto lugar, se mejora el mecanismo de agencia de personas jurídicas del gobierno;
Por un lado, se debe mejorar la estructura de gobierno corporativo de la empresa para formar controles y equilibrios, por otro lado, se deben establecer una serie de sistemas como la selección de agentes, la gestión del comportamiento y la evaluación; , debería ponerse en juego el papel supervisor de los intermediarios. El grado de supervisión de los intermediarios depende del grado de regulación del comportamiento y del mercado; en séptimo lugar, aumentar el número de inversores institucionales. Los inversores institucionales tienen el talento y la fuerza para supervisar las empresas, pero cuando el número es pequeño, debido a que tienen mayores ventajas financieras y de información que los inversores minoristas, hay menos competencia entre ellos y más confrontación conjunta con los inversores minoristas. Sólo tomando a los inversores institucionales como entidades de inversión de mercado y llevando a cabo una competencia ordenada se podrá ejercer mejor la función de supervisión de las empresas que cotizan en bolsa. En octavo lugar, debemos establecer y mejorar el mecanismo de control interno de las compañías de valores para prevenir riesgos financieros. Para enderezar la relación entre las fuentes de capital y las operaciones de capital de las sociedades de valores, no sólo debemos abrir los canales normales de financiación para las sociedades de valores, sino también fortalecer la gestión de la integración de los fondos en las sociedades de valores, y en noveno debemos eliminar gradualmente el exceso; competencia en la industria de valores y ajustar el color local de las compañías de valores, cultivar y apoyar a las compañías de valores nacionales para adaptarse a los requisitos de competencia internacional para unirse a la OMC.
Además, para los negocios de corretaje, negocios de banca de inversión y negocios de gestión de activos, se deben formular procedimientos de operación comercial y especificaciones de trabajo con estándares profesionales para bancos de inversión extranjeros. Fortalecer la gestión de los riesgos ilegales de las compañías de valores, incluida la supervisión del uso de información privilegiada para actividades de operación autónoma de acciones, la supervisión de la apropiación indebida de depósitos de clientes para actividades de sobregiro, la supervisión de las actividades financieras encubiertas de las compañías de valores en forma de gestión financiera en en nombre de los clientes, supervisión de la información de las empresas cotizadas. Supervisión de revelaciones inoportunas, declaraciones falsas, coincidencia de temas maliciosos con especulaciones bursátiles, etc. Sólo castigando severamente las violaciones podremos poner fin gradualmente a diversas violaciones.
En tercer lugar, tomar medidas efectivas para proteger los derechos e intereses de los inversores. Para proteger los derechos e intereses de los pequeños y medianos inversores, debemos implementar "apertura, apertura y mayor apertura" y poner fin en la mayor medida posible a las "operaciones de caja negra". Para la solicitud de cotización de una empresa, los detalles de la votación y las opiniones de cada miembro del comité se anuncian para que los inversores puedan tener una comprensión más realista y completa de la empresa que está a punto de cotizar en bolsa. La industria de valores necesita analistas de valores, y los analistas de valores chinos siempre recuerdan a los comentaristas bursátiles. En este sentido, podemos aprender con valentía de experiencias extranjeras exitosas, establecer un sistema de evaluación del desempeño corporativo y utilizar relaciones dinámicas precio-beneficio para medirlo. Establecer índices de riesgo para empresas e industrias que cotizan en bolsa y publicarlos periódicamente. Este sistema puede revelar riesgos a los inversores y examinar la solidez de la investigación de varias agencias de consultoría. Es necesario ampliar el equipo de consultores, combinar los exámenes de calificación para profesionales de valores con los de contador público, los exámenes de calificación de abogados e incluso los exámenes de autoestudio para la educación superior, y eliminar todas las normas y reglamentos innecesarios. Agregue sangre fresca al equipo de asesores, purifique el equipo de asesores y cree competencia para que los asesores de valores puedan trabajar duro y contribuir con valiosos resultados de investigación a los inversores. Es necesario divulgar estrictamente la información de las empresas que cotizan en bolsa y establecer un mecanismo de control y equilibrio para los principales accionistas. Sin controles y equilibrios del poder, inevitablemente habrá corrupción. Este problema también existe en el "comportamiento de los principales accionistas" de las empresas que cotizan en bolsa. Para proteger los intereses de los pequeños y medianos inversores, es necesario establecer un mecanismo de control y equilibrio para los grandes accionistas. En la actualidad, la alta dirección de algunas empresas que cotizan en bolsa todavía está controlada por los principales accionistas, pero la mayoría de los accionistas no tienen la oportunidad de preguntar a la dirección de la empresa.
Si se reforma la dirección de la empresa y se permite que algunos inversores comunes y corrientes - "pequeños accionistas" - entren en la dirección, las empresas que cotizan en bolsa probablemente se purificarán mucho. Se puede establecer e implementar un sistema de directores independientes y se puede introducir el término formal "director independiente" en los mercados occidentales maduros. ¿Qué es un director independiente? La opinión internacional general es que los directores independientes no deben tener negocios ni otras relaciones importantes con los directores ejecutivos, la administración y la empresa donde trabajan. A diferencia de los directores ejecutivos, los directores independientes no están sujetos a las limitaciones de los accionistas mayoritarios y la administración de la empresa; Además, puede supervisar la gestión de la empresa, evitando así que los accionistas mayoritarios actúen "arbitrariamente" en el consejo de administración y utilicen su posición de control para hacer cosas que sean perjudiciales para la empresa y para los pequeños y medianos inversores comunes y corrientes.
Se dice que la proporción de directores independientes en los consejos de administración de varios países es actualmente del 62% en Estados Unidos, el 34% en el Reino Unido y el 29% en Francia. Entre las 1.000 empresas más importantes de Estados Unidos, el tamaño promedio de la junta directiva es de 11 personas, incluidos 9 directores independientes y sólo 2 directores ejecutivos. Actualmente, decenas de millones de pequeños y medianos inversores apoyan el mercado de valores chino. Si los intereses de los pequeños y medianos inversores se ven perjudicados repetidamente sin una fuerte protección, y si esta situación permanece sin cambios durante mucho tiempo, los inversores perderán la confianza y el entusiasmo por invertir. Para el mercado de valores de China, la confianza es más importante que el capital. Si tienes confianza, tienes capital. La confianza de los inversores es la garantía básica para la estabilidad del mercado de valores. Sólo un mercado que pueda proteger verdaderamente los derechos e intereses de los inversores puede brindarles una sensación de seguridad y confianza, atraer a más inversores a participar y garantizar el desarrollo sostenido y saludable del mercado. Se puede decir que cuanto mejor proteja el mercado de valores de cualquier país o región los derechos e intereses de los inversores, mayor será su eficiencia y más saludable será su desarrollo.
Por lo tanto, además de que las autoridades reguladoras sigan fortaleciendo las sanciones administrativas por diversas actividades ilegales, también debería crearse una agencia especializada, es decir, una agencia de protección de los derechos de los inversores. Representa los intereses de la mayoría de los pequeños y medianos inversores. Los inversores pueden presentar quejas cuando sus derechos e intereses se vean perjudicados, obtener asistencia jurídica oportuna, presentar demandas civiles contra diversas violaciones de obligaciones legales, instar y supervisar a las empresas que cotizan en bolsa y a las casas de valores para que cumplan eficazmente con sus obligaciones de diligencia e integridad, y mantener la orden del mercado de valores y los intereses sociales y públicos. La mayoría de los pequeños y medianos inversores se encuentran en desventaja en el mercado y su protección es, en última instancia, una protección legal. Las disposiciones legales actuales de mi país para proteger los intereses de los inversores incluyen principalmente algunas disposiciones de la Ley de Sociedades, la Ley de Valores y los Principios Generales del Derecho Civil. Además, las disposiciones de estas cláusulas se basan demasiado en principios o carecen de definiciones claras y no son muy aplicables, lo que dificulta proteger verdaderamente los intereses de los inversores. En este sentido, deberíamos aprender de algunos países occidentales con mercados de valores maduros. No sólo tienen leyes especiales de protección de los inversores en valores, sino que las regulaciones son claras y fáciles de aplicar. Por lo tanto, si bien enfatizamos la protección de los intereses legítimos de los inversores, no sólo debemos fortalecer la aplicación de la ley dentro del marco legal y regulatorio existente, sino también fortalecer y mejorar la legislación relacionada con el mercado de valores.
En cuarto lugar, mejorar aún más la estandarización del mercado y promover activamente la reforma del mercado de valores orientada al mercado. Las principales medidas son gestionar la industria de valores de acuerdo con principios orientados al mercado y mejorar la transparencia del mercado. De acuerdo con los requisitos de la Ley de Valores, debemos promover activamente la reforma orientada al mercado del mercado de valores de mi país, aprovechar plenamente el papel de los mecanismos del mercado, fortalecer la supervisión de la divulgación de información, fortalecer el sistema de responsabilidad de todos los participantes en el mercado de valores. mercado, aprovechar plenamente el papel de las organizaciones autorreguladoras y seguir mejorando las leyes y regulaciones. Formularemos rápidamente las regulaciones de apoyo y los detalles de implementación de la Ley de Valores, comenzaremos a formular la Ley de Fondos y la Ley de Futuros, estableceremos un sistema legal relativamente completo para el mercado de valores, aceleraremos la reforma e innovación del sistema de emisión, cotización y negociación de valores. , y estudiar y fortalecer la primera línea de las bolsas revisar las responsabilidades, simplificar los procedimientos y procedimientos de emisión y cotización de acciones en términos de sistemas de cotización y negociación, estudiar la viabilidad de aumentar el horario de negociación, establecer un sistema de gestión de valores eficiente, justo y equilibrado, y mejorar la eficiencia regulatoria.
Debemos fortalecer el papel del mecanismo del mercado, gestionar resueltamente el mercado de acuerdo con los principios de la economía de mercado y dejar que el mercado elija lo que puede decidir si hay obstáculos que debemos encontrar; formas de eliminarlos, cultivar activamente el mercado y dejar que el mercado desempeñe su papel. Crear condiciones para la acción. También necesitamos reformar el sistema de emisión de acciones para que tenga un tono más parecido a una economía planificada. El sistema de aprobación de emisiones reemplaza al sistema de aprobación administrativa y se establece un comité de revisión de emisiones de expertos independientes. La Comisión Reguladora de Valores de China ya no regula la cantidad y el precio de las emisiones, y la intervención administrativa da paso a la elección del mercado. Además, se deberían asignar nuevas acciones a los inversores en el mercado secundario y ampliar el ámbito de aplicación de la combinación de emisión en línea y adjudicación empresarial. Los fondos de inversión en valores deberían participar en las suscripciones según el método del mercado y no disfrutar de ellas por separado. Se deben utilizar medios de mercado para resolver los problemas del propio mercado.
Desarrollar vigorosamente inversores institucionales como fondos de inversión en valores, fondos de seguros y fondos de pensiones, ampliar la amplitud y profundidad del mercado, orientar la inversión racional y mejorar los mecanismos del mercado. Promover activamente los fondos abiertos, y el establecimiento y emisión de fondos debería pasar de un sistema de aprobación a un sistema de registro. Las instituciones de seguros y las instituciones de seguridad social pueden participar en el establecimiento de fondos y apoyar a las empresas de gestión de fondos en la cooperación con instituciones profesionales extranjeras. Al mismo tiempo, el mercado secundario debe establecerse, operarse y gestionarse de acuerdo con las prácticas internacionales y utilizarse como un nuevo punto de crecimiento para la economía nacional. Debemos garantizar la estabilidad y el sano desarrollo del mercado de valores en términos de emisiones de cotización y adjudicación. También es necesario mejorar la estructura del mercado de valores, promover la innovación financiera, formar un sistema de mercado multinivel en nuestro país, abrir gradualmente el mercado de productos que preservan el valor y mejorar el nivel de internacionalización del mercado de valores.
Promover el desarrollo, crecimiento y estandarización de diversas estructuras y organizaciones de mercado en la industria de valores nacional mediante la introducción de competencia externa y la participación en la competencia internacional. Alentar a las empresas extranjeras a cotizar en bolsa en el país, permitir que las empresas conjuntas chino-extranjeras y las empresas con inversión extranjera coticen en el país de forma piloto, y estudiar la apertura limitada del mercado de valores nacional a inversores institucionales extranjeros calificados. Fortalecer la construcción de sistemas de información en las industrias de valores y futuros para prevenir eficazmente riesgos técnicos, garantizar la seguridad del sistema y mejorar la eficiencia del sistema. En resumen, es necesario acelerar el proceso de comercialización del mercado de valores de China, intensificar la reforma orientada al mercado del mercado primario, el mercado secundario y el sistema regulatorio, acelerar el cultivo de inversores institucionales y lograr la integración del entorno institucional de la industria de valores de China. con estándares internacionales lo antes posible acelerar el desarrollo de productos financieros Innovar y lanzar nuevos productos financieros, como futuros sobre índices y opciones, lo antes posible para proporcionar a las empresas de valores chinas un espacio de mercado más amplio, más productos comerciales y herramientas de cobertura; pasar de operaciones separadas a operaciones mixtas para cultivar los propios gigantes financieros de China, permitiendo a las empresas de valores introducir inversores estratégicos extranjeros y alentando a algunas empresas de valores poderosas a viajar al extranjero, recibir capacitación en el mercado de valores internacional y fortalecerse.